Kết quả kinh doanh Q1 FY2027 của Supermicro: Doanh thu tăng gần gấp 4 lần lên 19,9 tỷ USD

Supermicro (NASDAQ: SMCI) đã báo cáo doanh thu thuần sơ bộ chưa kiểm toán trong quý 1 năm tài chính 2027 đạt 19,95 tỷ USD, tăng từ mức 5,02 tỷ USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 1,75 USD từ mức 0,26 USD. Biên lợi nhuận gộp cải thiện so với cùng kỳ năm trước lên 12,7% nhưng giảm so với mức 17,5% của quý trước, và việc mở rộng vốn lưu động đã khiến dòng tiền từ hoạt động kinh doanh bị âm dù lợi nhuận thuần đạt 1,59 tỷ USD.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Trong 3 tháng kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026, doanh thu tăng khoảng 298% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận gộp, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và lợi nhuận thuần đều tăng trưởng nhanh hơn doanh thu, nhờ chi phí hoạt động chỉ tăng khoảng 67%—thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng doanh thu.

Biên lợi nhuận hoạt động mở rộng lên khoảng 10,3% từ mức 3,6%. Tuy nhiên, việc biên lợi nhuận gộp giảm so với quý trước cho thấy khả năng sinh lời vẫn nhạy cảm với cơ cấu doanh thu và điều kiện chi phí ngay cả khi quy mô tăng đáng kể.

Các số tiền tính theo đơn vị tỷ USD ngoại trừ các con số trên mỗi cổ phiếu. Kết quả phi GAAP chủ yếu loại trừ chi phí thù lao bằng cổ phiếu và các ảnh hưởng thuế liên quan.

Lợi nhuận tăng trưởng nhanh hơn tốc độ chuyển đổi tiền mặt

Supermicro đã tạo ra 1,59 tỷ USD lợi nhuận thuần nhưng đã sử dụng 434 triệu USD tiền mặt cho các hoạt động kinh doanh. Các khoản dòng tiền ra lớn nhất bao gồm khoản tăng 3,56 tỷ USD trong các khoản phải thu, 2,48 tỷ USD vốn lưu động sử dụng liên quan đến hàng tồn kho và khoản tăng 350 triệu USD trong chi phí trả trước và tài sản khác.

Các khoản sử dụng này được bù đắp một phần nhờ khoản tăng 3,05 tỷ USD trong doanh thu hoãn lại, cùng với các khoản phải trả người bán và chi phí phải trả cao hơn. Chi phí vốn và đầu tư vốn cổ phần đạt tổng cộng khoảng 46,6 triệu USD.

Tiền và các khoản tương đương tiền giảm xuống 6,90 tỷ USD vào ngày 30 tháng 9 từ mức 7,52 tỷ USD vào ngày 30 tháng 6. Tổng nợ ngân hàng và trái phiếu chuyển đổi ở mức khoảng 8,6 tỷ USD. Sự kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu nhanh chóng, các khoản phải thu mở rộng và hàng tồn kho cao hơn khiến việc chuyển đổi vốn lưu động trở thành một thước đo quan trọng trong các quý tiếp theo.

Góc nhìn của ban quản lý

CEO Charles Liang cho rằng sự tăng tốc doanh thu là nhờ Supermicro chuyển hướng sang cung cấp các giải pháp trung tâm dữ liệu AI và IT toàn diện. Ban quản lý nhấn mạnh việc triển khai Giải pháp Khối xây dựng Trung tâm Dữ liệu (Data Center Building Block Solutions) từ các cơ sở quy mô gigawatt đến các POD container riêng lẻ, cũng như mở rộng các sản phẩm phần mềm, mạng và dịch vụ chủ động.

Ban quản lý cũng chỉ ra các mối quan hệ đối tác doanh nghiệp và việc mở rộng công suất sản xuất toàn cầu là những yếu tố hỗ trợ triển khai hạ tầng AI nhanh hơn và hiệu quả hơn về chi phí. Công ty không cung cấp kết quả doanh thu định lượng theo từng phân khúc sản phẩm, khách hàng hoặc khu vực địa lý.

