Đồng yên Nhật chịu áp lực khi khả năng Fed tăng lãi suất giúp đồng USD mạnh lên

• Cặp USD/JPY tăng mạnh khi dữ liệu CPI cao của Mỹ bù đắp cho sự sụt giảm nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn, trong bối cảnh căng thẳng Mỹ - Iran hạ nhiệt.
• Các nhà hoạch định chính sách tại BoJ đã thúc giục đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất sau khi lạm phát cơ bản chạm mục tiêu 2% của ngân hàng này.
• Một số thành viên khác của BoJ lại cảnh báo về việc thắt chặt chính sách quá vội vàng, viện dẫn lý do tiêu dùng trong nước còn yếu và sự không chắc chắn liên quan đến nhu cầu đối với trí tuệ nhân tạo (AI).

USD/JPY tiếp đà tăng phiên giao dịch thứ hai liên tiếp, quanh 158,90 trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Tư. Cặp tiền này củng cố vị thế nhờ sự hỗ trợ vững chắc dành cho đồng Đô la Mỹ (USD) sau báo cáo lạm phát mới nhất – dữ liệu đã củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất vào tháng 12. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện dự báo xác suất khoảng 91% cho một đợt tăng lãi suất vào tháng tới.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ trong tháng 10 tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn mức dự báo 0,3%, dù đã chậm lại so với mức tăng 0,6% của tháng 9. Trong khi đó, CPI cơ bản (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng) tăng 0,3%, tương đương với tốc độ của tháng 9 và vượt mức dự báo 0,2%. Cục Thống kê Lao động Mỹ không công bố số liệu theo năm cho tháng 10 do sự kiện chính phủ đóng cửa vào năm ngoái.

Mặc dù các chỉ số lạm phát này có lợi cho đồng USD, nhưng đồng tiền này có thể đối mặt với áp lực giảm khi nhu cầu trú ẩn an toàn suy yếu, trong bối cảnh hy vọng về một giải pháp ngoại giao cho xung đột Mỹ - Iran ngày càng tăng. Tổng thống Mỹ Donald Trump ám chỉ rằng các cuộc tấn công quân sự tiếp theo vào Iran có thể không còn cần thiết, trong khi Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio phát biểu tại cuộc họp G7 rằng các hoạt động tác chiến quy mô lớn không còn là yêu cầu cấp thiết. Đồng thời, các nghị sĩ Đảng Dân chủ tại Quốc hội Mỹ đang cân nhắc tận dụng thời hạn chót về ngân sách chính phủ sắp tới để thúc đẩy chính quyền ông Trump hướng tới một giải pháp hòa bình.

Goolsbee cảnh báo về "vấn đề lạm phát thực sự", củng cố quan điểm cứng rắn của Fed và hỗ trợ đồng USD

Goolsbee từ Fed đã thể hiện lập trường cứng rắn hơn rõ rệt; chỉ số FXS Speechtracker đạt 8/10 điểm – cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử 6,8/10 – cho thấy mối lo ngại ngày càng tăng về áp lực giá cả dai dẳng. Việc nhấn mạnh rằng chỉ số giá tiêu dùng (CPI) mới nhất ở mức “gần như đáng lo ngại”, với lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ “không có dấu hiệu hạ nhiệt”, cùng cảnh báo về “một vấn đề lạm phát thực sự” mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) “sẽ phải giải quyết”, cho thấy ngưỡng để thực hiện thêm các biện pháp thắt chặt chính sách hoặc duy trì chính sách thắt chặt trong thời gian dài hơn đã thấp xuống. Sự kết hợp này thường tạo lợi thế cho đồng Đô la Mỹ (USD) và gây bất lợi cho các loại tiền tệ nhạy cảm với rủi ro. Những nhận định liên tục về tình trạng giá cả tăng quá nóng và nguy cơ kỳ vọng lạm phát trở nên cố định càng củng cố thông điệp rằng việc nới lỏng chính sách có khả năng sẽ bị trì hoãn, trừ khi các dữ liệu sắp tới cho thấy xu hướng giảm lạm phát rõ rệt.

Đối với đồng yên Nhật (JPY), theo bản tóm tắt các ý kiến ​​từ cuộc họp tháng 10, các nhà hoạch định chính sách tại Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã bày tỏ sự ủng hộ đối với việc đẩy nhanh lộ trình tăng lãi suất sau khi lạm phát cơ bản chạm mục tiêu 2% của ngân hàng này. Một thành viên thậm chí thúc giục BoJ thực hiện đợt tăng lãi suất tiếp theo “mà không cần quá thận trọng”, qua đó củng cố kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12. Tuy nhiên, bản tóm tắt cũng cho thấy sự chia rẽ vẫn tồn tại giữa các nhà hoạch định chính sách; một số thành viên cảnh báo không nên hành động quá nhanh trong bối cảnh tiêu dùng nội địa còn yếu và tính bền vững của nhu cầu (vốn được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo - AI) vẫn còn là ẩn số.

Trọng tâm là USD/JPY khi chênh lệch lãi suất không thể duy trì trên các mức cao gần đây

Các chuyên gia phân tích tại Societe Generale chỉ ra rằng bối cảnh chênh lệch lãi suất đã dịu đi đôi chút, lưu ý rằng “chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giữa Mỹ (UST) và Nhật Bản (JGB) đã thu hẹp xuống còn 216 điểm cơ bản (giảm 5 điểm cơ bản), không thể giữ vững trên mốc 220 điểm cơ bản”. Họ cho rằng sự suy giảm đà tăng của chênh lệch lãi suất này có thể giải thích phần nào lý do tại sao biến động của cặp USD/JPY trở nên hạn chế hơn, khi cặp tỷ giá này đang củng cố quanh các mức gần đây trong lúc chờ đợi các dữ liệu quan trọng từ Mỹ.