Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Regal Rexnord: Tăng trưởng trung tâm dữ liệu thúc đẩy doanh thu tăng cao

Regal Rexnord (NYSE: RRX) đã báo cáo doanh thu thuần quý 3 năm 2026 đạt 1,588 tỷ USD, tăng 6,1% so với 1,497 tỷ USD, trong khi EPS loãng theo GAAP chuyển từ mức lãi 1,20 USD sang lỗ 0,19 USD. EPS loãng điều chỉnh tăng lên 2,90 USD từ mức 2,51 USD, nhưng kết quả GAAP bao gồm khoản suy giảm giá trị lợi thế thương mại phi tiền mặt trị giá 119,3 triệu USD. Tăng trưởng tập trung ở mảng Automation & Motion Control, nhờ doanh số bán hàng trung tâm dữ liệu tăng 307%.

Kết quả Tài chính Cốt lõi

Doanh số tăng 91,0 triệu USD trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9, trong đó mảng Automation & Motion Control đóng góp phần lớn mức tăng trưởng này. Số lượng đơn đặt hàng trung bình hàng ngày tăng 6%, trong khi đơn đặt hàng không bao gồm trung tâm dữ liệu tăng 13%.

Khoản suy giảm giá trị lợi thế thương mại khiến lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh và EPS theo GAAP giảm mặc dù doanh số tăng. Trên cơ sở điều chỉnh, EBITDA tăng 3,5% và EPS tăng khoảng 15,5%, mặc dù kết quả điều chỉnh được báo cáo hưởng lợi từ các khoản hoàn thuế quan IEEPA.

Các thay đổi được tính toán mang tính ước tính. EBITDA điều chỉnh bao gồm lợi ích ròng 14,7 triệu USD từ các khoản hoàn thuế quan IEEPA, trong khi EPS điều chỉnh bao gồm lợi ích 0,18 USD.

Hiệu suất Hoạt động Kinh doanh và theo Mảng

Automation & Motion Control là động lực tăng trưởng chính, dẫn đầu bởi các trung tâm dữ liệu và tự động hóa rời rạc. Hai mảng còn lại tương đối mờ nhạt: Industrial Powertrain Solutions suy giảm, trong khi Power Efficiency Solutions ghi nhận mức tăng trưởng hữu cơ hạn chế.

Doanh số từ trung tâm dữ liệu tăng 307%, hoặc tăng 169% nếu không bao gồm E-Pod. Mảng Automation & Motion Control ghi nhận 25 triệu USD doanh số E-Pod, trong khi tự động hóa rời rạc cũng đóng góp vào sự tăng trưởng của phân khúc. EBITDA điều chỉnh của mảng tăng lên 96,0 triệu USD từ 82,6 triệu USD, nhưng biên lợi nhuận giảm 130 điểm cơ bản.

Mảng Industrial Powertrain Solutions chịu ảnh hưởng bởi sự suy yếu trong ngành kim loại và khai khoáng, một phần được bù đắp bởi tự động hóa rời rạc và thị trường năng lượng. EBITDA điều chỉnh giảm xuống 169,0 triệu USD từ 174,6 triệu USD.

Mảng Power Efficiency Solutions hưởng lợi từ sự tăng trưởng của HVAC thương mại, nhưng nhu cầu HVAC dân dụng và bể bơi vẫn yếu. EBITDA điều chỉnh tăng lên 86,3 triệu USD từ 82,2 triệu USD, và biên lợi nhuận của mảng cải thiện 70 điểm cơ bản.

Khả năng sinh lời, Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh đạt 37,7%, so với 37,6% của cùng kỳ năm trước, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng lên 13,8% từ 13,5%. Những chỉ số này cho thấy khả năng sinh lời từ hoạt động điều chỉnh vẫn tương đối ổn định mặc dù biên lợi nhuận hoạt động báo cáo giảm mạnh do khoản suy giảm giá trị.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hàng quý tăng lên 219,8 triệu USD từ 197,5 triệu USD. Sau khi trừ 26,1 triệu USD chi phí vốn, dòng tiền tự do đạt 193,7 triệu USD. Mức cải thiện theo quý này trái ngược với 9 tháng đầu năm, khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm xuống 411,4 triệu USD từ 823,0 triệu USD; báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy chênh lệch đặc biệt lớn so với cùng kỳ năm trước ở khoản mục các khoản phải thu và tài sản cũng như nợ phải trả hoạt động khác.

Regal Rexnord kết thúc quý với 4,452 tỷ USD nợ gộp và 4,001 tỷ USD nợ ròng. Nợ ròng bằng 2,96 lần EBITDA điều chỉnh 12 tháng gần nhất, hoặc 2,92 lần khi bao gồm hiệu ứng cộng hưởng dự kiến. Nợ dài hạn giảm xuống 4,428 tỷ USD từ mức 4,765 tỷ USD vào cuối năm 2025, trong khi tiền và các khoản tương đương tiền trên bảng cân đối kế toán đạt 449,6 triệu USD.

Khoản Ghi giảm Lợi thế Thương mại Khiến Báo cáo GAAP Bị Lỗ Trong khi Hoàn thuế Quan Giúp Tăng Kết quả Điều chỉnh

Khoản suy giảm giá trị lợi thế thương mại trị giá 119,3 triệu USD, chủ yếu liên quan đến mảng kinh doanh giải pháp di động tự hành, đã làm giảm EPS loãng 1,78 USD. Vì đây là khoản chi phí phi tiền mặt, nó làm giảm lợi nhuận báo cáo nhưng không trực tiếp làm giảm dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hàng quý. Khoản này cũng khiến Automation & Motion Control báo lỗ hoạt động theo GAAP là 81,3 triệu USD mặc dù mảng này tạo ra 46,7 triệu USD lợi nhuận hoạt động điều chỉnh.

