Kết quả kinh doanh Quý 3/2026 của Avient: Tăng trưởng tự thân thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận

Avient (NYSE: AVNT) báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 891,2 triệu USD, tăng 10,5% so với mức 806,5 triệu USD, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 0,46 USD từ mức 0,36 USD. Doanh thu tự thân tăng 10,6%, EPS điều chỉnh tăng 23% lên 0,86 USD, và biên EBITDA điều chỉnh mở rộng 80 điểm cơ bản lên 17,3% nhờ cả hai mảng kinh doanh đều tăng trưởng cùng với giá bán, cơ cấu sản phẩm và năng suất hỗ trợ khả năng sinh lời.

Kết quả tài chính cốt lõi

Trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, biến động tỷ giá hối đoái không thuận lợi đã làm giảm 0,1 điểm phần trăm mức tăng trưởng doanh thu báo cáo. Tăng trưởng diễn ra diện rộng trên các thị trường của công ty, trong đó ban lãnh đạo nhấn mạnh vào các ngành bao bì, chăm sóc sức khỏe, cũng như xây dựng và kiến trúc.

Doanh thu cao hơn đã chuyển hóa thành tốc độ tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn. Lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông phổ thông của Avient tăng khoảng 31%, trong khi EBITDA điều chỉnh tăng khoảng 16% và biên EBITDA mở rộng.

EPS điều chỉnh không bao gồm 0,23 USD mỗi cổ phiếu từ các khoản mục đặc biệt sau thuế và 0,17 USD mỗi cổ phiếu từ chi phí phân bổ tài sản vô hình thu mua sau thuế. Các khoản điều chỉnh tương ứng trong quý 3/2025 lần lượt là 0,17 USD và 0,17 USD.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo mảng

Cả hai mảng hoạt động đều ghi nhận tăng trưởng doanh thu tự thân. Ban lãnh đạo cho rằng mức tăng trưởng này là nhờ chính sách giá, cơ cấu sản phẩm cải thiện từ các hợp đồng mới giành được và nhu cầu đối với các công nghệ động lực tăng trưởng của công ty.

Mảng Vật liệu Kỹ thuật Chuyên dụng tăng trưởng nhanh hơn ở cả doanh thu lẫn lợi nhuận hoạt động, trong khi mảng Màu sắc, Phụ gia và Mực in vẫn là mảng đóng góp lớn hơn. Trong mỗi mảng, lợi nhuận hoạt động tăng nhanh hơn đáng kể so với doanh thu, cho thấy đòn bẩy hoạt động được cải thiện trong quý.

Chi phí đặc biệt cao hơn làm hạn chế đà mở rộng biên lợi nhuận theo GAAP

Sự cải thiện biên lợi nhuận cốt lõi diễn ra rõ nét hơn so với con số biên lợi nhuận gộp GAAP phản ánh. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh mở rộng 100 điểm cơ bản lên 33,2%, so với mức tăng 10 điểm cơ bản của biên lợi nhuận gộp GAAP lên 30,5%. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 150 điểm cơ bản lên 12,2%, so với mức tăng 100 điểm cơ bản của chỉ số GAAP.

Sự khác biệt này phản ánh chi phí khoản mục đặc biệt cao hơn. Các khoản mục đặc biệt ghi nhận vào giá vốn bán hàng tăng lên 23,9 triệu USD từ mức 14,7 triệu USD, bao gồm 19,1 triệu USD chi phí xử lý môi trường và 5,6 triệu USD chi phí tái cấu trúc. Tổng các khoản mục đặc biệt trước thuế tăng lên 26,0 triệu USD từ 19,4 triệu USD, làm nới rộng khoảng cách giữa lợi nhuận theo GAAP và lợi nhuận điều chỉnh ngay cả khi hiệu quả hoạt động được cải thiện.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Các số liệu dòng tiền trong báo cáo áp dụng cho 9 tháng đầu năm 2026 thay vì riêng quý 3. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng tăng lên 180,0 triệu USD từ 133,8 triệu USD, trong khi chi phí vốn đạt 66,4 triệu USD so với 64,2 triệu USD.

