Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Mettler-Toledo: Mở rộng biên lợi nhuận giúp EPS điều chỉnh tăng 13%

Mettler-Toledo (NYSE: MTD) báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 1,094 tỷ USD, tăng 6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS GAAP pha loãng tăng 16% lên 12,29 USD. EPS điều chỉnh tăng 13% lên 12,57 USD nhờ biên lợi nhuận mở rộng và số lượng cổ phiếu pha loãng giảm xuống. Khu vực Châu Á/Phần còn lại của thế giới dẫn đầu mức tăng trưởng khu vực, trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng trưởng chậm hơn lợi nhuận.

Kết quả tài chính cốt lõi

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, cả doanh số báo cáo và doanh số tính theo đồng nội tệ đều tăng 6%. Tăng trưởng lợi nhuận vượt tốc độ tăng doanh thu: biên lợi nhuận gộp mở rộng 60 điểm cơ bản, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 40 điểm cơ bản và biên lợi nhuận ròng tăng từ 21,1% lên 22,5%.

Khả năng tạo tiền cải thiện ở mức độ khiêm tốn hơn. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng khoảng 3% lên 308,6 triệu USD, trong khi dòng tiền tự do điều chỉnh tăng khoảng 2% lên 285,1 triệu USD.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh, EPS điều chỉnh và dòng tiền tự do điều chỉnh là các thước đo phi GAAP.

Hiệu quả hoạt động theo mảng kinh doanh và khu vực

Châu Á/Phần còn lại của thế giới là động lực tăng trưởng khu vực chính, với doanh số báo cáo tăng 16% và doanh số tính theo đồng nội tệ tăng 14%. Châu Âu tăng trưởng 2% theo đồng nội tệ nhưng đi ngang trên cơ sở báo cáo, trong khi khu vực Châu Mỹ tăng 3% theo cả hai thước đo.

Doanh số hữu cơ tính theo đồng nội tệ, loại trừ các thương vụ mua lại và hoàn thuế quan, đã tăng tổng cộng 6%. Tăng trưởng hữu cơ đạt 13% tại Châu Á/Phần còn lại của thế giới và 3% tại Châu Mỹ. Ban lãnh đạo nhận định mức tăng trưởng danh mục nói chung đến từ nhu cầu thị trường cải thiện, sản lượng bán hàng tăng và việc triển khai hiệu quả các sáng kiến chiến lược.

Biên lợi nhuận mở rộng cùng số lượng cổ phiếu giảm giúp EPS tăng nhanh hơn doanh số

Đặc điểm nổi bật trong quý là khoảng cách ngày càng mở rộng giữa mức tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận. Doanh thu tăng 6%, nhưng lợi nhuận ròng tăng khoảng 13% và EPS GAAP pha loãng tăng 16%.

Biên lợi nhuận cải thiện là một phần nguyên nhân dẫn đến sự chênh lệch đó. Biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 59,8%, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 30,5%. Chi phí lãi vay và chi phí tái cơ cấu thấp hơn cũng hỗ trợ lợi nhuận trước thuế, ngay cả khi chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng từ 24,1% lên 24,4% doanh thu.

Số lượng cổ phiếu giảm cũng tiếp tục tạo lực đẩy cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Lượng cổ phiếu pha loãng bình quân giảm khoảng 2,7% xuống còn 20,0 triệu cổ phiếu, phản ánh tác động của việc mua lại cổ phiếu. Mettler-Toledo đã chi 226,2 triệu USD để mua lại cổ phiếu trong quý, so với mức 218,7 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh không tăng nhanh như lợi nhuận ròng. Thay đổi trong tài sản và nợ phải trả hoạt động đóng góp 25,3 triệu USD vào dòng tiền hàng quý, giảm so với mức 45,9 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước. Chi phí vốn tăng từ 24,5 triệu USD lên 27,1 triệu USD, góp phần giới hạn mức tăng trưởng dòng tiền tự do điều chỉnh ở khoảng 2%.

Tính đến ngày 30 tháng 9, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 52,2 triệu USD, giảm so với mức 66,9 triệu USD vào cuối năm 2025. Hàng tồn kho tăng từ 387,2 triệu USD lên 439,7 triệu USD trong cùng kỳ, tương ứng mức tăng khoảng 13,5%, trong khi các khoản phải thu giảm từ 778,2 triệu USD xuống còn 733,2 triệu USD.

