Hợp đồng tương lai ca cao Mỹ (COCOA-F) Tăng 2.23% vào 13 thg 10: Thị trường có đang định giá lại không?

Đà tăng của giá ca cao tương lai chủ yếu do những lo ngại trở lại về nguồn cung và các điểm nghẽn logistics ngắn hạn trên khắp Tây Phi khi vụ thu hoạch chính 2026/27 bắt đầu diễn ra. Tại các khu vực sản xuất trọng điểm, đặc biệt là Bờ Biển Ngà, mưa lớn đã làm hư hỏng hạ tầng đường giao thông nông thôn, làm chậm quá trình thu gom hạt và kéo dài thời gian vận chuyển đến các cảng xuất khẩu. Sự chậm trễ vận chuyển trước mắt này đã hạn chế nguồn cung có thể giao trong ngắn hạn, khiến các bên tham gia thị trường áp dụng trở lại mức thặng dư giá đối với nguồn cung giao ngay và giao gấp.

Bên cạnh những gián đoạn logistics ngắn hạn, tâm lý tăng giá còn được củng cố bởi kỳ vọng năng suất sụt giảm trong niên vụ 2026/27. Các khảo sát thực địa tại Bờ Biển Ngà và Ghana tiếp tục nhấn mạnh những thách thức sản xuất mang tính cấu trúc, bao gồm số lượng quả thấp hơn, tỷ lệ đậu quả non dưới mức trung bình, các đồn điền già cỗi và tỷ lệ mắc bệnh thối đen quả tăng cao do mây phủ kéo dài cùng độ ẩm quá mức. Dự báo sản lượng ban đầu cho quốc gia sản xuất hàng đầu Bờ Biển Ngà dự kiến mức giảm theo tỷ lệ phần trăm ở mức hai chữ số đối với sản lượng vụ chính, trong khi nước láng giềng Ghana cũng đối mặt với sự sụt giảm năng suất tương tự. Ngoài ra, các dự báo mới xuất hiện về hình thái El Niño đang mạnh lên đe dọa gây thiếu hụt lượng mưa kéo dài đến đầu năm 2027, làm gia tăng lo ngại về sự phát triển của cây trồng trong trung và dài hạn.

Căng thẳng thương mại trong các chuỗi cung ứng khu vực đã làm phức tạp thêm triển vọng. Sự chênh lệch đáng chú ý trong các chính sách giá thu mua tại nông hộ giữa Bờ Biển Ngà và Ghana dấy lên lo ngại về sự dịch chuyển thương mại phi chính thức qua biên giới, gây ra sự bất ổn về nguồn cung cho các thương nhân quốc tế và các nhà sản xuất sô-cô-la. Mặc dù tồn kho tại kho của sàn giao dịch ở mức cao và sự nhạy cảm về giá kéo dài của người tiêu dùng tạo ra rào cản trung hạn đối với nhu cầu nghiền hạt, sự khan hiếm hàng hóa thực tế trước mắt và các rủi ro năng suất do khí hậu vẫn là những động lực chính định hình biến động giá hiện tại.

Về mặt kỹ thuật, Hợp đồng tương lai ca cao Mỹ (COCOA-F) có MACD (12,26,9) đạt 60.960, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 53.035 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 15.240 phản ánh trạng thái quá mua. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Sự gia tăng tồn kho trên sàn ICE: Tồn kho ca cao được chứng nhận do sàn giao dịch giám sát đã tăng lên mức cao nhất trong 2,25 năm, đạt trên 3,55 triệu bao, cho thấy nguồn cung tại các cảng trong ngắn hạn dồi dào và tạo áp lực giảm giá liên tục lên các hợp đồng kỳ hạn gần.
• Sự sụt giảm nhu cầu ở hạ nguồn: Các đơn vị chế biến công nghiệp và nhà sản xuất bánh kẹo đang đối mặt với tình trạng biên lợi nhuận bị thu hẹp nghiêm trọng, được thể hiện rõ qua việc nhà chế biến lớn Cargill báo cáo lỗ theo giá thị trường hàng quý và Lindt & Sprüngli cắt giảm dự báo tăng trưởng doanh số do tâm lý người tiêu dùng trầm lắng.
• Lượng giao hàng đến cảng tăng mạnh trong ngắn hạn: Lượng vận chuyển ca cao tích lũy đến các cảng Bờ Biển Ngà đã tăng gần 20% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,18 triệu tấn sau đợt tăng 30% sản lượng thu hoạch cả năm, giúp mở rộng nguồn cung giao ngay và làm dịu lo ngại thiếu hụt trong ngắn hạn.
• Rủi ro tiền tệ vĩ mô và thanh lý vị thế: Tình trạng tăng giá trên diện rộng của Chỉ số Đồng Đô la Mỹ ($DXY) lên các mức cao nhất trong nhiều tháng, kết hợp với sự tích lũy kỹ thuật bên dưới các mức kháng cự của đường trung bình động quan trọng, làm tăng rủi ro bán tự động và thanh lý các vị thế mua.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.