Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Castle Biosciences: Tăng trưởng của TissueCypher thúc đẩy doanh thu tăng 24%

Castle Biosciences (Nasdaq: CSTL) đã công bố doanh thu quý 3/2026 đạt 102,9 triệu USD, tăng 24% so với mức 83,0 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng ghi nhận khoản lỗ 0,13 USD so với mức lỗ 0,02 USD của một năm trước đó. Khối lượng báo cáo xét nghiệm TissueCypher tăng 47%, trở thành động lực tăng trưởng hoạt động kinh doanh chính. Lỗ từ hoạt động kinh doanh đã thu hẹp và EBITDA điều chỉnh tăng, nhưng lỗ ròng theo GAAP lại nới rộng chủ yếu do danh mục chứng khoán vốn chuyển từ lãi sang lỗ.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh thu tăng 19,8 triệu USD khi ban lãnh đạo xác định TissueCypher là nhân tố đóng góp chủ chốt. Hai xét nghiệm tạo doanh thu cốt lõi đã tạo ra tổng số lượng báo cáo tăng 22%, mặc dù mức tăng này đến từ TissueCypher trong khi khối lượng của DecisionDx-Melanoma giảm nhẹ trong quý.

Biên lợi nhuận gộp theo GAAP duy trì ở mức 74,7%, giúp quy mô doanh thu cao hơn mang lại lợi nhuận gộp lớn hơn. Chi phí nghiên cứu và phát triển cùng chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp tăng cao đã hấp thụ một phần mức tăng đó, nhưng lỗ từ hoạt động kinh doanh vẫn thu hẹp đáng kể.

EBITDA điều chỉnh là một thước đo phi GAAP loại trừ các khoản mục bao gồm chi phí thù lao dựa trên cổ phiếu, khấu hao tài sản cố định hữu hình và vô hình, lãi vay, thuế, cùng các khoản lãi hoặc lỗ từ chứng khoán vốn.

Hiệu quả kinh doanh và sản phẩm

Khối lượng xét nghiệm diễn biến không đồng đều trên toàn bộ danh mục. TissueCypher đã bổ sung gần 5.000 báo cáo xét nghiệm so với cùng kỳ năm trước, bù đắp nhiều hơn cho sự sụt giảm khối lượng của DecisionDx-Melanoma và một số xét nghiệm khác trong cơ cấu xét nghiệm được báo cáo.

Mức sụt giảm theo quý của DecisionDx-Melanoma trái ngược với mức tăng trưởng 5% trong 9 tháng đầu năm 2026, khi số lượng báo cáo đạt 30.478. AdvanceAD-Tx và Esopredict đã gia tăng thêm khối lượng mà không có số liệu so sánh cùng kỳ năm trước, nhưng công ty không công bố doanh thu theo từng xét nghiệm riêng lẻ.

Castle cũng đưa ra bằng chứng lâm sàng nhằm thúc đẩy việc ứng dụng xét nghiệm. Một nghiên cứu về TissueCypher cho thấy các bác sĩ lâm sàng đã thay đổi khuyến nghị điều trị trong 90% trường hợp sau khi nhận được kết quả xét nghiệm. Dữ liệu của DecisionDx-Melanoma đến từ một nghiên cứu tiến cứu đa trung tâm trên 2.799 bệnh nhân, củng cố việc sử dụng xét nghiệm này trong sinh thiết hạch gác và đưa ra các quyết định về nguy cơ tái phát.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Quy mô doanh thu cao hơn đã cải thiện đòn bẩy hoạt động. Chi phí nghiên cứu và phát triển tăng từ 13,0 triệu USD lên 15,8 triệu USD, trong khi chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp tăng từ 55,9 triệu USD lên 63,8 triệu USD. Tổng các mức tăng này là khoảng 10,7 triệu USD, so với mức tăng 14,8 triệu USD của lợi nhuận gộp theo GAAP, giúp thu hẹp khoản lỗ từ hoạt động kinh doanh.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý đạt mức dương 19,7 triệu USD, dù đã giảm so với mức 22,6 triệu USD cùng kỳ. Trong 9 tháng đầu năm, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm mạnh hơn từ 37,4 triệu USD xuống còn 12,8 triệu USD. Các khoản phải thu đã làm tiêu hao 8,1 triệu USD tiền mặt trong giai đoạn 9 tháng, trong khi chi phí trả trước và các tài sản ngắn hạn khác sử dụng thêm 8,8 triệu USD. Chi phí thù lao dựa trên cổ phiếu trị giá 32,6 triệu USD là một khoản bổ sung phi tiền mặt đáng kể trong điều chỉnh dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.

Castle kết thúc tháng 9/2026 với 277,7 triệu USD tiền, các khoản tương đương tiền và chứng khoán đầu tư có thể chuyển nhượng. Nợ ngắn hạn và dài hạn đạt tổng cộng khoảng 10,1 triệu USD. Chi phí đầu tư vốn là 28,6 triệu USD trong 9 tháng đầu năm, trong khi giá trị bất động sản, nhà xưởng và thiết bị tăng lên 111,5 triệu USD sau các khoản đầu tư, bao gồm việc đưa vào hoạt động cơ sở văn phòng và phòng xét nghiệm mới rộng 55.000 foot vuông tại Scottsdale, Arizona.

