Kết quả kinh doanh Q3 2026 của 10x Genomics: Mở rộng biên lợi nhuận giúp giảm một nửa lỗ hoạt động

10x Genomics (Nasdaq: TXG) báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 150,7 triệu USD, tăng 1% so với mức 149,0 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ ròng pha loãng trên mỗi cổ phiếu thu hẹp từ 0,22 USD xuống còn 0,15 USD. Biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 75% và chi phí hoạt động thấp hơn đã giúp giảm một nửa khoản lỗ hoạt động bất chấp doanh thu từ thiết bị sụt giảm mạnh.

Kết quả tài chính cốt lõi

Điểm nhấn chính trong quý là khả năng sinh lời được cải thiện thay vì tăng trưởng doanh thu nhanh chóng. Lợi nhuận gộp tăng khoảng 13% do các khoản trích lập giảm giá hàng tồn kho thấp hơn và cơ cấu sản phẩm thuận lợi hơn giúp giảm giá vốn hàng bán, trong khi chi phí hoạt động giảm 3%.

Lỗ ròng cải thiện ít hơn mức giảm lỗ hoạt động do tổng thu nhập và chi phí khác chuyển từ mức thu nhập 4,0 triệu USD sang chi phí 2,4 triệu USD. Điều này đã triệt tiêu một phần mức cải thiện trong hoạt động kinh doanh.

Kết quả kinh doanh và hiệu quả theo phân khúc

Vật tư tiêu hao tiếp tục là nguồn thu chính và bù đắp cho sự sụt giảm trong doanh số bán thiết bị. Tổng doanh thu vật tư tiêu hao tăng 5% lên 134,3 triệu USD, chiếm khoảng 89% doanh thu quý, trong đó phần lớn mức tăng trưởng tăng thêm đến từ vật tư tiêu hao spatial.

Tình trạng suy yếu của mảng thiết bị đã ảnh hưởng đến cả hai nhóm sản phẩm chính. Doanh thu thiết bị Single Cell giảm từ 4,9 triệu USD xuống còn 3,8 triệu USD, trong khi doanh thu thiết bị spatial giảm từ 7,1 triệu USD xuống còn 3,1 triệu USD. Việc bắt đầu bàn giao thương mại dòng máy Atera vẫn chưa thể đảo ngược đà suy giảm phần cứng nói chung trong quý.

Về mặt địa lý, tăng trưởng tập trung chủ yếu tại khu vực châu Mỹ. Doanh thu từ khu vực này tăng từ 79,9 triệu USD lên 85,9 triệu USD, được hỗ trợ bởi doanh thu tại Mỹ đạt 82,1 triệu USD. Doanh thu khu vực EMEA giảm khoảng 7% xuống còn 38,8 triệu USD, trong khi doanh thu khu vực Châu Á - Thái Bình Dương giảm khoảng 6% xuống còn 26,0 triệu USD. Thị trường Trung Quốc gần như không đổi, nhưng khu vực Châu Á - Thái Bình Dương không bao gồm Trung Quốc đã giảm khoảng 13%.

Biên lợi nhuận mở rộng, chứ không phải tăng trưởng doanh thu, là động lực giúp thu hẹp khoản lỗ

Giá vốn doanh thu sản phẩm và dịch vụ giảm từ 48,7 triệu USD xuống còn 37,7 triệu USD ngay cả khi tổng doanh thu tăng nhẹ. Ban lãnh đạo cho rằng việc biên lợi nhuận gộp mở rộng 8 điểm phần trăm chủ yếu nhờ chi phí trích lập giảm giá hàng tồn kho thấp hơn và sự thay đổi trong cơ cấu sản phẩm.

Chi phí hoạt động cũng giảm 3,6 triệu USD, chủ yếu do chi phí nhân sự và thiết bị phòng thí nghiệm giảm, được bù trừ một phần bởi chi phí kiện tụng tăng cao. Chi phí nghiên cứu và phát triển giảm từ 57,2 triệu USD xuống còn 52,9 triệu USD, trong khi chi phí bán hàng, quản lý chung và hành chính nhích nhẹ từ 75,4 triệu USD lên 76,1 triệu USD.

Những thay đổi này đã giúp khoản lỗ hoạt động cải thiện 16,2 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, sự đảo chiều trong kết quả phi hoạt động đã hạn chế mức cải thiện ở lợi nhuận ròng: chi phí khác bao gồm 7,4 triệu USD chi phí khác ròng, so với 1,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi thu nhập từ lãi duy trì ở mức gần 5,0 triệu USD.

Tiền mặt và bảng cân đối kế toán

10x Genomics kết thúc tháng 9 với 526,2 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 49,5 triệu USD chứng khoán thanh khoản cao, đạt tổng cộng 575,7 triệu USD. Con số này so với mức tổng cộng 523,4 triệu USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2025.

Hàng tồn kho tăng khoảng 15% so với thời điểm cuối năm lên 64,6 triệu USD, trong khi các khoản phải thu tăng khoảng 18% lên 55,7 triệu USD. Kết quả được công bố không bao gồm dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hay dòng tiền tự do, do đó sự gia tăng của lượng tiền mặt và chứng khoán không thể tự nó được xem là bằng chứng cho thấy khả năng tạo dòng tiền dương từ hoạt động kinh doanh.

