Hợp đồng Tương lai Brent (UKOIL-F) Tăng 2.02% vào 14 thg 7: Những gì bạn cần theo dõi

Giá dầu thô Brent đã tăng cao hơn khi thị trường dầu mỏ toàn cầu đối mặt với cán cân cung - cầu thắt chặt, vốn trở nên trầm trọng hơn do nhu cầu cao điểm theo mùa và kỷ luật sản lượng liên tục từ liên minh OPEC+. Động lực chính thúc đẩy áp lực tăng giá hiện tại là thực tế rằng lượng tồn kho toàn cầu đang sụt giảm với tốc độ nhanh hơn dự kiến trước đó. Với việc bán cầu bắc đang trong mùa cao điểm di chuyển và làm mát vào mùa hè, công suất chế biến của các nhà máy lọc dầu vẫn ở mức cao, đặc biệt là tại Mỹ và các thị trường châu Á mới nổi, qua đó trực tiếp rút bớt lượng dầu vật chất ra khỏi thị trường.

Phía nguồn cung vẫn bị hạn chế bởi quyết định của các nhà sản xuất lớn trong việc kéo dài thời gian cắt giảm sản lượng tự nguyện sang tận nửa cuối năm. Cách tiếp cận kỷ luật này từ OPEC+ đã tạo ra tình trạng thâm hụt mang tính cấu trúc mà các nhà sản xuất ngoài OPEC khó có thể bù đắp, đặc biệt là khi chi tiêu vốn trong ngành dầu đá phiến tiếp tục tập trung vào việc chi trả cho cổ đông thay vì tăng trưởng sản lượng một cách mạnh mẽ. Các thành viên thị trường ngày càng lo ngại rằng mức sản lượng hiện tại không đủ để đáp ứng nhu cầu phục hồi tốt được ghi nhận trong những tuần gần đây, dẫn đến việc định giá lại chênh lệch giá giao ngay (prompt spread) khi thị trường tiến sâu hơn vào trạng thái bù hoãn bán (backwardation).

Các yếu tố địa chính trị cũng đang góp phần vào những biến động trong ngày và đà tăng giá. Sự bất ổn gia tăng trở lại liên quan đến ổn định khu vực tại Trung Đông đã tái xuất hiện mức bù rủi ro (risk premium) vốn đã phần nào hạ nhiệt trong những tháng trước. Bất kỳ mối đe dọa nào đối với cơ sở hạ tầng năng lượng quan trọng hoặc các tuyến đường vận chuyển hàng hải đều có xu hướng kích hoạt các vị thế phòng thủ ngay lập tức của các nhà đầu tư tổ chức. Sự nhạy cảm ngày càng tăng đối với các cú sốc nguồn cung này còn chịu tác động cộng hưởng từ mức thanh khoản thấp của một số hợp đồng tương lai, điều có thể phóng đại các đợt biến động giá khi có tin tức mới xuất hiện.

Về khía cạnh vĩ mô, đồng USD suy yếu đã tạo môi trường thuận lợi cho giá năng lượng. Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu về khả năng chuyển dịch sang chính sách tiền tệ trung lập hơn, sự hạ nhiệt của đồng bạc xanh giúp dầu thô Brent trở nên dễ tiếp cận hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác, từ đó tạo thêm động lực thứ cấp cho kỳ vọng nhu cầu toàn cầu. Lợi thế từ tỷ giá này, kết hợp với sự cải thiện chung trong tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường hàng hóa, đã thúc đẩy dòng vốn đầu cơ quay trở lại nhóm năng lượng.

Vị thế của các tổ chức đầu tư phản ánh sự chuyển dịch sang triển vọng khả quan hơn trong phần còn lại của quý. Mặc dù những lo ngại về việc sụt giảm nhu cầu trong dài hạn do chuyển đổi năng lượng vẫn hiện hữu, thực tế nguồn cung vật chất trước mắt lại là sự khan hiếm. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ dữ liệu tồn kho sắp công bố và hiệu suất sử dụng của các nhà máy lọc dầu để xác nhận xem liệu tình trạng thâm hụt hiện tại có tiếp diễn bền vững hay không. Miễn là OPEC+ duy trì lộ trình hiện tại và nhu cầu mùa hè vẫn mạnh mẽ, mức sàn của giá dầu Brent dường như đã được nâng lên cao hơn, được hỗ trợ bởi sự kết hợp giữa tình trạng thắt chặt nguồn cung thực tế và bối cảnh vĩ mô thuận lợi.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Các yếu tố cơ bản về nhu cầu của Trung Quốc đang suy yếu:Dữ liệu gần đây cho thấy sản lượng lọc dầu của Trung Quốc liên tục sụt giảm và mức tiêu thụ nhiên liệu trong nước ảm đạm đã làm tăng thêm lo ngại rằng nhà nhập khẩu lớn nhất thế giới đang phải đối mặt với tình trạng suy thoái nhu cầu mang tính cơ cấu, điều mà các biện pháp kích thích gần đây nhất của chính phủ đã không thể đảo ngược.
• Lo ngại về tình trạng dư thừa nguồn cung của OPEC+:Các thành viên thị trường đang ngày càng tập trung vào rủi ro thị trường toàn cầu bị thừa cung vào đầu năm 2025, khi liên minh này vẫn duy trì khuôn khổ rút dần các biện pháp cắt giảm sản lượng tự nguyện, bất chấp việc các tổ chức lớn hạ dự báo tăng trưởng nhu cầu toàn cầu.
• Bình thường hóa phí bù rủi ro địa chính trị:Việc không có bất kỳ sự gián đoạn quy mô lớn và ngay lập tức nào đối với cơ sở hạ tầng năng lượng ở Trung Đông trong 72 giờ qua đã khiến phí bù giá liên quan đến chiến tranh tiếp tục hạ nhiệt, khiến dầu Brent dễ bị tổn thương trước áp lực giảm từ các chỉ báo thị trường vật chất đang suy yếu.
• Áp lực từ sự tăng giá của đồng USD:Đợt phục hồi gần đây của chỉ số US Dollar Index lên các mức cao nhất trong nhiều tháng đã tạo ra một lực cản đáng kể đối với dầu thô Brent, khiến mặt hàng này trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua quốc tế và kích hoạt hoạt động thanh lý vị thế trong ngày đối với các hợp đồng năng lượng được định giá bằng đồng USD.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.