Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Granite Ridge: Doanh thu tăng 57% do các công cụ phái sinh dẫn đến khoản lỗ theo GAAP

Granite Ridge Resources (NYSE: GRNT) công bố doanh số bán dầu và khí tự nhiên quý 3/2026 đạt 177,2 triệu USD, tăng khoảng 57% so với mức 112,7 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng chuyển từ mức lãi 0,11 USD xuống mức lỗ 0,08 USD. Giá hàng hóa thực tế cao hơn cùng mức tăng trưởng sản lượng 9% đã thúc đẩy lợi nhuận hoạt động, nhưng khoản lỗ 52,7 triệu USD từ công cụ phái sinh hàng hóa và chi phí lãi vay gia tăng đã dẫn đến khoản lỗ ròng theo GAAP 10,1 triệu USD. EBITDAX điều chỉnh đạt 107,3 triệu USD, trong khi dòng tiền tự do điều chỉnh đạt 13,7 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu được hưởng lợi từ cả sản lượng cao hơn và giá bán thực tế tăng mạnh. Lợi nhuận hoạt động ròng tăng hơn gấp ba lần, nhưng các chi phí ngoài hoạt động kinh doanh đã đảo ngược đà cải thiện này ở mức thu nhập ròng theo GAAP.

Nếu loại trừ các khoản mục phi tiền mặt và đặc biệt, Granite Ridge ghi nhận thu nhập ròng điều chỉnh là 22,6 triệu USD và EPS pha loãng điều chỉnh là 0,17 USD. Đây là các thước đo phi GAAP và công ty không cung cấp số liệu so sánh cùng kỳ năm trước cho cả hai chỉ số này.

Hiệu quả sản xuất và vận hành

Sản lượng bình quân hàng ngày tăng lên 34.641 Boe/ngày, trong đó dầu chiếm 55% tổng sản lượng. Sản lượng dầu tăng 17%, trong khi sản lượng khí tự nhiên về cơ bản không đổi, khiến dầu trở thành yếu tố đóng góp sản lượng chính vào mức tăng trưởng sản lượng chung 9%.

Giá bán thực tế không bao gồm các công cụ phái sinh đã tất toán cũng cải thiện đáng kể. Doanh số bán dầu và khí tự nhiên lần lượt đạt 147,2 triệu USD và 30,0 triệu USD, so với mức 92,0 triệu USD và 20,7 triệu USD cùng kỳ năm trước.

Granite Ridge đã đưa 9,2 giếng ròng vào hoạt động, so với 9,3 giếng trong quý cùng kỳ năm trước. Công ty cũng hoàn tất 20 thương vụ mua lại, chủ yếu tại các bồn trũng Permian và Appalachian, bổ sung thêm 8,0 vị trí ròng chưa phát triển. Vào cuối quý, có 190 giếng gộp, tương đương 14,6 giếng ròng, đang trong quá trình triển khai.

Lỗ từ công cụ phái sinh lấn át đà cải thiện lợi nhuận hoạt động

Vấn đề trọng tâm trong quý là sự phân kỳ giữa hoạt động kinh doanh khởi sắc hơn và khoản lỗ ròng theo GAAP. Lợi nhuận hoạt động ròng tăng lên 59,3 triệu USD, nhưng Granite Ridge đã ghi nhận khoản lỗ 52,7 triệu USD từ các công cụ phái sinh hàng hóa, so với mức lãi 5,2 triệu USD một năm trước đó. Chi phí lãi vay cũng tăng lên 11,9 triệu USD từ mức 6,1 triệu USD.

Trên cơ sở tất toán, các công cụ phái sinh đã làm giảm giá bán thực tế 6,56 USD/Boe, kéo giá bán thực tế từ 55,60 USD/Boe trước tất toán xuống 49,04 USD sau tất toán. Trong quý 3/2025, các công cụ phái sinh đã tất toán đã cộng thêm 0,60 USD/Boe. Hiệu ứng phòng ngừa rủi ro này giúp giải thích lý do tại sao thu nhập ròng điều chỉnh vẫn duy trì mức dương dù công ty báo lỗ theo GAAP.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí vận hành mỏ tăng lên 30,1 triệu USD, tương đương 9,43 USD/Boe. Con số trên mỗi đơn vị cao hơn 17% so với cùng kỳ năm trước do chi phí xử lý nước muối tăng liên quan đến hàm lượng nước trong dầu cao hơn và các hoạt động thu hồi dung dịch, cùng với chi phí thuê thiết bị trên mặt đất và nhân công hợp đồng. Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lên 10,2 triệu USD từ mức 7,0 triệu USD, bao gồm 1,5 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 87,7 triệu USD, trong đó biến động vốn lưu động làm giảm con số này 8,9 triệu USD. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động đạt 96,6 triệu USD và dòng tiền tự do điều chỉnh đạt 13,7 triệu USD.

Granite Ridge đã phát sinh 109,9 triệu USD chi phí vốn hàng quý, bao gồm 90,8 triệu USD cho hoạt động khoan và hoàn thiện giếng cùng 19,0 triệu USD cho việc mua lại tài sản. Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, công ty nắm giữ 42,7 triệu USD tiền mặt và có 471,3 triệu USD nợ gốc chưa thanh toán, bao gồm 341,3 triệu USD trái phiếu không bảo đảm cao cấp và 130,0 triệu USD theo hợp đồng tín dụng tuần hoàn. Tổng thanh khoản đạt 287,4 triệu USD và tỷ lệ nợ ròng trên EBITDAX điều chỉnh 12 tháng gần nhất là 1,3 lần.

