Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Riley Permian: Tăng trưởng sản lượng thúc đẩy doanh thu, nhưng các công cụ phái sinh dẫn đến lỗ ròng

Riley Permian (NYSE American: REPX) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 201,2 triệu USD, tăng 88% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng chuyển từ mức lãi 0,77 USD sang lỗ 0,11 USD. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng lên 106,7 triệu USD và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 111,3 triệu USD, nhưng khoản lỗ ròng công cụ phái sinh trị giá 99,8 triệu USD đã đẩy lợi nhuận ròng GAAP rơi vào mức lỗ 2,4 triệu USD. Sản lượng dầu tăng 38% lên 25,4 MBbls/ngày, nhờ vào các giếng mới ở Texas.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu cũng tăng 21% so với quý trước do sản lượng cao hơn và doanh thu tích cực từ khí tự nhiên cùng NGL đã bù đắp cho mức giảm 10,65 USD/thùng của giá dầu thực hiện so với quý trước. Biên lợi nhuận hoạt động mở rộng lên khoảng 53% từ mức 27% của một năm trước đó, phản ánh tốc độ tăng trưởng doanh thu vượt xa mức tăng chi phí hoạt động.

Lợi nhuận ròng đi theo chiều hướng ngược lại do các khoản lỗ phái sinh ngoài hoạt động kinh doanh. Trên cơ sở phi GAAP, Riley Permian báo cáo lợi nhuận ròng đã điều chỉnh đạt 56 triệu USD, tương đương 2,66 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng.

EBITDAX đã điều chỉnh và Tổng dòng tiền tự do là các thước đo phi GAAP.

Kết quả hoạt động kinh doanh và sản xuất

Tổng sản lượng tương đương tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái lên 42,0 MBoe/ngày. Texas đóng góp vào sự tăng trưởng này, trong khi sản lượng tại New Mexico vẫn thấp hơn so với cùng kỳ năm trước dù đã phục hồi so với quý trước sau sự gián đoạn dịch vụ trung nguồn trong quý 2.

Sản lượng tại Texas hưởng lợi từ các giếng phát triển mới, với tất cả các giếng đưa vào thương mại trong 9 tháng đầu năm 2026 đều nằm ở tiểu bang này. Trong quý 3, Riley Permian đã đưa 11,9 giếng thuần vào kinh doanh thương mại, tất cả đều ở Texas.

Sản lượng tại New Mexico đã cải thiện so với quý 2 do hầu hết các khu vực quay trở lại hoạt động bình thường sau khi phải tạm ngừng sản xuất vì những hạn chế trung nguồn của bên thứ ba. Tuy nhiên, so với cùng kỳ năm ngoái, sản lượng giảm do suy giảm tự nhiên và việc không có giếng mới nào được đưa vào thương mại kể từ tháng 7 năm 2025.

Riley Permian kết thúc quý với 17,3 giếng thuần đã khoan nhưng chưa hoàn thiện (DUC) và 5,9 giếng thuần đã hoàn thiện đang chờ đưa vào kinh doanh. Công ty có kế hoạch đưa các giếng vào hoạt động ở cả Texas và New Mexico trong các quý tới.

Phát triển hạ tầng và tài nguyên tại New Mexico

Hệ thống quản lý nước mới của bên thứ ba đã đi vào hoạt động vào ngày 15 tháng 9, trong khi hệ thống đường ống thu gom và đường ống chính áp lực cao mới của Targa bắt đầu đi vào vận hành vào ngày 1 tháng 10. Riley Permian kỳ vọng các dự án này sẽ cải thiện tính đảm bảo dòng chảy khí tự nhiên và mở rộng công suất xử lý nước cho việc phát triển trong tương lai tại New Mexico.

Công ty cũng đang đánh giá tầng chứa San Andres tại tài sản Red Lake của mình. Hoạt động phát triển ban đầu được lên kế hoạch vào quý 2/2027, dựa trên phân tích địa chất, địa chấn và vỉa chứa cũng như các kết quả gần đây trong ngành.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí vận hành thuê giếng là 34,2 triệu USD, tương đương 8,84 USD/Boe, bao gồm 11 triệu USD chi phí sửa chữa giếng. Chi phí quản lý giảm xuống 8,8 triệu USD từ mức 9,9 triệu USD của một năm trước đó, trong khi thuế sản lượng và thuế theo giá trị tăng lên 12,8 triệu USD từ mức 8,3 triệu USD cùng với doanh thu và sản lượng cao hơn.

Riley Permian đã tạo ra 111,3 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh theo GAAP và 108 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trước những thay đổi về vốn lưu động. So với 65,6 triệu USD chi tiêu vốn bằng tiền mặt, công ty ghi nhận 42,4 triệu USD Tổng dòng tiền tự do phi GAAP.

Tổng nợ giảm 28 triệu USD trong quý xuống còn 245 triệu USD, bao gồm 115 triệu USD đã rút từ hạn mức tín dụng và 130 triệu USD trái phiếu ưu đãi. Tiền mặt tính đến ngày 30 tháng 9 là 26,8 triệu USD. Công ty đã trả cổ tức hàng quý là 0,40 USD/cổ phiếu và không thực hiện mua lại cổ phiếu nào trong quý 3.

Sau khi kết thúc quý, Riley Permian đã hoàn trả 130 triệu USD trái phiếu ưu đãi lãi suất 10,5% bằng khoản vay theo hạn mức tín dụng quay vòng. Điều này làm thay đổi cơ cấu nợ chứ không đại diện cho mức giảm tương ứng trong tổng khoản vay. Hạn mức sửa đổi đã tăng cơ sở vay và cam kết được lựa chọn lên 450 triệu USD, đồng thời kéo dài thời hạn đáo hạn đến tháng 10 năm 2030. Cổ tức hàng quý sau đó đã được nâng thêm 5% lên 0,42 USD/cổ phiếu.

