Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Murphy Oil: Sản lượng vượt dự báo khi lợi nhuận phục hồi

Murphy Oil (NYSE: MUR) báo cáo doanh thu từ sản xuất quý 3/2026 đạt 849,2 triệu USD, tăng khoảng 18% so với 721,0 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng cải thiện lên 1,17 USD từ mức lỗ 0,02 USD. Sản lượng khai thác vượt mức trần của khoảng dự báo, và chi phí vận hành khai thác thấp hơn đã hỗ trợ khả năng sinh lời, mặc dù 422,2 triệu USD chi phí đầu tư vốn đã hạn chế dòng tiền tự do ở mức 48,2 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Quý này đánh dấu sự phục hồi lợi nhuận rõ rệt. Lợi nhuận hoạt động từ các hoạt động liên tục tăng lên 256,5 triệu USD từ mức 5,8 triệu USD, nhờ doanh thu sản xuất cao hơn, chi phí vận hành khai thác giảm 35,2 triệu USD và không còn khoản chi phí suy giảm giá trị 115,0 triệu USD như ở cùng kỳ năm trước.

Sự cải thiện không chỉ dừng lại ở so sánh khoản chi phí suy giảm giá trị đó. Lợi nhuận ròng điều chỉnh từ các hoạt động liên tục tăng khoảng 173% lên 158,4 triệu USD, trong khi EPS pha loãng điều chỉnh tăng lên 1,08 USD. EBITDA điều chỉnh thuộc về Murphy đạt 510,9 triệu USD và EBITDAX điều chỉnh đạt 543,9 triệu USD.

Lợi nhuận điều chỉnh và dòng tiền tự do là các chỉ số không theo GAAP. Báo cáo hợp nhất theo GAAP bao gồm lợi ích của cổ đông không kiểm soát tại MP Gulf of Mexico, trong khi các kết quả được ghi rõ “thuộc về Murphy” loại trừ lợi ích đó.

Hiệu quả kinh doanh và sản xuất

Sản lượng ròng đạt 186.495 BOEPD, cao hơn khoảng 7.500 BOEPD so với mức trần của khoảng dự báo 171.000–179.000 BOEPD của Murphy. Ban lãnh đạo giải thích kết quả vượt kỳ vọng này là nhờ đẩy nhanh hoạt động tại Eagle Ford, hiệu quả từ các giếng mới và tiền bản quyền thấp hơn tại Tupper Montney, cùng với thời gian ngừng hoạt động do bão ở Vịnh Mỹ ở mức tối thiểu.

Các tài sản trên đất liền đạt sản lượng khoảng 125.400 BOEPD, trong khi các hoạt động ngoài khơi (không bao gồm lợi ích của cổ đông không kiểm soát) đóng góp 61.100 BOEPD. Sản lượng ngoài khơi có tỷ trọng chất lỏng cao hơn đáng kể, đạt 88%, so với 34% của mảng trên đất liền.

Murphy đã đưa vào vận hành 14 giếng tự vận hành và 4 giếng không tự vận hành tại Eagle Ford, cùng với 8 giếng tại Tupper Montney. Giếng Chinook #8 ở Vịnh Mỹ đã bắt đầu sản xuất và đạt tốc độ khai thác gộp đỉnh điểm khoảng 15.000 BOEPD, đúng như kỳ vọng.

Dự án ngoài khơi Việt Nam cũng đón dòng dầu đầu tiên tại mỏ Lạc Đà Vàng. Ở một diễn biến khác, giếng thăm dò Lạc Đà Trắng Bắc-1X đã phát hiện tầng chứa dầu ròng dày khoảng 131 feet. Tại Côte d’Ivoire, giếng thẩm lượng Bubale West-1X tìm thấy tầng chứa dầu ròng dày khoảng 88 feet ở tầng chứa Turonian và bổ sung thêm hydrocarbon ở tầng chứa Albian sâu hơn. Báo cáo không định lượng đóng góp tài chính của các dự án này trong quý.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí vận hành khai thác giảm xuống 149,2 triệu USD từ 184,4 triệu USD, trong khi chi phí vận hành khai thác của các hoạt động liên tục là 8,20 USD trên mỗi BOE không bao gồm lợi ích của cổ đông không kiểm soát. Việc không còn khoản chi phí suy giảm giá trị của năm trước cũng làm giảm tổng chi phí, nhưng một số danh mục chi phí đã tăng lên: chi phí bán hàng và quản lý chung tăng lên 40,5 triệu USD từ 30,9 triệu USD, và chi phí hoạt động khác tăng lên 28,6 triệu USD từ 5,9 triệu USD.