Công ty đã chi trả cổ tức 0,11 USD/cổ phiếu trong quý và sau đó công bố thêm một đợt cổ tức quý 0,11 USD khác, dự kiến thanh toán vào ngày 14 tháng 12 năm 2026 cho các cổ đông trong danh sách chốt ngày 27 tháng 11. Hội đồng quản trị cũng phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu lên tới 35,0 triệu USD cho đến ngày 31 tháng 12 năm 2027, mặc dù quyết định này không bắt buộc Granite Ridge phải mua bất kỳ cổ phiếu nào.

Kế hoạch định hướng năm 2026

Granite Ridge đã cập nhật định hướng hoạt động và tài chính cho cả năm 2026. Các mức định hướng trước đó không được nêu trong kết quả công bố, do đó không thể xác định hướng đi và quy mô của bất kỳ sự điều chỉnh nào.

Quan điểm của ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm Tổng Giám đốc (CEO) Tyler Farquharson nhận định EBITDAX điều chỉnh quý 3 là mức cao nhất của Granite Ridge kể từ khi trở thành công ty đại chúng. Đối với năm 2027, ban lãnh đạo kỳ vọng việc hết hạn các hợp đồng phòng ngừa rủi ro giá thấp của năm 2026, tăng trưởng sản lượng dự kiến và tỷ trọng dầu cao hơn sẽ hỗ trợ kết quả kinh doanh. Ở mức giá tương lai hiện tại, công ty dự kiến dòng tiền tự do điều chỉnh sẽ đủ chi trả cổ tức đồng thời tài trợ cho tăng trưởng kinh doanh.

Granite Ridge cũng bổ sung Arete Creek Resources làm đối tác trong nền tảng hợp tác vận hành của mình. Arete Creek đã bắt đầu khoan giếng hợp tác đầu tiên vào tháng 10 và dự kiến sẽ vận hành một giàn khoan vào năm 2027. Granite Ridge sẽ cung cấp phần lớn vốn đồng thời kiểm soát thời điểm khoan và việc lựa chọn dự án.

Giao dịch nội bộ gần đây

Nhật ký giao dịch chi tiết liệt kê 9 giao dịch mua trực tiếp với tổng cộng khoảng 48.600 cổ phiếu và 243.630 USD, cùng một khoản thưởng cổ phiếu trong số 10 giao dịch gần đây nhất. Tuy nhiên, bản tóm tắt 6 tháng riêng biệt lại báo cáo 0 giao dịch mua và 0 giao dịch bán, tạo ra sự không nhất quán về dữ liệu cần được đối chiếu lại với các hồ sơ gốc; riêng các giao dịch này không phản ánh triển vọng của nội bộ về công ty.

Cả 10 giao dịch đều được báo cáo là sở hữu trực tiếp.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Rủi ro từ giá hàng hóa và phòng ngừa rủi ro: Giá dầu và khí tự nhiên cao hơn đã hỗ trợ doanh thu, nhưng các khoản lỗ từ công cụ phái sinh đủ lớn để biến kết quả hoạt động kinh doanh khởi sắc thành khoản lỗ ròng theo GAAP. Kết quả kinh doanh trong tương lai vẫn rất nhạy cảm với giá hàng hóa và việc tất toán các hợp đồng phòng ngừa rủi ro.
• Chi phí vận hành gia tăng: Chi phí vận hành mỏ trên mỗi Boe tăng 17% do việc xử lý nước muối, hoạt động thu hồi dung dịch, thuê thiết bị và nhân công hợp đồng. Áp lực kéo dài có thể hạn chế lợi ích từ việc tăng trưởng sản lượng.
• Mức độ thâm dụng vốn và chi phí nợ: Chi tiêu vốn hàng quý đạt tổng cộng 109,9 triệu USD, trong khi nợ gốc là 471,3 triệu USD và chi phí lãi vay tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Việc tài trợ cho hoạt động phát triển trong khi vẫn duy trì thanh khoản và các khoản chi trả cho cổ đông vẫn là một bài toán cân bằng quan trọng.
• Hiệu quả triển khai phát triển: Sản lượng trong tương lai phụ thuộc vào tiến độ và hiệu quả của các giếng đang trong quá trình triển khai, các vị trí khoan đã mua lại và các quan hệ đối tác vận hành như Arete Creek.
• Chính sách hoàn vốn tùy nghi cho cổ đông: Cổ tức trong tương lai cần có sự chấp thuận của hội đồng quản trị và công ty không có nghĩa vụ phải sử dụng bất kỳ phần nào trong khoản phê duyệt mua lại 35,0 triệu USD của mình.

Tóm tắt

Hoạt động kinh doanh quý 3/2026 của Granite Ridge đã khởi sắc khi sản lượng và giá hàng hóa cao hơn thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận hoạt động tăng trưởng đáng kể. Tuy nhiên, quý này vẫn kết thúc với khoản lỗ theo GAAP do các công cụ phái sinh hàng hóa và chi phí lãi vay cao hơn đã lấn át những thành quả đó, dù lợi nhuận điều chỉnh và dòng tiền vẫn duy trì ở mức dương. Các yếu tố chính cần theo dõi là tác động phòng ngừa rủi ro, chi phí vận hành mỏ, việc thực hiện kế hoạch định hướng sản lượng và chi tiêu vốn, cùng khả năng cân bằng giữa hoạt động phát triển với cổ tức, nợ và khả năng mua lại cổ phiếu của công ty.