Kết quả kinh doanh quý 3 năm 2026 của Teradata: Tăng trưởng Cloud ARR trái ngược với doanh thu sụt giảm

Teradata (NYSE: TDC) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 399 triệu USD, giảm 4% so với mức 416 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP giảm từ 0,42 USD xuống 0,40 USD. ARR từ đám mây công cộng tăng 11% lên 700 triệu USD, nhưng doanh thu tư vấn và doanh thu định kỳ giảm đã gây áp lực lên tổng doanh thu và biên lợi nhuận hoạt động; dòng tiền tự do điều chỉnh tăng lên 96 triệu USD. Quý này kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026 và kết quả kinh doanh được công bố vào ngày 5 tháng 11 năm 2026.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh thu giảm 4% trên cả cơ sở báo cáo và tỷ giá cố định, cho thấy biến động tỷ giá hối đoái không phải là nguyên nhân chính dẫn đến sự sụt giảm này. Doanh thu định kỳ giảm 2% xuống 359 triệu USD, trong khi doanh thu tư vấn giảm 21% xuống 37 triệu USD và chiếm phần lớn mức sụt giảm còn lại.

Lợi nhuận cũng đi xuống. Biên lợi nhuận gộp theo GAAP thu hẹp 1,2 điểm phần trăm, biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP giảm cùng mức, trong khi cả EPS theo GAAP và non-GAAP đều giảm so với cùng kỳ năm trước.

Doanh thu định kỳ chiếm 90% tổng doanh thu, tăng từ mức 88%. Cơ cấu tỷ trọng cao hơn này chủ yếu phản ánh việc doanh thu định kỳ giảm ít hơn so với doanh thu tư vấn, chứ không phải do bản thân doanh thu định kỳ tăng lên.

Tăng trưởng ARR đám mây vẫn chưa đảo ngược được áp lực doanh thu

Các chỉ số doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) vẫn diễn biến khả quan hơn so với doanh thu được ghi nhận theo quý. Tổng ARR tăng 1% theo báo cáo và 2% theo tỷ giá cố định, trong khi ARR từ đám mây công cộng tăng 11%.

Do ARR đám mây công cộng được tính trong tổng ARR, các số liệu được công bố cũng ngụ ý rằng ARR ngoài đám mây công cộng đạt khoảng 812 triệu USD, giảm từ mức khoảng 857 triệu USD của một năm trước đó. Điều này cho thấy mức tăng từ đám mây công cộng đã bị bù trừ một phần bởi sự sụt giảm ở các mảng khác trong tệp doanh thu định kỳ.

ARR đo lường giá trị hợp đồng hàng năm của các thỏa thuận ràng buộc về mặt hợp đồng và đang có hiệu lực tại thời điểm cuối kỳ. Do đó, đây là chỉ số hoạt động mang tính dự báo tương lai hơn là doanh thu được ghi nhận trong quý.

Lợi nhuận gộp sụt giảm triệt tiêu khoản tiết kiệm chi phí SG&A

Teradata đã cắt giảm chi phí bán hàng, quản lý chung và hành chính xuống còn 109 triệu USD từ mức 122 triệu USD, nhưng chi phí nghiên cứu và phát triển lại tăng lên 75 triệu USD từ mức 70 triệu USD. Mức giảm ròng 8 triệu USD ở hai hạng mục chi phí hoạt động này không đủ để bù đắp cho mức sụt giảm 15 triệu USD của lợi nhuận gộp theo GAAP, khiến lợi nhuận hoạt động giảm 7 triệu USD.

Áp lực biên lợi nhuận thể hiện rõ trên toàn bộ hoạt động kinh doanh. Biên lợi nhuận gộp của phân khúc bán sản phẩm trước các khoản đối chiếu đã giảm xuống 66,3% từ mức 69,1%, trong khi biên lợi nhuận gộp của phân khúc dịch vụ tư vấn giảm xuống 5,4% từ mức 8,5%. Lợi nhuận hoạt động non-GAAP cũng giảm 11% xuống còn 87 triệu USD, cho thấy đà sụt giảm không chỉ giới hạn ở các khoản mục điều chỉnh theo GAAP.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm nhẹ xuống còn 91 triệu USD, và dòng tiền tự do tiêu chuẩn giảm từ 88 triệu USD xuống 85 triệu USD. Dòng tiền tự do điều chỉnh tăng lên 96 triệu USD do Teradata đã cộng lại 11 triệu USD tiền thuế liên quan riêng đến thỏa thuận dàn xếp với SAP. Do đó, chỉ số điều chỉnh này đã cải thiện mặc dù dòng tiền tự do chưa điều chỉnh sụt giảm.

Teradata kết thúc tháng 9 với 432 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, so với mức 493 triệu USD vào cuối năm 2025. Nợ vay ngắn hạn và dài hạn đều ở mức 0, so với mức lần lượt là 25 triệu USD và 431 triệu USD vào cuối năm trước. Trong 9 tháng đầu năm 2026, công ty đã hoàn trả 456 triệu USD nợ vay dài hạn và chi 131 triệu USD để mua lại cổ phiếu. Nợ thuê tài chính đạt tổng cộng 89 triệu USD vào cuối quý.

