Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Con Edison: Tăng trưởng cơ sở tính giá điện thúc đẩy EPS

Con Edison (NYSE: ED) báo cáo thu nhập ròng quý 3/2026 đạt 766 triệu USD, tăng từ mức 688 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS cơ bản tăng từ 1,91 USD lên 2,07 USD. Động lực chính là cơ sở tính giá điện cao hơn của CECONY, cùng với sự hỗ trợ thêm từ thu nhập phụ cấp liên quan đến xây dựng và chi phí chăm sóc sức khỏe thấp hơn; những mức tăng này đã bù đắp cho việc pha loãng phát hành cổ phiếu và thu nhập yếu hơn từ Con Edison Transmission. Quý này kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026 và kết quả kinh doanh được công bố vào ngày 5 tháng 11 năm 2026.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Thu nhập ròng theo GAAP tăng 78 triệu USD, tương đương khoảng 11,3%, trong khi EPS cơ bản tăng khoảng 8,4%. Con Edison ước tính việc phát hành cổ phiếu phổ thông đã làm giảm mức thay đổi EPS so với cùng kỳ năm trước 0,05 USD, giải thích lý do tại sao lợi nhuận trên mỗi cổ phần tăng trưởng chậm hơn thu nhập ròng.

Lợi nhuận điều chỉnh tương đương với lợi nhuận theo GAAP trong quý hiện tại. Trong quý 3/2025, kết quả điều chỉnh đã loại trừ 2 triệu USD, tương đương 0,01 USD trên mỗi cổ phần, khoản tích lũy liên quan đến chênh lệch cơ sở trong phần vốn góp của Con Edison tại Mountain Valley Pipeline.

Tăng trưởng cơ sở tính giá của CECONY thúc đẩy kết quả quý

CECONY đóng góp mức tăng 80 triệu USD vào thu nhập ròng, chiếm phần lớn và vượt mức cải thiện 78 triệu USD theo GAAP của toàn bộ Con Edison. Mức tăng khiêm tốn tại O&R đã bị bù trừ một phần bởi thu nhập thấp hơn từ Con Edison Transmission.

Tại CECONY, cơ sở tính giá điện cao hơn đã đóng góp thêm 62 triệu USD vào thu nhập ròng. Khoản phụ cấp chi phí vốn cổ phần sử dụng trong quá trình xây dựng cao hơn đóng góp thêm 9 triệu USD, trong khi chi phí vận hành và bảo dưỡng liên quan đến chăm sóc sức khỏe thấp hơn bổ sung 8 triệu USD. Việc phát hành cổ phiếu phổ thông không ảnh hưởng đến so sánh thu nhập ròng nhưng đã làm giảm mức biến động EPS 0,05 USD.

O&R được hưởng lợi 11 triệu USD từ việc tăng giá điện cơ sở. Mức tăng này bị bù trừ một phần bởi 5 triệu USD chi phí vận hành và bảo dưỡng điện và khí đốt cao hơn cùng 3 triệu USD từ các khoản mục tiêu cực khác.

Lợi nhuận của Con Edison Transmission giảm 5 triệu USD, chủ yếu do thu nhập đầu tư giảm sau khi Con Edison bán phần vốn góp tại MVP. Khoản tích lũy liên quan đến chênh lệch cơ sở MVP làm giảm mức so sánh thêm 2 triệu USD, được bù đắp một phần bởi 2 triệu USD từ các khoản mục khác.

Theo cơ chế tách rời doanh thu tại New York của các công ty tiện ích, sự thay đổi về sản lượng cung cấp nhìn chung không làm thay đổi doanh thu so với mức đã được phê duyệt. Chi phí nhiên liệu, khí đốt mua ngoài và điện mua ngoài nhìn chung cũng được thu hồi theo kỳ hiện tại, khiến diễn biến của cơ sở tính giá và kế hoạch giá cước trở thành động lực thúc đẩy lợi nhuận quan trọng hơn so với sự thay đổi trong mức sử dụng của khách hàng.

Dự báo lợi nhuận năm 2026

Con Edison đã thu hẹp dự báo EPS điều chỉnh cả năm bằng cách nâng cận dưới thêm 0,05 USD và hạ cận trên bớt 0,05 USD. Điểm giữa vẫn giữ ở mức 6,10 USD, do đó đợt cập nhật này đã thu hẹp biên độ mà không làm tăng hay giảm triển vọng lợi nhuận trung tâm.

