Thị trường chứng khoán Trung Quốc: 'sòng bạc hoàng gia' đích thực

Investing.com – Thị trường chứng khoán Trung Quốc xứng đáng với danh xưng  "Sòng bạc hoàng gia", Bernstein nói, khi phản ánh những biến động mạnh mẽ do kỳ vọng chính sách thay đổi và tâm lý thị trường khó lường.

Trong ghi chú hôm thứ Tư, Bernstein cho biết sự lạc quan về lĩnh vực internet của Trung Quốc đã đạt đỉnh gần đây, nhưng sau đó lại bị ảnh hưởng bởi các cuộc họp báo của chính phủ, khiến nhà đầu tư chia rẽ về định hướng chính sách kinh tế.

Các nhà phân tích của Bernstein mô tả thị trường như một chuyến tàu lượn cảm xúc, với giai đoạn hưng phấn nhanh chóng bị thay thế bởi "đợt giảm sâu".

Họ cho rằng nguyên nhân bán tháo nhanh chóng là do thiếu rõ ràng về các biện pháp kích thích tiêu dùng. "Làn sóng giảm giá đang diễn ra với nhóm cổ phiếu phụ thuộc vào tăng trưởng tiêu dùng," Bernstein nhận định.

Dù tuyên bố của Bộ Tài chính về sự linh hoạt tài khóa được đánh giá tích cực, các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu không có biện pháp kích thích tiêu dùng cụ thể, đà tăng của thị trường có thể chững lại.

Nhìn về tương lai, Bernstein dự báo mức tăng trưởng khiêm tốn vào năm 2025, với tăng trưởng tiêu dùng bán lẻ đạt 5% và tổng giá trị hàng hóa (GMV) thương mại điện tử tăng 8%.

Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng kỳ vọng tăng trưởng GMV 9-10% từ thị trường có thể để lại "ít chỗ cho sai lầm", ngay cả khi các nền tảng như Douyin mở rộng 20-25%.

Bernstein cho biết định giá của các cổ phiếu trong lĩnh vực này vẫn biến động mạnh và thừa nhận rằng khuyến nghị "mua thấp, bán cao" trước đây của họ nay trở nên "tiên đoán một cách ngẫu nhiên".

Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng cổ phiếu vẫn còn trong vùng "mua khi giảm giá" với biên độ 10-15%. Các nhà phân tích cho rằng mức định giá cao hơn cho tỷ lệ PE năm 2025 có thể xuất hiện nếu các nhà hoạch định chính sách trở nên chủ động hơn.

Các lựa chọn hàng đầu của Bernstein bao gồm Meituan cho tăng trưởng quảng cáo dự kiến, Tencent cho đường băng tăng trưởng dài và PDD cho thu nhập được thúc đẩy bởi tăng cổ phiếu trong nước và sự mở rộng của Temu. Trong khi JD (NASDAQ:JD) được coi là có vị trí tốt hơn để hưởng lợi từ kích thích, sự tiếp xúc của Alibaba (NYSE:BABA) được xem là kém thuận lợi hơn.