Nợ dài hạn giảm xuống còn 1,963 tỷ USD từ mức 2,088 tỷ USD vào cuối năm. Tính cả các khoản vay ngắn hạn và nợ đến hạn, tổng nợ đã giảm khoảng 128,5 triệu USD xuống còn 2,024 tỷ USD. Vốn chủ sở hữu cải thiện lên 77,7 triệu USD so với mức thâm hụt 23,6 triệu USD trước đó.

Triển vọng lợi nhuận

Ban lãnh đạo đã nâng triển vọng cho cả năm 2026. Tăng trưởng doanh số theo đồng nội tệ hiện dự kiến đạt khoảng 5%, so với khoảng 4% đến 5% trước đó, đồng thời cả hai cận của biên độ EPS điều chỉnh đều được nâng lên. Mettler-Toledo cũng đưa ra dự báo định lượng ban đầu cho năm 2027.

Triển vọng doanh số cả năm loại trừ các khoản hoàn thuế quan cho khách hàng. Mettler-Toledo không cung cấp các thước đo GAAP mang tính dự báo vì không thể ước tính một cách hợp lý về thời điểm cũng như quy mô của các khoản mục tái cơ cấu và các khoản mục bất thường khác.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy có 5 giao dịch bán được báo cáo trong tháng 8 năm 2026 với tổng cộng 4.254 cổ phiếu, trị giá khoảng 6,09 triệu USD. Một số giao dịch bán đi kèm với việc chuyển đổi chứng khoán phái sinh; 12 giao dịch được phân loại là mua vào trong bản tổng kết 6 tháng thực chất là các khoản thưởng cổ phiếu thay vì mua trực tiếp trên thị trường mở.

Các giao dịch này chỉ mô tả hoạt động đã được báo cáo và tự thân chúng không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Tăng trưởng khu vực không đồng đều: Khu vực Châu Á/Phần còn lại của thế giới tạo ra phần lớn sự bứt phá theo khu vực, trong khi Châu Âu đi ngang trên cơ sở báo cáo và Châu Mỹ tăng trưởng 3%. Sự giảm tốc tại khu vực tăng trưởng nhanh nhất này có thể gây tác động lớn đến mức tăng trưởng hợp nhất.
• Tốc độ chuyển đổi tiền mặt chậm hơn: Lợi nhuận ròng tăng khoảng 13%, nhưng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chỉ tăng khoảng 3% và dòng tiền tự do điều chỉnh tăng khoảng 2%. Sự gia tăng hàng tồn kho cũng khiến xu hướng vốn lưu động trở thành yếu tố quan trọng cần theo dõi.
• Khả năng so sánh liên quan đến thuế quan: Kết quả kinh doanh 9 tháng bao gồm khoản lợi ích một lần trị giá 52 triệu USD vào giá vốn hàng bán từ việc hoàn thuế quan và khoản hoàn tiền 28 triệu USD liên quan cho khách hàng làm giảm doanh số trong quý 2. Triển vọng doanh số cả năm không bao gồm các khoản hoàn tiền cho khách hàng, đòi hỏi phải lưu ý khi theo dõi các thước đo báo cáo và điều chỉnh.
• Nhu cầu về bảng cân đối kế toán và phân bổ vốn: Mettler-Toledo kết thúc quý với 52,2 triệu USD tiền mặt và tổng nợ khoảng 2,024 tỷ USD trong khi vẫn tiếp tục mua lại lượng lớn cổ phiếu. Việc duy trì khả năng tạo tiền ổn định vẫn là yếu tố quan trọng để hỗ trợ cả việc giảm nợ lẫn hoàn trả vốn cho cổ đông.
• Tính không chắc chắn của dự báo: Ban lãnh đạo cảnh báo rằng các điều kiện thị trường có thể thay đổi nhanh chóng. Do đó, việc nâng triển vọng năm 2026 và các mục tiêu ban đầu cho năm 2027 sẽ phụ thuộc vào sự cải thiện liên tục của nhu cầu và năng lực thực thi.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Mettler-Toledo là sự kết hợp giữa mức tăng trưởng doanh số 6%, biên lợi nhuận mở rộng và số lượng cổ phiếu giảm, giúp EPS tăng nhanh hơn đáng kể so với doanh thu. Khu vực Châu Á/Phần còn lại của thế giới dẫn đầu về hiệu quả hoạt động theo khu vực, và ban lãnh đạo đã nâng triển vọng cả năm, nhưng tăng trưởng dòng tiền lại tụt hậu so với lợi nhuận và hàng tồn kho gia tăng. Kết quả trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc duy trì mức tăng biên lợi nhuận, mở rộng tăng trưởng theo khu vực và chuyển hóa lợi nhuận thành tiền mặt trong khi vẫn kiểm soát tốt các tác động liên quan đến thuế quan và các khoản nợ.