JPMorgan hạ xếp hạng SMCI xuống mức bán

Investing.com - JPMorgan đã hạ cấp Super Micro Computer (NASDAQ: NASDAQ:SMCI) xuống mức 'Hạ tỷ trọng' từ 'Trung lập' vào thứ Tư, với giá mục tiêu điều chỉnh xuống $23 từ $50, do lo ngại về tính minh bạch trong kinh doanh và các vấn đề về báo cáo tài chính của công ty.

Các nhà phân tích của JPMorgan nêu ra một số mối quan ngại chính dẫn đến việc hạ xếp hạng, bao gồm vấn đề minh bạch. Họ cho biết công ty đã không cung cấp thêm thông tin về tranh chấp với kiểm toán viên trước đó (E&Y), dù vẫn khẳng định rằng Ủy ban Đặc biệt tin tưởng Ủy ban Kiểm toán đã hoạt động độc lập và không có bằng chứng về gian lận.

JPMorgan cũng cho rằng việc quản lý không cam kết thay đổi lãnh đạo là một yếu tố tiêu cực, đặc biệt khi công ty vẫn chưa bổ nhiệm kiểm toán viên mới, có thể kéo dài tình trạng không tuân thủ quy định của SEC.

Về cơ bản kinh doanh, JPMorgan nhận thấy nhu cầu cho các máy chủ thế hệ Hopper của Super Micro đã chậm lại, với khách hàng hiện đang chờ đợi các sản phẩm thế hệ Blackwell.

Điều này có thể khiến Super Micro phải giảm giá, gây áp lực lên biên lợi nhuận trong ngành cạnh tranh cao.

JPMorgan cũng lo ngại về lượng hàng tồn kho trị giá 5 tỷ USD của Super Micro, có thể tăng rủi ro về giá khi nhu cầu giảm bớt.

Ngoài ra, công ty có thể gặp khó khăn trong việc duy trì biên lợi nhuận gộp ở mức mục tiêu dài hạn từ 14-17%, do các sản phẩm GPU thế hệ tiếp theo bị trì hoãn có thể ảnh hưởng đến khả năng cạnh tranh của Super Micro trong lĩnh vực AI.

JPMorgan dự đoán Super Micro sẽ mất thị phần vào tay các nhà cung cấp máy chủ khác, đặc biệt trong phân khúc doanh nghiệp.

Ngân hàng đầu tư này đã hạ dự báo tăng trưởng doanh thu và áp dụng bội số P/E 7x cho dự báo lợi nhuận năm 2026 của Super Micro, phản ánh sự không chắc chắn tài chính lớn hơn.