Kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2027 của Modine: Tăng trưởng mảng trung tâm dữ liệu thúc đẩy doanh thu tăng 35%

Modine (NYSE: MOD) đã báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2027 đạt 994,4 triệu USD, tăng 35% so với mức 738,9 triệu USD, trong khi EPS pha loãng giảm 33% xuống 0,56 USD từ mức 0,83 USD. EBITDA điều chỉnh tăng 31% lên 136,2 triệu USD và EPS điều chỉnh tăng 27% lên 1,35 USD, cho thấy tăng trưởng hoạt động cốt lõi đã bị mờ đi bởi khoản chi phí thuế 29,5 triệu USD liên quan đến việc tách công ty. Doanh thu mảng Trung tâm dữ liệu gần như tăng gấp đôi, mặc dù chi phí nguyên vật liệu, linh kiện và thuế quan cao hơn đã làm thu hẹp biên lợi nhuận, đồng thời việc mở rộng công suất nhanh chóng đã tạo áp lực lên dòng tiền.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ các mảng Trung tâm dữ liệu và HVAC thương mại. Sản lượng cao hơn đã giúp lợi nhuận gộp tăng 25% và lợi nhuận hoạt động tăng 33%, nhưng biên lợi nhuận gộp lại sụt giảm ở cả ba mảng kinh doanh.

Lợi nhuận thuần theo chuẩn GAAP giảm do dự phòng thuế TNHN tăng lên 57,7 triệu USD từ 18,9 triệu USD. Khoản dự phòng trong quý hiện tại bao gồm 29,5 triệu USD liên quan đến việc tái cấu trúc pháp nhân nhằm phục vụ cho quá trình tách mảng Performance Technologies.

Chi phí bán hàng, quản lý và chung (SG&A) tăng 24% lên 104,6 triệu USD, chủ yếu do các khoản đầu tư tăng trưởng mảng Trung tâm dữ liệu và chi phí liên quan đến việc tách công ty, nhưng tỷ lệ chi phí này trên doanh thu lại giảm. Quý này cũng bao gồm 14,1 triệu USD chi phí thanh lý tài sản và 3,0 triệu USD chi phí tái cấu trúc.

Kết quả hoạt động của doanh nghiệp và mảng kinh doanh

Mảng Trung tâm dữ liệu đóng góp phần lớn doanh thu tăng thêm, nhờ doanh số bán cho các khách hàng hyperscale ở Bắc Mỹ tăng. Mảng HVAC thương mại cũng mở rộng, trong khi mảng Performance Technologies gần như đi ngang do tăng trưởng trong ngành phát điện và xe thương mại bị bù trừ bởi doanh số suy yếu ở mảng ô tô và xe chuyên dụng ngoài đường trường.

Hai mảng tăng trưởng đạt lợi nhuận tuyệt đối cao hơn dù biên lợi nhuận gộp thấp hơn. Performance Technologies ghi nhận lợi nhuận hoạt động tăng trưởng khiêm tốn, nhưng EBITDA điều chỉnh của mảng này lại giảm.

Doanh thu theo mảng được trình bày trước các khoản điều chỉnh tập đoàn và loại trừ nội bộ. Doanh thu thuần hợp nhất đạt 994,4 triệu USD sau khi trừ 18,5 triệu USD điều chỉnh tập đoàn và loại trừ.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Áp lực lên biên lợi nhuận diễn ra trên diện rộng thay vì riêng lẻ. Mảng Trung tâm dữ liệu đối mặt với chi phí nguyên vật liệu, linh kiện và thuế quan cao hơn; HVAC thương mại bị ảnh hưởng bởi cơ cấu doanh thu không thuận lợi cũng như chi phí nguyên vật liệu và thuế quan; và Performance Technologies cũng báo cáo chi phí nguyên vật liệu và thuế quan gia tăng.

Dòng tiền phản ánh nguồn lực cần thiết để hỗ trợ sự tăng trưởng của mảng Trung tâm dữ liệu. Trong 6 tháng kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh âm 57,1 triệu USD, so với mức dương 29,1 triệu USD của một năm trước đó, trong khi dòng tiền tự do giảm xuống âm 145,6 triệu USD từ mức âm 30,3 triệu USD. Chi phí đầu tư vốn tăng lên 88,5 triệu USD từ 59,4 triệu USD, và hàng tồn kho đạt 697,5 triệu USD, tăng so với 506,1 triệu USD vào cuối năm tài chính 2026.

Tổng nợ là 724,3 triệu USD và tiền mặt là 150,6 triệu USD vào cuối quý, dẫn đến nợ thuần đạt 573,7 triệu USD. Nợ thuần tăng 210,9 triệu USD so với cuối năm tài chính 2026, chủ yếu do vốn lưu động tăng và hoạt động mua cổ phiếu quỹ liên quan đến chương trình thù lao bằng cổ phiếu của công ty.

Mở rộng Trung tâm dữ liệu thúc đẩy tăng trưởng nhưng đòi hỏi thêm vốn

Mảng Trung tâm dữ liệu minh họa cho sự đánh đổi trọng yếu trong quý. Doanh thu tăng 95% và lợi nhuận hoạt động tăng 70%, nhưng biên lợi nhuận gộp của mảng này giảm 470 điểm cơ bản do chi phí nguyên vật liệu, linh kiện và thuế quan tăng nhanh hơn doanh thu. Lợi nhuận gộp vẫn tăng lên 86,6 triệu USD từ 54,9 triệu USD, cho thấy sản lượng cao hơn đã làm tăng lợi nhuận tuyệt đối ngay cả khi khả năng sinh lời trên mỗi đồng doanh thu giảm sút.

