Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Nomad Foods: Doanh thu hữu cơ tăng trưởng trở lại

Nomad Foods (NYSE: NOMD) đã báo cáo doanh thu quý 3 năm 2026 đạt 770,0 triệu Euro, tăng 2,3% so với mức 752,4 triệu Euro cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng lên 0,47 Euro từ 0,39 Euro. Doanh thu tự thân đã tăng trưởng trở lại, nhưng EBITDA điều chỉnh và EPS điều chỉnh giảm do chi phí thưởng khích lệ gia tăng cùng với việc đảo ngược các lợi ích về thời điểm từ quý 2 gây áp lực lên khả năng sinh lời. Quý tài chính này kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026, và kết quả được công bố vào ngày 4 tháng 11 năm 2026.

Kết quả lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu hưởng lợi từ mức tăng trưởng tự thân 1,6% và 0,7 điểm phần trăm đóng góp từ chênh lệch tỷ giá quy đổi. Xu hướng lợi nhuận diễn biến trái chiều: lợi nhuận hoạt động và EPS báo cáo tăng, trong khi lợi nhuận gộp điều chỉnh, EBITDA điều chỉnh và EPS điều chỉnh lại giảm.

Lợi nhuận gộp báo cáo gần như không đổi dù doanh thu tăng, dẫn đến biên lợi nhuận thấp hơn. Bảng dưới đây phân tách kết quả báo cáo theo IFRS với các chỉ số điều chỉnh ngoài IFRS của công ty.

Tăng trưởng tự thân quay trở lại khi sản lượng ổn định

Doanh thu tự thân tăng 1,6%, bao gồm 1,8% đóng góp tích cực từ cơ cấu giá/sản phẩm và 0,2% sụt giảm về sản lượng. Ban lãnh đạo mô tả kết quả sản lượng gần như đi ngang này là quý đầu tiên diễn ra tình trạng này kể từ năm 2024, đánh dấu sự cải thiện so với các đợt sụt giảm được ghi nhận vào đầu năm.

Chênh lệch tỷ giá quy đổi đã đóng góp thêm 0,7 điểm phần trăm, đưa mức tăng trưởng doanh thu báo cáo lên 2,3%. Do đó, tăng trưởng tự thân của quý này chủ yếu do cơ cấu giá/sản phẩm dẫn dắt thay vì đến từ việc tăng sản lượng bán ra.

Trong 9 tháng đầu năm 2026, bức tranh chung vẫn yếu hơn: doanh thu tự thân giảm 2,2%, với sản lượng giảm 3,5% và cơ cấu giá/sản phẩm đóng góp 1,3%. Sự cải thiện trong quý 3 vẫn chưa thể bù đắp cho sự sụt giảm trước đó.

Chi phí bất thường giảm giúp lợi nhuận báo cáo tăng khi chi phí thưởng khích lệ đè nặng lên kết quả điều chỉnh

Lợi nhuận hoạt động báo cáo tăng lên 114,0 triệu Euro từ 93,6 triệu Euro, nhờ các khoản chi phí bất thường giảm xuống 3,9 triệu Euro từ 16,9 triệu Euro. Do đó, EPS pha loãng báo cáo tăng 21%, mặc dù các chỉ số điều chỉnh cốt lõi giảm.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 114,8 triệu Euro, giảm khoảng 2% so với 117,3 triệu Euro, trong khi EBITDA điều chỉnh giảm 1,5%. Chi phí thưởng khích lệ cao hơn đã tạo ra gánh nặng ở mức một chữ số trung bình đối với EBITDA điều chỉnh. Chi phí hoạt động điều chỉnh nhìn chung không thay đổi ở mức 93 triệu Euro do khoản tiết kiệm từ năng suất đã bù đắp phần lớn mức tăng của chi phí thưởng khích lệ.

Ở cấp độ lợi nhuận gộp, biên lợi nhuận điều chỉnh đã thu hẹp 110 điểm cơ bản xuống 27,0%. Nomad Foods cho biết lợi nhuận gộp điều chỉnh lẽ ra đã tăng ở mức phần trăm một chữ số thấp nếu không tính chi phí thưởng khích lệ cao hơn và việc đảo ngược lợi ích thời điểm được ghi nhận trong quý 2 năm 2026. Điều này giải thích tại sao lợi nhuận báo cáo cải thiện trong khi EPS điều chỉnh lại giảm 4,1%.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán 9 tháng

Các số liệu dòng tiền được cung cấp cho 9 tháng đầu năm thay vì riêng quý 3. Dòng tiền thuần tạo ra từ hoạt động kinh doanh tăng lên 195,6 triệu Euro từ 174,2 triệu Euro, mặc dù dòng tiền hoạt động kinh doanh trước những thay đổi về vốn lưu động, các khoản dự phòng và chi phí bất thường giảm xuống 356,0 triệu Euro từ 391,2 triệu Euro.