Dự báo non-GAAP này không bao gồm khoản lãi sau thuế 0,37 USD/cổ phần từ thương vụ bán MVP, 0,01 USD/cổ phần từ khoản tích lũy chênh lệch cơ sở MVP, chi phí giao dịch liên quan đến đánh giá chiến lược đối với MVP và Honeoye, cùng tác động từ phương pháp kế toán HLBV đối với các khoản đầu tư vốn cổ phần thuế. Con Edison không thể đưa ra dự báo theo GAAP tương đương vì một số khoản mục bị loại trừ sẽ không thể xác định được cho đến cuối năm.

Quan điểm của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo nhấn mạnh các khoản đầu tư vào hệ thống phân phối năng lượng chịu sự quản lý là nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai. Con Edison có kế hoạch đầu tư khoảng 797 triệu USD vào khả năng thích ứng với biến đổi khí hậu từ năm 2026 đến năm 2030, nhằm bảo vệ thiết bị và khách hàng trước tình hình thời tiết ngày càng khắc nghiệt, đồng thời hiện đại hóa hệ thống.

Công ty cũng đã đạt được thỏa thuận với các cơ quan quản lý và các bên liên quan khác về một kế hoạch đầu tư mới cho mảng kinh doanh Hơi nước, mặc dù kế hoạch đó vẫn đang chờ phê duyệt. Ban lãnh đạo cho biết các hoạt động nâng cấp hệ thống mang tính chiến lược nhằm mục đích mở rộng cơ sở lợi nhuận của công ty trong khi vẫn duy trì độ tin cậy và cân đối chi phí cho khách hàng.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu nội bộ được cung cấp cho thấy không có giao dịch mua hay bán nào trong sáu tháng qua và tổng lượng sở hữu của người nội bộ là khoảng 747.050 cổ phiếu. 10 hồ sơ được báo cáo gần nhất là các khoản cấp thưởng cổ phiếu cho thành viên HĐQT chứ không phải là mua hoặc bán, và tất cả đều được ghi nhận là sở hữu trực tiếp.

Vì các giao dịch này là các khoản cấp thưởng liên quan đến thù lao, chúng không nên được coi là giao dịch mua của người nội bộ.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Kết quả phê duyệt của cơ quan quản lý: Cơ sở tính giá điện cao hơn là động lực thúc đẩy lợi nhuận lớn nhất trong quý, trong khi kế hoạch đầu tư mảng Hơi nước mới vẫn đang chờ phê duyệt. Những thay đổi về kế hoạch giá cước nếu không mang lại mức sinh lời thỏa đáng có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận trong tương lai.
• Huy động vốn và pha loãng cổ phiếu: Việc phát hành cổ phiếu phổ thông đã làm giảm mức so sánh EPS cùng kỳ năm trước 0,05 USD. Kế hoạch vốn đầu tư của Con Edison cũng đòi hỏi khả năng tiếp cận liên tục các thị trường vốn.
• Áp lực chi phí vận hành: Chi phí vận hành và bảo dưỡng điện và khí đốt cao hơn đã làm giảm mức so sánh lợi nhuận quý của O&R đi 5 triệu USD.
• Thu nhập đầu tư truyền tải điện giảm: Việc bán phần vốn góp tại MVP đã làm giảm thu nhập đầu tư của Con Edison Transmission, tạo ra lực cản 5 triệu USD cho kết quả quý.
• Chi phí thích ứng biến đổi khí hậu và tiến độ thực hiện: Kế hoạch đầu tư 797 triệu USD cho khả năng thích ứng đến năm 2030 đòi hỏi công ty phải cân đối giữa nhu cầu của hệ thống, sự thu hồi chi phí theo quy định quản lý, chi phí của khách hàng và các yêu cầu huy động vốn.

Tóm tắt

Lợi nhuận quý 3/2026 của Con Edison tăng chủ yếu do cơ sở tính giá điện của CECONY được mở rộng, cùng với sự hỗ trợ từ thu nhập phụ cấp liên quan đến xây dựng và chi phí chăm sóc sức khỏe giảm. Những lợi ích này đã bù đắp cho việc pha loãng cổ phiếu, chi phí vận hành cao hơn tại O&R và thu nhập đầu tư truyền tải điện giảm sau khi bán MVP. Dự báo EPS điều chỉnh cả năm đã được thu hẹp xung quanh mức trung vị không đổi, khiến các phê duyệt của cơ quan quản lý, tiến độ thực hiện chương trình vốn đầu tư và mức độ pha loãng trở thành những yếu tố trọng tâm cần theo dõi.