Sự cải thiện trong hoạt động kinh doanh bị lu mờ bởi biến động của thị trường đầu tư

Khoản lỗ ròng theo GAAP nới rộng không bắt nguồn từ sự suy giảm trong kết quả hoạt động cốt lõi. Lỗ từ hoạt động kinh doanh đã thu hẹp từ 6,8 triệu USD xuống còn 2,7 triệu USD, và EBITDA điều chỉnh tăng từ 9,2 triệu USD lên 12,7 triệu USD.

Dưới lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh, chứng khoán vốn ròng đã chuyển từ khoản lãi 3,6 triệu USD trong quý 3/2025 sang khoản lỗ 3,4 triệu USD trong quý 3/2026—tương ứng mức biến động tiêu cực khoảng 7,0 triệu USD. Thay đổi này đã lấn át hoàn toàn mức cải thiện của lỗ hoạt động kinh doanh và là nguyên nhân chủ yếu khiến khoản lỗ ròng được báo cáo nới rộng lên 4,1 triệu USD.

Các nhà đầu tư cũng nên lưu ý đến khoảng cách giữa kết quả theo GAAP và kết quả điều chỉnh. EBITDA điều chỉnh quý 3 loại trừ 11,2 triệu USD chi phí thù lao dựa trên cổ phiếu và 3,4 triệu USD khoản lỗ chứng khoán vốn, cùng các điều chỉnh khác, do đó sự cải thiện của chỉ số này vẫn chưa thể hiện khả năng sinh lời theo GAAP.

Dự báo kết quả kinh doanh

Castle đã nâng cả hai cận trong khoảng dự báo doanh thu cả năm thêm 20 triệu USD. Mức trung vị tăng từ 370 triệu USD lên 390 triệu USD, tương đương khoảng 5%, trong khi công ty tái khẳng định kỳ vọng đạt EBITDA điều chỉnh dương.

Triển vọng EBITDA điều chỉnh mang tính định hướng thay vì là một biên độ định lượng cụ thể.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tăng trưởng tập trung vào TissueCypher. Khối lượng báo cáo xét nghiệm của sản phẩm này đã tăng 47%, trong khi DecisionDx-Melanoma, DecisionDx-SCC, MyPath Melanoma và DecisionDx-UM đều sụt giảm trong quý. Do đó, việc tốc độ đón nhận TissueCypher chậm lại sẽ tác động rất lớn đến xu hướng khối lượng hiện tại.
• Các khoản lỗ theo GAAP vẫn nhạy cảm với những khoản mục phi hoạt động. Mức biến động khoảng 7,0 triệu USD so với cùng kỳ năm trước của chứng khoán vốn cho thấy biến động của thị trường đầu tư có thể làm lu mờ sự tiến triển trong hoạt động kinh doanh cơ bản như thế nào.
• Hiệu quả chuyển đổi tiền mặt từ đầu năm đến nay suy yếu. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 9 tháng đã giảm từ 37,4 triệu USD xuống còn 12,8 triệu USD do các khoản phải thu và chi phí trả trước làm tiêu hao tiền mặt, mặc dù riêng quý 3 đã tạo ra 19,7 triệu USD.
• Phạm vi chi trả bảo hiểm và bồi hoàn chi phí y tế vẫn là yếu tố trọng yếu. Castle xác định các quyết định bồi hoàn là một rủi ro kinh doanh, và sự thay đổi trong phạm vi chi trả của Medicare đối với DecisionDx-SCC trước đó đã ảnh hưởng đến các số liệu so sánh 9 tháng. Khối lượng của DecisionDx-SCC cũng giảm 7% trong quý 3.
• Các sản phẩm mới và công suất đòi hỏi năng lực thực thi. AdvanceAD-Tx và Esopredict đang tạo ra khối lượng ban đầu, trong khi cơ sở mới tại Scottsdale giúp mở rộng công suất. Hiệu quả tài chính phụ thuộc vào việc duy trì tốc độ đón nhận và khai thác hiệu quả cơ sở hạ tầng được bổ sung này.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Castle Biosciences cho thấy doanh thu cao hơn, biên lợi nhuận gộp ổn định, lỗ từ hoạt động kinh doanh thu hẹp và EBITDA điều chỉnh được cải thiện, dẫn đầu bởi sự tăng trưởng nhanh chóng về khối lượng của TissueCypher. Khoản lỗ ròng theo GAAP nới rộng chủ yếu phản ánh sự biến động của chứng khoán vốn thay vì hoạt động cốt lõi suy yếu. Triển vọng doanh thu được nâng lên cho thấy đà phát triển tiếp diễn, trong khi mức độ tập trung theo từng sản phẩm, hiệu quả chuyển đổi tiền mặt từ đầu năm đến nay, các điều kiện bồi hoàn bảo hiểm và tiến trình hướng tới khả năng sinh lời theo GAAP vẫn là những vấn đề chính cần theo dõi.