Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Granite Point: Chi phí tín dụng dẫn đến khoản lỗ 60,3 triệu USD

Granite Point Mortgage Trust (NYSE: GPMT) báo cáo tổng thu nhập lãi quý 3/2026 đạt 18,4 triệu USD, giảm so với 33,7 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ theo chuẩn mực kế toán GAAP trên mỗi cổ phiếu phổ thông tăng lên 12,50 USD so với 0,12 USD. Chi phí dự phòng tổn thất tín dụng 45,4 triệu USD, thu nhập lãi thuần giảm mạnh và các chi phí bất động sản sở hữu (REO) đã dẫn đến khoản lỗ 60,3 triệu USD thuộc về cổ đông phổ thông.

Kết quả tài chính cốt lõi

Tổng thu nhập lãi giảm khoảng 45,5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tổng chi phí lãi giảm khoảng 23,3% xuống 18,0 triệu USD. Do chi phí vốn không giảm nhanh bằng thu nhập lãi, thu nhập lãi thuần thu hẹp xuống chỉ còn 416.000 USD so với 10,3 triệu USD.

Chi phí tín dụng là áp lực bổ sung lớn nhất. Granite Point đã ghi nhận khoản dự phòng tổn thất tín dụng 45,4 triệu USD, so với khoản hoàn nhập 1,6 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước, trong khi tổng chi phí tăng 17,8%.

Tất cả các số liệu về cổ phiếu phổ thông và trên mỗi cổ phiếu trong báo cáo phát hành đã được điều chỉnh hồi tố cho đợt gộp cổ phiếu theo tỷ lệ 1:10 hoàn tất vào ngày 5 tháng 10 năm 2026.

Danh mục cho vay và hoạt động xử lý tài sản

Granite Point ghi nhận hoạt động danh mục cho vay thuần âm 81,7 triệu USD dư nợ gốc chưa trả. Tổng số tiền hoàn trả, trả bớt dư nợ, xử lý và phân bổ đạt 89,5 triệu USD, vượt xa mức 7,9 triệu USD khoản cấp vốn mới.

Công ty đã xử lý hai khoản vay có mức xếp hạng rủi ro cao nhất (mức 5): một khoản vay bất động sản nhiều căn hộ trị giá 52,4 triệu USD tại Stockbridge, Georgia, và một khoản vay khách sạn trị giá 14,7 triệu USD tại New Haven, Connecticut. Công ty cũng đã nhận đủ tiền tất toán một khoản vay văn phòng trị giá 13,7 triệu USD tại Cincinnati và một khoản vay văn phòng trị giá 5,8 triệu USD tại Valencia, California.

Cuối quý, danh mục đầu tư có tổng cam kết cho vay 1,4 tỷ USD và hoàn toàn bao gồm các khoản vay ưu tiên. Khoảng 97% danh mục mang lãi suất thả nổi, trong khi tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) ổn định bình quân có trọng số tại thời điểm khởi tạo là 66,0%. Tỷ suất lợi nhuận thực hiện của danh mục được báo cáo là 5,3%, bao gồm cả các khoản vay không dự thu lãi và dựa trên các giả định do công ty mô tả.

Chi phí tín dụng áp đảo nền tảng sinh lãi

Tổng dự phòng rủi ro tín dụng dự kiến (CECL) của Granite Point đạt 185,9 triệu USD, tương đương 13,7% tổng cam kết cho vay, trong khi xếp hạng rủi ro danh mục bình quân có trọng số là 3,3. Giá trị sổ sách là 44,54 USD trên mỗi cổ phiếu phổ thông, bao gồm 38,58 USD trên mỗi cổ phiếu dự phòng CECL.

Sự khác biệt giữa kết quả theo GAAP và phi GAAP là rất quan trọng trong quý này. Granite Point đã loại trừ khoản dự phòng tổn thất tín dụng kỳ này trị giá 45,4 triệu USD và một số điều chỉnh phi tiền mặt khác khi tính toán lợi nhuận có thể phân phối trước các khoản lãi/lỗ đã thực hiện. Ngay cả sau các điều chỉnh đó, chỉ số này vẫn là khoản lỗ 8,4 triệu USD, tương ứng 1,74 USD trên mỗi cổ phiếu.

Sau đó, công ty ghi nhận 25,3 triệu USD khoản xóa nợ, dẫn đến mức lỗ có thể phân phối là 33,7 triệu USD, tương đương 6,99 USD trên mỗi cổ phiếu. Điều này cho thấy khoản lỗ trong quý không chỉ giới hạn ở khoản dự phòng kế toán chưa thực hiện: chỉ số phi GAAP hàng năm của công ty vẫn âm trước các khoản lỗ đã thực hiện và việc xóa nợ tạo thêm áp lực.

Khả năng sinh lời, thanh khoản và bảng cân đối kế toán

Hoạt động bất động sản sở hữu (REO) tạo ra 3,5 triệu USD doanh thu nhưng phát sinh 4,6 triệu USD chi phí hoạt động, trước khi chịu thêm khoản chi phí suy giảm giá trị 2,6 triệu USD. Cuối quý, Granite Point nắm giữ hai tài sản REO với tổng giá trị ghi sổ là 88,5 triệu USD.

