Báo cáo kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Mativ: Sự suy yếu của mảng SAS do lốc xoáy làm triệt tiêu đà tăng trưởng mảng FAM

Mativ Holdings (NYSE: MATV) đã báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 đạt 499,5 triệu USD, giảm 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo GAAP cải thiện từ mức lỗ 0,06 USD lên mức lỗ 0,03 USD. Trận lốc xoáy vào tháng 7 tại Wisconsin đã ảnh hưởng nặng nề đến bộ phận Giải pháp Bền vững & Keo dính (Sustainable & Adhesive Solutions), làm triệt tiêu hoàn toàn mức tăng trưởng hai chữ số của bộ phận Lọc & Vật liệu Tiên tiến (Filtration & Advanced Materials), khiến EBITDA điều chỉnh hợp nhất giảm 7% xuống 62,3 triệu USD. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh từ đầu năm đến nay vẫn tăng lên 117,4 triệu USD.

Kết quả cốt lõi

Doanh số giảm 2,3% trên cơ sở tự thân, trong đó Mativ xác định sự gián đoạn liên quan đến trận lốc xoáy là nguyên nhân chính. Mặc dù EBITDA điều chỉnh giảm, chi phí tái cơ cấu và suy giảm tài sản thấp hơn đã giúp lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 24,4%, trong khi lỗ thuần theo GAAP thu hẹp xuống còn 1,2 triệu USD.

Thu nhập điều chỉnh đạt 17,5 triệu USD, tương đương 0,31 USD cho mỗi cổ phiếu. Chênh lệch so với EPS theo GAAP chủ yếu phản ánh 0,26 USD cho mỗi cổ phiếu chi phí kế toán mua lại và 0,08 USD cho mỗi cổ phiếu chi phí tái cơ cấu, các chi phí liên quan và chi phí suy giảm tài sản.

Kết quả hoạt động của Doanh nghiệp và Bộ phận

Hai bộ phận hoạt động của Mativ đi theo chiều hướng trái ngược nhau. Bộ phận FAM đạt mức tăng trưởng doanh số hai chữ số và mở rộng biên lợi nhuận, nhưng bộ phận SAS lớn hơn đã bị gián đoạn bởi trận lốc xoáy và ghi nhận doanh số, EBITDA điều chỉnh và biên lợi nhuận thấp hơn.

FAM hưởng lợi từ sản lượng và cơ cấu sản phẩm cao hơn, bao gồm tác động từ một cơ sở đã thoái vốn, cũng như giá bán cao hơn. Hiệu quả tích cực giữa giá bán và chi phí đã giúp bù đắp chi phí sản xuất tăng cao. Biên lợi nhuận gộp theo GAAP của bộ phận này đã mở rộng lên 23,6% từ mức 21,4%.

SAS chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi tác động của trận lốc xoáy đối với mảng Giấy & Bao bì. Sản lượng và cơ cấu sản phẩm thấp hơn, bao gồm sự sụt giảm ở mảng Y tế, cùng biến động tỷ giá bất lợi cũng làm giảm doanh số, dù được bù đắp một phần nhờ giá bán cao hơn. Chi phí phân phối tăng đã góp phần làm giảm EBITDA của bộ phận này, trong khi biên lợi nhuận gộp theo GAAP giảm xuống 16,4% từ mức 18,0%.

Chi phí EBITDA điều chỉnh chưa phân bổ tăng nhẹ lên 9,9 triệu USD từ 9,4 triệu USD.

Chi phí Tái cơ cấu và Chi phí khác Giảm đã Cải thiện Kết quả GAAP trong khi EBITDA Điều chỉnh Giảm

Kết quả theo GAAP và kết quả điều chỉnh của quý này đi theo các hướng khác nhau. EBITDA điều chỉnh giảm 7% do sự sụt giảm ở mảng SAS liên quan đến lốc xoáy đã vượt qua mức tăng trưởng của FAM, nhưng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh theo GAAP lại tăng vì chi phí tái cơ cấu và suy giảm tài sản khác giảm xuống 2,7 triệu USD từ 8,1 triệu USD.

Chi phí khác cũng cải thiện xuống còn 0,4 triệu USD từ 3,9 triệu USD, chủ yếu do kỳ cùng kỳ năm ngoái bao gồm chi phí hưu trí và khoản lỗ tỷ giá hối ngoái. Những lợi ích này đã bị bù đắp một phần bởi chi phí lãi vay 18,1 triệu USD, tăng từ mức 17,7 triệu USD chủ yếu do lãi suất trung bình cao hơn đối với nợ lãi suất thả nổi.

