Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Allegiant: Mức tăng giá bù đắp chi phí nhiên liệu tăng cao

Allegiant Travel Company (NASDAQ: ALGT) đã báo cáo doanh thu hoạt động quý 3/2026 đạt 961,6 triệu USD, tăng 71,1% so với 561,9 triệu USD, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo GAAP giảm xuống còn 0,56 USD từ mức 2,41 USD. Lỗ pha loãng đã điều chỉnh cải thiện xuống 0,03 USD từ mức 2,09 USD, và biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh của riêng mảng hàng không pro forma tăng lên 3,1% dù chi phí nhiên liệu trên mỗi gallon tăng 55,5%. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 211,0 triệu USD, bao gồm khoản chi thưởng giữ chân phi công trị giá 267,0 triệu USD.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Mức tăng doanh thu theo báo cáo không phản ánh chính xác tăng trưởng cốt lõi vì quý 3/2026 bao gồm Sun Country, công ty mà Allegiant đã thâu tóm vào ngày 13 tháng 5 năm 2026, trong khi cùng kỳ năm ngoái không bao gồm công ty này. So sánh với năm 2025 cũng bao gồm Sunseeker Resort, tài sản đã được bán vào tháng 9 năm 2025.

Trên cơ sở so sánh tương đương hơn của riêng mảng hàng không pro forma, trong đó coi việc thâu tóm Sun Country và bán Sunseeker như đã diễn ra vào ngày 1 tháng 1 năm 2025, doanh thu đã tăng 19,0%. Lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh chuyển sang dương do giá vé cao hơn, doanh thu phụ trợ và việc kiểm soát công suất hiệu quả đã bù đắp cho sự gia tăng mạnh mẽ của chi phí nhiên liệu.

Biên EBITDA đã điều chỉnh đạt 11,5%, so với 9,9% trên cơ sở pro forma cùng kỳ năm ngoái. Kết quả theo GAAP và đã điều chỉnh có sự khác biệt chủ yếu do quý 3/2026 bao gồm 19,1 triệu USD chi phí đặc biệt ròng.

Hiệu quả kinh doanh và theo phân khúc

Hoạt động kinh doanh cốt lõi của Allegiant vẫn có lãi, trong khi Sun Country báo cáo khoản lỗ hoạt động theo GAAP nhưng đạt kết quả dương sau khi điều chỉnh. Sun Country cũng mở rộng các dòng doanh thu phí cố định và vận tải hàng hóa của công ty hợp nhất.

Sun Country tạo ra 63,0 triệu USD doanh thu phí cố định và 52,4 triệu USD doanh thu vận tải hàng hóa. Tổng doanh thu phí cố định hợp nhất đạt 83,6 triệu USD, tăng 7,9% trên cơ sở pro forma.

Các sáng kiến thương mại cũng đóng góp vào kết quả của quý. Doanh thu phụ trợ trên mỗi hành khách tăng 5,8% lên 76,64 USD trên cơ sở pro forma, trong khi khoản thù lao thẻ tín dụng đồng thương hiệu Allegiant Air tăng 23,6% lên 42,1 triệu USD, không bao gồm Sun Country.

Kiểm soát Giá vé và Công suất Bù đắp cho Chi phí Nhiên liệu Tăng đột biến

Diễn biến hoạt động trọng tâm của quý là sự kết hợp giữa công suất giảm và doanh thu trên mỗi ghế-dặm khả dụng tăng đáng kể. Công suất toàn hệ thống pro forma giảm 6,0%, trong khi công suất chuyến bay thường lệ giảm 5,7%. Đồng thời, TRASM chuyến bay thường lệ tăng 28,3% lên mức kỷ lục của quý 3 là 14,18 cent.

Hệ số ghế cải thiện 2,3 điểm phần trăm lên 86,7%, và giá vé trung bình tổng cộng tăng 23,8% lên 150,92 USD. Những mức tăng này đã giúp biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh cải thiện 3,4 điểm phần trăm lên 3,1% trên cơ sở pro forma.

Nhiên liệu vẫn là áp lực chi phí lớn. Giá nhiên liệu trên mỗi gallon tăng 55,5% lên 3,98 USD, đẩy chi phí nhiên liệu pro forma tăng 46,9% mặc dù lượng tiêu thụ nhiên liệu giảm 5,7%. Áp lực chi phí ngoài nhiên liệu cũng hiện hữu: CASM hoạt động không bao gồm nhiên liệu, chi phí đặc biệt và chi phí vận tải hàng hóa tăng 9,1% lên 9,23 cent.

Khả năng sinh lời, Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Công ty tạo ra 10,8 triệu USD lợi nhuận hoạt động theo GAAP, nhưng 30,8 triệu USD chi phí ngoài hoạt động ròng đã dẫn đến khoản lỗ trước thuế 20,1 triệu USD. Chi phí lãi vay là 46,6 triệu USD, tăng 22,1% so với quý cùng kỳ năm ngoái theo báo cáo.

Khoản chi phí đặc biệt ròng 19,1 triệu USD bao gồm 18,9 triệu USD chi phí tích hợp, cùng với khấu hao nhanh tài sản và phân bổ phần mềm, được bù đắp một phần bởi các khoản thu hồi liên quan đến Sunseeker. Không bao gồm các khoản điều chỉnh xác định này, công ty báo cáo lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh là 29,8 triệu USD và lỗ ròng đã điều chỉnh là 0,9 triệu USD.

