Kết quả kinh doanh Q3 2026 của Zevia: Doanh thu tăng 18,4% khi khoản lỗ thu hẹp

Zevia (NYSE: ZVIA) báo cáo doanh số thuần quý 3 năm 2026 đạt 48,3 triệu USD, tăng 18,4% từ mức 40,8 triệu USD, trong khi lỗ suy giảm trên mỗi cổ phiếu thu hẹp xuống 0,03 USD từ mức 0,04 USD. Tăng trưởng sản lượng, chính sách giá và việc không còn khoản trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho như năm ngoái đã giúp nâng biên lợi nhuận gộp, mặc dù khoản đầu tư tiếp thị tăng lên đã hạn chế mức cải thiện của lợi nhuận hoạt động.

Dữ liệu Hoạt động Cốt lõi

Tăng trưởng doanh số bao gồm sản lượng tăng 14,4%, gắn liền với chương trình luân chuyển hàng hóa toàn quốc trong kênh bán sỉ và sự tăng trưởng mạnh mẽ của thương mại điện tử, cùng với các biện pháp điều chỉnh giá. Lợi nhuận gộp tăng nhanh hơn doanh thu, trong khi cả lỗ thuần theo GAAP và lỗ EBITDA điều chỉnh phi GAAP đều thu hẹp.

Zevia vẫn tiếp tục thua lỗ, nhưng lỗ hoạt động đã được cải thiện khoảng 0,7 triệu USD và lỗ EBITDA điều chỉnh cải thiện khoảng 0,8 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái.

EBITDA điều chỉnh là chỉ số phi GAAP. Các con số trong ngoặc đơn thể hiện khoản lỗ.

Sản lượng và Giá bán Mở rộng Lợi nhuận Gộp, trong khi Chi tiêu Thương hiệu Hạn chế Đòn bẩy

Biên lợi nhuận gộp tăng lên 46,4% do các hành động điều chỉnh giá và việc so sánh với khoản trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho lỗi thời trị giá 0,8 triệu USD trong quý 3 năm 2025 đã bù đắp nhiều hơn cho chi phí nhôm tăng cao. Vì một phần của sự cải thiện đến từ việc không còn khoản trích lập dự phòng liên quan đến thiết kế lại bao bì của Zevia, mức tăng biên lợi nhuận không hoàn toàn đến từ hiệu quả hoạt động trong kỳ hiện tại.

Chi phí tiếp thị tăng 2,2 triệu USD lên 7,2 triệu USD khi Zevia đầu tư vào mức độ nhận diện thương hiệu. Chi phí tiếp thị chiếm 14,8% doanh số, tăng từ mức 12,1%, trong khi tổng chi phí bán hàng và tiếp thị tăng lên 15,1 triệu USD từ 12,7 triệu USD. Sản lượng cao hơn và giá nhiên liệu tăng cũng làm tăng chi phí vận chuyển, được bù đắp một phần nhờ chi phí lưu kho thấp hơn.

Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng lên 8,3 triệu USD từ 7,7 triệu USD, chủ yếu do chi phí nhân sự và khoản thù lao biến đổi trích trước cao hơn. Tuy nhiên, chi phí quản lý tính theo phần trăm doanh số đã giảm xuống 17,1% từ 18,8%, cho thấy hiệu quả đòn bẩy chi phí cố định từ quy mô doanh thu lớn hơn. Nhìn chung, phần lớn mức tăng khoảng 3,8 triệu USD của lợi nhuận gộp đã bị hấp thụ bởi chi phí tiếp thị và các chi phí hoạt động khác cao hơn, làm hạn chế mức giảm của lỗ hoạt động.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Số liệu dòng tiền của Zevia tính cho 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 9 thay vì chỉ riêng quý 3. Hoạt động kinh doanh đã tạo ra 5,5 triệu USD trong 9 tháng đầu năm 2026, so với dòng tiền ra 4,2 triệu USD trong cùng kỳ năm 2025. Sự cải thiện này phản ánh khoản lỗ thuần nhỏ hơn và những biến động vốn lưu động thuận lợi, bao gồm việc giảm 5,3 triệu USD hàng tồn kho.

Hàng tồn kho ở mức 15,1 triệu USD vào ngày 30 tháng 9, giảm từ mức 20,4 triệu USD vào cuối năm 2025. Tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên 29,5 triệu USD từ 25,4 triệu USD trong cùng kỳ. Zevia không có nợ tồn đọng và chưa rút vốn từ hạn mức tín dụng quay vòng 20 triệu USD của mình.

