Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của NW Natural Holdings: Nâng định hướng EPS lên $3.10–$3.20

NW Natural Holdings (NYSE: NWN) báo cáo khoản lỗ ròng quý 3/2026 là 29,84 triệu USD, tương đương 0,71 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, cho quý kết thúc ngày 30 tháng 9, so với mức lỗ 29,89 triệu USD, hay 0,73 USD trên mỗi cổ phiếu, của cùng kỳ năm trước. Lợi ích từ biểu giá dịch vụ tiện ích mới và chi phí giảm ở một số bộ phận của doanh nghiệp phần lớn bị bù trừ bởi chi phí khấu hao, chi phí tài chính, thuế và chi phí hoạt động tăng cao. Kết quả kinh doanh 9 tháng được cải thiện, củng cố việc công ty nâng mức dự báo EPS cho cả năm.

Kết quả tài chính cốt lõi

Khoản lỗ ròng theo quý chỉ cải thiện 50.000 USD so với cùng kỳ năm trước, trong khi mức lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu thu hẹp 0,02 USD. Kết quả điều chỉnh tương đương với kết quả theo chuẩn GAAP trong quý 3/2026; số liệu điều chỉnh của năm trước không bao gồm chi phí giao dịch và phát triển kinh doanh.

Số lượng cổ phiếu pha loãng tăng 933.000 cổ phiếu, tương đương khoảng 2,3%, so với quý cùng kỳ năm trước.

Kết quả kinh doanh 9 tháng khả quan hơn đáng kể so với kết quả so sánh theo quý. Thu nhập ròng trong 9 tháng đầu năm tăng lên 68,249 triệu USD từ mức 55,526 triệu USD, trong khi EPS pha loãng tăng lên 1,62 USD từ 1,36 USD. Trên cơ sở điều chỉnh, EPS 9 tháng tăng lên 1,62 USD từ mức 1,52 USD.

Hiệu quả hoạt động kinh doanh và theo từng bộ phận

Mức cải thiện 1,3 triệu USD ở bộ phận Khác phần lớn đã bù đắp cho kết quả hàng quý kém khả quan hơn tại SiEnergy và NWN Water, khiến mức lỗ hợp nhất gần như không đổi.

Tại NW Natural, biên lợi nhuận cao hơn từ các biểu giá mới tại Oregon và Washington cùng chi phí vận hành và bảo dưỡng thấp hơn đã bị bù trừ bởi chi phí khấu hao và chi phí tài chính cao hơn gắn liền với việc tiếp tục đầu tư vào hệ thống.

SiEnergy được hưởng lợi từ việc tăng trưởng khách hàng và việc hoãn ghi nhận chi phí khấu hao cũng như chi phí lãi vay được cho phép theo Dự luật Hạ viện Texas 4384. Tuy nhiên, những lợi ích này đã bị lấn át bởi chi phí vận hành và bảo dưỡng cao hơn trong quý.

NWN Water ghi nhận doanh thu hoạt động cao hơn nhờ tăng biểu giá và tăng trưởng khách hàng, nhưng chi phí khấu hao và thuế chung cao hơn đã làm giảm thu nhập ròng. Khoản lỗ của bộ phận Khác thu hẹp chủ yếu nhờ chi phí vận hành và bảo dưỡng thấp hơn tại công ty mẹ.

Bức tranh kinh doanh theo bộ phận từ đầu năm đến nay khả quan hơn. Thu nhập ròng 9 tháng của SiEnergy tăng 4,4 triệu USD nhờ tăng trưởng khách hàng, các khoản hoãn chi phí được cho phép, và đóng góp trọn kỳ từ SiEnergy cùng Pines sau các thương vụ mua lại năm 2025. Mức lỗ được báo cáo của bộ phận Khác đã cải thiện 8,5 triệu USD, phần lớn do cùng kỳ năm trước bao gồm nhiều chi phí mua lại và phát triển kinh doanh hơn. Thu nhập ròng 9 tháng của NWN Water giảm 1,7 triệu USD.

Lợi ích từ điều chỉnh biểu giá đang bị chi phí đầu tư hấp thụ

Các phán quyết từ cơ quan quản lý đang hỗ trợ quá trình phục hồi doanh thu, nhưng lợi ích về lợi nhuận đang bị tiêu hao một phần bởi chi phí khấu hao và chi phí tài chính từ chương trình đầu tư vốn của công ty. Mối tương quan này đã thể hiện rõ ở cả NW Natural và NWN Water trong quý này.

Các cơ quan quản lý tại Washington đã phê duyệt kế hoạch biểu giá ba năm nhằm bổ sung 20,1 triệu USD vào yêu cầu doanh thu hàng năm trong năm đầu tiên bắt đầu từ ngày 1 tháng 8 năm 2026, sau đó lần lượt tăng thêm 7,5 triệu USD và 7,4 triệu USD trong hai năm tiếp theo. Cơ sở tính giá được phê duyệt cho năm đầu tiên là 328 triệu USD, tăng 81 triệu USD so với đợt điều chỉnh biểu giá trước đó.

Tại Oregon, các cơ quan quản lý đã phê duyệt mức tăng 13,0 triệu USD trong yêu cầu doanh thu hàng năm theo cơ chế biểu giá thay thế của NW Natural. Biểu giá này có hiệu lực từ ngày 31 tháng 10, sau khi kết thúc quý 3, và áp dụng cho các khoản đầu tư công nghệ thông tin và an toàn đủ điều kiện.

