Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của SmartRent: Tăng trưởng doanh thu cốt lõi thúc đẩy biên lợi nhuận gộp

SmartRent (NYSE: SMRT) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 41,6 triệu USD, tăng 15% so với 36,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu (EPS) theo GAAP giảm từ 0,03 USD xuống 0,02 USD. Biên lợi nhuận gộp mở rộng 1.470 điểm cơ bản và doanh thu phần cứng tăng 61% đã đưa EBITDA điều chỉnh lên mức dương 1,1 triệu USD và hỗ trợ dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 2,9 triệu USD trong quý, mặc dù công ty vẫn chưa có lãi theo chuẩn mực GAAP.

Kết quả tài chính cốt lõi

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, quy mô kinh doanh cốt lõi tăng trưởng nhanh hơn doanh thu được báo cáo. Doanh thu cốt lõi (Core Revenue), một thước đo phi GAAP không bao gồm chi phí khấu hao thiết bị trung tâm (hub) phi tiền mặt liên quan đến các hub đã xuất bán trong các năm trước, tăng 24% lên 40,7 triệu USD so với mức tăng trưởng tổng doanh thu là 15%.

Khả năng sinh lời được cải thiện chủ yếu nhờ lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận cao hơn thay vì cắt giảm chi tiêu. Chi phí hoạt động tăng do SmartRent mở rộng bộ phận bán hàng và đầu tư vào công nghệ, năng lực liên quan đến AI cùng các sáng kiến thuộc chiến lược Vision 2028.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo phân khúc

Phần cứng là động lực tăng trưởng doanh thu chính, nhờ sản lượng giao hàng cao hơn, việc ứng dụng giải pháp Kiểm soát truy cập (Access Control) cũng như hoạt động nâng cấp và đổi mới thiết bị. Dịch vụ chuyên nghiệp giảm, trong khi dịch vụ lưu trữ (hosted services) giảm dù mảng SaaS tiếp tục tăng trưởng.

Doanh thu Kiểm soát truy cập tăng 171% lên 4,7 triệu USD, trong đó doanh thu phần cứng Kiểm soát truy cập tăng 242% lên 2,5 triệu USD. Doanh thu phần cứng và lắp đặt gắn liền với việc triển khai nâng cấp và đổi mới thiết bị tăng 6,3% lên 2,4 triệu USD.

Mảng kinh doanh doanh thu định kỳ cũng tiếp tục mở rộng. Doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) đạt 62,9 triệu USD, tăng 11%, trong khi tổng số đơn vị thiết bị đã triển khai tăng 8% lên 941.977 đơn vị. Số đơn vị thiết bị được đặt hàng trong 12 tháng gần nhất tăng 44% lên 122.510 đơn vị, hỗ trợ mục tiêu vượt mốc một triệu đơn vị lắp đặt của SmartRent trong nửa đầu năm 2027.

Tăng trưởng biên lợi nhuận gộp vượt tốc độ tăng đầu tư

Lợi nhuận gộp tăng 79%, nhanh hơn đáng kể so với tốc độ tăng doanh thu, nhờ biên lợi nhuận gộp tăng từ 26,4% lên 41,2%. SmartRent cho biết sự cải thiện này đến từ các biện pháp cắt giảm chi phí, kỷ luật vận hành và tăng trưởng mảng SaaS. Lợi nhuận gộp từ SaaS tăng 17% lên 11,7 triệu USD, với biên lợi nhuận gộp mảng SaaS đạt 74,6%.

Chi phí hoạt động tăng lên 21,9 triệu USD từ mức 16,6 triệu USD. Quý cùng kỳ năm trước bao gồm khoản hoàn nhập dự phòng chi phí dồn tích không thường xuyên trị giá 2,5 triệu USD; nếu không tính lợi ích đó, chi phí hoạt động tăng khoảng 15%. Ban lãnh đạo cho biết mức tăng này nhằm hỗ trợ cho tăng trưởng Doanh thu cốt lõi 24% và đầu tư vào bán hàng, công nghệ cũng như các năng lực AI. Mặc dù vậy, mức tăng lợi nhuận gộp vẫn cao hơn mức tăng chi phí hoạt động, giúp giảm lỗ hoạt động theo GAAP xuống còn 4,8 triệu USD.

