Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Teleflex: EPS điều chỉnh tăng dù doanh thu gần như đi ngang

Teleflex (NYSE: TFX) báo cáo doanh thu từ hoạt động kinh doanh liên tục trong quý 3/2026 đạt 567,8 triệu USD, tăng 0,2% so với cùng kỳ năm trước, cùng EPS pha loãng điều chỉnh đạt 2,63 USD, tăng từ mức 1,89 USD. EPS pha loãng theo GAAP đã cải thiện lên 1,30 USD so với mức lỗ 1,32 USD, khi biên lợi nhuận mở rộng và các khoản hoàn thuế quan giúp lợi nhuận tăng trưởng nhanh hơn doanh thu theo báo cáo.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu theo báo cáo gần như đi ngang, nhưng doanh thu theo tỷ giá không đổi đã điều chỉnh pro forma tăng 3,0%. Thước đo này điều chỉnh cho thương vụ mua lại Vascular Intervention, các sản phẩm bị ngừng kinh doanh vào cuối năm 2025, cơ chế hoàn trả của Ý (Italian payback measure) và biến động tỷ giá hối đoái.

EPS pha loãng điều chỉnh tăng khoảng 39%, trong khi EPS theo GAAP đã quay trở lại mức dương. Tất cả các số liệu dưới đây đều thuộc về hoạt động kinh doanh liên tục, không bao gồm các mảng Chăm sóc tích cực (Acute Care), Tiết niệu can thiệp (Interventional Urology) và OEM được phân loại là hoạt động kinh doanh đã chấm dứt.

Kết quả kinh doanh theo mảng

Teleflex đã thay đổi cơ cấu báo cáo phân khúc trong quý từ cơ cấu theo khu vực địa lý sang ba đơn vị sản phẩm toàn cầu: Mạch máu (Vascular), Can thiệp (Interventional) và Phẫu thuật (Surgical). Số liệu của kỳ trước đã được trình bày lại để phù hợp với cơ cấu mới.

Mảng Mạch máu và Phẫu thuật ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất. Mảng Can thiệp suy giảm theo số liệu báo cáo nhưng đã tăng trưởng nhẹ trở lại sau khi áp dụng các điều chỉnh theo hình thức pro forma và tỷ giá không đổi của công ty.

Tổng doanh thu của các phân khúc tăng 1,8%, nhanh hơn mức tăng 0,2% của doanh thu hợp nhất. Sự chênh lệch này phản ánh khoản doanh thu “Khác” trị giá 9,0 triệu USD của năm trước liên quan đến việc giảm trích lập dự phòng cho cơ chế hoàn trả của Ý (Italian payback measure), trong khi quý 3/2026 không có khoản tương đương.

Hoàn thuế quan giúp lợi nhuận tăng trưởng vượt doanh thu

Teleflex đã nhận được 39,2 triệu USD tiền hoàn thuế sau khi các mức thuế quan áp theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế bị vô hiệu lực. Tổng số tiền này bao gồm cả các khoản liên quan đến các mảng kinh doanh được phân loại là hoạt động đã chấm dứt.

Các hoạt động kinh doanh liên tục đã ghi nhận khoản lợi ích 25,3 triệu USD giúp giảm giá vốn hàng bán. Trong số này, 16,5 triệu USD liên quan đến thuế quan được ghi nhận trong năm 2026 và đã được đưa vào kết quả kinh doanh non-GAAP của công ty. 8,8 triệu USD còn lại liên quan đến thuế quan được ghi nhận trong năm 2025 và bị loại trừ khỏi kết quả điều chỉnh do Teleflex không xem đây là khoản mục hoạt động định kỳ thông thường.

Cách xử lý này rất quan trọng khi đánh giá mức tăng trưởng EPS: lợi nhuận điều chỉnh vẫn được hưởng lợi từ khoản hoàn thuế 16,5 triệu USD của năm hiện tại, dù ban lãnh đạo cho biết tăng trưởng lợi nhuận vẫn duy trì vững chắc ngay cả khi loại trừ các khoản hoàn thuế này. Teleflex không cung cấp con số EPS riêng khi loại trừ khoản lợi ích nói trên.

Thoái vốn chiến lược và phân bổ vốn

Teleflex đã hoàn tất thương vụ bán mảng kinh doanh OEM vào ngày 3 tháng 8 năm 2026 với giá 1,5 tỷ USD tiền mặt và nhận được 1,25 tỷ USD tiền thu ròng sau thuế. Sau đó, công ty đã trả hết khoản vay có kỳ hạn Term Loan A-2 trị giá 700 triệu USD và giảm các khoản vay theo hạn mức tín dụng tuần hoàn.

Thương vụ bán các mảng kinh doanh Chăm sóc tích cực (Acute Care) và Tiết niệu can thiệp (Interventional Urology) đang chờ phê duyệt từ cơ quan quản lý và các điều kiện hoàn tất khác. Teleflex đang nỗ lực hoàn tất thương vụ vào cuối năm 2026, nhưng thừa nhận thời điểm hoàn tất có thể kéo dài sang năm 2027.