Mativ đã ghi nhận 2,6 triệu USD chi phí thuế mặc dù chỉ tạo ra 1,4 triệu USD thu nhập trước thuế. Thuế suất 185,7% kết quả từ đó phản ánh cơ cấu thu nhập theo khu vực địa lý và việc công ty không thể ghi nhận lợi ích từ các khoản lỗ tại các thẩm quyền tài phán có khoản dự phòng đánh giá lại đầy đủ.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Trong 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã tăng 3% lên 117,4 triệu USD. Sau khi trừ 26,9 triệu USD chi phí vốn, dòng tiền tự do đạt 90,5 triệu USD, tăng 5% so với cùng kỳ năm ngoái.

Vốn lưu động đã cung cấp 11,9 triệu USD tiền mặt, chủ yếu nhờ sự gia tăng của các khoản phải trả người bán, nợ ngắn hạn khác và thuế thu nhập dự trả. Sự gia tăng của các khoản phải thu khách hàng và hàng tồn kho đã bù đắp một phần các nguồn tiền đó.

Vào cuối quý, tổng nợ là 976,4 triệu USD, giảm 52,5 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái. Tiền và các khoản tương đương tiền đạt tổng cộng 97,3 triệu USD, dẫn đến nợ thuần là 879,1 triệu USD. Tổng thanh khoản đạt khoảng 373,5 triệu USD, bao gồm 276,2 triệu USD hạn mức tín dụng quay vòng còn lại, và các khoản nợ đáo hạn được rải đều cho đến năm 2033.

Mativ cũng thông báo mức cổ tức hàng quý là 0,10 USD cho mỗi cổ phiếu, trả vào ngày 18 tháng 12 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt quyền vào ngày 27 tháng 11.

Bình luận của Ban quản lý

Tổng Giám đốc (CEO) Shruti Singhal cho biết quá trình phục hồi sau lốc xoáy vẫn diễn ra theo kế hoạch và Mativ dự kiến các khoản tổn thất hàng tồn kho liên quan sẽ được bồi thường đầy đủ. Ban quản lý cũng cho biết công ty đã có vị thế thuận lợi để đạt mức tăng trưởng EBITDA điều chỉnh so với cùng kỳ trước khi xảy ra sự gián đoạn hoạt động.

Công ty bày tỏ sự tự tin rằng kết quả tài chính cả năm sẽ vượt qua năm trước, nhờ vào khả năng tạo dòng tiền và các nỗ lực phục hồi đang tiếp diễn. Công ty không đưa ra một khoảng định lượng cụ thể cho triển vọng đó trong bản phát hành.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Khắc phục hậu quả lốc xoáy: Việc gián đoạn hoạt động tiếp diễn tại Wisconsin có thể kéo dài áp lực lên doanh số, sản xuất và biên lợi nhuận của SAS.
• Sản lượng và cơ cấu sản phẩm của SAS: Sản lượng và cơ cấu sản phẩm thấp hơn, bao gồm ở mảng Y tế, đã làm gia tăng sự sụt giảm của bộ phận này ngoài tác động trực tiếp từ trận lốc xoáy.
• Chi phí sản xuất và phân phối: Chi phí sản xuất cao hơn đã ảnh hưởng đến FAM, trong khi chi phí phân phối gia tăng gây áp lực lên khả năng sinh lời của SAS.
• Nợ và lãi suất thả nổi: Mativ gánh khoản nợ 976,4 triệu USD, và lãi suất cao hơn đối với dư nợ lãi suất thả nổi đã làm tăng chi phí lãi vay hàng quý.
• Biến động thuế: Cơ cấu thu nhập theo khu vực địa lý và các khoản dự phòng đánh giá lại đã khiến Mativ không thể hưởng lợi từ một số khoản lỗ ở một số thẩm quyền tài phán, dẫn đến thuế suất thực tế cao.

Tóm tắt

Kết quả quý 3 năm 2026 của Mativ phản ánh sự phân hóa rõ rệt giữa hoạt động tăng trưởng của FAM và kết quả bị ảnh hưởng bởi lốc xoáy của SAS. Chi phí tái cơ cấu và các chi phí khác giảm đã cải thiện lợi nhuận theo GAAP ngay cả khi EBITDA điều chỉnh giảm, trong khi dòng tiền từ đầu năm đến nay và việc giảm nợ đã tạo lực đỡ cho bảng cân đối kế toán. Các vấn đề trọng tâm cần theo dõi tiếp theo là tốc độ phục hồi của SAS, tính bền vững của mức tăng trưởng mảng FAM, cũng như khả năng của công ty trong việc kiểm soát các áp lực về vận hành, lãi vay và thuế.