Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Genpact: Tăng trưởng công nghệ tiên tiến thúc đẩy doanh thu

Genpact (NYSE: G) đã công bố doanh thu thuần quý 3/2026 đạt 1,385 tỷ USD, tăng 7,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng 7,2% từ 0,83 USD lên 0,89 USD. Advanced Technology Solutions đóng góp gần như toàn bộ mức tăng trưởng doanh thu khi Core Business Services đi ngang, trong khi biên lợi nhuận gộp mở rộng lên 38,0%. Kết quả kinh doanh này áp dụng cho quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026 và được công bố vào ngày 5 tháng 11 năm 2026.

Kết quả tài chính cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đạt 7,5% trên cơ sở tỷ giá không đổi, cao hơn một chút so với mức tăng trưởng được báo cáo là 7,3%. Lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn doanh thu, giúp biên lợi nhuận gộp mở rộng khoảng 160 điểm cơ bản, trong khi lợi nhuận hoạt động tăng 10,1%.

Lợi nhuận ròng tăng trưởng chậm hơn ở mức 4,0%, nhưng số lượng cổ phiếu pha loãng giảm đã giúp EPS pha loãng tăng 7,2%. EPS pha loãng điều chỉnh, loại trừ các khoản mục bao gồm thù lao bằng cổ phiếu và khấu hao tài sản vô hình từ mua lại, tăng 10,3%.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh và EPS pha loãng điều chỉnh là các thước đo phi GAAP. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh loại trừ thù lao bằng cổ phiếu, khấu hao tài sản vô hình từ mua lại và một số khoản mục khác.

Hiệu quả kinh doanh và hoạt động theo bộ phận

Advanced Technology Solutions rõ ràng là động lực tăng trưởng chính. Doanh thu của bộ phận này tăng khoảng 94,1 triệu USD, gần bằng mức tăng tổng doanh thu khoảng 94,1 triệu USD của toàn bộ Genpact. Trong khi đó, Core Business Services, mảng vẫn đóng góp 71% tổng doanh thu, gần như không thay đổi.

Cơ cấu bộ phận tiếp tục dịch chuyển sang các dịch vụ công nghệ khi Advanced Technology Solutions tăng trưởng nhanh hơn đáng kể so với toàn công ty. Ban lãnh đạo gắn động lực này với việc Genpact chuyển hướng sang Agentic Operations và nhận định đây là mức tăng trưởng tự thân (organic) và có chất lượng cao hơn, dù thông cáo không cung cấp số liệu chi tiết hơn theo từng sản phẩm.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Biên lợi nhuận mở rộng bị hấp thụ một phần bởi chi phí hoạt động tăng cao

Lợi nhuận gộp tăng 57,1 triệu USD nhờ biên lợi nhuận gộp cao hơn. Tuy nhiên, chi phí bán hàng, quản lý chung và hành chính tăng khoảng 19,2% lên 312,5 triệu USD, nhanh hơn đáng kể so với doanh thu, và đã hấp thụ phần lớn khoản lợi nhuận gộp tăng thêm.

Thù lao bằng cổ phiếu cũng tăng lên 31,2 triệu USD từ mức 22,2 triệu USD. Chi phí khấu hao tài sản vô hình từ mua lại thấp hơn và sự cải thiện trong thu nhập và chi phí hoạt động khác đã giúp biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP tăng từ 14,8% lên 15,2%.

Dù vậy, biên lợi nhuận ròng vẫn giảm từ 11,3% xuống 10,9%, một phần phản ánh chi phí lãi vay ròng tăng từ 12,8 triệu USD lên 16,5 triệu USD. Số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền pha loãng giảm khoảng 3,7%, giúp tăng trưởng EPS vượt tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng.

Các khoản phải thu gây áp lực lên khả năng chuyển đổi tiền mặt từ đầu năm đến nay

Genpact tạo ra 93 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý. Tuy nhiên, trong 9 tháng đầu năm 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã giảm xuống còn 142,0 triệu USD từ mức 526,2 triệu USD, bất chấp lợi nhuận ròng tăng lên 445,4 triệu USD.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy các khoản phải thu đã làm hao hụt 405,8 triệu USD tiền mặt trong 9 tháng đầu năm, so với mức 80,3 triệu USD cùng kỳ năm trước. Chi phí trả trước và các tài sản hoạt động khác lấy đi thêm 149,9 triệu USD, so với 71,1 triệu USD ở cùng kỳ năm ngoái. Do đó, các khoản phải thu đã đạt 1,622 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 9, tăng từ mức 1,241 tỷ USD vào cuối năm 2025.

