Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Vir Biotechnology: Chi phí R&D giảm giúp thu hẹp lỗ ròng

Vir Biotechnology (Nasdaq: VIR) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 ghi nhận âm 188.000 USD cho quý kết thúc ngày 30 tháng 9, so với 240.000 USD của cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ ròng trên mỗi cổ phiếu (EPS) cơ bản và suy giảm theo GAAP đã thu hẹp xuống còn 0,57 USD từ mức 1,17 USD. Mức lỗ giảm chủ yếu nhờ chi phí R&D thấp hơn, phản ánh mốc thanh toán cột mốc (milestone) 75 triệu USD của năm trước và việc thu hồi chi phí hợp tác trong kỳ này, trong khi tiền, các khoản tương đương tiền và các khoản đầu tư cuối quý đạt 901,3 triệu USD.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu vẫn ở mức tối thiểu so với quy mô chi phí của Vir Biotechnology, với 200.000 USD doanh thu bản quyền và hợp tác bị ghi âm, được bù đắp một phần bởi 12.000 USD doanh thu từ khoản tài trợ. Do đó, sự cải thiện về lợi nhuận đến từ việc giảm chi phí hoạt động chứ không phải nhờ tăng trưởng doanh thu.

Chi phí R&D giảm khoảng 47% xuống 80,0 triệu USD. Nguyên nhân chính là không còn ghi nhận mốc thanh toán thử nghiệm lần đầu trên người (first-in-human) trị giá 75,0 triệu USD của VIR-5525 như trong quý 3/2025 và khoản thu hồi chi phí liên quan đến hợp tác với Astellas và Norgine. Chi phí sản xuất cao hơn cho các chương trình ung thư và viêm gan D mãn tính đã bù đắp một phần mức giảm này. Chi phí SG&A tăng khoảng 10% do chi phí tư vấn và pháp lý cao hơn.

Số lượng cổ phiếu bình quân lưu hành đã tăng lên 169,3 triệu cổ phiếu từ mức 138,9 triệu cổ phiếu. Kết quả là mức giảm lỗ trên mỗi cổ phiếu lớn hơn tỷ lệ phần trăm giảm của tổng lỗ ròng.

Tiến độ danh mục phát triển thuốc và hợp tác

Viêm gan D mãn tính

Chương trình thử nghiệm lâm sàng chốt chặn (pivotal) ECLIPSE là trọng tâm lâm sàng trước mắt nhất. Kết quả sơ bộ từ ECLIPSE 1, nghiên cứu so sánh việc sử dụng elebsiran và tobevibart hàng tháng với điều trị hoãn lại, dự kiến vẫn sẽ có trong quý 4/2026. Kết quả từ ECLIPSE 2 và ECLIPSE 3 dự kiến có trong quý 1/2027.

Vir có kế hoạch sử dụng dữ liệu từ cả ba nghiên cứu như một phần của hồ sơ đăng ký toàn cầu toàn diện. Công ty cũng đã lên lịch trình bày kết quả mở rộng Giai đoạn 2 của nghiên cứu SOLSTICE vào ngày 8 tháng 11 năm 2026.

Ung thư

VIR-5500 đã nhận được chỉ định Fast Track của FDA cho điều trị ung thư tuyến tiền liệt kháng cắt tinh hoàn di căn giai đoạn muộn và đạt được những gì công ty mô tả là bằng chứng khái niệm (proof of concept). Thử nghiệm ứng viên này hiện đang ở Giai đoạn 1 với sáu nhóm mở rộng liều, cùng nhiều thử nghiệm chốt chặn được kế hoạch cho năm 2027 thông qua hợp tác với Astellas.

Đối với VIR-5818, Vir dự định bổ sung các nhóm bệnh nhân bổ sung (backfill cohorts) với tập bệnh nhân đồng nhất hơn theo phản hồi từ FDA, nhằm tinh chỉnh việc lựa chọn liều lượng và lịch trình. Việc tăng liều kết hợp với pembrolizumab vẫn đang được tiến hành. VIR-5525 cũng tiếp tục tuyển bệnh nhân cho cả điều trị đơn trị liệu và kết hợp với pembrolizumab.

Ngoài ra, Vir đã ký hợp đồng hợp tác và cấp phép với Gilead bao gồm ba ứng viên thể gắn tế bào T phủ kép (dual-masked T-cell engager) PRO-XTEN. Thỏa thuận mang lại 90 triệu USD tiền mặt, bao gồm khoản thanh toán trả trước 65 triệu USD và khoản đầu tư cổ phần 25 triệu USD với mức thặng dư 30%. Vir cũng có thể nhận tới 45 triệu USD cho các mốc tiền lâm sàng ngắn hạn và lên tới 1,74 tỷ USD cho các mốc phát triển, pháp lý và thương mại bổ sung, cộng với tiền bản quyền phân tầng. Các khoản thanh toán trong tương lai này phụ thuộc vào việc đạt được các mốc cột mốc cụ thể.

