Kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2027 của Lionsgate: Tăng trưởng mảng studio khôi phục lợi nhuận hoạt động

Lionsgate Studios (NYSE: LION) đã công bố doanh thu quý 2 năm tài chính 2027 đạt 668,8 triệu USD, tăng 41% so với cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo chuẩn GAAP từ các hoạt động liên tục thu hẹp xuống còn 0,05 USD so với mức 0,39 USD trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chuyển biến tích cực lên 29,1 triệu USD từ mức lỗ 46,0 triệu USD, mặc dù chi phí lãi vay vẫn khiến công ty chịu lỗ ròng theo GAAP. Tăng trưởng đến từ cả hai mảng Điện ảnh và Sản xuất Truyền hình, trong khi dòng tiền hàng quý vẫn duy trì ở mức âm.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đã vượt tốc độ tăng tổng chi phí (tăng khoảng 23% lên 639,7 triệu USD). Chi phí phân phối và tiếp thị thấp hơn cùng với việc cắt giảm chi phí tái cấu trúc đã giúp bù đắp cho chi phí hoạt động trực tiếp cũng như chi phí quản lý doanh nghiệp tăng cao, mang lại lợi nhuận hoạt động và giúp biên lợi nhuận hoạt động cải thiện khoảng 14 điểm phần trăm.

Kết quả phi GAAP cũng được cải thiện, với OIBDA điều chỉnh tăng hơn 5 lần và lợi nhuận điều chỉnh chuyển sang mức dương. Tuy nhiên, các hoạt động kinh doanh vẫn sử dụng 52,7 triệu USD tiền mặt trong quý.

OIBDA điều chỉnh, lợi nhuận ròng điều chỉnh, EPS điều chỉnh và dòng tiền tự do điều chỉnh là các thước đo phi GAAP và nên được xem xét cùng với các kết quả GAAP tương ứng.

Hiệu quả kinh doanh và hoạt động của các phân khúc

Doanh thu mảng Điện ảnh tăng 30% lên 359,3 triệu USD, nhờ sự đóng góp liên tục từ Michael và hiệu quả khai thác thư viện phim. Lợi nhuận phân khúc tăng gần gấp ba lên 88,7 triệu USD. Doanh thu thư viện phim trong 12 tháng gần nhất đạt 1,04 tỷ USD—mức cao thứ hai của hãng phim—nhưng con số này đại diện cho khoảng thời gian 12 tháng chứ không phải doanh thu hàng quý. Lượng hợp đồng tồn đọng (backlog) của mảng giải trí điện ảnh, được định nghĩa là doanh thu theo hợp đồng trong tương lai chưa ghi nhận, đạt 1,5 tỷ USD.

Doanh thu mảng Sản xuất Truyền hình tăng 56% do lượng bàn giao phim nhiều tập có kịch bản tăng lên, bao gồm Power: Origins cùng mùa thứ hai của The Studio và The Hunting Wives. Lợi nhuận phân khúc truyền hình tăng 73%, dù mức đóng góp lợi nhuận của mảng này vẫn thấp hơn nhiều so với mảng Điện ảnh.

Sự phục hồi trong hoạt động kinh doanh vẫn chưa xóa hết khoản lỗ ròng theo GAAP

Áp lực chính đối với kết quả kinh doanh quý này là sự chênh lệch giữa hoạt động sản xuất phim được cải thiện và áp lực kéo dài từ chi phí tài chính. Lionsgate đã tạo ra 29,1 triệu USD lợi nhuận hoạt động, nhưng chi phí lãi vay lên tới 57,8 triệu USD đã vượt qua con số này. Thu nhập lãi và thu nhập khác đạt 17,5 triệu USD chỉ bù đắp được một phần, khiến mảng hoạt động liên tục vẫn chịu khoản lỗ trước thuế 13,1 triệu USD.

Công ty báo cáo lợi nhuận ròng điều chỉnh đạt 20,3 triệu USD bất chấp khoản lỗ ròng phân bổ từ các hoạt động liên tục theo GAAP là 15,5 triệu USD. Các điều chỉnh lớn bao gồm 21,5 triệu USD chi phí thù lao dựa trên cổ phiếu, 9,7 triệu USD chi phí tái cấu trúc và các chi phí khác, 4,9 triệu USD chi phí thuê mặt bằng chưa phân bổ và 2,5 triệu USD điều chỉnh liên quan đến hạch toán mua lại. Do đó, kết quả điều chỉnh phản ánh hiệu quả hoạt động cốt lõi được cải thiện, nhưng đã loại trừ một số chi phí được ghi nhận theo chuẩn GAAP.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí phân phối và tiếp thị giảm xuống 86,9 triệu USD từ mức 102,6 triệu USD, trong khi chi phí tái cấu trúc và các chi phí khác giảm xuống 9,7 triệu USD từ mức 25,7 triệu USD. Những sự sụt giảm này đã hỗ trợ sự xoay chuyển trong hoạt động kinh doanh. Ở chiều ngược lại, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lên 110,3 triệu USD so với mức 88,1 triệu USD, bao gồm chi phí quản lý chung của tập đoàn là 38,3 triệu USD so với mức 28,9 triệu USD.

