Vàng giảm xuống dưới 4.000$ khi dự báo Fed tăng lãi suất bù cho lãi suất trái phiếu giảm và USD yếu

• Giá vàng tiếp tục sụt giảm sau đợt trượt dốc mạnh ngày hôm trước, tiến gần hơn về mức thấp nhất trong tháng.
• Những lo ngại về lạm phát do giá dầu thúc đẩy đã củng cố kỳ vọng về việc Fed sẽ tăng lãi suất, gây áp lực lên kim loại quý này.
• Lợi suất trái phiếu Mỹ sụt giảm đã gây áp lực lớn lên đồng USD, nhưng điều này cũng không giúp ích gì cho giá vàng.

Trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Sáu, giá vàng (XAU/USD) tiếp tục chịu áp lực bán ra phiên thứ hai liên tiếp, rơi xuống dưới mốc tâm lý 4.000$ trong bối cảnh thị trường kỳ vọng Fed sẽ duy trì lập trường chính sách cứng rắn. Các dữ liệu vĩ mô của Mỹ công bố hôm thứ Năm cho thấy nền kinh tế vẫn tăng trưởng bền bỉ cùng áp lực giá cả dai dẳng, củng cố dự đoán về một đợt tăng lãi suất trong tháng 12. Điều này làm giảm sức hấp dẫn của vàng – loại tài sản không mang lại lợi suất.

Ước tính sơ bộ về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý III cho thấy nền kinh tế Mỹ tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 3,4%, cao hơn mức 2,2% của quý trước đó và vượt xa dự báo 3,2% của thị trường. Bên cạnh đó, Bộ Thương mại Mỹ báo cáo rằng Chỉ số giá Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đã tăng 0,5% trong tháng 9, tương đương mức tăng 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái. Chỉ số PCE cơ bản loại trừ giá thực phẩm và năng lượng vốn biến động mạnh – cũng tăng lần lượt 0,3% theo tháng và 3,1% theo năm. Những dữ liệu này, cộng với lo ngại lạm phát từ lợi suất trái phiếu Mỹ ở mức cao, càng củng cố khả năng Fed sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ sụt giảm khi các nhà đầu tư đổ xô tìm đến loại tài sản trú ẩn an toàn này, sau khi kết quả kinh doanh yếu kém từ các công ty công nghệ làm dấy lên lo ngại rằng việc tăng chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI) có thể không mang lại lợi nhuận tương xứng. Ngoài ra, hy vọng về một giải pháp ngoại giao nhằm chấm dứt các xung đột tại Trung Đông đã khiến đồng USD – một tài sản trú ẩn an toàn khác – giảm giá phiên thứ ba liên tiếp; tuy nhiên, điều này vẫn không làm giảm bớt áp lực giảm giá đối với vàng. Trong diễn biến mới nhất, Phó Tổng thống Mỹ JD Vance đã gửi thư trực tiếp tới Tổng thư ký Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao Iran, Mohsen Rezaei, nhằm nỗ lực khởi động lại các cuộc đàm phán hòa bình. Hơn nữa, Qatar đã đưa ra một dự thảo thỏa thuận mới cho Iran nhằm chấm dứt cuộc xung đột với Mỹ và Israel.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn tỏ ra thận trọng trong bối cảnh xung đột leo thang giữa nhóm Houthi (được Iran hậu thuẫn) tại Yemen và Ả Rập Xê Út. Ngoài ra, những lời đe dọa từ Mỹ và Israel về việc nối lại các cuộc tấn công sau cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ vẫn duy trì rủi ro địa chính trị ở mức cao. Trong khi đó, hải quân Iran hôm thứ Năm cho biết bốn tàu chở dầu đã va phải thủy lôi tại eo biển Hormuz, làm dấy lên lo ngại về gián đoạn nguồn cung và hỗ trợ giá dầu. Điều này củng cố xu hướng mua vào đồng USD khi giá giảm, cho thấy vàng đang chịu áp lực giảm giá mạnh; bất kỳ đợt phục hồi nào cũng có khả năng trở thành cơ hội để bán ra. Dù vậy, cặp XAU/USD vẫn đang trên đà ghi nhận mức giảm khoảng 3,5% trong tháng này.

Biểu đồ 4 giờ XAU/USD

Phân tích kỹ thuật

Kim loại quý này tiếp tục trượt dài trong một kênh giá song song hướng xuống rõ rệt, duy trì xu hướng tiêu cực trong ngắn hạn. Bên cạnh đó, giá vàng đang giao dịch dưới đường trung bình động hàm mũ (EMA) 100 chu kỳ trên biểu đồ 4 giờ; điều này củng cố cấu trúc giảm giá và đóng vai trò như một ngưỡng kháng cự động phía trên. Các chỉ báo động lượng cũng xác nhận tâm lý tiêu cực này: chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) dao động gần mức 35, trong khi đường phân kỳ hội tụ trung bình động (MACD) nằm trong vùng âm. Những yếu tố này cho thấy áp lực bán vẫn chiếm ưu thế, và các đợt phục hồi có khả năng bị chặn lại bởi các ngưỡng kháng cự gần đó.

Ở chiều giảm, nếu giá rơi xuống dưới mức thấp nhất của tháng trước khoảng 3.975$, vàng có thể hướng tới ngưỡng hỗ trợ quan trọng tiếp theo tại biên dưới của kênh giá song song hướng xuống, quanh mức 3.946$. Một sự phá vỡ dứt khoát dưới ngưỡng này sẽ là tín hiệu mới thúc đẩy phe bán, mở đường cho những đợt sụt giảm sâu hơn trong các phiên giao dịch tới. Ở chiều tăng, bất kỳ nỗ lực phục hồi nào cũng có khả năng vấp phải ngưỡng kháng cự ban đầu tại vùng ngang 4.025–4.030$. Nếu vượt qua mức này, hoạt động đóng các vị thế bán có thể đẩy giá vàng lên đường EMA 100 chu kỳ tại khoảng 4.093$, trước khi tiến tới biên trên của kênh giá gần mức 4.126$. Khu vực này tạo thành một vùng cung rộng hơn; giá vàng cần phải chinh phục được vùng này thì áp lực giảm mới có thể dịu bớt.