Dự báo kết quả kinh doanh

10x Genomics đã nâng triển vọng doanh thu cho cả năm 2026, tăng mức trung vị thêm 10 triệu USD lên 630 triệu USD. Nếu loại trừ doanh thu bất thường từ cấp phép và tiền bản quyền liên quan đến các thỏa thuận dàn xếp kiện tụng bằng sáng chế trong cả năm 2025 và 2026, khoảng dự báo mới đại diện cho mức tăng trưởng kỳ vọng từ 4% đến 6% so với năm 2025.

Việc loại trừ khoản này là quan trọng vì doanh thu liên quan đến dàn xếp kiện tụng có thể ảnh hưởng đáng kể đến các so sánh được báo cáo. Trong 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu sản phẩm và dịch vụ tăng từ 431,0 triệu USD lên 449,2 triệu USD, nhưng tổng doanh thu lại giảm từ 476,8 triệu USD xuống 452,5 triệu USD do doanh thu bản quyền và cấp phép giảm từ 45,8 triệu USD xuống còn 3,3 triệu USD.

Quan điểm của ban lãnh đạo

CEO Serge Saxonov xác định việc bắt đầu giao hàng thương mại trên toàn cầu cho dòng máy Atera là cột mốc sản phẩm chính của quý và cho biết nhu cầu ban đầu rất đáng khích lệ. Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh đà tăng trưởng tiếp diễn của mảng vật tư tiêu hao trên toàn bộ hoạt động kinh doanh rộng hơn, dù không cung cấp số liệu cụ thể về lượng giao hàng, đơn đặt hàng hay số máy Atera được lắp đặt cho khách hàng.

Công ty cũng giới thiệu Sentira, một nền tảng phân tích đám mây sử dụng công nghệ tính toán tăng tốc của NVIDIA để xử lý dữ liệu không gian và mô hình Claude của Anthropic để phân tích dữ liệu tế bào đơn dựa trên AI. Đóng góp tài chính của nền tảng này không được định lượng cụ thể trong thông cáo.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Hoạt động nội bộ được báo cáo trong 6 tháng trước đó bao gồm 57.074 cổ phiếu được mua qua 8 giao dịch và 278.193 cổ phiếu được bán qua 16 giao dịch, dẫn đến lượng bán ròng 221.119 cổ phiếu. Mười giao dịch được báo cáo gần nhất gồm 9 giao dịch bán và 1 giao dịch tặng cổ phiếu, tất cả đều thuộc sở hữu trực tiếp; các giao dịch bán có tổng giá trị được báo cáo xấp xỉ 10,7 triệu USD.

Các công bố này mô tả các giao dịch nhưng không nêu rõ lý do mua, bán hoặc tặng cổ phiếu của những người nội bộ.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Doanh thu thiết bị vẫn chịu áp lực. Tổng doanh thu thiết bị đã giảm 43%, bao gồm mức sụt giảm hơn 50% ở các thiết bị spatial. Các đợt triển khai máy Atera trong tương lai sẽ cần phải chuyển hóa thành doanh thu phần cứng có thể định lượng được và doanh thu vật tư tiêu hao định kỳ.
• Tăng trưởng phụ thuộc lớn vào mảng vật tư tiêu hao. Vật tư tiêu hao tạo ra khoảng 89% doanh thu hàng quý và bù đắp cho sự sụt giảm của thiết bị. Do đó, nếu mức độ sử dụng của các khách hàng hiện tại chậm lại, điều này sẽ tác động trực tiếp đến tăng trưởng chung.
• Hiệu quả hoạt động theo khu vực không đồng đều. Tăng trưởng tại Mỹ đã bù đắp cho sự sụt giảm ở khu vực EMEA và Châu Á - Thái Bình Dương, khiến doanh thu hợp nhất chỉ tăng 1%.
• Công ty vẫn chưa có lãi. Việc mở rộng biên lợi nhuận đã giúp giảm lỗ hoạt động, nhưng 10x Genomics vẫn ghi nhận khoản lỗ ròng 19,4 triệu USD và chi phí khác tăng cao đã hạn chế mức cải thiện này.
• Số dư vốn lưu động gia tăng. Cả hàng tồn kho và các khoản phải thu đều tăng so với thời điểm cuối năm. Khi không có dữ liệu về dòng tiền, các nhà đầu tư sẽ cần theo dõi xem liệu các số dư này có chuyển hóa hiệu quả thành doanh số bán hàng và dòng tiền thu về hay không.

Tổng kết

10x Genomics ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu quý 3 khá khiêm tốn, nhưng các khoản trích lập giảm giá hàng tồn kho thấp hơn, cơ cấu sản phẩm thuận lợi và việc cắt giảm chi tiêu hoạt động đã cải thiện đáng kể biên lợi nhuận gộp, giúp giảm một nửa khoản lỗ hoạt động. Mảng vật tư tiêu hao — đặc biệt là vật tư tiêu hao spatial — đã bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu thiết bị, trong khi việc nâng triển vọng cả năm cho thấy sự tự tin lớn hơn vào doanh số năm 2026. Các vấn đề chính cần theo dõi là mức độ tiếp nhận dòng máy Atera, nhu cầu vật tư tiêu hao duy trì ra sao, sự suy yếu ở các khu vực và liệu những cải thiện về biên lợi nhuận có thể giúp công ty tiến gần hơn đến việc có lãi hay không.