Dòng tiền tự do điều chỉnh hàng quý đã cải thiện lên mức âm 8,2 triệu USD so với mức âm 128,8 triệu USD cùng kỳ. Thước đo phi GAAP này không chỉ đơn thuần là dòng tiền hoạt động trừ đi chi tiêu vốn: Lionsgate bắt đầu với dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh là 52,7 triệu USD, trừ đi 3,7 triệu USD chi tiêu vốn, cộng thêm 51,5 triệu USD tiền vay ròng phục vụ sản xuất và trừ đi 3,3 triệu USD liên quan đến cơ chế tín dụng thuế sản xuất.

Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 358,5 triệu USD tại thời điểm ngày 30 tháng 9 năm 2026, tăng từ 341,5 triệu USD tại ngày 31 tháng 3. Tổng nợ ngắn hạn và dài hạn là 1,86 tỷ USD, giảm từ 1,94 tỷ USD, trong khi tỷ lệ đòn bẩy tài chính cải thiện 0,6 lần so với quý kết thúc vào tháng 6 xuống còn 3,7 lần. Mặc dù vậy, các nghĩa vụ liên quan đến phim đã tăng lên 2,13 tỷ USD từ mức 1,95 tỷ USD vào cuối tháng 3, và bảng cân đối kế toán ghi nhận thâm hụt vốn chủ sở hữu tổng cộng 1,22 tỷ USD.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

CEO Jon Feltheimer nhận định kết quả quý này là nhờ nhiều yếu tố trong kế hoạch năm tài chính 2027 cùng phát huy hiệu quả, bao gồm hiệu quả khai thác thư viện phim, danh mục phim phát hành và các điều kiện trong môi trường hoạt động rộng lớn hơn. Ban lãnh đạo tái khẳng định sự tự tin vào mức tăng trưởng OIBDA điều chỉnh đáng kể trong năm tài chính 2027, nhưng không đưa ra khoảng số liệu cụ thể trong thông cáo báo chí.

Lionsgate cũng cho biết họ dự kiến số lượng bàn giao phim có kịch bản trong năm tài chính 2027 sẽ tăng gấp đôi so với năm tài chính 2026. Ban lãnh đạo đang thiết lập các bộ phim bom tấn trụ cột (tentpoles) cho ba năm tới và cho biết triển vọng kinh doanh trong năm tài chính 2028 và 2029 đang ngày càng rõ ràng hơn, dù không đưa ra các mục tiêu tài chính định lượng cho những năm đó.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp không hiển thị số liệu thống kê tổng hợp về hoạt động mua hoặc bán trong 6 tháng qua. Nguồn tin chỉ ghi nhận các giao dịch mua và bán gián tiếp đối ứng của giám đốc kiêm cổ đông sở hữu hưởng lợi trên 10% Mark H. Rachesky; nguồn dữ liệu cung cấp giá trị giao dịch nhưng không bao gồm số lượng cổ phiếu.

Do hai giao dịch này diễn ra vào cùng một ngày với cùng mức giá và giá trị báo cáo, chúng không nên được hiểu là tín hiệu định hướng xu hướng nếu không có thêm thông tin chi tiết về giao dịch.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Mức độ tập trung vào nội dung và tiến độ bàn giao: Kết quả mảng Điện ảnh được hưởng lợi từ Michael và thế mạnh của thư viện phim, trong khi tăng trưởng của mảng Sản xuất Truyền hình phụ thuộc vào việc bàn giao nhiều phim có kịch bản hơn. Những thay đổi về lịch phát hành, thời điểm bàn giao hoặc kết quả thương mại có thể tạo ra biến động đáng kể theo từng quý.
• Áp lực lãi vay và đòn bẩy: Chi phí lãi vay hàng quý ở mức 57,8 triệu USD đã vượt quá lợi nhuận hoạt động, khiến sự phục hồi hoạt động kinh doanh chưa thể chuyển hóa thành lợi nhuận theo GAAP. Tỷ lệ đòn bẩy vẫn ở mức 3,7 lần dù đã có sự cải thiện so với quý trước.
• Dòng tiền và tài trợ vốn sản xuất: Dòng tiền hoạt động kinh doanh theo GAAP vẫn ở mức âm, và dòng tiền tự do điều chỉnh được hưởng lợi từ các điều chỉnh khoản vay sản xuất. Các nghĩa vụ liên quan đến phim cũng tăng 181,5 triệu USD so với ngày 31 tháng 3.
• Chi phí quản lý cao hơn: Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng khoảng 25%, bao gồm cả sự gia tăng trong chi phí quản lý chung của tập đoàn (corporate G&A). Sự gia tăng liên tục của các chi phí này có thể bào mòn một phần lợi nhuận do các phân khúc hoạt động tạo ra.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2027 của Lionsgate đã đánh dấu sự xoay chuyển rõ nét trong hoạt động kinh doanh khi cả hai phân khúc hãng phim đều tăng trưởng, đồng thời chi phí tiếp thị và tái cấu trúc thấp hơn đã giúp khôi phục khả năng sinh lời từ hoạt động. Mảng Điện ảnh tạo ra phần lớn lợi nhuận phân khúc, trong khi việc gia tăng bàn giao các tập phim có kịch bản thúc đẩy doanh thu mảng Sản xuất Truyền hình tăng trưởng nhanh hơn. Những điểm cần theo dõi tiếp theo là liệu đà tăng trưởng của hãng phim có thể bù đắp được chi phí lãi vay, chuyển hóa thành lợi nhuận bền vững theo chuẩn GAAP và cải thiện khả năng tạo tiền mà không cần phụ thuộc nhiều hơn vào nguồn tài trợ sản xuất hay không.