USD/JPY (USDJPY) Tăng vọt vào 31 thg 7: Liệu đó là do đồng đô la, lãi suất hay dữ liệu?

Sự tăng giá của tỷ giá USD/JPY phản ánh sự kết hợp giữa kết quả chính sách có xu hướng ôn hòa của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và triển vọng lãi suất vững chắc của Mỹ vốn tiếp tục hỗ trợ đồng USD thông qua kênh chênh lệch lãi suất. Chất xúc tác chính là quyết định lãi suất của BoJ và cuộc họp báo diễn ra sau đó, nơi các nhà hoạch định chính sách dường như đã hạ thấp tính cấp bách của các đợt tăng lãi suất liên tiếp ngay lập tức, gây thất vọng cho những người tham gia thị trường vốn đã chuẩn bị vị thế cho một sự chuyển dịch mang tính diều hâu quyết liệt hơn. Sự do dự này từ phía các cơ quan quản lý Nhật Bản đã khiến đồng yên suy yếu trong bối cảnh hoạt động tìm kiếm lợi suất vẫn tiếp diễn trong một môi trường rủi ro toàn cầu tương đối ổn định.

Đồng thời, đồng USD cũng nhận được sự hỗ trợ từ các chỉ báo kinh tế vĩ mô gần đây cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì nền tảng vững chắc, làm giảm áp lực tức thì lên Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong việc thực hiện nới lỏng chính sách một cách quyết liệt. Với việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng so với lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản, mức chênh lệch ngày càng nới rộng đã thúc đẩy dòng vốn chảy vào các tài sản định giá bằng đồng USD. Các nhà đầu tư tổ chức đang đánh giá lại thời điểm thu hẹp khoảng cách chênh lệch này, đồng thời kết luận rằng đồng yên vẫn là một đồng tiền tài trợ được ưa chuộng cho các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), miễn là lãi suất thực của Nhật Bản vẫn duy trì ở mức âm sâu.

Từ góc độ vĩ mô, bước đi này nhấn mạnh sự phân kỳ giữa thái độ thận trọng phụ thuộc vào dữ liệu của Fed và nỗ lực chật vật của BoJ nhằm thoát khỏi chính sách siêu nới lỏng mà không làm mất ổn định các điều kiện tài chính trong nước. Chừng nào dữ liệu thị trường lao động và lạm phát lõi của Mỹ còn dai dẳng, đồng USD nhiều khả năng sẽ tiếp tục giữ thế thượng phong. Biến động trong ngày càng trở nên trầm trọng hơn do việc thanh lý các vị thế bán khống USD khi các mức kháng cự kỹ thuật quan trọng bị phá vỡ, kích hoạt một đợt dịch chuyển theo quán tính khiến đồng yên yếu thế hơn so với hầu hết các cặp tỷ giá chéo chính.

Trong tương lai, các thành viên thị trường sẽ tiếp tục tập trung vào tính bền vững của khoảng cách lợi suất này. Bất kỳ tuyên bố can thiệp nào từ các quan chức Nhật Bản đều có thể hỗ trợ tạm thời cho đồng yên, nhưng nếu không có một sự thay đổi mang tính cấu trúc trong lộ trình chính sách của BoJ hoặc sự suy thoái đáng kể trong triển vọng tăng trưởng của Mỹ, hướng đi ít lực cản nhất của tỷ giá USD/JPY vẫn nghiêng về phía tăng. Diễn biến giá hiện tại cho thấy thị trường phần lớn đã loại bỏ khả năng xảy ra một bất ngờ mang tính diều hâu từ Tokyo trong quý này, đẩy gánh nặng chứng minh ngược trở lại cho các dữ liệu việc làm sắp tới của Mỹ để chứng minh cho định giá hiện tại của đồng USD.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY (USDJPY) có MACD (12,26,9) đạt -0.669, phát ra tín hiệu trung lập. RSI ở mức 40.486 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 55.410 phản ánh trạng thái bán. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Can thiệp tiền tệ phối hợp: Đợt can thiệp nghi vấn trị giá hàng nghìn tỷ yên vào ngày 30 tháng 7, được cho là có sự phối hợp bán USD với các cơ quan quản lý Hàn Quốc, đã tạo ra sự biến động hai chiều dữ dội và thiết lập một "trần chính sách" vững chắc gần mức đỉnh 40 năm gần đây là 163,99.
• Chính sách bất ngờ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: Với việc quyết định chính sách của BoJ được đưa ra vào hôm nay, ngày 31 tháng 7, các thị trường đang ở trong trạng thái cảnh giác cao độ trước khả năng cắt giảm mạnh hoạt động mua JGB hoặc một sự chuyển dịch mang tính diều hâu trong triển vọng lạm phát, điều có thể châm ngòi cho làn sóng tất toán mạnh mẽ các giao dịch carry trade đồng yên và phá vỡ xuống dưới mức hỗ trợ 157,50.
• Cú sốc điều kiện thương mại do giá hàng hóa: Việc giá dầu thô đột ngột tăng vọt 6,7% lên 92 USD/thùng đã làm trầm trọng thêm tình trạng thâm hụt thương mại của Nhật Bản và gia tăng áp lực lạm phát trong nước, làm tăng rủi ro về một phản ứng chính sách khẩn cấp từ Bộ Tài chính nhằm kiềm chế đà mất giá sâu hơn của đồng yên.
• Biến động do thu hẹp chênh lệch lợi suất: Bất chấp nền lãi suất 3,50-3,75% của Fed, việc định giá mạnh mẽ trên thị trường tương lai về một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 khiến đồng USD rất dễ bị tổn thương trước bất kỳ số liệu kém khả quan ngoài dự kiến nào trong dữ liệu sản xuất hoặc lao động của Mỹ, điều sẽ kích hoạt sự thu hẹp nhanh chóng khoảng chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Nhật Bản.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.