Dự báo kết quả kinh doanh

Teradata đã nâng khoảng dự báo EPS cả năm theo GAAP và non-GAAP, đồng thời thu hẹp triển vọng doanh thu định kỳ và tổng doanh thu về cận trên của các khoảng dự báo trước đó. Công ty cũng tái khẳng định kế hoạch tăng trưởng tổng ARR, dòng tiền hoạt động và dòng tiền tự do điều chỉnh.

Kế hoạch dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cả năm bao gồm khoản lợi ích ròng sau thuế trị giá 315 triệu USD từ thỏa thuận dàn xếp với SAP. Chỉ số dòng tiền tự do điều chỉnh được thiết kế nhằm loại bỏ tác động của thỏa thuận dàn xếp này. Thỏa thuận này cũng tạo ra sự chênh lệch đáng kể giữa EPS cả năm theo GAAP và non-GAAP.

Đối với quý 4, ban lãnh đạo dự kiến doanh thu sẽ tiếp tục chịu áp lực, với cả tổng doanh thu và doanh thu định kỳ đều giảm so với cùng kỳ năm trước.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

CEO Steve McMillan đánh giá quý này là bước tiến liên tục hướng tới các mục tiêu hàng năm của Teradata, dẫn chứng từ tăng trưởng tổng ARR, khả năng sinh lời và dòng tiền tự do. Ông cũng cho biết tốc độ đổi mới sản phẩm nhanh hơn cùng các năng lực dịch vụ AI mới của công ty đang tạo ra sự quan tâm tích cực từ khách hàng.

Trong quý, Teradata đã phát hành hoặc mở rộng các dịch vụ bao gồm Teradata Factory, trợ lý AI Tera agentic coworker, Tera Context Engine và Tera Harness. Công ty cũng cung cấp Data Analyst Agent thông qua AWS Marketplace và tích hợp Autonomous Knowledge Platform với Microsoft OneLake. Thông cáo này không định lượng giá trị hợp đồng ký mới (bookings) hay doanh thu tạo ra từ các sản phẩm này.

Giao dịch nội bộ gần đây

Báo cáo tóm tắt giao dịch nội bộ trong 6 tháng được cung cấp cho thấy 90.598 cổ phiếu được phân loại là mua qua 15 giao dịch và 167.923 cổ phiếu được bán qua 9 giao dịch, dẫn đến lượng bán ròng là 77.325 cổ phiếu. Một số giao dịch gần đây nhất là các khoản thưởng cổ phiếu với mức giá bằng 0, vì vậy việc phân loại là mua không nên được coi là tương đương với việc mua trên thị trường mở.

10 giao dịch gần nhất được báo cáo bao gồm 3 giao dịch bán với tổng giá trị công bố khoảng 1,93 triệu USD và 7 đợt thưởng cổ phiếu. Tất cả đều được ghi nhận là sở hữu trực tiếp.

Chỉ riêng các ghi chép giao dịch này không thể hiện quan điểm của người nội bộ về kết quả hoạt động trong tương lai của Teradata.

Những rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Đà sụt giảm doanh thu có thể tiếp diễn: Dự báo quý 4 cho thấy tổng doanh thu sẽ giảm từ 4% đến 6% và doanh thu định kỳ giảm từ 2% đến 4%.
• Áp lực biên lợi nhuận vẫn hiện hữu: Cả biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP cũng như non-GAAP đều giảm, bất chấp việc cắt giảm chi phí SG&A.
• Tăng trưởng đám mây đang bù đắp cho sự suy yếu ở các mảng khác: ARR đám mây công cộng tăng 11%, nhưng ARR tính toán ngoài đám mây công cộng lại giảm khoảng 5%, và tổng ARR chỉ tăng 1% theo báo cáo.
• Khoản tiền từ thỏa thuận dàn xếp ảnh hưởng đến việc so sánh dòng tiền: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cả năm bao gồm khoản lợi ích sau thuế trị giá 315 triệu USD từ thỏa thuận dàn xếp với SAP, khiến dòng tiền tự do điều chỉnh trở nên quan trọng khi đánh giá hoạt động kinh doanh mà không có khoản mục này.
• Các sản phẩm AI mới vẫn cần hiệu quả thực thi thương mại: Ban lãnh đạo đã đề cập đến sự quan tâm của khách hàng, nhưng thông cáo không định lượng mức đóng góp của chúng vào lượng đơn đặt hàng (bookings), ARR hay doanh thu.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Teradata cho thấy ARR đám mây công cộng tiếp tục tăng trưởng, bên cạnh việc doanh thu được ghi nhận thấp hơn và biên lợi nhuận suy yếu. Kiểm soát chi phí và trả nợ đã cải thiện một số khía cạnh trong hồ sơ tài chính, trong khi dòng tiền điều chỉnh được hưởng lợi từ việc xử lý các khoản thuế liên quan đến thỏa thuận dàn xếp. Các vấn đề chính cần theo dõi là liệu tăng trưởng ARR đám mây có bắt đầu hỗ trợ doanh thu hay không, biên lợi nhuận có ổn định hay không, và liệu công ty có thể đạt được các mục tiêu đã tái khẳng định về ARR và dòng tiền tự do điều chỉnh hay không, bất chấp dự báo doanh thu sẽ tiếp tục giảm trong quý 4.