Đồng thời, chi tiêu gia tăng cho hàng tồn kho và năng lực sản xuất đã góp phần làm cho dòng tiền bị âm và nợ tăng cao. Do đó, những lợi ích từ đơn hàng tồn đọng của mảng này cần được xem xét cùng với các yêu cầu về vốn và vốn lưu động cần thiết để đáp ứng nhu cầu đó.

Kế hoạch triển vọng năm tài chính 2027

Sau khi hoàn tất việc tách mảng Performance Technologies vào ngày 1 tháng 10, Modine đã cập nhật triển vọng năm tài chính 2027 để bao quát các hoạt động kinh doanh liên tục. Bắt đầu từ quý 3 năm tài chính, kết quả hoạt động trong quá khứ của Performance Technologies sẽ được phân loại là hoạt động đã chấm dứt, và các so sánh tăng trưởng sẽ loại trừ mảng này khỏi cả hai kỳ.

Ban lãnh đạo mô tả triển vọng là cao hơn, nhưng thông cáo không cung cấp các khoảng số liệu trước đó, do đó không thể tính toán chính xác quy mô điều chỉnh từ thông tin được cung cấp. Công ty cũng dự kiến sẽ phát sinh thêm khoảng 20 triệu đến 25 triệu USD chi phí giao dịch trong nửa sau của năm tài chính 2027 liên quan đến giao dịch Reverse Morris Trust với Gentherm.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Tổng Giám đốc (CEO) Neil D. Brinker cho biết nhu cầu về Trung tâm dữ liệu vẫn rất mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi lượng đơn đặt hàng và đơn hàng tồn đọng kỷ lục. Ban lãnh đạo cũng nhận thấy cơ hội mở rộng cho các sản phẩm HVAC thương mại trong việc làm mát trung tâm dữ liệu, đồng thời cho biết Modine đã ký kết các thỏa thuận dài hạn với nhiều nhà cung cấp chiến lược nhằm đảm bảo nguồn cung linh kiện then chốt cho lượng đơn hàng tồn đọng và nhu cầu trong tương lai.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu nội bộ được cung cấp cho thấy có 24 giao dịch mua với tổng cộng 397.489 cổ phiếu và 6 giao dịch bán với tổng cộng 97.590 cổ phiếu trong 6 tháng trước đó, dẫn đến lượng mua thuần là 299.899 cổ phiếu. Các giao dịch được báo cáo gần nhất bao gồm một giao dịch bán và chuyển đổi chứng khoán phái sinh của lãnh đạo Brian Jon Agen, tiếp theo là 8 đợt thưởng cổ phiếu cho thành viên hội đồng quản trị.

Dữ liệu không khẳng định tất cả các giao dịch được phân loại là mua đều là giao dịch mua trên thị trường mở, và riêng các hoạt động được báo cáo không phản ánh quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Chi phí đầu vào và thuế quan: Chi phí nguyên vật liệu và thuế quan cao hơn đã làm giảm biên lợi nhuận gộp ở cả ba mảng, trong đó mảng Trung tâm dữ liệu ghi nhận mức sụt giảm lớn nhất.
• Vòng quay tiền mặt và đòn bẩy: Hàng tồn kho, chi phí đầu tư vốn và các nhu cầu vốn lưu động khác đã đẩy dòng tiền tự do chìm sâu hơn vào vùng âm và làm tăng nợ thuần.
• Khả năng thực thi ở mảng trung tâm dữ liệu: Tăng trưởng phụ thuộc vào việc đảm bảo nguồn cung linh kiện, mở rộng công suất sản xuất và chuyển đổi lượng lớn đơn hàng tồn đọng thành doanh thu mà không gặp tình trạng chậm trễ từ phía khách hàng hoặc dự án xây dựng.
• Chi phí tách công ty và khả năng so sánh: Modine dự kiến sẽ phát sinh thêm 20 triệu đến 25 triệu USD chi phí giao dịch, trong khi việc chuyển sang báo cáo hoạt động đã chấm dứt sẽ khiến việc so sánh với kết quả toàn công ty đã báo cáo trước đây trở nên kém trực tiếp hơn.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2027 của Modine cho thấy sự mở rộng nhanh chóng ở mảng Trung tâm dữ liệu và sự tăng trưởng tiếp tục của mảng HVAC thương mại, giúp thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận điều chỉnh. Tuy nhiên, chi phí đầu vào đã làm thu hẹp biên lợi nhuận, các khoản đầu tư vào công suất và hàng tồn kho làm yếu dòng tiền, và chi phí thuế liên quan đến việc tách công ty đã khiến EPS theo chuẩn GAAP giảm. Các yếu tố tiếp theo cần theo dõi là việc kiểm soát biên lợi nhuận mảng Trung tâm dữ liệu, việc chuyển đổi đơn hàng tồn đọng thành dòng tiền, mức đòn bẩy tài chính và kết quả thực hiện so với triển vọng kinh doanh liên tục mới.