Khả năng sinh lời, thanh khoản và cơ cấu vốn

Tổng thu nhập khác đạt 8,3 triệu USD, bao gồm 9,3 triệu USD thu nhập từ lãi tiền gửi, đã thu hẹp khoảng cách giữa mức lỗ hoạt động 104,7 triệu USD và mức lỗ ròng 96,3 triệu USD. Thu nhập từ lãi tiền gửi gần như không thay đổi so với cùng kỳ năm trước.

Tiền, các khoản tương đương tiền và các khoản đầu tư đạt tổng cộng 901,3 triệu USD vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, giảm 106,5 triệu USD trong quý. Số dư đó không bao gồm 90 triệu USD tiền mặt nhận được từ sự hợp tác với Gilead. Chi phí sản xuất cao hơn cho danh mục phát triển lâm sàng vẫn là một khoản chi phí cần theo dõi khi Vir tiến gần đến kết quả thử nghiệm chốt chặn viêm gan D và chuẩn bị cho các thử nghiệm ung thư đã lên kế hoạch.

Dự báo tài chính

Vir duy trì triển vọng thanh khoản của mình, tiếp tục kỳ vọng lượng tiền, các khoản tương đương tiền và các khoản đầu tư hiện có sẽ tài trợ cho các hoạt động duy trì đến nửa sau năm 2028. Thời gian duy trì nguồn vốn này dựa trên các kế hoạch hoạt động hiện tại của công ty, do đó vẫn nhạy cảm với tiến độ lâm sàng, yêu cầu sản xuất và những thay đổi trong chi tiêu phát triển.

Giao dịch người nội bộ gần đây

Bản tóm tắt giao dịch người nội bộ 6 tháng được cung cấp cho thấy 76.731 cổ phiếu đã được mua qua 8 giao dịch và 25.579 cổ phiếu đã được bán qua 3 giao dịch, dẫn đến số lượng mua ròng là 51.152 cổ phiếu. Người nội bộ nắm giữ 11,14 triệu cổ phiếu và số lượng mua ròng chiếm 0,50% tổng vị thế nắm giữ của người nội bộ được báo cáo.

Trong số 10 bản ghi được báo cáo gần đây nhất, 8 bản ghi là thưởng cổ phiếu giá 0 USD và 2 bản ghi là bán trực tiếp. Các khoản thưởng không bao gồm số lượng trong dữ liệu được cung cấp, do đó các bản ghi này không nên được hiểu là các giao dịch mua trên thị trường mở.

Hai giao dịch bán được báo cáo có tổng giá trị là 33.822 USD. Chỉ riêng các giao dịch cá nhân của người nội bộ không phản ánh quan điểm của ban lãnh đạo về triển vọng của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Phụ thuộc vào dữ liệu thử nghiệm chốt chặn viêm gan D: Kết quả ECLIPSE 1 dự kiến có trong quý 4/2026, tiếp theo là ECLIPSE 2 và ECLIPSE 3 trong quý 1/2027. Các vấn đề về độ an toàn, hiệu quả hoặc thời gian có thể ảnh hưởng đến hồ sơ nộp đăng ký toàn cầu dự kiến.
• Thực thi mảng ung thư ở giai đoạn đầu: VIR-5500 đã đạt được bằng chứng khái niệm và chỉ định Fast Track, nhưng vẫn đang ở Giai đoạn 1, trong khi các thử nghiệm chốt chặn dự kiến phải đến năm 2027 mới bắt đầu. VIR-5818 và VIR-5525 cũng vẫn đang trong giai đoạn phát triển lâm sàng ban đầu.
• Chi tiêu tiếp diễn mà không có doanh thu đáng kể: Doanh thu hàng quý ở mức âm và không bù đắp được quy mô chi phí hoạt động 104,5 triệu USD của công ty. Tính thanh khoản đã giảm 106,5 triệu USD trong quý mặc dù mức lỗ đã thu hẹp.
• Giả định về thời gian duy trì dòng tiền: Dự báo duy trì nguồn vốn đến nửa sau năm 2028 phụ thuộc vào các kế hoạch hoạt động hiện tại. Chi phí sản xuất cao hơn, các thử nghiệm bổ sung hoặc sự chậm trễ trong phát triển có thể làm thay đổi quỹ đạo chi tiêu.
• Lợi ích kinh tế hợp tác phụ thuộc điều kiện: Hầu hết các khoản thanh toán tiềm năng từ Gilead phụ thuộc vào các mốc tiền lâm sàng, lâm sàng, quy định pháp lý và thương mại trong tương lai và không được bảo đảm.

Tóm tắt

Lỗ ròng quý 3/2026 của Vir Biotechnology thu hẹp chủ yếu do cùng kỳ năm trước có một khoản thanh toán cột mốc lớn một lần và quý mới nhất được hưởng lợi từ việc thu hồi chi phí hợp tác, chứ không phải nhờ tăng trưởng doanh thu. Công ty vẫn duy trì 901,3 triệu USD tiền mặt và các khoản đầu tư, đồng thời tái khẳng định thời gian duy trì dòng tiền đến nửa sau năm 2028. Các đợt kiểm tra hoạt động lớn tiếp theo là kết quả công bố của ECLIPSE, việc thực hiện các thử nghiệm chốt chặn VIR-5500 đã lên kế hoạch và quản lý chi phí phát triển khi danh mục sản phẩm tiến triển.