Kết quả kinh doanh Quý 3/2026 của Texas Pacific Land: Tăng trưởng tiền bản quyền thúc đẩy doanh thu kỷ lục

Texas Pacific Land (NYSE: TPL) đã báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 đạt 273,4 triệu USD và EPS pha loãng đạt 2,42 USD, tăng so với mức 246,1 triệu USD và 2,23 USD ở quý 2; thông cáo báo chí không cung cấp số liệu so sánh của quý 3 năm 2025. Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, doanh thu tiền bản quyền dầu khí kỷ lục, thu nhập từ quyền sử dụng đất cao hơn và tiền bản quyền nước sản xuất kỷ lục đã bù đắp cho doanh số bán nước yếu hơn, trong khi lợi nhuận ròng và dòng tiền tự do lần lượt đạt mức kỷ lục 167,4 triệu USD và 170,3 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng khoảng 11,1% so với quý trước, trong khi lợi nhuận ròng tăng khoảng 8,7%. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cũng tăng, nhưng chi phí hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu, khiến biên lợi nhuận hoạt động giảm khoảng hai điểm phần trăm so với quý 2.

Các so sánh theo quý dưới đây là so sánh với quý trước liền kề vì báo cáo của TPL cung cấp quý 2 năm 2026 làm kỳ so sánh, thay vì quý 3 năm 2025.

Xét theo năm, doanh thu 9 tháng tăng khoảng 28,9% lên 756,3 triệu USD từ mức 586,6 triệu USD. Lợi nhuận ròng 9 tháng tăng khoảng 29,7% lên 464,2 triệu USD từ mức 358,0 triệu USD, trong khi EPS pha loãng tăng lên 6,73 USD từ mức 5,19 USD. Các con số này tính cho giai đoạn 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 và không nên coi là so sánh theo quý.

Kết quả hoạt động của các bộ phận kinh doanh

Bộ phận Quản lý Đất đai và Tài nguyên dẫn dắt tăng trưởng

Doanh thu của bộ phận Quản lý Đất đai và Tài nguyên tăng khoảng 23,0% so với quý 2 lên mức kỷ lục 201,6 triệu USD. Lợi nhuận hoạt động của bộ phận tăng khoảng 22,0% lên 166,3 triệu USD, đưa mảng kinh doanh này trở thành động lực chính thúc đẩy sự tăng trưởng hợp nhất của TPL.

Doanh thu tiền bản quyền dầu khí đạt kỷ lục 167,3 triệu USD, tăng khoảng 14,9% so với quý trước. Sản lượng tăng lên mức kỷ lục 42,3 nghìn thùng tương đương dầu mỗi ngày từ mức 39,7 nghìn thùng, trong khi giá bán trung bình thực tế cải thiện lên 44,97 USD mỗi thùng tương đương dầu từ mức 42,17 USD.

Cơ cấu hàng hóa đóng vai trò quan trọng. Doanh thu tiền bản quyền dầu tăng lên 125,9 triệu USD từ mức 119,3 triệu USD do sản lượng dầu cao hơn đã bù đắp cho sự sụt giảm giá dầu thực tế xuống 83,57 USD/thùng từ mức 97,55 USD. Doanh thu tiền bản quyền khí tự nhiên tăng lên 15,6 triệu USD từ mức 2,6 triệu USD do giá khí thực tế cải thiện lên 2,40 USD/Mcf từ mức 0,40 USD, mặc dù sản lượng khí giảm nhẹ.

Thu nhập từ quyền sử dụng đất và các thu nhập liên quan đến bề mặt khác cũng đóng góp vào mức tăng, đạt 36,2 triệu USD từ mức 23,7 triệu USD. Ban quản lý cho rằng kết quả tích cực này là nhờ các đơn vị vận hành mở rộng hạ tầng trung nguồn.

Tiền bản quyền nước tăng nhưng doanh số bán nước suy yếu

Doanh thu bộ phận Dịch vụ và Hoạt động Nước giảm khoảng 12,6% xuống 71,8 triệu USD, trong khi lợi nhuận hoạt động của bộ phận giảm khoảng 25,2% xuống 41,5 triệu USD. Do đó, bộ phận này đi theo chiều hướng ngược lại so với bộ phận Quản lý Đất đai và Tài nguyên.

Doanh thu bán nước giảm xuống 28,4 triệu USD từ mức 39,7 triệu USD. TPL cho biết giá bán thực tế trung bình thấp hơn là nguyên nhân dẫn đến sự sụt giảm này, mặc dù sản lượng bán tăng khoảng 2,4% lên 61,8 triệu thùng.

Tiền bản quyền nước sản xuất đã bù đắp một phần. Doanh thu tăng khoảng 11,6% lên mức kỷ lục 41,4 triệu USD, nhờ sản lượng hàng quý kỷ lục đạt 509,7 triệu thùng, tăng khoảng 15,0% so với quý 2. Sản lượng nước sản xuất chịu tiền bản quyền trung bình đạt khoảng 5,5 triệu thùng mỗi ngày.

