USD/MXN (USDMXN) Di chuyển mạnh vào 8 thg 7: Kỳ vọng của Ngân hàng Trung ương có thay đổi không?

Đà tăng của cặp tỷ giá USDMXN chủ yếu được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa nhu cầu phục hồi đối với đồng USD, kỳ vọng thay đổi về chính sách của ngân hàng trung ương và những bất ổn kéo dài liên quan đến thương mại gây áp lực lên đồng peso của Mexico.

Một động lực chính hỗ trợ đồng USD là sự ổn định trong kỳ vọng về lãi suất của Mỹ. Sau một thời gian dữ liệu thị trường lao động suy yếu, đồng USD đã tìm thấy điểm tựa vững chắc hơn khi dữ liệu ngành dịch vụ kiên cường của Mỹ tiếp tục hướng tới một sự mở rộng kinh tế vừa phải. Điều này làm giảm áp lực tức thì lên Cục Dự trữ Liên bang trong việc thực hiện nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ, hỗ trợ lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và nâng cao sức hấp dẫn tương đối của đồng bạc xanh.

Ngược lại, bối cảnh kinh tế vĩ mô tại Mexico đã thúc đẩy một triển vọng ôn hòa hơn cho Ngân hàng Trung ương Mexico (Banxico). Dữ liệu lạm phát trong nước gần đây cho thấy lạm phát toàn phần và lạm phát lõi đã hạ nhiệt nhanh hơn dự kiến, chạm mức thấp nhất trong nhiều tháng. Mặc dù Banxico gần đây đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 6,50%, lộ trình lạm phát hạ nhiệt đã củng cố kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương có thể tái khởi động việc cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng trì trệ trong nước. Sự thu hẹp tiềm tàng này trong chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Mexico đã bắt đầu làm xói mòn sức hấp dẫn cực kỳ lợi nhuận của hoạt động giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) của đồng peso.

Những bất ổn liên quan đến thương mại và địa chính trị cũng tạo áp lực giảm giá lên đồng peso. Đợt rà soát gần đây đối với Hiệp định Mỹ - Mexico - Canada (USMCA) vào ngày 1 tháng 7 đã kết thúc mà không có sự gia hạn tự động, đưa ra một khuôn khổ rà soát hàng năm và làm dấy lên lo ngại về các cuộc đàm phán trong tương lai liên quan đến quy tắc xuất xứ ô tô và thuế quan. Do Mexico phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu sang Mỹ, sự mơ hồ về mặt quy định này đã thúc đẩy các nhà đầu tư yêu cầu mức bù rủi ro cao hơn đối với các tài sản định giá bằng đồng peso. Ngoài ra, những căng thẳng nhỏ trong tâm lý né tránh rủi ro toàn cầu, liên quan đến căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, càng kích thích dòng vốn phòng thủ chảy vào các tài sản trú ẩn an toàn, thúc đẩy đồng USD tăng giá so với các đồng tiền của thị trường mới nổi.

Xu hướng đi lên của tỷ giá USDMXN phản ánh một xu hướng vĩ mô rộng lớn hơn là đồng USD phục hồi nhờ các nền tảng kinh tế kiên cường của Mỹ, trong khi đồng peso vẫn bị hạn chế bởi tình trạng thiểu phát trong nước, khả năng nới lỏng tiền tệ của Banxico và các cuộc đàm phán rà soát thương mại đang diễn ra.

Về mặt kỹ thuật, USD/MXN (USDMXN) có MACD (12,26,9) đạt 0.017, phát ra tín hiệu mua. RSI ở mức 59.639 cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập, còn Williams %R tại 22.009 phản ánh trạng thái mua. Vui lòng theo dõi sát sao.

Các sự kiện và rủi ro gần đây:

• Ma sát quy định thương mại và USMCA: Sau quyết định của Mỹ vào ngày 1 tháng 7 về việc chuyển Hiệp định Mỹ - Mexico - Canada (USMCA) sang quy trình rà soát định kỳ hàng năm thay vì gia hạn trực tiếp, đồng Peso Mexico đang đối mặt với rủi ro chính sách thương mại và quy định gia tăng. Sự không chắc chắn xung quanh các tranh chấp về quy tắc xuất xứ và hạn ngạch ngành công nghiệp ô tô tiếp tục tạo ra phần bù rủi ro thương mại đầy biến động vào tỷ giá USD/MXN.
• Sự xói mòn sức hấp dẫn của giao dịch chênh lệch lãi suất thông qua bước chuyển hướng ôn hòa của Banxico: Mặc dù Ngân hàng Trung ương Mexico (Banxico) gần đây đã tạm dừng cắt giảm lãi suất để giữ lãi suất cơ bản ở mức 6,50%, các bên tham gia thị trường đang định giá khả năng nới lỏng tiền tệ cuối cùng sẽ được tái khởi động. Sự kết hợp giữa GDP trong nước chậm lại, lạm phát lõi hạ nhiệt và đầu tư gộp yếu kém dự kiến sẽ buộc Banxico phải hạ lãi suất, làm thu hẹp mức chênh lệch lợi suất cao vốn là điểm tựa lịch sử cho lợi thế giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) của đồng MXN.
• Các chỉ số tăng trưởng trong nước trì trệ: Một loạt các chỉ số kinh tế yếu kém ở Mexico — bao gồm sự sụt giảm trong xuất khẩu xe và sản xuất ô tô trong tháng 6 — đã khiến các nhà phân tích hạ dự báo tăng trưởng GDP cả năm xuống còn khoảng 1,10% đến 1,20%. Việc mất đi động lực xuất khẩu này khiến đồng tiền có tính thanh khoản cao này dễ bị tổn thương trước các đợt mất giá mạnh khi tâm lý né tránh rủi ro xuất hiện.
• Triển vọng kiên cường của Fed và tâm lý né tránh rủi ro địa chính trị: Áp lực giảm giá đối với đồng MXN càng trở nên trầm trọng hơn do kỳ vọng lãi suất của Mỹ ổn định. Dữ liệu ngành dịch vụ mạnh hơn dự kiến đã làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nới lỏng chính sách trong ngắn hạn, trong khi nhu cầu trú ẩn an toàn bắt nguồn từ căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông tiếp tục hỗ trợ đồng USD mạnh hơn so với các tài sản tại thị trường mới nổi.

Bài viết này có thể bao gồm nội dung do AI tạo ra hoặc dịch bởi AI và được biên tập lại bởi con người, bài viết chỉ nhằm mục đích tham khảo và cung cấp thông tin chung, không phải là khuyến nghị đầu tư.