Thị trường định giá khiêm tốn cho khả năng ông Trump thắng, theo JPMorgan

Investing.com -- Thị trường tín dụng đang định giá xác suất cao hơn cho khả năng ông Donald Trump thắng trong cuộc bầu cử sắp tới, nhưng các thị trường khác "dường như định giá với xác suất khá thấp," các chiến lược gia của JPMorgan do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu cho biết trong một lưu ý.

Các giao dịch cổ phiếu cho thấy xác suất trung bình khoảng 22%, các chiến lược gia nhận định, với mức tương tự trong thị trường lãi suất và ít dấu hiệu trong thị trường ngoại hối (FX).

JPMorgan cho biết các nhà đầu tư đang đặt ra những câu hỏi liên quan đến vị thế trước bầu cử, đặc biệt là về mức độ còn lại cho việc mua lại các vị thế bán khống và thoái vốn.

"Nói cách khác, bằng cách nhìn vào các loại tài sản, câu hỏi đặt ra là những vị thế bán nào có thể được mua lại và những vị thế nào có thể được thoái vốn tiếp trong kịch bản ông Trump thắng?" các chiến lược gia nhấn mạnh.

Trong lĩnh vực cổ phiếu, có tiềm năng mua lại thêm các vị thế bán khống ở các cổ phiếu, đặc biệt là trong các ngân hàng khu vực Mỹ và cổ phiếu vốn hóa nhỏ, nếu cựu Tổng thống Trump giành chiến thắng.

JPMorgan lưu ý rằng đánh giá này dựa trên sự so sánh các biến động thị trường kể từ ngày 1 tháng 8, để tránh sự biến động sau báo cáo việc làm yếu kém của Mỹ vào ngày 2 tháng 8.

"Lượng vị thế bán khống trên các ngân hàng khu vực Mỹ vẫn cao hơn đáng kể so với S&P500 hoặc lớn của Mỹ (chỉ số BKX), do đó còn dư địa để mua lại vị thế bán khống nếu ông Trump thắng," các chiến lược gia viết.

Trong khi đó, trên thị trường ngoại hối, phân tích các vị thế tương lai cho thấy các vị thế long euro/short dollar được xây dựng từ tháng 10 năm 2023 đến tháng 7 năm 2024 đã phần lớn được thoái vốn. Tuy nhiên, vẫn có khả năng xu hướng này quay lại mức năm 2022 nếu các mối đe dọa thuế quan của ông Trump trở thành hiện thực.

Hơn nữa, các chiến lược gia cho rằng trên thị trường lãi suất, các vị thế dài hạn trong hợp đồng tương lai Trái phiếu Kho bạc 10 năm đã giảm một nửa kể từ khi đạt đỉnh giữa tháng 7 và tháng 9, để lại dư địa cho việc thoái vốn tiếp nếu ông Trump thắng.

Trong thị trường tín dụng, việc thu hẹp đáng kể chênh lệch tín dụng doanh nghiệp Mỹ từ tháng 8 phản ánh xác suất cao hơn cho chiến thắng của ông Trump.

Lãi suất ngắn hạn tăng cao đối với iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (NYSE:LQD) cho thấy “có thể sẽ còn tiếp tục thu hẹp chênh lệch tín dụng trong trường hợp ông Trump thắng nhờ việc mua lại các vị thế bán khống,” các chiến lược gia nhận định.