Tiền và các khoản tương đương tiền ở mức 499,1 triệu USD, giảm từ mức 853,8 triệu USD vào cuối năm. Dòng tiền chi cho hoạt động tài chính từ đầu năm đến nay bao gồm 369,9 triệu USD trả nợ, 151,0 triệu USD mua lại cổ phiếu, 94,8 triệu USD cổ tức và 77,5 triệu USD thanh toán khoản thanh toán bổ sung (earn-out consideration). Riêng trong quý 3, Genpact đã chi khoảng 31 triệu USD để mua lại 870.000 cổ phiếu và 31 triệu USD khác để chi trả cổ tức.

Dự báo cả năm 2026

Genpact đã nâng triển vọng biên lợi nhuận gộp cả năm và dự báo tăng trưởng EPS pha loãng điều chỉnh sau quý này. Thông cáo báo chí không cung cấp các khoảng số liệu trước đó, do đó không thể xác định được mức tăng cụ thể.

Triển vọng này giả định Advanced Technology Solutions vẫn là động lực tăng trưởng chính trong khi Core Business Services lấy lại đà tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước. Triển vọng này cũng kỳ vọng biên lợi nhuận gộp cả năm sẽ mở rộng bất chấp việc tiếp tục đầu tư vào Agentic Operations.

Quan điểm của ban lãnh đạo

CEO Balkrishan “BK” Kalra cho biết quý này cung cấp thêm bằng chứng cho thấy chiến lược Agentic Operations của Genpact đang phát huy hiệu quả. Ông nhấn mạnh vào tăng trưởng tự thân và nguồn doanh thu mà ban lãnh đạo đánh giá là có chất lượng cao hơn, thay vì mức tăng trưởng chỉ nhờ tác động của tỷ giá hoặc các thương vụ mua lại.

CFO Sumita Pandit nêu rõ tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận gộp mở rộng và tăng trưởng EPS điều chỉnh 10,3% là cơ sở để nâng triển vọng biên lợi nhuận và EPS điều chỉnh cả năm. Bà cũng cho biết Genpact có kế hoạch tiếp tục đầu tư mạnh mẽ vào Agentic Operations nhằm củng cố vị thế trên thị trường.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu tổng hợp 6 tháng được cung cấp ghi nhận một giao dịch mua của người nội bộ với tổng cộng 76.713 cổ phiếu và năm giao dịch bán với tổng cộng 66.158 cổ phiếu, dẫn đến lượng mua ròng 10.555 cổ phiếu. Mười giao dịch được công bố gần đây nhất bao gồm năm giao dịch bán và năm đợt thưởng cổ phiếu; những dữ liệu này không nên tự nó được diễn giải là quan điểm của ban lãnh đạo về định giá hay triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Phụ thuộc vào tăng trưởng do công nghệ dẫn dắt: Advanced Technology Solutions đóng góp gần như toàn bộ mức tăng doanh thu trong quý. Sự giảm tốc ở bộ phận này sẽ rất khó bù đắp khi Core Business Services vẫn đi ngang.
• Chuyển đổi tiền mặt và thu hồi công nợ: Sự gia tăng đáng kể của các khoản phải thu đã góp phần làm sụt giảm mạnh dòng tiền từ hoạt động kinh doanh kể từ đầu năm đến nay. Genpact cũng nhận định việc triển khai hệ thống hoạch định nguồn lực doanh nghiệp gần đây là một yếu tố có thể ảnh hưởng đến việc xuất hóa đơn, thu hồi công nợ và dòng tiền.
• Tăng trưởng chi phí hoạt động: Chi phí SG&A và thù lao bằng cổ phiếu tăng nhanh hơn doanh thu. Chi phí tiếp tục tăng ở các tốc độ đó có thể hạn chế lợi ích từ việc mở rộng biên lợi nhuận gộp.
• Khả năng hoàn thành mục tiêu cả năm: Kế hoạch này phụ thuộc vào mức tăng trưởng tối thiểu 25% của Advanced Technology Solutions và sự phục hồi tăng trưởng của Core Business Services trong khi công ty tiếp tục đầu tư vào Agentic Operations.

Tóm tắt

Tăng trưởng quý 3/2026 của Genpact gần như được thúc đẩy hoàn toàn bởi Advanced Technology Solutions, trong khi Core Business Services đi ngang. Biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động được cải thiện, hỗ trợ EPS tăng cao hơn và giúp nâng dự báo biên lợi nhuận cũng như EPS điều chỉnh cả năm, nhưng khả năng chuyển đổi tiền mặt suy yếu từ đầu năm đến nay và các khoản phải thu gia tăng đã kìm hãm đà tiến triển trong hoạt động. Các điểm chính cần theo dõi là liệu tăng trưởng mảng công nghệ có duy trì trên mức 25% hay không, liệu bộ phận cốt lõi có quay trở lại đà tăng trưởng hay không và liệu việc cải thiện thu hồi công nợ có chuyển hóa lợi nhuận thành dòng tiền mạnh mẽ hơn hay không.