SiEnergy cũng đạt được thỏa thuận tăng doanh thu 8,6 triệu USD với các bên chủ chốt trong vụ việc điều chỉnh biểu giá tại Texas. Thỏa thuận này bao gồm cơ sở tính giá 343 triệu USD, tăng 177 triệu USD so với vụ việc trước đó. Thỏa thuận này vẫn cần được phê duyệt, với biểu giá mới dự kiến sẽ có hiệu lực vào tháng 11 năm 2026 nếu được thông qua.

Đầu tư vốn và cổ tức

NW Natural Holdings đã đầu tư 373 triệu USD vào hệ thống cấp khí đốt và nước trong 9 tháng đầu năm 2026. Công ty đã phát triển thêm 17.000 điểm đấu nối dịch vụ tiện ích khí đốt và nước trong 12 tháng kết thúc ngày 30 tháng 9, tương ứng mức tăng trưởng 1,8%.

Hội đồng quản trị đã công bố mức cổ tức hàng quý là 0,50 USD/cổ phiếu, tương đương mức ước tính hàng năm là 2,00 USD/cổ phiếu. Đây là năm thứ 71 liên tiếp công ty tăng cổ tức hàng năm và là mức tăng được công bố lớn nhất kể từ năm 2012.

Dự báo lợi nhuận

Ban lãnh đạo đã nâng khoảng dự báo EPS năm 2026 dựa trên kết quả 9 tháng, các phán quyết của cơ quan quản lý và sự tự tin vào khả năng thực thi trong quý 4. Khoảng dự báo mới nâng cận dưới thêm 0,15 USD và cận trên thêm 0,05 USD, trong khi chi tiêu vốn và các mục tiêu dài hạn vẫn không đổi.

Mục tiêu tăng trưởng EPS cao hơn bao gồm dự án MX3 dựa trên giả định rằng dự án kho lưu trữ khí đốt này sẽ đi vào hoạt động trước cuối năm 2029. Dự báo rộng hơn giả định mức tăng trưởng khách hàng tiếp tục được duy trì, thời tiết ở mức trung bình và không có thay đổi đáng kể nào trong các chính sách quản lý, luật pháp hoặc kết quả kỳ vọng từ các vụ việc điều chỉnh biểu giá.

Giao dịch nội bộ gần đây

Trong giai đoạn 6 tháng gần nhất, các cá nhân nội bộ đã mua 1.625 cổ phiếu qua hai giao dịch và bán 7.500 cổ phiếu qua năm giao dịch, dẫn đến lượng bán ròng là 5.875 cổ phiếu. Lượng bán ròng được báo cáo này chiếm 2,20% tổng số cổ phiếu nội bộ nắm giữ, vốn ở mức khoảng 257.190 cổ phiếu.

Tất cả bảy giao dịch trong bảng tổng kết sáu tháng đều được báo cáo là các giao dịch trực tiếp.

Các giao dịch này chỉ nên được xem là những hoạt động được báo cáo; thông tin được công bố không giải thích lý do mua hoặc bán của từng cá nhân.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Áp lực chi phí liên quan đến đầu tư: Chi phí khấu hao và chi phí tài chính cao hơn đã bù trừ lợi ích từ các biểu giá mới tại NW Natural, trong khi khấu hao và thuế làm giảm lợi nhuận hàng quý của NWN Water.
• Thực thi quy định quản lý: Triển vọng lợi nhuận phụ thuộc một phần vào việc thu hồi chi phí qua biểu giá được phê duyệt. Thỏa thuận tại Texas của SiEnergy vẫn cần được thông qua, và dự báo của công ty dựa trên giả định không có thay đổi đáng kể nào trong các chính sách quản lý hoặc kết quả dự kiến.
• Nhu cầu tài trợ vốn: Công ty dự kiến chi tiêu vốn từ 500 triệu đến 550 triệu USD trong năm 2026 và từ 2,6 tỷ đến 2,9 tỷ USD cho đến năm 2030, được tài trợ thông qua nguồn vốn tạo ra từ nội bộ, huy động vốn bằng nợ hoặc vốn cổ phần khi thích hợp.
• Áp lực chi phí hoạt động: Chi phí vận hành và bảo dưỡng cao hơn đã lấn át mức tăng trưởng khách hàng và các khoản hoãn chi phí được cho phép tại SiEnergy trong quý 3.
• Thời tiết và việc thực thi trong quý 4: Dự báo cả năm dựa trên giả định thời tiết ở mức trung bình khi công ty bước vào mùa sưởi ấm, khiến kết quả hoạt động quý 4 đóng vai trò quan trọng đối với việc đạt được khoảng dự báo EPS đã điều chỉnh.

Tóm tắt

Khoản lỗ quý 3 của NW Natural Holdings gần như không thay đổi khi các biểu giá mới và việc giảm bớt một số chi phí bị bù trừ bởi chi phí khấu hao, chi phí tài chính, thuế và chi phí hoạt động. Lợi nhuận 9 tháng khởi sắc hơn cùng các phán quyết pháp lý thuận lợi đã giúp ban lãnh đạo nâng mức dự báo EPS cho năm 2026, trong khi vẫn duy trì kế hoạch chi tiêu vốn và các mục tiêu tăng trưởng dài hạn. Vấn đề then chốt phía trước là liệu việc thu hồi thêm chi phí qua biểu giá và tăng trưởng khách hàng có thể bù đắp vượt mức các chi phí liên quan đến chương trình đầu tư cơ sở hạ tầng liên tục của doanh nghiệp hay không.