Chi trả cho các khoản bất thường và thuế thu nhập đã nộp bằng tiền mặt thấp hơn đã hỗ trợ sự cải thiện của dòng tiền hoạt động thuần. Chi trả cho các khoản bất thường giảm xuống 31,2 triệu Euro từ 48,4 triệu Euro, thuế nộp bằng tiền mặt giảm xuống 38,9 triệu Euro từ 54,7 triệu Euro và công ty nhận được khoản hoàn thuế 11,0 triệu Euro.

Vốn lưu động tiếp tục tiêu tốn tiền mặt. Hàng tồn kho tiêu tốn 53,3 triệu Euro và các khoản phải thu tiêu tốn 98,2 triệu Euro trong giai đoạn 9 tháng, được bù đắp một phần nhờ mức tăng 52,9 triệu Euro của các khoản phải trả. Vào ngày 30 tháng 9, hàng tồn kho ở mức 494,8 triệu Euro và các khoản phải thu ở mức 450,1 triệu Euro, đều cao hơn số dư vào tháng 12 năm 2025.

Tiền và các khoản tương đương tiền kết thúc kỳ ở mức 275,6 triệu Euro, giảm từ 324,8 triệu Euro vào đầu năm. Dòng tiền sử dụng cho hoạt động tài chính bao gồm 61,7 triệu Euro tiền cổ tức, 60,4 triệu Euro tiền trả lãi và 23,7 triệu Euro tiền mua lại cổ phiếu. Tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn là khoảng 2,31 tỷ Euro, so với khoảng 2,29 tỷ Euro vào cuối năm 2025.

Dự báo triển vọng năm 2026

Nomad Foods đã lặp lại triển vọng cả năm của mình, chỉ ra rằng việc doanh thu tự thân tăng trưởng trở lại trong quý 3 không làm thay đổi kỳ vọng về sự sụt giảm doanh thu tự thân và EBITDA điều chỉnh cả năm. Việc khôi phục lại chi phí thưởng khích lệ dự kiến sẽ làm giảm EBITDA điều chỉnh tối đa ở mức phần trăm một chữ số trung bình.

Dựa trên tỷ giá hối đoái USD/EUR ngày 28 tháng 10 năm 2026, khoảng EPS điều chỉnh tương đương với 1,55-1,71 USD. Doanh thu tự thân, EBITDA điều chỉnh, EPS điều chỉnh và tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do điều chỉnh là các chỉ số ngoài IFRS.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Tăng trưởng vẫn phụ thuộc vào cơ cấu giá/sản phẩm: Doanh thu tự thân tăng 1,6%, nhưng sản lượng vẫn giảm 0,2%. Tăng trưởng bền vững sẽ đòi hỏi sự cải thiện hơn nữa về sản lượng hoặc duy trì được cơ cấu giá/sản phẩm tích cực.
• Biên lợi nhuận tiếp tục chịu áp lực: Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh giảm 110 điểm cơ bản, trong khi biên EBITDA điều chỉnh giảm 80 điểm cơ bản. Chi phí thưởng khích lệ và việc đảo ngược các lợi ích thời điểm của quý 2 là những yếu tố cản trở quan trọng trong quý 3.
• Kết quả cả năm vẫn đang sụt giảm: Doanh thu tự thân 9 tháng giảm 2,2% và ban lãnh đạo tiếp tục dự báo doanh thu tự thân và EBITDA điều chỉnh cả năm sẽ giảm.
• Nhu cầu vốn lưu động có thể ảnh hưởng đến khả năng chuyển đổi dòng tiền: Hàng tồn kho và các khoản phải thu gây ra dòng tiền ra đáng kể trong 9 tháng, khiến biến động tương lai của các khoản này có ảnh hưởng trực tiếp đến mục tiêu chuyển đổi dòng tiền tự do điều chỉnh đạt ít nhất 90% của công ty.

Tóm tắt

Nomad Foods đã trở lại tăng trưởng doanh thu tự thân trong quý 3 năm 2026 khi sản lượng ổn định và cơ cấu giá/sản phẩm tiếp tục duy trì tích cực. Tuy nhiên, việc thu hẹp biên lợi nhuận và chi phí thưởng khích lệ tăng cao đã khiến EBITDA điều chỉnh và EPS điều chỉnh sụt giảm, trong khi các khoản chi phí bất thường giảm đã giúp lợi nhuận báo cáo tăng lên. Các yếu tố chính cần theo dõi là liệu sản lượng có thể bước vào giai đoạn tăng trưởng bền vững hay không, biên lợi nhuận gộp có ổn định hay không và việc quản lý vốn lưu động có hỗ trợ mục tiêu chuyển đổi dòng tiền đã được tái khẳng định hay không.