Hợp đồng tương lai ca cao Mỹ (COCOA-F) Giảm 2.24% vào 15 thg 9: Các yếu tố chính cần theo dõi

Áp lực giảm giá đối với hợp đồng tương lai ca cao chủ yếu xuất phát từ bằng chứng cho thấy nguồn cung thực tế trong ngắn hạn tương đối dồi dào và lượng tồn kho do các sở giao dịch giám sát gia tăng. Lượng ca cao cập cảng tích lũy tại Côte d'Ivoire, nhà sản xuất hàng đầu thế giới, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ so với niên vụ trước, giúp các bên tham gia thị trường yên tâm về nguồn cung giao ngay trước mắt. Dòng cung ứng thực tế ổn định này càng được củng cố bởi mức tồn kho cao được ghi nhận tại các kho của sàn ICE, vốn tiếp tục duy trì gần mức đỉnh của nhiều năm, phát đi tín hiệu rằng chuỗi cung ứng thực tế vẫn rất dồi dào trước vụ thu hoạch chính.

Kỳ vọng về nhu cầu và tâm lý thị trường còn bị kìm hãm thêm bởi nhận định từ các nhà chế biến ca cao lớn trên thế giới rằng thị trường toàn cầu vẫn được cung ứng đầy đủ. Các tập đoàn sản xuất socola lớn đã tích trữ lại lượng tồn kho dự phòng, làm giảm sự cấp thiết của việc mua giao ngay và xoa dịu mối lo ngại về tình trạng thiếu hụt cơ cấu nghiêm trọng. Mặc dù rủi ro trung hạn vẫn tồn tại đối với chất lượng vụ mùa ở Tây Phi do nguy cơ dịch bệnh cục bộ và thời tiết ẩm ướt, nhưng việc lượng ca cao giao đến cảng tăng mạnh và tồn kho tại các kho hàng duy trì ở mức cao trong ngắn hạn đã thôi thúc các nhà đầu tư nắm giữ vị thế mua thực hiện chốt lời sau đợt tăng giá trước đó.

Xét từ góc độ vị thế và cấu trúc thị trường, đợt điều chỉnh giảm này phản ánh hoạt động chốt lời của các nhà đầu tư tổ chức và các quỹ đầu tư theo xu hướng. Mặc dù các dự báo nguồn cung đối với các nhà sản xuất thứ cấp tại Tây Phi như Ghana vẫn đang được theo dõi sát sao do tình trạng cây trồng già cỗi mang tính cơ cấu và áp lực dịch bệnh, diễn biến giá hiện tại cho thấy thị trường đang ưu tiên yếu tố tồn kho dồi dào trong ngắn hạn hơn là những lo ngại mang tính đầu cơ dài hạn về vụ mùa. Giới thương nhân tiếp tục theo dõi tiến độ giao hàng tại cảng, biến động tỷ giá hối đoái và các đợt đánh giá số lượng quả của vụ chính sắp tới để nhận định liệu lớp đệm tồn kho hiện tại có đủ để đáp ứng nhu cầu chế biến trên toàn cầu hay không.

Về mặt kỹ thuật, Hợp đồng tương lai ca cao Mỹ (COCOA-F) có MACD (12,26,9) đạt -127.253, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 48.365 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 84.481 phản ánh trạng thái quá bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Lượng hàng giao đến các cảng Tây Phi tăng mạnh: Dữ liệu vận chuyển tích lũy gần đây từ nhà sản xuất hàng đầu Bờ Biển Ngà cho thấy lượng hàng giao đến cảng đạt 2,14 triệu tấn trong niên vụ 2025/26 tính đến giữa tháng 9, tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái, cùng với mức tăng 30% trong tổng sản lượng thu hoạch, gây áp lực nguồn cung giao ngay lớn lên các hợp đồng tương lai kỳ hạn gần.
• Tồn kho tại các kho của sàn giao dịch đạt mức cao nhiều năm: Tồn kho ca cao tại các kho do ICE giám sát đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm, vượt 3,42 triệu bao, trong khi các nhà chế biến toàn cầu như Barry Callebaut lưu ý rằng vùng đệm tồn kho thị trường thế giới khoảng 500.000 tấn đang tạo ra đệm đỡ vững chắc chống lại sự gián đoạn nguồn cung tức thì.
• Đáo hạn hợp đồng kỳ hạn gần nhất và sự tháo gỡ đường cong giá: Khi hợp đồng tương lai tháng 9/2026 đáo hạn lần cuối vào ngày 15/9, hoạt động thanh lý mạnh mẽ và việc bắt buộc đảo vị thế hợp đồng mở sang các hợp đồng tháng 12/2026 đã kích hoạt đợt bán tháo mạnh trong ngày và làm phẳng mức bù rủi ro kỳ hạn dài trên đường cong giá kỳ hạn.
• Nhu cầu suy giảm và sự thay đổi công thức chế biến: Chi phí hạt ca cao ở mức cao qua các chu kỳ liên tiếp đã dẫn đến sự sụt giảm nghiêm trọng nhu cầu của người tiêu dùng cuối cùng, khi các nhà sản xuất sô-cô-la lớn tích cực thay đổi công thức sản phẩm, thay thế các thành phần ca cao và giảm kích thước bao bì để hạn chế việc thu mua hạt ca cao thực tế.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.