Kết quả kinh doanh quý 3 năm tài chính 2026 của Bob’s Discount Furniture: Tăng trưởng mạng lưới cửa hàng thúc đẩy doanh thu và biên lợi nhuận hoạt động

Bob’s Discount Furniture (NYSE: BOBS) công bố doanh thu thuần quý 3 năm tài chính 2026 đạt 680,4 triệu USD, tăng 10,3% so với 616,9 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng từ 0,29 USD lên 0,31 USD. 11 cửa hàng mới cùng mức tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng 3,8% đã hỗ trợ cho doanh thu, trong khi đòn bẩy chi phí SG&A giúp cải thiện khả năng sinh lời hoạt động ngay cả khi biên lợi nhuận gộp điều chỉnh sụt giảm.

Kết quả tài chính cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu đến từ cả các cửa hàng mới và doanh số cùng cửa hàng. Lợi nhuận theo GAAP tăng trưởng nhanh hơn doanh thu nhờ khoản hoàn thuế nhập khẩu 4,9 triệu USD và tỷ lệ chi phí SG&A thấp hơn, trong khi EPS pha loãng điều chỉnh đạt 0,28 USD.

Bức tranh biên lợi nhuận cốt lõi có sự trái chiều hơn: biên lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm 30 điểm cơ bản, nhưng biên EBITDA điều chỉnh đã mở rộng thêm 70 điểm cơ bản do chi phí hoạt động tăng chậm hơn doanh số.

Bảng này bao gồm các giai đoạn 3 tháng kết thúc vào ngày 27 tháng 9 năm 2026 và ngày 28 tháng 9 năm 2025. Các chỉ số điều chỉnh loại trừ các khoản hoàn thuế nhập khẩu theo IEEPA và tiền lãi liên quan nếu có.

Hiệu quả kinh doanh và hoạt động của hệ thống cửa hàng

Bob’s đã khai trương 11 cửa hàng trong quý và kết thúc với 229 địa điểm tại 28 bang. Các cửa hàng mở thêm là nhân tố đóng góp quan trọng vào tăng trưởng doanh thu chung, và ban lãnh đạo đặc biệt nêu rõ hiệu quả hoạt động của các địa điểm mới hơn, bao gồm việc công ty thâm nhập thị trường Nashville.

Doanh số cùng cửa hàng tăng 3,8%, nhờ giá trị đơn hàng trung bình cao hơn và lưu lượng truy cập thương mại điện tử gia tăng. Lượng khách đến cửa hàng sụt giảm đã bù trừ một phần cho các mức tăng này, cho thấy tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng phụ thuộc nhiều hơn vào các giao dịch mua sắm có giá trị lớn hơn và tương tác kỹ thuật số, thay vì lượng khách đến phòng trưng bày gia tăng.

Hoàn thuế nhập khẩu giúp tăng biên lợi nhuận theo GAAP trong khi biên lợi nhuận gộp cốt lõi thu hẹp

Công ty đã ghi nhận 4,9 triệu USD tiền hoàn thuế nhập khẩu theo IEEPA vào giá vốn hàng bán quý 3 đối với lượng hàng tồn kho đã bán trước đó. Lợi ích này giúp biên lợi nhuận gộp theo GAAP tăng lên 46,4%, nhưng nếu loại trừ khoản hoàn thuế, biên lợi nhuận gộp điều chỉnh đã giảm từ 46,0% xuống 45,7%.

Chi phí liên quan đến hàng tồn kho và nhiên liệu cao hơn cùng với thuế nhập khẩu gia tăng là nguyên nhân khiến biên lợi nhuận điều chỉnh bị thu hẹp. Cơ cấu sản phẩm thuận lợi hơn chuyển dịch về phân khúc cao cấp “Best”, biên lợi nhuận giao hàng tốt hơn và các biện pháp điều chỉnh giá có chọn lọc đã bù đắp một phần.

Chi phí SG&A tăng 7,6% lên 250,1 triệu USD, chậm hơn tốc độ tăng trưởng doanh thu, giúp giảm tỷ lệ SG&A trên doanh số từ 37,7% xuống 36,7%. Lương nhân viên, chi phí thuê mặt bằng, tiếp thị và khấu hao của các cửa hàng mới đã làm tăng chi phí theo giá trị tuyệt đối, trong khi chi phí thù lao khuyến khích giảm bớt đã hỗ trợ phần nào. Đòn bẩy chi phí này đã cho phép biên EBITDA điều chỉnh mở rộng bất chấp áp lực lên biên lợi nhuận gộp điều chỉnh.

Khoản hoàn thuế cũng góp phần tạo nên sự chênh lệch giữa tăng trưởng lợi nhuận theo GAAP và lợi nhuận điều chỉnh. Lợi nhuận ròng theo GAAP tăng 28,8%, so với mức tăng 18,5% của lợi nhuận ròng điều chỉnh vốn loại trừ khoản hoàn thuế nhập khẩu và tiền lãi liên quan.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Trong 9 tháng đầu năm tài chính 2026, thay vì chỉ riêng quý 3, dòng tiền hoạt động đã tăng từ 118,7 triệu USD lên 204,8 triệu USD. Mức cải thiện 86,0 triệu USD phản ánh lợi nhuận ròng cao hơn và yếu tố thời điểm của các khoản phải trả, đồng nghĩa với việc thời điểm của vốn lưu động đóng góp một phần vào mức tăng này.

Thanh khoản cuối quý đạt 287,9 triệu USD, bao gồm 109,9 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền cùng 178,0 triệu USD hạn mức vay hiện có sẵn. Hàng tồn kho đạt 373,6 triệu USD, tăng 6,7% so với cuối năm tài chính 2025.