Sau khi kết thúc quý, Zevia đã công bố thỏa thuận chính thức ngày 22 tháng 10 về khoản đầu tư vốn cổ phần tăng trưởng trị giá 20 triệu USD từ một quỹ do GP Investments quản lý. Giao dịch này liên quan đến cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi, và nguồn vốn được công bố tách biệt với số dư tiền mặt báo cáo ngày 30 tháng 9. Ban quản lý dự định sử dụng các nguồn lực bổ sung này để hỗ trợ đổi mới sáng tạo, mở rộng danh mục sản phẩm, phân phối và xây dựng thương hiệu.

Triển vọng năm 2026

Zevia đã nâng triển vọng doanh số thuần và EBITDA điều chỉnh cho cả năm, mặc dù thông cáo không bao gồm các khoảng dự báo bằng số trước đó. Công ty cũng đưa ra dự báo quý 4 kỳ vọng tiếp tục các nỗ lực tăng trưởng doanh số nhưng vẫn ghi nhận một khoản lỗ EBITDA điều chỉnh khác.

Triển vọng cả năm giả định chi phí gia tăng khoảng 8,5 triệu USD liên quan đến giá nhiên liệu tăng cao và chi phí nhôm cao hơn, so với giả định 11 triệu USD trước đó. Điều đó đại diện cho áp lực chi phí dự kiến giảm khoảng 2,5 triệu USD.

Zevia không cung cấp chỉ số tương đương theo GAAP cho dự báo EBITDA điều chỉnh vì chi phí thù lao bằng cổ phiếu, thuế, chi phí kiện tụng và các khoản phí tái cấu trúc hoặc tiết kiệm chi phí tiềm năng vẫn chưa chắc chắn. Công ty lưu ý rằng các khoản đối chiếu này có thể ảnh hưởng đáng kể đến kết quả GAAP trong tương lai.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Chi phí nhôm và nhiên liệu: Chi phí nhôm cao hơn đã bù đắp một phần lợi ích từ biên lợi nhuận gộp, trong khi giá nhiên liệu tăng làm tăng chi phí vận chuyển. Dự báo vẫn giả định áp lực chi phí gia tăng 8,5 triệu USD từ các yếu tố này.
• Tiếp tục chi tiêu trước khi có lợi nhuận: Chi phí tiếp thị tăng nhanh hơn doanh số và đạt 14,8% doanh thu. Zevia cũng dự kiến ghi nhận khoản lỗ EBITDA điều chỉnh trong quý 4, do đó thời điểm và hiệu quả từ việc đầu tư vào thương hiệu vẫn đóng vai trò quan trọng.
• Phụ thuộc vào việc thực thi kênh bán hàng: Mức tăng sản lượng 14,4% trong quý có liên quan đến chương trình luân chuyển hàng hóa trong kênh bán sỉ và sự tăng trưởng mạnh mẽ của thương mại điện tử. Việc duy trì tăng trưởng sẽ phụ thuộc một phần vào việc tiếp tục thực thi trên các kênh này.
• Sự khác biệt giữa kết quả điều chỉnh và kết quả theo GAAP: Dự báo khả năng sinh lời cả năm dựa trên EBITDA điều chỉnh mà không có bản đối chiếu GAAP triển vọng. Thù lao bằng cổ phiếu, kiện tụng và các khoản mục liên quan đến tái cấu trúc có thể tạo ra kết quả GAAP khác biệt.

Tóm tắt

Kết quả quý 3 năm 2026 của Zevia kết hợp mức tăng trưởng doanh số 18,4% với biên lợi nhuận gộp cao hơn và mức lỗ thu hẹp, nhờ sản lượng, giá bán và cơ sở so sánh hàng tồn kho thuận lợi hơn. Chi phí tiếp thị và vận chuyển cao hơn đã hấp thụ phần lớn lợi nhuận gộp tăng thêm, nhưng dòng tiền hoạt động lũy kế từ đầu năm đến nay và thanh khoản đã cải thiện. Các lĩnh vực chính cần theo dõi là việc hoàn thành triển vọng năm 2026 đã được nâng lên, chi phí nhôm và nhiên liệu, hiệu quả của chi tiêu cho thương hiệu và tác động đến cơ cấu vốn từ khoản đầu tư vốn cổ phần tăng trưởng theo kế hoạch.