Hợp đồng tương lai ca cao Mỹ (COCOA-F) Tăng 2.44% vào 16 thg 9: Thị trường có đang định giá lại không?

Giá ca cao tương lai giao dịch tăng do các chủ thể thị trường là tổ chức điều chỉnh lại kỳ vọng về nguồn cung kỳ hạn cho vụ thu hoạch chính sắp tới ở Tây Phi. Mặc dù lượng hàng cập cảng trong ngắn hạn vẫn dồi dào và lượng tồn kho tại kho của sở giao dịch từ niên vụ trước vẫn ở mức cao, sự chú ý của các nhà giao dịch đã chuyển sang triển vọng sản xuất suy yếu tại các quốc gia sản xuất chủ lực là Bờ Biển Ngà và Ghana. Các đánh giá sớm tại đồng ruộng và kết quả kiểm đếm quả cho thấy tỷ lệ đậu quả non (cherelle) thấp hơn mức trung bình, bệnh thối đen quả lan rộng do mây che phủ và độ ẩm kéo dài trước đó, cùng áp lực giảm năng suất mang tính hệ thống do diện tích cây trồng già cỗi, khiến các đơn vị quan sát thị trường lớn phải điều chỉnh giảm dự báo sản lượng vụ mùa.

Diễn biến chính sách tại các quốc gia xuất khẩu chủ lực tiếp tục tạo thêm áp lực tăng giá. Đề xuất tăng giá thu mua chính thức tại cổng trang trại cho niên vụ mới ở Tây Phi đã thúc đẩy nông dân và các đại lý thu mua địa phương găm giữ hạt ca cao nhằm chờ đợi mức lợi nhuận bảo đảm cao hơn. Hành vi găm giữ này làm giảm lượng hàng giao ngay đến cảng khi bắt đầu vụ thu hoạch mới, khiến nguồn cung hàng thực trong ngắn hạn bị thắt chặt và thúc đẩy các nhà chế biến thương mại chào giá cao hơn cho các hợp đồng tương lai đang giao dịch.

Xét từ góc độ cân bằng thị trường, đà tăng giá phản ánh sự định giá lại mang tính cấu trúc đối với triển vọng nguồn cung trung hạn thay vì chỉ là đợt phục hồi kỹ thuật ngắn hạn. Các tổ chức nghiên cứu hàng hóa lớn đã giảm đáng kể dự báo mức thặng dư ca cao toàn cầu cho niên vụ tới, với lý do rủi ro thời tiết gia tăng liên quan đến mô hình El Niño đang xuất hiện, đe dọa mang theo gió Harmattan khô nóng vào cuối chu kỳ vụ mùa. Khi các nhà đầu tư tổ chức chuyển từ phân tích đệm tồn kho hiện tại sang định giá rủi ro thâm hụt cấu trúc, những hạn chế về nguồn cung tại Tây Phi tiếp tục là yếu tố nâng đỡ mức định giá kỳ hạn cao hơn.

Về mặt kỹ thuật, Hợp đồng tương lai ca cao Mỹ (COCOA-F) có MACD (12,26,9) đạt -121.896, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 50.230 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 78.779 phản ánh trạng thái bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Lượng ca cao giao đến các cảng Bờ Biển Ngà tăng vọt: Dữ liệu cộng dồn cho thấy các nông dân Bờ Biển Ngà đã vận chuyển 2,14 triệu tấn ca cao đến các cảng trong niên vụ hiện tại—tăng 18% so với cùng kỳ năm trước—trong khi sản lượng hàng năm tăng vọt 30% lên 2,06 triệu tấn, bơm nguồn cung thực tế lớn ra thị trường.
• Tồn kho trên các sàn giao dịch đạt mức cao nhiều năm: Tồn kho ca cao tại các kho do ICE giám sát gần đây đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm, vượt 3,42 triệu bao, làm giảm lo ngại về khả năng cung ứng giao ngay và dần bào mòn mức chênh lệch giá do khan hiếm còn lại trong các hợp đồng tương tương lai kỳ hạn gần.
• Nhu cầu chế biến tiếp tục sụt giảm nghiêm trọng: Các báo cáo xay nghiền khu vực cho thấy nhu cầu tiếp tục sụt giảm, nổi bật là lượng ca cao xay nghiền quý 2 của châu Âu giảm 4,6% so với cùng kỳ năm trước xuống mức thấp nhất trong sáu năm khi các nhà sản xuất bánh kẹo cắt giảm sản lượng để kiểm soát biên lợi nhuận bị thu hẹp.
• Áp lực thâm hụt toàn cầu giảm bớt: Nhận định từ nhà chế biến lớn trong ngành Barry Callebaut cho thấy thị trường ca cao toàn cầu ngày càng được cung ứng đầy đủ hơn so với các mùa trước, thúc đẩy việc đóng các vị thế mua đầu cơ và giới hạn đà tăng giá.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.