Chi phí tăng nhanh hơn doanh thu, thu hẹp biên lợi nhuận hoạt động

Tổng chi phí hoạt động của TPL tăng khoảng 21,0% so với quý trước, gấp gần hai lần tốc độ tăng trưởng doanh thu. Chi phí khấu hao, suy giảm và phân bổ tăng lên 22,8 triệu USD từ mức 16,6 triệu USD; chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lên 10,6 triệu USD từ mức 8,0 triệu USD; và chi phí liên quan đến dịch vụ nước tăng lên 13,8 triệu USD từ mức 11,6 triệu USD.

Kết quả là lợi nhuận hoạt động tăng chậm hơn doanh thu và biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống 76,0% từ mức khoảng 78,0%. EBITDA điều chỉnh vẫn đạt mức kỷ lục 238,4 triệu USD, mặc dù biên EBITDA giảm nhẹ xuống khoảng 87,2% từ mức 87,6%.

Dòng tiền tự do đạt mức kỷ lục 170,3 triệu USD. TPL đã chi trả tổng cộng 124,6 triệu USD tiền cổ tức tính đến ngày 30 tháng 9, và Hội đồng quản trị sau đó đã công bố đợt cổ tức hàng quý khác là 0,60 USD mỗi cổ phiếu, thanh toán vào ngày 15 tháng 12 năm 2026 cho các cổ đông chốt danh sách vào ngày 1 tháng 12.

Góc nhìn của ban quản lý

CEO Tyler Glover cho rằng quý kỷ lục này là nhờ hoạt động phát triển mạnh mẽ trên diện tích đất tính tiền bản quyền của TPL, giá khí thực tế cải thiện, hoạt động cho phép sử dụng đất làm đường ống dẫn, và sản lượng nước sản xuất tiếp tục tăng ở vùng Permian. Công ty báo cáo có 132,5 giếng khai thác ròng vào cuối quý, cùng với 16,8 giếng ròng đang nằm trong các giấy phép, giếng đã khoan nhưng chưa hoàn thiện, và giếng đã hoàn thiện nhưng chưa khai thác.

Ban quản lý cũng cho biết các dự án liên quan đến trung tâm dữ liệu, phát điện, khử muối và tái sử dụng có lợi nước sản xuất tiếp tục đạt tiến triển. Trong 9 tháng đầu năm 2026, TPL đã hoàn thành xây dựng và bắt đầu vận hành thử nghiệm nhà máy khử muối Giai đoạn 2B tại Orla, Texas, với công suất đầu vào dự kiến là 10.000 thùng mỗi ngày. Tuy nhiên, công ty không đưa ra con số cụ thể về mốc thời gian hoặc đóng góp tài chính tiềm năng từ các sáng kiến này.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự phụ thuộc vào giá hàng hóa và đơn vị vận hành: Doanh thu tiền bản quyền của TPL bị ảnh hưởng trực tiếp bởi giá dầu, khí tự nhiên và NGL thực tế, cũng như các quyết định phát triển và vận hành của khách hàng. Quý này cho thấy giá thực tế của từng loại hàng hóa có thể biến động mạnh đến mức nào.
• Áp lực giá bán nước: Doanh thu bán nước giảm đáng kể mặc dù sản lượng tăng, điều này cho thấy sự tăng trưởng về sản lượng có thể không bù đắp được cho giá bán thực tế yếu hơn.
• Tốc độ tăng chi phí nhanh hơn: Chi phí hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu trong quý 3, làm giảm biên lợi nhuận hoạt động ngay cả khi doanh thu và lợi nhuận ròng đạt mức kỷ lục.
• Hoạt động phát triển: Tăng trưởng tiền bản quyền phụ thuộc vào việc các đơn vị vận hành tiếp tục khoan, hoàn thiện và đưa các giếng vào sản xuất trên diện tích đất của TPL.
• Triển khai các dự án mới nổi: Các sáng kiến về trung tâm dữ liệu, phát điện và xử lý nước đang tiến triển, nhưng TPL không cung cấp lộ trình thời gian hoặc đóng góp doanh thu cụ thể từ các dự án này.

Tóm tắt

Các mức kỷ lục trong quý 3 năm 2026 của Texas Pacific Land được dẫn dắt bởi sản lượng tiền bản quyền cao hơn, giá hàng hóa tổng thể thực tế cải thiện, thu nhập từ quyền sử dụng đất tăng và tiền bản quyền nước sản xuất tăng trưởng. Các yếu tố đối trọng chính là giá bán nước yếu hơn và chi phí hoạt động tăng nhanh hơn doanh thu. Kết quả trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc phát triển diện tích đất tính tiền bản quyền, giá hàng hóa thực tế, giá nước, kiểm soát chi phí và việc thương mại hóa các sáng kiến mới hơn về đất đai, năng lượng và nước của TPL.