Các khoản lỗ phái sinh đã biến lợi nhuận hoạt động thành khoản lỗ ròng GAAP

Sự chênh lệch lớn nhất trong quý là giữa lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận ròng. Riley Permian đã tạo ra 106,7 triệu USD lợi nhuận hoạt động nhưng ghi nhận khoản lỗ phái sinh ròng 99,8 triệu USD, bao gồm 28,2 triệu USD thanh toán bằng tiền mặt đã thực hiện và khoảng 72 triệu USD lỗ giá trị hợp lý phi tiền mặt đối với các hợp đồng sẽ thanh toán trong các kỳ tương lai.

Sau 6,7 triệu USD chi phí lãi vay ròng và 3,3 triệu USD lỗ liên quan đến các hoạt động thâu tóm và thoái vốn, kết quả trước thuế chuyển thành khoản lỗ 3,3 triệu USD. Lỗ ròng GAAP tương ứng là 2,4 triệu USD, mặc dù lợi nhuận ròng điều chỉnh vẫn duy trì dương ở mức 56 triệu USD. Doanh thu sau khi thanh toán công cụ phái sinh là 173 triệu USD, tăng 33% so với quý trước, cho thấy việc thanh toán phòng ngừa rủi ro đã thực hiện cũng có tác động đáng kể đến tiền mặt trong kỳ hiện tại.

Dự báo quý 4/2026

Riley Permian kỳ vọng sản lượng sẽ tiếp tục tăng so với quý trước trong quý 4, với mức trung vị của dự báo tổng sản lượng tương đương là 43,0 MBoe/ngày so với 42,0 MBoe/ngày trong quý 3. Hoạt động và đầu tư theo kế hoạch cũng tăng lên, bao gồm cả chi tiêu cho hạ tầng nhằm hỗ trợ phát triển tại New Mexico.

Dự báo chi tiêu vốn dựa trên cơ sở dồn tích và không bao gồm các thương vụ thâu tóm. Bao gồm khoản đầu tư 2 triệu USD dự kiến vào liên doanh năng lượng (Power JV), tổng khoản đầu tư trong quý 4 dự kiến từ 76 triệu đến 88 triệu USD.

Ban lãnh đạo có kế hoạch tiếp tục đầu tư đáng kể vào phát triển, lấy lý do là quỹ dự án chưa phát triển, hạ tầng của bên thứ ba đang được cải thiện và điều kiện giá hàng hóa hiện tại.

Giao dịch nội bộ gần đây

Hồ sơ giao dịch được cung cấp cho thấy có ba lượt bán của lãnh đạo cấp cao trong số 10 giao dịch báo cáo mới nhất, cùng với bảy đợt trao cổ phiếu giá 0 USD cấp cho các lãnh đạo cấp cao và thành viên hội đồng quản trị vào ngày 15 tháng 5 năm 2026. Các giao dịch này được báo cáo một cách khách quan và bản thân chúng không thể hiện triển vọng của ban lãnh đạo đối với công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Giá hàng hóa và phòng ngừa rủi ro: Sản lượng cao hơn đã giúp bù đắp cho mức giảm giá dầu thực hiện so với quý trước, nhưng các khoản lỗ phái sinh đã thực hiện và chưa thực hiện đã ảnh hưởng đáng kể đến cả thanh toán bằng tiền mặt lẫn lợi nhuận GAAP.
• Hạn chế vận hành tại New Mexico: Sản lượng đã phục hồi sau các đợt tạm ngừng hoạt động trong quý 2, nhưng sản lượng tương lai vẫn phụ thuộc vào hiệu suất và sự sẵn có của hạ tầng khí, nước và vận chuyển của bên thứ ba.
• Nhu cầu vốn và nợ vay: Chi tiêu vốn quý 4 được dự báo từ 74 triệu đến 86 triệu USD. Việc hoàn trả trái phiếu ưu đãi được tài trợ thông qua hạn mức tín dụng quay vòng, do đó việc tiếp tục phát triển vẫn phụ thuộc vào khả năng tạo dòng tiền và hạn mức tín dụng.
• Thực thi kế hoạch phát triển: Dự báo sản lượng quý 4 giả định 14–18 giếng điều hành thuần được đưa vào thương mại. Thay đổi về thời điểm, thay đổi về tỷ lệ sở hữu (working interest) hoặc sự khác biệt về hiệu suất giếng có thể ảnh hưởng đến sản lượng và chi tiêu.
• Sự không chắc chắn ở San Andres: Chương trình phát triển dự kiến vào quý 2/2027 dựa trên đánh giá kỹ thuật đang diễn ra và hiệu quả thương mại của nó vẫn chưa được chứng minh trên diện tích đất của Riley Permian.

Tóm tắt

Kết quả quý 3 của Riley Permian cho thấy mức tăng trưởng đáng kể về sản lượng, doanh thu và dòng tiền hoạt động, dẫn đầu là các giếng mới tại Texas và sự phục hồi so với quý trước ở New Mexico. Những mức tăng từ hoạt động này không chuyển hóa thành lợi nhuận GAAP vì các khoản lỗ phái sinh đã áp đảo lợi nhuận hoạt động. Các điểm tiếp theo cần theo dõi là việc thực thi chương trình phát triển quý 4 cao hơn, tác động từ hạ tầng mới ở New Mexico, khả năng tạo dòng tiền so với chi tiêu vốn và tiến độ của công ty hướng tới đợt phát triển San Andres ban đầu.