Từ ngày 1 tháng 7 đến ngày công bố báo cáo kết quả kinh doanh, Teleflex đã mua lại 350 triệu USD cổ phiếu phổ thông thông qua chương trình mua lại cổ phiếu nhanh trị giá 250 triệu USD và 100 triệu USD mua trên thị trường mở. Công ty đã mua lại 2,7 triệu cổ phiếu với mức giá trung bình 128,96 USD/cổ phiếu và còn lại 400 triệu USD trong hạn mức được phê duyệt tính đến ngày 5 tháng 11 năm 2026.

Tiền, các khoản tương đương tiền và các khoản tương đương tiền bị hạn chế đạt tổng cộng 444,3 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 9, tăng từ mức 402,7 triệu USD vào cuối năm 2025. Trong cùng khoảng thời gian, hàng tồn kho giảm từ 404,4 triệu USD xuống 384,4 triệu USD, trong khi các khoản phải thu thuần tăng từ 345,6 triệu USD lên 379,6 triệu USD.

Triển vọng năm 2026

Teleflex duy trì triển vọng tăng trưởng doanh thu cốt lõi nhưng hạ biên độ tăng trưởng doanh thu theo GAAP do đóng góp tích cực dự kiến từ tỷ giá hối đoái giảm từ 0,7% xuống còn khoảng 0,5%. Công ty đã nâng dự báo cả EPS theo GAAP lẫn EPS điều chỉnh, đồng thời nâng giả định biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh thêm khoảng một điểm phần trăm.

Giả định biên lợi nhuận bao gồm 16,5 triệu USD tiền hoàn thuế quan năm 2026 được ghi nhận trong quý 3. Dự báo EPS cũng phản ánh khoản nợ đã trả hết và 600 triệu USD mua lại cổ phiếu trong năm 2026, nhưng chưa bao gồm các đợt mua lại cổ phiếu tiềm năng tiếp theo, việc giảm nợ thêm bằng số tiền thu được từ thoái vốn, cùng các lợi ích từ các thỏa thuận dịch vụ chuyển tiếp hoặc sản xuất sẽ bắt đầu sau khi thương vụ thoái vốn đang chờ xử lý hoàn tất.

Những rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tăng trưởng cốt lõi vẫn ở mức vừa phải: Doanh thu theo tỷ giá không đổi đã điều chỉnh pro forma tăng 3,0%, trong khi mảng Can thiệp chỉ tăng 0,2% trên cơ sở đó. Quá trình tích hợp và quỹ đạo tăng trưởng của phân khúc này vẫn đóng vai trò quan trọng đối với triển vọng hợp nhất.
• Khoản hoàn thuế quan ảnh hưởng đến tính so sánh: Các khoản hoàn thuế đã hỗ trợ khả năng sinh lời trong quý 3 và giả định biên lợi nhuận cả năm, khiến việc so sánh giữa tăng trưởng lợi nhuận theo báo cáo với hiệu quả hoạt động định kỳ trở nên phức tạp hơn.
• Thời điểm thoái vốn chưa chắc chắn: Quá trình rà soát của cơ quan quản lý có thể đẩy thương vụ bán mảng Chăm sóc tích cực (Acute Care) và Tiết niệu can thiệp (Interventional Urology) sang năm 2027, làm chậm trễ tiến độ hoàn tất kế hoạch tinh gọn hóa hoạt động kinh doanh của Teleflex.
• Biến động tỷ giá hối đoái ảnh hưởng đến dự báo theo báo cáo: Lợi ích tỷ giá dự kiến thấp hơn đã khiến Teleflex phải hạ triển vọng tăng trưởng doanh thu theo GAAP, dù biên độ theo tỷ giá không đổi không thay đổi.
• Việc thực thi kế hoạch chuyển đổi vẫn là trọng tâm: Teleflex đang đồng thời tích hợp Vascular Intervention, tái cơ cấu xung quanh ba đơn vị kinh doanh toàn cầu và hoàn tất các thương vụ thoái vốn chiến lược.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Teleflex ghi nhận doanh thu theo báo cáo gần như đi ngang kết hợp với EPS điều chỉnh tăng đáng kể. Mảng Mạch máu và Phẫu thuật đã thúc đẩy tăng trưởng cốt lõi, mảng Can thiệp tăng trưởng nhẹ trở lại trên cơ sở tỷ giá không đổi đã điều chỉnh, và các khoản hoàn thuế quan đã hỗ trợ khả năng sinh lời. Các vấn đề chính cần theo dõi là tiến độ của mảng Can thiệp, việc hoàn tất thương vụ thoái vốn còn lại, cùng khả năng Teleflex có thể đạt được biên độ tăng trưởng doanh thu được duy trì và giả định biên lợi nhuận cao hơn hay không.