Kết quả kinh doanh Quý 1 năm tài chính 2027 của Wolfspeed: Biên lợi nhuận cải thiện nhưng tình trạng đốt tiền vẫn tiếp diễn

Wolfspeed (NYSE: WOLF) báo cáo doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 đạt 155,0 triệu USD, so với 196,8 triệu USD ở kỳ tiền nhiệm, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP là 2,61 USD so với 4,12 USD. Biên lợi nhuận gộp GAAP cải thiện lên mức âm 22% từ mức âm 39%, nhưng công ty vẫn ghi nhận khoản lỗ ròng 143,8 triệu USD và sử dụng 84,2 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Do Wolfspeed áp dụng phương pháp kế toán khởi đầu mới sau khi thoát khỏi bảo hộ phá sản theo Chương 11 vào ngày 29 tháng 9 năm 2025, quý kế nhiệm kết thúc vào ngày 27 tháng 9 năm 2026 không thể so sánh trực tiếp với kỳ tiền nhiệm cùng kỳ năm trước.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu báo cáo giảm 41,8 triệu USD do cả hai dòng sản phẩm đều tạo ra ít doanh thu hơn. Đồng thời, giá vốn hàng bán giảm 84,9 triệu USD, giúp thu hẹp mức lỗ gộp 43,1 triệu USD mặc dù nền doanh thu thấp hơn.

Mức giảm mạnh của khoản lỗ ròng phần lớn phản ánh việc không còn ghi nhận 503,8 triệu USD chi phí tái cơ cấu ròng của kỳ cùng kỳ năm trước. Chi phí lãi vay trong quý hiện tại cũng tăng lên 40,0 triệu USD từ mức 0,7 triệu USD, làm hạn chế lợi ích từ việc thu hẹp khoản lỗ từ hoạt động kinh doanh.

Các số liệu cùng kỳ năm trước đại diện cho công ty tiền nhiệm, trong khi quý hiện tại đại diện cho công ty kế nhiệm theo phương pháp kế toán khởi đầu mới. Các thước đo non-GAAP lịch sử của Wolfspeed được trình bày cho các hoạt động kinh doanh liên tục.

Hiệu suất theo dòng sản phẩm

Sản phẩm Vật liệu chiếm phần lớn mức giảm doanh thu báo cáo. Doanh thu của dòng sản phẩm này giảm 26,8 triệu USD, chiếm khoảng 64% tổng mức giảm hợp nhất, trong khi Sản phẩm Năng lượng giảm 15,0 triệu USD.

Do đó, Sản phẩm Năng lượng chiếm tỷ trọng lớn hơn trong doanh thu hàng quý, nhưng không có dòng sản phẩm nào đạt tăng trưởng báo cáo so với kỳ tiền nhiệm.

Việc phục hồi biên lợi nhuận vẫn chưa chấm dứt tình trạng đốt tiền mặt

Hiệu suất biên lợi nhuận của Wolfspeed đi đúng hướng, bao gồm mức cải thiện 710 điểm cơ bản so với quý trước ở biên lợi nhuận gộp non-GAAP đã điều chỉnh. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp non-GAAP vẫn ở mức âm 13%, EBITDA đã điều chỉnh ở mức âm 55 triệu USD, và chi phí hoạt động theo GAAP là 78,8 triệu USD tiếp tục vượt quá phần đóng góp lợi nhuận gộp của công ty.

Dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh là 84,2 triệu USD. Tiền, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn giảm 93,5 triệu USD trong quý xuống còn 995,1 triệu USD, trong khi hàng tồn kho giảm 30,7 triệu USD xuống 203,5 triệu USD. Chi phí vốn là 10,6 triệu USD, so với 104,0 triệu USD ở kỳ tiền nhiệm.

Bảng cân đối kế toán bao gồm khoảng 1,68 tỷ USD nợ dài hạn và trái phiếu chuyển đổi. Wolfspeed đã thông báo về cam kết khoản vay có điều kiện thời hạn 30 năm trị giá 1,5 tỷ USD từ Bộ Chiến tranh Hoa Kỳ, mà ban quản lý kỳ vọng sẽ mang lại khoản tiết kiệm lãi vay hàng năm nếu hoàn tất. Khoản tài trợ nợ này vẫn tùy thuộc vào quá trình thẩm định chi tiết, các thỏa thuận chính thức, sự phê duyệt của chính phủ và các điều kiện hoàn tất khác.