Khả năng tạo tiền mặt cũng được cải thiện, nhưng kết quả theo quý và lũy kế từ đầu năm đến nay vẫn có sự khác biệt. SmartRent đã tạo ra 2,9 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý 3, trong khi trong 9 tháng đầu năm vẫn sử dụng âm 3,4 triệu USD, so với mức sử dụng 29,2 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Công ty kết thúc tháng 9 với 89,2 triệu USD tiền mặt và hạn mức tín dụng chưa rút 75 triệu USD, so với 104,6 triệu USD tiền mặt vào cuối năm 2025.

SmartRent đã mua lại 2,5 triệu cổ phiếu trong quý với giá 3,4 triệu USD, tương đương khoảng 1% số cổ phiếu đang lưu hành.

Dự báo quý 4/2026

SmartRent đã đưa ra dự báo theo tỷ lệ phần trăm, cho thấy Doanh thu cốt lõi sẽ tiếp tục tăng trưởng nhanh hơn tổng doanh thu trong quý 4. Khoảng dự báo EBITDA điều chỉnh cũng chỉ ra mức tăng trưởng nhanh hơn doanh thu, mặc dù công ty không cung cấp các mục tiêu bằng con số giá trị tuyệt đối.

Ban lãnh đạo cho biết nhu cầu đối với các sản phẩm Kiểm soát truy cập và Tự tham quan (Self-Guided Tour), việc nâng cấp và đổi mới thiết bị, cùng cơ sở lắp đặt lớn hơn đang hỗ trợ cho tăng trưởng. Đồng thời, công ty có kế hoạch tiếp tục tài trợ vốn cho các sáng kiến phát triển nền tảng, hạ tầng dữ liệu và phát triển sản phẩm.

Giao dịch nội bộ gần đây

Các bản ghi giao dịch gần đây liệt kê 6 lượt mua của người nội bộ từ ngày 5 tháng 6 đến ngày 20 tháng 8 năm 2026, với tổng giá trị được báo cáo đạt khoảng 530.311 USD. Tuy nhiên, một trường dữ liệu tổng hợp 6 tháng riêng biệt lại cho thấy không có lượt mua nào, tạo ra sự bất nhất về nguồn dữ liệu cần được làm rõ trước khi sử dụng các bản ghi này để đưa ra kết luận rộng hơn.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Khả năng sinh lời theo GAAP vẫn chưa được kiểm chứng: EBITDA điều chỉnh đạt mức dương, nhưng SmartRent vẫn báo cáo khoản lỗ hoạt động 4,8 triệu USD và lỗ ròng 3,9 triệu USD. Việc tiếp tục chi tiêu cho bán hàng và công nghệ có thể làm chậm khả năng đạt lợi nhuận theo GAAP nếu tăng trưởng lợi nhuận gộp chậm lại.
• Tăng trưởng tập trung chủ yếu ở mảng phần cứng: Doanh thu phần cứng tăng 61%, trong khi dịch vụ chuyên nghiệp giảm 8% và tổng dịch vụ lưu trữ giảm. Việc duy trì tăng trưởng SaaS là rất quan trọng vì mảng SaaS mang lại biên lợi nhuận gộp 74,6% trong quý.
• Dòng tiền dương theo quý vẫn chưa chuyển thành dòng tiền dương lũy kế từ đầu năm: Hoạt động kinh doanh đã tạo ra tiền mặt trong quý 3, nhưng các hoạt động vận hành vẫn sử dụng âm 3,4 triệu USD trong 9 tháng đầu năm, và lượng tiền mặt đã giảm so với cuối năm 2025.
• Các đơn đặt hàng phải được chuyển đổi thành việc triển khai thực tế: Số đơn vị thiết bị được đặt hàng trong 12 tháng gần nhất tăng 44%, nhưng việc đạt hơn một triệu đơn vị lắp đặt trong nửa đầu năm 2027 phụ thuộc vào việc giao hàng, lắp đặt và kích hoạt thuê bao thành công.

Kết luận

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của SmartRent cho thấy Doanh thu cốt lõi tăng trưởng nhanh hơn, biên lợi nhuận gộp tăng đáng kể và khả năng sinh lời điều chỉnh được cải thiện, nhờ sự mở rộng của mảng phần cứng, Kiểm soát truy cập và SaaS. Thử thách tiếp theo là liệu công ty có thể duy trì những cải thiện về biên lợi nhuận và dòng tiền này hay không, trong khi vẫn tài trợ cho các khoản đầu tư lớn hơn vào bán hàng và công nghệ, chuyển đổi các đơn hàng đã đặt thành triển khai thực tế và đạt được triển vọng tăng trưởng cho quý 4.