Vốn lưu động tiếp tục ngốn lượng tiền mặt đáng kể: sự gia tăng các khoản phải thu và hàng tồn kho lần lượt tiêu tốn 92,8 triệu USD và 80,5 triệu USD. Mặc dù vậy, Avient đã trả 50 triệu USD nợ vay trong quý 3 và khoảng 100 triệu USD trong 9 tháng đầu năm.

Tính đến ngày 30 tháng 9, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 445,7 triệu USD, giảm từ 510,5 triệu USD vào cuối năm 2025. Nợ dài hạn giảm xuống 1,827 tỷ USD từ 1,923 tỷ USD. Tiền mặt cũng được sử dụng cho 75,7 triệu USD tiền cổ tức và 66,4 triệu USD chi tiêu vốn trong giai đoạn 9 tháng.

Sau khi quý kết thúc, Avient đã mua lại 281.000 cổ phiếu với giá khoảng 10,9 triệu USD, đợt mua lại đầu tiên kể từ năm 2022. Ban lãnh đạo cho biết việc phân bổ lượng tiền mặt thặng dư trong tương lai sẽ cân bằng giữa việc giảm thêm nợ và thực hiện mua lại cổ phiếu khi có cơ hội, mà không mô tả cổ phiếu này là đang bị định giá thấp.

Dự báo năm 2026

Avient đã nâng và thu hẹp triển vọng EPS điều chỉnh cả năm, tăng cả hai đầu của khoảng dự báo trước đó. Công ty cũng thu hẹp dự báo EBITDA điều chỉnh, nhờ kết quả từ đầu năm đến nay và tầm nhìn của ban lãnh đạo về nhu cầu trong quý 4.

Ban lãnh đạo cũng kỳ vọng tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh vào cuối năm sẽ ở mức 2,2x đến 2,3x. Khoảng dự báo EPS được nâng lên cho thấy sự tự tin lớn hơn vào việc hoàn thành lợi nhuận cả năm, trong khi khoảng dự báo EBITDA hẹp hơn giúp giảm bớt sự dao động của các kết quả có thể xảy ra mà không tiết lộ khoảng dự báo trước đó trong thông cáo được cung cấp.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Khả năng đáp ứng nhu cầu quý 4: Triển vọng cập nhật dựa một phần vào tầm nhìn của ban lãnh đạo về nhu cầu quý 4. Sự thay đổi trong nhu cầu đó có thể ảnh hưởng đến việc đạt được khoảng EPS đã được nâng lên.
• Chi phí đặc biệt ở mức cao: Chi phí xử lý môi trường và tái cấu trúc tăng trong quý 3, làm hạn chế sự mở rộng biên lợi nhuận GAAP và nới rộng sự khác biệt giữa lợi nhuận GAAP và lợi nhuận điều chỉnh.
• Nhu cầu vốn lưu động: Các khoản phải thu và hàng tồn kho tiêu tốn một lượng tiền mặt đáng kể trong 9 tháng đầu năm. Sự gia tăng liên tục có thể hạn chế khả năng chuyển đổi thành tiền mặt ngay cả khi lợi nhuận báo cáo tiếp tục tăng.
• Cân bằng giữa nợ và phân bổ vốn: Avient đã giảm nợ nhưng vẫn gánh 1,827 tỷ USD khoản vay dài hạn vào cuối quý. Việc cân bằng giữa giảm nợ vay sâu hơn, đầu tư tăng trưởng, chi trả cổ tức và mua lại cổ phiếu sẽ ảnh hưởng đến tốc độ cải thiện bảng cân đối kế toán.

Tóm tắt

Kết quả quý 3/2026 của Avient kết hợp sự tăng trưởng doanh thu tự thân trên diện rộng với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn và biên lợi nhuận điều chỉnh mở rộng. Cả hai mảng kinh doanh đều đóng góp, dẫn đầu là mảng Vật liệu Kỹ thuật Chuyên dụng, trong khi chính sách giá, cơ cấu sản phẩm cải thiện, các hợp đồng mới thu về và năng suất đã hỗ trợ khả năng sinh lời. Khoảng dự báo EPS điều chỉnh cả năm cao hơn củng cố xu hướng hoạt động được cải thiện, trong đó nhu cầu quý 4, chi phí đặc biệt, khả năng chuyển đổi vốn lưu động và việc tiếp tục giảm nợ là các lĩnh vực chính cần theo dõi.