Chi phí vốn ròng lũy kế từ đầu năm sau khi trừ các khoản trợ cấp từ bên cho thuê mặt bằng là 70,7 triệu USD, chủ yếu liên quan đến chương trình mở cửa hàng mới và giai đoạn đầu phát triển trung tâm phân phối tại Georgia. Dòng tiền tài chính bao gồm 350,0 triệu USD tiền trả nợ vay có kỳ hạn và 310,9 triệu USD thu ròng từ đợt phát hành cổ phiếu phổ thông; bảng cân đối kế toán cho thấy không còn số dư nợ vay có kỳ hạn tại thời điểm cuối quý.

Triển vọng năm tài chính 2026

Bob’s đã tái khẳng định triển vọng doanh thu và lợi nhuận cho cả năm. Công ty đã hạ dự báo chi phí trước khai trương khoảng 3 triệu USD nhưng tăng thuế suất thực tế ước tính thêm 1 điểm phần trăm.

Triển vọng lợi nhuận ròng bao gồm các khoản hoàn thuế nhập khẩu đã nhận được từ đầu năm đến nay, trong khi EBITDA điều chỉnh và lợi nhuận ròng điều chỉnh loại trừ các khoản này. Các ước tính khác bao gồm 110 triệu USD đến 115 triệu USD chi phí vốn ròng, khoảng 20 cửa hàng mới và xấp xỉ 135 triệu cổ phiếu pha loãng hoàn toàn.

Năm tài chính 2026 có 53 tuần. Tuần bổ sung dự kiến sẽ đóng góp 46,0 triệu USD doanh thu, 4,4 triệu USD lợi nhuận ròng và 6,2 triệu USD EBITDA điều chỉnh.

Bình luận từ ban lãnh đạo

CEO Bill Barton cho biết nhu cầu trong ngành vẫn tương đối ổn định và khách hàng tiếp tục đón nhận tích cực định vị giá trị, danh mục sản phẩm đa dạng cùng các năng lực đa kênh của công ty. Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh việc gia tăng thị phần và hiệu quả hoạt động của các cửa hàng mới mở, đồng thời thừa nhận áp lực chi phí vẫn đang tiếp diễn ở một số bộ phận kinh doanh.

Giao dịch nội bộ gần đây

Danh sách giao dịch chi tiết trong 2 năm được cung cấp cho BOBS hiển thị 10 giao dịch gần đây nhất sau đây. Một bảng tóm tắt 6 tháng riêng biệt lại cho thấy không có giao dịch mua hoặc bán nào, tạo ra sự không nhất quán trong dữ liệu nguồn.

Nguồn dữ liệu gán nhãn cho cột cuối cùng là “Value” (Giá trị) nhưng không nêu rõ đơn vị tính một cách độc lập trong tập dữ liệu được cung cấp. Nguồn này cũng hiển thị 3 giao dịch bán vào ngày 13 tháng 2 thành các mục riêng biệt mà không xác định rõ liệu các giá trị được báo cáo có mang tính cộng dồn hay không.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Áp lực chi phí cốt lõi: Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh sụt giảm do chi phí liên quan đến hàng tồn kho và nhiên liệu cao hơn cùng với thuế nhập khẩu gia tăng. Áp lực kéo dài có thể hạn chế lợi ích từ tăng trưởng doanh số và đòn bẩy chi phí.
• Lưu lượng khách đến phòng trưng bày sụt giảm: Doanh số cùng cửa hàng tăng lên nhờ giá trị đơn hàng trung bình và lưu lượng truy cập thương mại điện tử cao hơn, trong khi lượng khách đến trực tiếp cửa hàng lại sụt giảm. Sự suy yếu về giá trị đơn hàng hoặc lưu lượng truy cập kỹ thuật số có thể khiến mức tăng trưởng cùng cửa hàng khó duy trì hơn.
• Chi phí liên quan đến việc mở rộng: Các cửa hàng mới đang làm gia tăng chi phí lương nhân viên, thuê mặt bằng, tiếp thị, khấu hao và chi phí trước khai trương. Khả năng sinh lời phụ thuộc vào việc các địa điểm mới đạt mức doanh số hiệu quả trong khi công ty tiến hành xây dựng trung tâm phân phối tại Georgia.
• Độ nhạy của vốn lưu động: Yếu tố thời điểm của các khoản phải trả đã đóng góp vào sự cải thiện dòng tiền hoạt động từ đầu năm đến nay, trong khi hàng tồn kho lại tăng so với thời điểm kết thúc năm tài chính. Do đó, khả năng chuyển đổi tiền mặt trong tương lai có thể khác biệt so với kết quả 9 tháng hiện tại.

Tóm tắt

Bob’s Discount Furniture đã kết hợp việc mở rộng cửa hàng mới và tăng trưởng doanh số cùng cửa hàng tích cực với đòn bẩy chi phí SG&A tốt hơn trong quý 3 năm tài chính 2026. Các khoản hoàn thuế nhập khẩu đã thúc đẩy biên lợi nhuận và tăng trưởng lợi nhuận theo GAAP, trong khi các kết quả điều chỉnh cho thấy chi phí sản phẩm và vận chuyển vẫn là một yếu tố hạn chế. Các vấn đề chính cần theo dõi là năng suất của các cửa hàng mới, lượng khách đến cửa hàng, biên lợi nhuận gộp cốt lõi và khả năng chuyển đổi tiền mặt khi công ty nỗ lực hoàn thành triển vọng cả năm đã tái khẳng định.