Hoạt động kinh doanh đã sử dụng 211,0 triệu USD tiền mặt trong quý. Khoản chi thưởng giữ chân phi công trị giá 267,0 triệu USD vượt quá tổng dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh, cho thấy các biến động tiền mặt hoạt động khác đã bù đắp một phần cho khoản chi này.

Allegiant kết thúc tháng 9 với 1,1 tỷ USD thanh khoản khả dụng, bao gồm 864,7 triệu USD tiền mặt và các khoản đầu tư cùng 250,0 triệu USD tín dụng xoay vòng chưa rút. Tổng nợ là 2,9 tỷ USD và nợ ròng là 2,1 tỷ USD. Công ty đã trả 86,9 triệu USD tiền gốc vay và chi 135,7 triệu USD cho chi tiêu vốn, bao gồm 114,6 triệu USD liên quan đến tàu bay.

Dự báo kết quả kinh doanh

Ban lãnh đạo duy trì dự báo EPS đã điều chỉnh cho cả năm 2026 ở mức trên 6,00 USD và đưa ra các mục tiêu cho quý 4 của công ty hợp nhất. Triển vọng quý 4 giả định giá nhiên liệu là 4,75 USD/gallon, cao hơn mức thực tế 3,98 USD của quý 3, đồng thời hướng tới biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh từ 6,0% đến 7,0%.

Ban lãnh đạo cho biết 72% số ghế-dặm khả dụng trong quý 4 được lên lịch vào các ngày cao điểm có nhu cầu lớn và dòng tàu bay MAX tiết kiệm nhiên liệu dự kiến sẽ chiếm 20% tổng công suất hợp nhất. Dự báo áp dụng cho hoạt động kinh doanh hợp nhất của Allegiant và Sun Country và bao gồm các thước đo phi GAAP chưa được đối chiếu với GAAP.

Dự báo chi tiêu vốn và khoản trả gốc vay không bao gồm các khoản của Sun Country phát sinh trước khi giao dịch thâu tóm hoàn tất.

Giao dịch nội bộ gần đây

Khung thời gian công bố thông tin 6 tháng gần nhất không ghi nhận bất kỳ giao dịch mua hoặc bán nội bộ nào. Trong danh sách giao dịch 2 năm dài hơn, giao dịch gần nhất có giá trị tiền mặt được công bố là khoản bán gián tiếp của Maurice J. Gallagher Jr.; dữ liệu này không thể hiện kết luận về góc nhìn của ông đối với triển vọng công ty.

Chín giao dịch khác trong danh sách 10 bản ghi gần nhất là thưởng cổ phiếu giá 0 USD, nhưng các bản ghi được cung cấp không bao gồm số lượng cổ phiếu thưởng.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Chi phí nhiên liệu: Chi phí nhiên liệu trên mỗi gallon trong quý 3 đã tăng 55,5%, và giả định 4,75 USD trong quý 4 cao hơn mức giá thực tế của quý 3. Việc giá nhiên liệu tiếp tục tăng có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận ngay cả khi giá vé vẫn thuận lợi.
• Tăng trưởng chi phí đơn vị: CASM không bao gồm nhiên liệu pro forma đã tăng 9,1%. Nếu doanh thu trên mỗi ghế-dặm khả dụng mất đà tăng trưởng, chi phí cốt lõi cao hơn có thể tác động rõ hơn đến khả năng sinh lời.
• Tích hợp Sun Country: Quý 3 bao gồm 18,9 triệu USD chi phí tích hợp, trong khi Sun Country ghi nhận khoản lỗ hoạt động theo GAAP là 4,1 triệu USD. Thời gian và chi phí để hoàn tất việc tích hợp vẫn là các biến số quan trọng.
• Nhu cầu tiền mặt và đòn bẩy: Allegiant có 2,9 tỷ USD nợ, đã sử dụng 211,0 triệu USD tiền mặt hoạt động kinh doanh và tiếp tục đối mặt với các yêu cầu thanh toán lớn về tàu bay, bảo dưỡng và gốc vay.

Tóm tắt

Kết quả quý 3/2026 của Allegiant cho thấy hiệu quả kinh tế mảng hàng không đang cải thiện trên cơ sở so sánh tương đương: giá vé, doanh thu phụ trợ và kiểm soát công suất đã nâng cao doanh thu và biên lợi nhuận đã điều chỉnh bất chấp chi phí nhiên liệu tăng mạnh. Việc thâu tóm khiến các số liệu so sánh cùng kỳ theo báo cáo bớt mang tính đại diện, trong khi chi phí lãi vay, chi phí tích hợp và khoản chi thưởng giữ chân phi công đã gây áp lực lên lợi nhuận ròng và dòng tiền. Các vấn đề chính cần theo dõi là chi phí nhiên liệu quý 4, chi phí đơn vị ngoài nhiên liệu, việc tích hợp Sun Country và liệu các đà tăng trưởng thương mại có thể hỗ trợ mục tiêu EPS đã điều chỉnh cả năm của công ty hay không.