Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của SandRidge: Sản lượng và giá bán tăng cao giúp doanh thu tăng 37%

SandRidge Energy (NYSE: SD) đã báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 đạt 54,4 triệu USD, tăng 37% so với mức 39,8 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng từ 0,43 USD lên 0,82 USD. Sản lượng tăng 10% và giá thực tế thu về trên mỗi Boe cải thiện 24%, hỗ trợ thu nhập điều chỉnh và dòng tiền cao hơn. Lợi nhuận ròng GAAP cũng được hưởng lợi từ 14,2 triệu USD lợi ích thuế thu nhập.

Kết quả tài chính cốt lõi

Sản lượng tăng cùng giá dầu và NGL cải thiện đã thúc đẩy doanh thu tăng trưởng. EBITDA điều chỉnh và lợi nhuận ròng điều chỉnh cũng tăng, nhưng lợi nhuận hoạt động chỉ tăng 5% do chi phí khấu hao, thuế và các chi phí liên quan đến công cụ phái sinh gia tăng.

Lợi nhuận ròng điều chỉnh, EBITDA điều chỉnh và dòng tiền tự do là các thước đo phi GAAP. SandRidge định nghĩa dòng tiền tự do không bao gồm các tác động đến dòng tiền từ các hoạt động thâu tóm và thoái vốn.

Kết quả sản xuất và giá hàng hóa

Sản lượng tăng đối với cả dầu mỏ, khí thiên nhiên và NGL. SandRidge ghi nhận sự tăng trưởng này nhờ chương trình phát triển mỏ Cherokee sử dụng một giàn khoan, các hoạt động sản xuất hiệu quả và các tài sản mới thâu tóm đã đóng góp một phần trong quý.

Giá dầu thực tế thu về tăng lên 85,27 USD/thùng từ mức 65,23 USD, trong khi giá NGL tăng lên 22,68 USD/thùng từ mức 15,61 USD. Khí thiên nhiên là ngoại lệ, với giá thực tế thu về giảm xuống 1,62 USD/Mcf từ mức 1,71 USD.

Dầu mỏ tạo ra 58% doanh thu hàng quý, tiếp theo là NGL chiếm 25% và khí thiên nhiên chiếm 17%. So với quý 2 năm 2026, sản lượng tăng 7%, nhưng giá thực tế thu về trên mỗi Boe giảm nhẹ do giá dầu giảm từ 95,35 USD xuống 85,27 USD.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, SandRidge đã hoàn thành 7 giếng khoan vận hành gộp theo chương trình Cherokee. Chi phí khoan, hoàn thiện giếng và sửa chữa nâng cấp vốn hóa tổng cộng đạt 57,3 triệu USD trong giai đoạn 9 tháng đó.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Chi phí vận hành khai thác (LOE) là 11,0 triệu USD, thay đổi không đáng kể so với mức 10,9 triệu USD của năm trước. Sản lượng cao hơn đã làm giảm LOE trên mỗi Boe từ 6,25 USD xuống 5,75 USD, mặc dù chỉ số này gần như đi ngang so với quý 2. Các tài sản Cherokee vừa thâu tóm đã làm tăng LOE tuyệt đối so với quý trước.

Chi phí quản lý doanh nghiệp (G&A) theo GAAP tăng từ 2,7 triệu USD lên 3,1 triệu USD. Trên cơ sở phi GAAP, chi phí G&A điều chỉnh đã giảm từ 2,1 triệu USD xuống 1,8 triệu USD, trong khi G&A điều chỉnh trên mỗi Boe giảm từ 1,23 USD xuống 0,94 USD.

SandRidge kết thúc tháng 9 với 70,0 triệu USD tiền mặt và tiền gửi bị hạn chế, bao gồm 1,3 triệu USD tiền gửi bị hạn chế, và không có nợ vay trung dài hạn hoặc nợ vay thấu chi. Số dư tiền mặt đó đã giảm so với mức 112,3 triệu USD vào cuối năm 2025. Trong 9 tháng đầu năm 2026, 94,3 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đã bị bù trừ bởi 116,5 triệu USD dòng tiền ra từ hoạt động đầu tư, bao gồm 61,7 triệu USD chi phí vốn đầu tư và 56,8 triệu USD dùng cho các thương vụ thâu tóm, cùng với 18,9 triệu USD cổ tức đã trả.

Hội đồng quản trị đã tuyên bố chia cổ tức hàng quý ở mức 0,13 USD/cổ phiếu, thanh toán vào ngày 30 tháng 11 năm 2026 cho các cổ đông có tên trong danh sách chốt ngày 19 tháng 11. SandRidge không mua lại cổ phiếu trong quý 3, giữ nguyên 68,3 triệu USD theo hạn mức mua lại cổ phiếu hiện có.

Lợi ích thuế thúc đẩy lợi nhuận ròng trong khi biên lợi nhuận hoạt động thu hẹp

Khoảng cách giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hoạt động là đặc điểm cốt lõi trong quý này. Doanh thu tăng 14,6 triệu USD, nhưng tổng chi phí tăng 13,9 triệu USD, khiến lợi nhuận hoạt động chỉ cao hơn 0,7 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động do đó đã giảm từ 37,8% xuống còn khoảng 28,9%.