Bảng cân đối kế toán tiếp tục thu hẹp trong 9 tháng đầu năm 2026. Tổng dư nợ cho vay thô giữ để đầu tư giảm xuống 1,31 tỷ USD từ mức 1,68 tỷ USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2025, trong khi tổng tài sản giảm xuống 1,29 tỷ USD từ mức 1,76 tỷ USD. Tổng vốn chủ sở hữu giảm xuống 420,5 triệu USD từ 552,8 triệu USD trong cùng kỳ.

Granite Point kết thúc quý với 44,7 triệu USD tiền mặt không bị hạn chế và tỷ lệ đòn bẩy tổng thể là 1,9 lần. Công ty đã gia hạn và mở rộng cơ sở tài trợ với JPMorgan cho đến tháng 7 năm 2028, với ba tùy chọn gia hạn thêm một năm. Công ty cũng đã tái tài trợ hai CLO lâu đời còn lại và chuyển các tài sản trước đây được tài trợ thông qua các cơ sở của Citibank và Morgan Stanley sang JPMorgan, các hành động mà ban quản lý cho biết đã giảm chi phí vốn.

Sau khi kết thúc quý, Granite Point đã cấp vốn khoảng 2,4 triệu USD và nhận được khoản trả bớt dư nợ một phần 11,5 triệu USD cho một khoản vay văn phòng ở California. Tiền mặt không bị hạn chế đạt khoảng 38,8 triệu USD tính đến ngày 2 tháng 11 năm 2026. Công ty đã công bố cổ tức cổ phiếu phổ thông 0,10 USD, giảm từ 0,50 USD ở quý cùng kỳ năm ngoái, và cổ tức cổ phiếu ưu đãi Loạt A là 0,4375 USD.

Quan điểm của Ban quản lý

Giám đốc điều hành (CEO) Jack Taylor nhấn mạnh tiến độ xử lý hai khoản vay xếp hạng rủi ro 5 và việc thu hồi toàn bộ tiền thanh toán cho hai khoản vay văn phòng. Ban quản lý cũng làm nổi bật các sáng kiến tài chính nhằm giảm chi phí vốn và tăng tính linh hoạt.

Hội đồng quản trị tiếp tục quá trình xem xét các giải pháp thay thế đã công bố trước đó nhằm gia tăng giá trị cho cổ đông. Trong quá trình đó, ban quản lý cho biết các ưu tiên hoạt động của họ vẫn là thu hồi thêm tiền vay, xử lý các khoản vay nợ xấu và bán tài sản REO.

Các giao dịch của người nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp chứa hai giao dịch bán của giám đốc được mô tả đầy đủ, cả hai đều được báo cáo vào ngày 8 tháng 6 năm 2026, là các giao dịch trực tiếp với giá 1,48 USD mỗi cổ phiếu. Tám mục khác trong danh sách 10 giao dịch mới nhất được cung cấp thiếu hướng giao dịch và giá trị, do đó chúng không được đưa vào dưới đây.

Nguồn tin không nêu rõ liệu các mức giá giao dịch này đã được điều chỉnh theo đợt gộp cổ phiếu diễn ra sau đó hay chưa.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Chất lượng tín dụng tiếp tục suy yếu: Khoản dự phòng CECL 185,9 triệu USD, khoản dự phòng theo quý 45,4 triệu USD và khoản xóa nợ 25,3 triệu USD cho thấy việc xử lý tín dụng vẫn là rủi ro chính đối với lợi nhuận.
• Danh mục sinh lãi thu hẹp: Hoạt động thu hồi nợ và xử lý khoản vay vượt xa đáng kể số tiền giải ngân mới, trong khi thu nhập lãi thuần giảm xuống còn 416.000 USD. Danh mục tiếp tục thu hẹp có thể gây áp lực lên thu nhập thường xuyên.
• Lợi nhuận có thể phân phối bị âm: Cả hai chỉ số lợi nhuận có thể phân phối đều bị âm, làm hạn chế nguồn thu nhập khả dụng để chia cổ tức cho cổ phiếu phổ thông.
• Rủi ro từ tài sản REO: Hai tài sản REO của công ty tạo ra chi phí hoạt động cao hơn doanh thu và đòi hỏi thêm khoản chi phí suy giảm giá trị. Các đợt bán và kết quả hoạt động trong tương lai sẽ ảnh hưởng đến giá trị thu hồi cuối cùng.
• Đệm thanh khoản thu hẹp: Tiền mặt không bị hạn chế đã giảm từ 44,7 triệu USD vào cuối quý xuống còn khoảng 38,8 triệu USD tính đến ngày 2 tháng 11, khiến khả năng tạo tiền từ thu hồi nợ và xử lý tài sản trở thành điểm quan trọng cần theo dõi.

Kết luận

Kết quả quý 3/2026 của Granite Point chịu ảnh hưởng chi phối bởi chi phí tín dụng và sự sụt giảm mạnh của thu nhập lãi thuần. Việc xử lý khoản vay, thu hồi nợ vay văn phòng và tái tài trợ chi phí thấp hơn đã giúp tiến triển các mục tiêu quản lý danh mục đầu tư của công ty, nhưng lợi nhuận có thể phân phối bị âm, dự phòng ở mức cao, rủi ro từ tài sản REO và tiền mặt không bị hạn chế suy giảm vẫn là những vấn đề chính cần theo dõi trong khi Hội đồng quản trị đánh giá các giải pháp chiến lược thay thế.