USD/MXN (USDMXN) Giảm 0.59% vào 12 thg 10: Lý do đã xuất hiện

Đà giảm của cặp USD/MXN phản ánh sự suy yếu của đồng USD khi các bên tham gia thị trường đánh giá lại chênh lệch lãi suất và quay trở lại các chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất (carry-trade) ưu ái đồng peso Mexico. Mexico tiếp tục mang lại lợi thế lợi suất danh nghĩa hấp dẫn hơn so với Trái phiếu Kho bạc Mỹ, tạo nền tảng hỗ trợ cho đồng peso trong những giai đoạn tâm lý rủi ro ổn định. Mặc dù các thông điệp chính sách gần đây của Ngân hàng Trung ương Mexico nhấn mạnh các cuộc thảo luận về khả năng cắt giảm lãi suất nếu diễn biến lạm phát cải thiện, lạm phát lõi dai dẳng cùng lợi suất trái phiếu trong nước duy trì ở mức cao đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng Banxico sẽ duy trì tiếp cận thận trọng và có chừng mực đối với việc nới lỏng tiền tệ. Lập trường chính sách này duy trì khoảng chênh lệch lãi suất đáng kể so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), khuyến khích dòng vốn định chế chảy trở lại vào các tài sản có lợi suất cao của Mexico.

Về phía đồng USD trong cặp tỷ giá này, sự hạ nhiệt của lợi suất trái phiếu kho bạc cùng đà chững lại trong đợt tăng giá gần đây của đồng bạc xanh đã giúp các đồng tiền của thị trường mới nổi lấy lại đà phục hồi. Các nhà đầu tư đã đánh giá lại lộ trình chính sách tiền tệ của Mỹ trong bối cảnh các tín hiệu kinh tế vĩ mô trái chiều, làm giảm động lực mua vào đồng USD. Môi trường rủi ro chung ổn định hơn khi thị trường chứng khoán tìm thấy điểm tựa, thúc đẩy các bên tham gia thị trường giảm bớt các vị thế phòng hộ giá lên đối với đồng USD và tìm kiếm cơ hội giao dịch chênh lệch lãi suất ở các đồng tiền Mỹ Latinh có lợi suất cao hơn. Thêm vào đó, các dữ liệu kinh tế nội địa ổn định từ Mexico, bao gồm cầu tiêu dùng bền bỉ và các chỉ số sản xuất công nghiệp vững chắc, đã góp phần củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào nền tảng kinh tế vĩ mô nâng đỡ đồng peso.

Xét từ góc độ cấu trúc, biến động này có vẻ xuất phát từ việc điều chỉnh vị thế và chốt lời sau các đợt tăng giá gần đây của cặp tỷ giá, kết hợp với sức hấp dẫn nền tảng từ chiến lược carry trade. Nhìn về phía trước, các nhà đầu tư định chế vẫn tập trung vào các dữ liệu kinh tế vĩ mô sắp công bố, đặc biệt là dữ liệu lạm phát của Mỹ và thông điệp từ các ngân hàng trung ương, những yếu tố sẽ định hình chênh lệch lợi suất trong ngắn hạn. Đối với đồng peso Mexico, các rủi ro chính cần theo dõi bao gồm bất kỳ sự tăng tốc nào trong chu kỳ cắt giảm lãi suất của Banxico hoặc sự biến động trở lại trong khẩu vị rủi ro toàn cầu có thể làm giảm tạm thời sức hút của các giao dịch carry trade. Nếu không có các cú sốc né tránh rủi ro (risk-off) lớn, chênh lệch lãi suất hấp dẫn sẽ tiếp tục nâng đỡ nhu cầu đối với đồng tiền Mexico so với đồng USD.

Về mặt kỹ thuật, USD/MXN (USDMXN) có MACD (12,26,9) đạt 0.078, phát ra tín hiệu mua. RSI ở mức 72.200 cho thấy thị trường đang ở trạng thái mua, còn Williams %R tại 14.546 phản ánh trạng thái quá mua. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Biên bản cuộc họp mang lập trường nới lỏng của Banxico và sự thu hẹp chênh lệch lãi suất: Việc công bố biên bản cuộc họp của Banxico cho thấy phần lớn các thành viên hội đồng quản trị vẫn sẵn sàng cắt giảm lãi suất nếu lạm phát cho phép, làm suy giảm sự hỗ trợ lợi suất trong nước. Khi Cục Dự trữ Liên bang phát tín hiệu tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt lãi suất, chênh lệch lợi suất thu hẹp giữa Mỹ và Mexico đang kích hoạt việc hủy bỏ các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) và gây áp lực tăng giá trong ngày đối với cặp USD/MXN.
• Sự chệch hướng tài khóa của Mexico và phí bù rủi ro quốc gia: Lo ngại của thị trường xung quanh thâm hụt tài khóa gia tăng của Mexico và dự báo nợ công tiến tới mức 55% GDP đã đẩy phí bù rủi ro quốc gia đối với các tài sản của Mexico lên cao. Sự thiếu chắc chắn xung quanh các khuyến nghị củng cố tài khóa mang tính cơ cấu từ IMF và công tác chuẩn bị cho đợt rà soát thương mại USMCA sắp tới tiếp tục gây áp lực lên tâm lý đối với đồng nội tệ.
• Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ neo cao và nhu cầu trú ẩn an toàn vào đồng USD: Các chỉ số kinh tế vững chắc của Mỹ cùng kỳ vọng lạm phát lõi dai dẳng đã giữ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ở mức cao gần 5,2%. Sự ổn định lợi suất tương đối này ở thị trường thu nhập cố định của Mỹ so với lợi suất trái phiếu Mexico đang hạ nhiệt đã thúc đẩy dòng vốn tổ chức chảy vào các tài sản định giá bằng đồng USD, gây ảnh hưởng tiêu cực đến các đồng tiền Mỹ Latinh.
• Sự suy yếu kinh tế trong nước và tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu: Các dấu hiệu cho thấy tăng trưởng kinh tế trong nước chậm lại và cầu nội địa hạ nhiệt tại Mexico đang hạn chế dư địa hành động của Banxico. Tâm lý né tránh rủi ro trên diện rộng toàn cầu, xuất phát từ căng thẳng địa chính trị và sự biến động của thị trường năng lượng, đang thúc đẩy các quỹ vĩ mô giảm vị thế đầu tư tại các thị trường mới nổi có hệ số beta cao để chuyển sang thanh khoản trú ẩn an toàn.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.