Khoản lỗ công cụ phái sinh trị giá 6,4 triệu USD đã thay thế khoản lãi công cụ phái sinh 2,4 triệu USD ở quý 3 năm 2025, tạo ra mức biến động bất lợi so với cùng kỳ năm trước khoảng 8,8 triệu USD. Chi phí khấu hao và suy giảm tài sản dầu khí cũng tăng từ 9,4 triệu USD lên 13,0 triệu USD khi cơ sở tài sản và sản lượng mở rộng.

Lợi nhuận trước thuế đạt 16,4 triệu USD, so với mức 16,0 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Lợi ích thuế thu nhập trị giá 14,2 triệu USD sau đó đã thúc đẩy lợi nhuận ròng GAAP lên 30,6 triệu USD. Lợi nhuận ròng điều chỉnh 23,8 triệu USD và EBITDA điều chỉnh 39,3 triệu USD vẫn cho thấy hiệu suất cốt lõi được cải thiện, nhưng mức tăng không rõ rệt bằng mức tăng trưởng lợi nhuận ròng GAAP nổi bật.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Tổng Giám đốc (CEO) Grayson Pranin cho biết sự tăng trưởng sản lượng là nhờ chương trình giàn khoan đơn Cherokee và thương vụ thâu tóm bổ sung vừa hoàn tất. Ban lãnh đạo đang tích hợp diện tích đất đai thâu tóm được, lợi ích tại 21 giếng khoan và 8 vị trí phát triển đã chứng minh vào các kế hoạch của mình.

Công ty có kế hoạch tiếp tục đánh giá các cơ hội phát triển, tối ưu hóa sản xuất, cho thuê và thâu tóm. Ban lãnh đạo cũng cho biết sẽ điều chỉnh hoạt động đầu tư vốn dựa trên giá hàng hóa, kết quả dự án, chi phí và dòng tiền, bao gồm việc cắt giảm hoạt động khi cần thiết hoặc tái kích hoạt các giếng khoan trong môi trường giá khí thiên nhiên khởi sắc hơn.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu nội bộ được cung cấp ghi nhận không có giao dịch mua hoặc bán nào trên thị trường mở trong kỳ tổng hợp 6 tháng gần nhất. Dữ liệu có hiển thị 4 đợt trao thưởng cổ phiếu cho thành viên hội đồng quản trị vào ngày 10 tháng 6 năm 2026; các đợt cấp cổ phiếu này không nên được hiểu là hành vi mua trên thị trường mở.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Mức độ nhạy cảm với giá hàng hóa: Giá dầu và NGL cao hơn đã hỗ trợ doanh thu quý 3, nhưng giá dầu thực tế thu về đã giảm so với quý trước. Các thay đổi về giá hàng hóa có thể ảnh hưởng trực tiếp đến doanh thu, hoạt động phát triển và dòng tiền.
• Biến động của các công cụ phái sinh: Khoản lỗ từ công cụ phái sinh đã thay thế khoản lãi của năm trước và hạn chế sự tăng trưởng lợi nhuận hoạt động. Các khoản lãi hoặc lỗ từ phòng ngừa rủi ro trong tương lai có thể tiếp tục tạo ra sự chênh lệch giữa kết quả báo cáo và kết quả điều chỉnh.
• Tích hợp thương vụ thâu tóm và chi phí: Các tài sản Cherokee vừa thâu tóm chỉ đóng góp trong một phần của quý 3 và làm tăng chi phí LOE tuyệt đối so với quý trước. Đóng góp sản lượng và hồ sơ chi phí của các tài sản này sẽ đóng vai trò quan trọng khi SandRidge tích hợp chúng vào chương trình phát triển của mình.
• Sử dụng dòng tiền: Tiền mặt giảm so với cuối năm do công ty tài trợ cho các thương vụ thâu tóm, chi phí vốn đầu tư và trả cổ tức. Bảng cân đối kế toán không có nợ mang lại sự linh hoạt, nhưng việc tiếp tục đầu tư và chi trả cho cổ đông sẽ làm tiêu tốn tiền mặt nếu dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh không theo kịp.
• Tính khả so sánh của lợi nhuận: Lợi nhuận ròng GAAP quý 3 bao gồm 14,2 triệu USD lợi ích thuế, làm cho lợi nhuận điều chỉnh và lợi nhuận hoạt động trở nên hữu ích hơn trong việc đánh giá hiệu suất thường xuyên.

Tóm tắt

Tăng trưởng doanh thu quý 3 năm 2026 của SandRidge phản ánh cả sản lượng cao hơn lẫn giá thực tế thu về trung bình tốt hơn, trong khi thu nhập điều chỉnh và dòng tiền tự do cũng được cải thiện. Tuy nhiên, chi phí khấu hao cao hơn cùng sự đảo chiều bất lợi của công cụ phái sinh đã làm thu hẹp biên lợi nhuận hoạt động, và lợi ích thuế đã phóng đại lợi nhuận ròng GAAP. Các yếu tố chính cần theo dõi là sự đóng góp và chi phí của các tài sản Cherokee vừa thâu tóm, hiệu suất giá hàng hóa và phòng ngừa rủi ro, khả năng chuyển đổi biên lợi nhuận hoạt động, cũng như sự cân bằng giữa chi tiêu phát triển, cổ tức và dự trữ tiền mặt.