Dự báo kết quả kinh doanh

Supermicro kỳ vọng doanh thu quý 2 năm tài chính sẽ duy trì ở mức gần tương đương với quý 1. Mức trung vị 20,5 tỷ USD trong phạm vi doanh thu quý của công ty cao hơn khoảng 3% so với mức 19,95 tỷ USD được báo cáo trong quý 1, trong khi phạm vi doanh thu cả năm tài chính 2027 vẫn ở mức rộng từ 72 tỷ USD đến 82 tỷ USD.

Triển vọng quý 2 giả định mức thuế suất khoảng 21,2% cho các kết quả theo GAAP và 21,1% cho các kết quả phi GAAP. Dự báo này cũng giả định số lượng cổ phiếu pha loãng theo GAAP là 753 triệu cổ phiếu và theo phi GAAP là 769 triệu cổ phiếu. Triển vọng EPS theo GAAP bao gồm khoảng 89 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu dự kiến sau khi trừ các ảnh hưởng thuế liên quan, khoản này bị loại trừ khỏi EPS phi GAAP.

Giao dịch của người nội bộ gần đây

Dữ liệu riêng biệt về giao dịch nội bộ cho thấy trong khoảng thời gian 6 tháng gần nhất được cung cấp, những người nội bộ đã mua 821.787 cổ phiếu qua 33 giao dịch và bán 400.000 cổ phiếu qua 2 giao dịch. Điều đó tạo ra mức mua ròng 421.787 cổ phiếu, tương đương 0,50% trong tổng số 83,17 triệu cổ phiếu do người nội bộ nắm giữ được báo cáo.

Chỉ có 2 trong số các bản ghi cá nhân mới nhất được cung cấp bao gồm ngày giao dịch, chiều giao dịch và giá trị rõ ràng.

Ngày, khoảng giá và giá trị trùng khớp có thể phản ánh báo cáo liên quan đến nhau, do đó hai số tiền được liệt kê không nên tự động cộng lại với nhau. Các bản ghi gần đây khác đã bị loại bỏ vì dữ liệu được cung cấp không xác định chiều giao dịch hoặc số lượng.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Yêu cầu về vốn lưu động: Các khoản phải thu và hàng tồn kho đã tiêu tốn một lượng tiền mặt đáng kể trong quý. Việc tiếp tục mở rộng có thể khiến dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thấp hơn lợi nhuận được báo cáo ngay cả khi doanh thu duy trì ở mức cao.
• Biến động biên lợi nhuận gộp: Biên lợi nhuận gộp theo GAAP đạt 12,7% đã cải thiện từ mức 9,3% của cùng kỳ năm trước nhưng giảm từ mức 17,5% trong quý 4 năm tài chính 2026. Supermicro cho biết các khách hàng và cơ hội bán hàng quy mô lớn hơn có thể làm tăng giá vốn bán hàng và tạo ra biên lợi nhuận thấp hơn hoặc kém dự đoán hơn.
• Áp lực về giá và chi phí bên ngoài: Công ty đã nhận diện khả năng giảm giá bán trung bình nếu khách hàng không mua các sản phẩm mới hơn hoặc các linh kiện bổ sung, cùng với áp lực có thể đến từ mức thuế quan cao hơn.
• Dữ liệu tài chính sơ bộ: Các kết quả này chưa được kiểm toán và quy trình khóa sổ cuối quý chưa hoàn tất khi chúng được công bố. Kết quả báo cáo cuối cùng có thể bao gồm các điều chỉnh.

Tóm tắt

Kết quả quý 1 năm tài chính 2027 của Supermicro ghi nhận doanh thu tăng gần gấp bốn lần cùng với tốc độ tăng trưởng nhanh hơn đáng kể ở lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận thuần. Quy mô cùng mức tăng chi phí chậm hơn đã hỗ trợ việc mở rộng biên lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước, nhưng biên lợi nhuận gộp lại giảm so với quý trước và các khoản phải thu cùng hàng tồn kho cao hơn đã ngăn lợi nhuận chuyển hóa thành dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương. Các thước đo quan trọng tiếp theo là khả năng chuyển đổi vốn lưu động, sự ổn định của biên lợi nhuận gộp và liệu doanh thu có tiếp tục nằm trong phạm vi dự báo ở mức cao cho quý 2 và cả năm của công ty hay không.