Lý do khối ngoại sẽ mua ròng trở lại từ tháng 5

Investing.com -- Theo dự báo của Chứng khoán BSC, khối ngoại dự kiến sẽ thực hiện mua ròng trong khoảng từ 2 đến 4 tháng trước khi FTSE thông báo chấp thuận nâng hạng và công bố thời gian bắt đầu quá trình chuyển đổi.

Chứng khoán BSC dự báo VN-Index sẽ dao động trong khoảng 1.300 - 1.315 điểm trong tháng 3/2025 trước khi xác nhận xu hướng tăng điểm trong trung và dài hạn, hướng tới mốc 1.435 điểm.

Tính đến phiên giao dịch ngày 28/02/2025, hệ số P/E của VN-Index đạt mức 12,96 lần, tăng 5,72 lần so với tháng 1/2025 và chiết khấu hơn 15,9% so với mức P/E trung bình 5 năm. Hệ số này quay lại giao dịch trên mức -1 độ lệch chuẩn. Chỉ số P/B duy trì ở mức 1,69 lần. Động lực tăng trưởng đến từ kết quả kinh doanh Q4/2024 khả quan, kết hợp với sự phục hồi của nền kinh tế vĩ mô, giúp VN-Index giữ được vùng định giá hấp dẫn trong trung và dài hạn.

Dự báo, hệ số P/E của VN-Index có thể mở rộng dao động lên mức 14-14,5x trong kịch bản tích cực, khi VN-Index tiếp tục xu hướng tăng từ vùng đỉnh cũ 1.300 điểm, hướng đến mục tiêu 1.435 điểm.

Theo BSC, trong kịch bản tích cực, FTSE có thể xem xét nâng hạng trong tháng 3/2025, trong khi kịch bản cơ sở sẽ được chấp thuận vào tháng 9/2025. MSCI dự kiến sẽ đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi trong tháng 6/2025.

Tuy nhiên, thông tin nâng hạng không phải là yếu tố quyết định khiến thị trường chứng khoán đi lên. Dòng vốn nước ngoài sẽ tham gia thị trường (ví dụ Trung Quốc), trong khi thông tin hạ bậc thị trường cũng không khiến thị trường suy yếu (ví dụ Pakistan). Các yếu tố căn bản vẫn phụ thuộc vào tình hình chính trị, thiên tai, chính sách vĩ mô, tiền tệ và khả năng sinh lời của doanh nghiệp.

Về chỉ số chứng khoán dài hạn, tỷ suất lợi nhuận gần như "phẳng" trong cả hai trường hợp nâng hạng và hạ bậc. Thanh khoản sẽ tích cực sau khi thông tin nâng hạng được công bố (T0) từ 1-2 tháng đối với FTSE và 5-6 tháng đối với MSCI. Thời gian trước T0, thanh khoản có thể khác nhau tùy thuộc vào từng quốc gia và không mang tính phổ quát. Trong giai đoạn chuyển đổi (T1), thanh khoản sẽ cải thiện từ 1-2 tháng đối với FTSE và 1-4 tháng đối với MSCI.

Khối ngoại sẽ thực hiện mua ròng từ 2-4 tháng trước khi FTSE thông báo chấp thuận nâng hạng (T0) và thời gian bắt đầu quá trình chuyển đổi (T1). Đối với MSCI, khối ngoại sẽ hành động sớm hơn từ 4-5 tháng do quy mô các quỹ tham chiếu lớn hơn FTSE Russell.

Nhà đầu tư giao dịch ngắn hạn có thể tham khảo chiến lược giao dịch với các cổ phiếu có tiềm năng lọt vào rổ chỉ số Emerging. Nhà đầu tư dài hạn nên chú ý nhịp điều chỉnh để tìm cơ hội mua các cổ phiếu có nền tảng cơ bản mạnh và tiềm năng tăng trưởng tốt, đặc biệt là các cổ phiếu hưởng lợi khi Việt Nam được nâng hạng.

Về diễn biến khác, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã kiến nghị sửa đổi, bổ sung các văn bản pháp lý và phối hợp tích cực với các Bộ, ngành triển khai các giải pháp nhằm đáp ứng các tiêu chí của các tổ chức đánh giá xếp hạng thị trường, hướng tới nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam từ cận biên lên mới nổi.

Hệ thống KRX sẽ cho phép giữ room đến thời điểm T+3. Dự kiến hệ thống KRX sẽ vận hành vào tháng 5 hoặc tháng 6/2025 sau khi các thành viên kiểm thử.

Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) thông báo kiểm thử dữ liệu từ ngày 17/03/2025 đến ngày 11/04/2025, với việc công ty chứng khoán thử nghiệm giao dịch như một ngày giao dịch bình thường. Ngày giao dịch đầu tiên trên hệ thống là 03/03/2025, và dữ liệu cho ngày này được sử dụng từ cuối ngày 28/02/2025. Kịch bản kiểm thử và tài liệu liên quan sẽ được thông báo đến các công ty chứng khoán.