Dự báo quý 2 năm tài chính 2027

Wolfspeed dự kiến doanh thu quý 2 năm tài chính đạt 155 triệu USD đến 175 triệu USD. Mức trung bình 165 triệu USD sẽ đại diện cho mức tăng trưởng khoảng 6% so với quý 1 năm tài chính, đồng thời công ty cũng hướng tới việc tiếp tục cải thiện biên lợi nhuận gộp non-GAAP tiến tới điểm hòa vốn.

Công ty không cung cấp bản đối chiếu định lượng theo GAAP cho chi phí hoạt động non-GAAP dự kiến vì một số khoản mục, bao gồm chi phí bồi thường bằng cổ phiếu, chi phí tái cấu trúc và chi phí chuyển đổi, không thể dự báo với độ tin cậy hợp lý.

Góc nhìn từ ban quản lý

CEO Robert Feurle nhấn mạnh cam kết khoản vay có điều kiện và các thỏa thuận cung ứng dài hạn mới là những thành phần quan trọng trong chiến lược trở lại tăng trưởng bền vững của Wolfspeed. Công ty đã mở rộng thỏa thuận cung cấp phiến bán dẫn silicon carbide 150mm hiện có với Infineon để bao gồm cả phiến bán dẫn 200mm và ký một thỏa thuận cung cấp thiết bị nhiều năm hỗ trợ nền tảng bộ biến tần 800V thế hệ mới của BorgWarner.

CFO Gregor van Issum tập trung vào việc cải thiện biên lợi nhuận non-GAAP so với quý trước và khả năng tiết kiệm chi phí lãi vay từ khoản tài trợ nợ có điều kiện. Các thỏa thuận và sáng kiến tài trợ nợ này có thể hỗ trợ các hoạt động trong tương lai, nhưng công ty không định lượng đóng góp doanh thu của chúng trong quý hiện tại.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Biên lợi nhuận vẫn ở mức âm: Biên lợi nhuận gộp GAAP ở mức âm 22% và biên lợi nhuận gộp non-GAAP ở mức âm 13%. Triển vọng quý 2 phụ thuộc vào tiến trình cải thiện đáng kể hướng tới điểm hòa vốn.
• Mức tiêu thụ tiền mặt và chi phí lãi vay vẫn ở mức đáng kể: Wolfspeed đã sử dụng 84,2 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và phát sinh 40,0 triệu USD chi phí lãi vay hàng quý trong khi gánh khoản nợ dài hạn và trái phiếu chuyển đổi khoảng 1,68 tỷ USD.
• Khoản vay có điều kiện vẫn chưa hoàn tất: Khoản tiết kiệm chi phí lãi vay dự kiến phụ thuộc vào việc Wolfspeed hoàn thành quá trình thẩm định chi tiết, hồ sơ tài liệu chính thức, các phê duyệt và các điều kiện giải ngân khác.
• Cả hai dòng sản phẩm đều báo cáo doanh thu thấp hơn: Sản phẩm Vật liệu ghi nhận mức giảm lớn hơn, trong khi Sản phẩm Năng lượng cũng duy trì ở mức thấp hơn kỳ tiền nhiệm.
• Phương pháp kế toán khởi đầu mới làm hạn chế việc so sánh lịch sử: Những thay đổi về giá trị tài sản và nợ phải trả có nghĩa là các kết quả báo cáo của công ty kế nhiệm không thể so sánh trực tiếp với báo cáo tài chính của công ty tiền nhiệm.

Tóm tắt

Kết quả quý 1 năm tài chính 2027 của Wolfspeed cho thấy sự cải thiện đáng kể về biên lợi nhuận và khoản lỗ hoạt động nhỏ hơn, nhưng doanh thu giảm ở cả hai dòng sản phẩm và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn ở mức âm. Quý 2 năm tài chính sẽ kiểm tra xem liệu công ty có thể đưa biên lợi nhuận gộp non-GAAP tiến sát điểm hòa vốn hay không, đồng thời ổn định doanh thu và bảo toàn thanh khoản, trong đó việc hoàn tất khoản tài trợ nợ có điều kiện trị giá 1,5 tỷ USD đại diện cho một biến số quan trọng khác.