Dòng tiền ròng do các hoạt động liên tục cung cấp tăng lên 540,5 triệu USD, trong khi dòng tiền hoạt động không bao gồm các điều chỉnh vốn lưu động là 515,0 triệu USD. Chi phí đầu tư vốn tổng cộng là 422,2 triệu USD, mang lại dòng tiền tự do phi GAAP là 48,2 triệu USD. Murphy cũng đã chi trả khoảng 50 triệu USD tiền cổ tức hàng quý và không mua lại cổ phiếu; còn 550 triệu USD trong hạn mức ủy quyền mua lại cổ phiếu.

Murphy kết thúc quý với khoảng 500 triệu USD tiền mặt và tổng thanh khoản 2,50 tỷ USD, bao gồm khoản tín dụng chưa rút 2,00 tỷ USD. Tổng nợ là 1,63 tỷ USD, cao hơn khoảng 80 triệu USD so với quý trước do công ty ghi nhận hợp đồng thuê tài chính cho tàu chứa và xuất dầu thô (FSO) Lạc Đà Vàng đến năm 2039.

Kế hoạch hướng dẫn sản lượng

Murphy đã nâng triển vọng sản lượng cả năm 2026 lên 176.000–178.000 BOEPD. Mức trung vị mới cao hơn 6.000 BOEPD so với mức trung vị của khoảng dự báo trước đó, phản ánh sản lượng vượt kỳ vọng trong quý 3. Công ty kỳ vọng sản lượng cả năm sẽ bao gồm khoảng 48% dầu và 54% tổng chất lỏng.

Báo cáo báo chí cũng cung cấp các mục tiêu sản lượng và chi tiêu cho quý 4, nhưng không tiết lộ dự báo so sánh trước đó cho chi phí đầu tư vốn hoặc chi phí thăm dò.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Duy trì hiệu suất sản xuất: Quý 3 đã hưởng lợi từ việc đẩy nhanh hoạt động tại Eagle Ford, các giếng mới đạt kết quả tốt, tiền bản quyền tại Tupper Montney thấp hơn và thời gian ngừng hoạt động do bão ở mức tối thiểu. Việc duy trì sản lượng trong khoảng dự báo cả năm đã được nâng lên phụ thuộc vào hiệu suất tiếp tục của các tài sản.
• Cường độ vốn: Khả năng tạo dòng tiền hoạt động hàng quý là rất lớn, nhưng 422,2 triệu USD chi phí đầu tư vốn đã khiến dòng tiền tự do chỉ còn 48,2 triệu USD. Ngân sách đầu tư vốn cả năm từ 1,50–1,60 tỷ USD khiến hiệu quả chuyển đổi thành dòng tiền nhạy cảm với chi tiêu cho dự án.
• Chi phí quản lý chung và chi phí hoạt động khác cao hơn: Chi phí bán hàng và quản lý chung cùng các chi phí hoạt động khác tăng đã bù trừ một phần cho chi phí vận hành khai thác thấp hơn. Việc tiếp tục gia tăng ở các danh mục này có thể gây áp lực lên khả năng sinh lời.
• Nghĩa vụ nợ và thuê tài sản: Tổng nợ tăng sau khi ghi nhận hợp đồng thuê tàu Lạc Đà Vàng dài hạn. Mặc dù Murphy báo cáo thanh khoản đạt 2,50 tỷ USD, nghĩa vụ bổ sung này làm tăng các cam kết tài chính cố định.
• Giá hàng hóa và thời tiết: Murphy xác định giá dầu và khí đốt tự nhiên cùng các thiên tai là những rủi ro hoạt động trọng yếu. Các yếu tố này có thể ảnh hưởng đến doanh thu, khả năng đáp ứng sản lượng và dòng tiền ngay cả khi hiệu suất của các giếng vẫn ổn định.

Tóm tắt

Kết quả quý 3/2026 của Murphy Oil được dẫn dắt bởi sản lượng vượt kế hoạch dự báo, doanh thu sản xuất cao hơn và sự trở lại trạng thái có lãi theo GAAP. Chi phí vận hành khai thác thấp hơn cùng việc không còn khoản chi phí suy giảm giá trị của năm trước đã góp phần vào sự phục hồi lợi nhuận, trong khi lợi nhuận điều chỉnh cao hơn cho thấy sự cải thiện thực chất vượt ra ngoài yếu tố so sánh kế toán đó. Triển vọng sản lượng được nâng lên là tín hiệu hoạt động tích cực chính, nhưng cường độ vốn cao, dòng tiền tự do khiêm tốn so với dòng tiền hoạt động tạo ra, cùng tính bền vững của các động lực sản lượng quý 3 vẫn là những lĩnh vực trọng yếu cần theo dõi.