Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Avalon Holdings: Chi phí giảm giúp thúc đẩy lợi nhuận dù doanh thu sụt giảm

Avalon Holdings (AWX) công bố doanh thu hoạt động thuần quý 3/2026 đạt 24,3 triệu USD, giảm khoảng 5,6% so với mức 25,7 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS cơ bản tăng từ 0,49 USD lên 0,69 USD. Lợi nhuận hoạt động tăng lên 3,2 triệu USD do chi phí giảm nhanh hơn doanh thu, cùng với hiệu quả kinh doanh cải thiện ở mảng golf và các hoạt động liên quan đã bù đắp cho áp lực từ doanh thu mảng quản lý chất thải sụt giảm.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Trong ba tháng kết thúc ngày 30/9/2026, doanh thu giảm 1,45 triệu USD, nhưng tổng chi phí được ghi nhận giảm 2,27 triệu USD, tương đương khoảng 9,7%. Nhờ đó, lợi nhuận hoạt động tăng 819.000 USD và biên lợi nhuận hoạt động mở rộng khoảng 3,9 điểm phần trăm.

Kết quả kinh doanh và hiệu quả theo mảng

Hai mảng hoạt động ghi nhận diễn biến trái chiều. Doanh thu mảng quản lý chất thải giảm khoảng 14,1%, trong khi tổng doanh thu mảng golf và các hoạt động liên quan tăng khoảng 2,9%.

Tăng trưởng doanh thu từ mảng golf ở mức khiêm tốn, nhưng các chi phí trực tiếp liên quan được ghi nhận lại giảm, mang lại đóng góp lớn hơn vào mức cải thiện lợi nhuận hoạt động của toàn công ty.

Doanh thu mảng quản lý chất thải trừ đi chi phí hoạt động được ghi nhận đạt khoảng 2,652 triệu USD, gần như không đổi so với mức 2,659 triệu USD cùng kỳ năm trước do chi phí giảm tương ứng với doanh thu. Đối với mảng golf và các hoạt động liên quan, doanh thu trừ chi phí thực phẩm và chi phí hoạt động được ghi nhận đã tăng lên khoảng 4,152 triệu USD từ mức 3,445 triệu USD. Các số liệu tính toán này không phải là lợi nhuận mảng do công ty công bố, vì chi phí khấu hao, phân bổ cùng chi phí bán hàng, quản lý chung và hành chính được trình bày riêng biệt.

Khả năng sinh lời và Bảng cân đối kế toán

Chi phí lãi vay thuần gần như không đổi ở mức 509.000 USD so với 512.000 USD, giúp phần lớn mức cải thiện của lợi nhuận hoạt động được chuyển trực tiếp vào lợi nhuận trước thuế. Lợi nhuận trước thuế tăng lên 2,656 triệu USD từ mức 1,834 triệu USD, trong khi chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp vẫn ở mức hạn chế là 41.000 USD.

Tại ngày 30/9/2026, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 6,306 triệu USD, tăng từ mức 4,114 triệu USD tại ngày 31/12/2025. Tiền bị hạn chế sử dụng giảm xuống 7,804 triệu USD từ mức 8,730 triệu USD. Vì đây là các số liệu so sánh trên bảng cân đối kế toán chứ không phải số liệu lưu chuyển tiền tệ, nên bản thân mức tăng tiền mặt không phản ánh được nguồn gốc của sự thay đổi này.

Nợ phải trả không bao gồm nghĩa vụ thuê tài chính đạt tổng cộng khoảng 31,4 triệu USD, bao gồm các khoản nợ ngắn hạn, dài hạn và hạn mức tín dụng 3,2 triệu USD. Con số này giảm nhẹ so với mức khoảng 31,8 triệu USD vào cuối năm 2025. Tài sản ngắn hạn vượt nợ ngắn hạn 3,0 triệu USD, so với mức chỉ 132.000 USD vào cuối năm, trong khi tổng vốn chủ sở hữu tăng lên 39,096 triệu USD từ mức 36,953 triệu USD.

Rủi ro đối với nhà đầu tư

• Áp lực doanh thu mảng quản lý chất thải: Doanh thu của mảng này đã giảm khoảng 14,1%. Mặc dù chi phí hoạt động thấp hơn đã giúp duy trì mức đóng góp (doanh thu trừ chi phí) trong quý này, việc doanh thu tiếp tục sụt giảm có thể khiến việc bù đắp bằng cắt giảm chi phí trong tương lai trở nên khó khăn hơn.
• Lợi nhuận cải thiện phụ thuộc vào việc giảm chi phí: Doanh thu toàn công ty sụt giảm ngay cả khi lợi nhuận tăng. Do đó, biên lợi nhuận hoạt động mở rộng phụ thuộc một phần vào việc duy trì đà cắt giảm chi phí đã ghi nhận ở cả hai mảng hoạt động.
• Gánh nặng nợ và chi phí lãi vay: Nợ vay cùng hạn mức tín dụng vẫn ở mức khoảng 31,4 triệu USD, so với 6,3 triệu USD tiền mặt không bị hạn chế sử dụng. Chi phí lãi vay thuần đã chiếm khoảng 16% lợi nhuận hoạt động trong quý.
• Tỷ trọng lớn tiền mặt bị hạn chế sử dụng: Khoản tiền bị hạn chế sử dụng trị giá 7,8 triệu USD vượt quá lượng tiền và các khoản tương đương tiền không bị hạn chế, làm giới hạn lượng tiền mặt có thể tự do sử dụng trong số dư tiền mặt được báo cáo.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Avalon Holdings ghi nhận doanh thu giảm nhưng khả năng sinh lời tăng. Doanh thu mảng quản lý chất thải thu hẹp, trong khi mảng golf và các hoạt động liên quan đạt mức tăng trưởng doanh thu khiêm tốn và chi phí trực tiếp thấp hơn, giúp biên lợi nhuận hoạt động tăng lên khoảng 13,0%. Các nhà đầu tư nên theo dõi xem liệu doanh thu mảng quản lý chất thải có ổn định hay không, hiệu quả chi phí từ mảng golf có tiếp tục được duy trì hay không, cũng như cách công ty quản lý nợ và lượng tiền mặt bị hạn chế sử dụng.