USD/MXN (USDMXN) Di chuyển mạnh vào 13 thg 10: Kỳ vọng của Ngân hàng Trung ương có thay đổi không?

Đà tăng của tỷ giá USD/MXN chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phân hóa ngày càng rộng về kỳ vọng chính sách tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và Ngân hàng Trung ương Mexico (Banxico). Dữ liệu kinh tế Mỹ duy trì tính chống chịu tích cực cùng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Fed sẽ tiếp tục duy trì lập trường chính sách thắt chặt. Ngược lại, các thông điệp chính sách gần đây từ Banxico phát đi tín hiệu rằng một số thành viên Hội đồng Thống đốc ngày càng sẵn sàng xem xét cắt giảm lãi suất nếu áp lực giá cả trong nước tiếp tục hạ nhiệt. Sự thay đổi quan điểm này đã khiến các nhà đầu tư định giá lại lộ trình lãi suất chính sách của Mexico, làm thu hẹp chênh lệch lợi suất danh nghĩa giữa hai nước và làm suy giảm sức hút từ chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) của đồng peso.

Diễn biến trên thị trường thu nhập cố định càng làm tăng áp lực lên đồng peso, khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ chuẩn gia tăng đã thúc đẩy các định chế đầu tư tái phân bổ danh mục, chuyển vốn từ các tài sản thị trường mới nổi có hệ số beta cao sang các tài sản thu nhập cố định định giá bằng USD. Khi chênh lệch lãi suất Mỹ - Mexico thu hẹp, các tài khoản sử dụng đòn bẩy đã giải thể các vị thế mua đồng peso trong giao dịch chênh lệch lãi suất, đẩy nhanh dòng vốn rút khỏi các tài sản của Mexico ngay trong ngày. Ngoài ra, các dấu hiệu hạ nhiệt của hoạt động kinh tế nội địa tại Mexico cũng hạn chế khả năng Banxico duy trì mức thắt chặt tiền tệ tối đa mà không làm cản trở thêm đà tăng trưởng, qua đó củng cố việc thị trường định giá cho quá trình bình thường hóa chính sách.

Xu hướng né tránh rủi ro toàn cầu gia tăng nhẹ trên diện rộng các thị trường tài chính cũng hạn chế nhu cầu đối với các đồng tiền Mỹ Latinh có lợi suất cao hơn, qua đó ưu ái sự ổn định tương đối của đồng USD. Trong thời gian tới, tỷ giá USD/MXN vẫn rất nhạy cảm với các dữ liệu lạm phát Mỹ sắp công bố và các thông điệp từ ngân hàng trung ương liên quan đến quỹ đạo lãi suất. Mặc dù Mexico vẫn duy trì được lớp đệm lãi suất danh nghĩa đáng kể, áp lực tăng liên tục lên lợi suất trái phiếu Mỹ cùng với chu kỳ nới lỏng sắp tới của Banxico vẫn khiến cán cân rủi ro tổng thể nghiêng về kịch bản đồng USD áp đảo trong trung hạn.

Về mặt kỹ thuật, USD/MXN (USDMXN) có MACD (12,26,9) đạt 0.061, phát ra tín hiệu mua. RSI ở mức 70.872 cho thấy thị trường đang ở trạng thái mua, còn Williams %R tại 15.448 phản ánh trạng thái quá mua. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Sự thu hẹp chênh lệch lãi suất và hiện tượng tháo chạy khỏi giao dịch chênh lệch lãi suất: Các tín hiệu diều hâu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cùng với dữ liệu kinh tế vững chắc của Mỹ đã duy trì đà tăng của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ, làm thu hẹp chênh lệch lãi suất so với mức lãi suất tham chiếu 6,50% của Banco de México và làm xói mòn phần bù lợi suất vốn từng hỗ trợ các giao dịch chênh lệch lãi suất vị thế mua đồng peso trong lịch sử.
• Sự phân kỳ chính sách của Banxico và yếu tố bất định về tăng trưởng: Biên bản cuộc họp gần đây của Banxico đã loại bỏ định hướng trước về việc duy trì lãi suất ở mức hiện tại và nhấn mạnh khả năng phân kỳ chính sách so với Fed, làm gia tăng lo ngại trong giới đầu tư rằng sự trì trệ của kinh tế trong nước có thể kích hoạt các đợt giảm lãi suất nhanh hơn và đẩy nhanh dòng vốn rút khỏi trái phiếu Mexico.
• Tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu và nhu cầu trú ẩn vào đồng USD: Bất ổn địa chính trị gia tăng ở Trung Đông kết hợp với các đợt sụt giảm trên thị trường chứng khoán toàn cầu đã làm suy yếu tâm lý chấp nhận rủi ro, thúc đẩy dòng vốn trú ẩn an toàn chảy vào đồng USD và gây bất lợi cho các đồng tiền thị trường mới nổi có hệ số beta cao như đồng Peso Mexico.
• Lo ngại về thâm hụt ngân sách và ma sát thương mại USMCA: Nỗi lo ngại của thị trường xung quanh dự báo nợ công của Mexico tăng lên mức 55% GDP, kết hợp với những bất ổn chính sách mới xuất hiện trước các kỳ xem xét lại hiệp định thương mại USMCA, đã làm tăng phần bù rủi ro quốc gia đối với các tài sản Mexico và thúc đẩy biến động trong ngày của tỷ giá USD/MXN.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.