Các số liệu điều chỉnh cần được xem xét riêng. Mức EBITDA điều chỉnh báo cáo là 351,3 triệu USD đã bao gồm 14,7 triệu USD lợi ích từ hoàn thuế quan. Nếu loại trừ các khoản hoàn thuế này, EBITDA điều chỉnh đạt khoảng 337 triệu USD — tương đương với mức 339,4 triệu USD của cùng kỳ năm trước thay vì cho thấy sự tăng trưởng như báo cáo. Dự báo EPS điều chỉnh cả năm của công ty cũng bao gồm lợi ích 0,58 USD từ khoản hoàn thuế quan IEEPA.

Khoản suy giảm giá trị này trùng hợp với đợt đánh giá lại danh mục đầu tư diện rộng hơn của Regal Rexnord và quyết định tìm kiếm phương án bán mảng kinh doanh giải pháp di động tự hành. Chưa có giao dịch dứt điểm nào được công bố.

Dự báo năm 2026

Regal Rexnord đã hạ và thu hẹp khoảng dự báo EPS theo GAAP, đồng thời nâng và thu hẹp khoảng dự báo EPS điều chỉnh. Sự khác biệt này chủ yếu phản ánh khoản suy giảm giá trị bị loại trừ khỏi kết quả điều chỉnh, cùng với các điều chỉnh cụ thể khác.

Dự báo theo GAAP bao gồm khoản suy giảm giá trị lợi thế thương mại 1,78 USD/cổ phiếu, trong khi dự báo EPS điều chỉnh bao gồm 0,58 USD/cổ phiếu từ lợi ích hoàn thuế quan IEEPA ròng.

Góc nhìn của Ban Lãnh đạo

Tổng Giám đốc (CEO) Aamir Paul đã nhấn mạnh sự tăng trưởng đơn hàng diện rộng bên ngoài mảng trung tâm dữ liệu. Đơn hàng HVAC thương mại tăng 47%, nhờ vào các giải pháp lưu thông không khí mới, trong khi đơn hàng tự động hóa rời rạc tăng 26%. Ban lãnh đạo cũng lưu ý rằng các đơn hàng trung tâm dữ liệu bị ảnh hưởng bởi tiến độ thực hiện của từng dự án cụ thể, khiến mô hình đơn hàng hàng quý trở thành một yếu tố quan trọng cần theo dõi.

Ông Paul cho biết công ty đang rà soát lại danh mục đầu tư cùng với hội đồng quản trị và các cố vấn bên ngoài, nhằm mục tiêu phân bổ vốn vào các cơ hội hấp dẫn nhất. Việc tìm kiếm phương án bán mảng giải pháp di động tự hành là hành động đầu tiên được công bố liên quan đến đợt rà soát đó.

Giao dịch của Cổ đông Nội bộ Gần đây

Dữ liệu nguồn cho thấy 79.085 cổ phiếu được xếp loại là cổ đông nội bộ mua vào qua 34 giao dịch trong 6 tháng qua, so với 39.865 cổ phiếu bán ra qua 5 giao dịch. Điều đó tạo ra mức mua ròng theo báo cáo là 39.220 cổ phiếu; tuy nhiên, các giao dịch gần đây nhất bao gồm nhiều đợt thưởng cổ phiếu thay vì mua trực tiếp trên thị trường tự do.

9 trong số 10 giao dịch báo cáo gần nhất là thưởng cổ phiếu, trong khi 1 giao dịch là bán ra. Bản thân các giao dịch này chưa đủ để phản ánh quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Các Rủi ro Nhà đầu tư Cần Theo dõi

• Tiến độ dự án trung tâm dữ liệu: Doanh số bán hàng cho các trung tâm dữ liệu đang tăng trưởng nhanh chóng, nhưng ban lãnh đạo lưu ý ảnh hưởng về mặt thời điểm của các đơn hàng cụ thể. Điều này có thể dẫn đến sự tăng trưởng không đồng đều giữa các quý ngay cả khi nhu cầu cốt lõi vẫn giữ nguyên.
• Rủi ro danh mục đầu tư và suy giảm giá trị: Khoản suy giảm giá trị 119,3 triệu USD và khả năng bán mảng giải pháp di động tự hành cho thấy áp lực đối với hoạt động kinh doanh đó. Kết quả và tác động tài chính của đợt rà soát danh mục đầu tư hiện vẫn chưa được giải quyết dứt điểm.
• Sự suy yếu ở một số thị trường đầu ra lựa chọn: Ngành kim loại và khai khoáng gây áp lực lên mảng Industrial Powertrain Solutions, trong khi thị trường HVAC dân dụng và bể bơi kìm hãm mảng Power Efficiency Solutions.
• Mức độ phụ thuộc vào lợi ích hoàn thuế quan: Các khoản hoàn thuế IEEPA đã làm tăng EBITDA điều chỉnh hàng quý thêm 14,7 triệu USD và EPS điều chỉnh thêm 0,18 USD, khiến mức tăng trưởng điều chỉnh theo báo cáo cao hơn so với kết quả nếu không tính các lợi ích này.
• Nợ và khả năng chuyển đổi dòng tiền: Nợ ròng vẫn ở mức 4,001 tỷ USD, và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 9 tháng giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước mặc dù quý 3 có sự cải thiện.

Tóm tắt

Tăng trưởng doanh số quý 3/2026 của Regal Rexnord được dẫn dắt bởi mảng trung tâm dữ liệu và tự động hóa rời rạc thuộc phân khúc Automation & Motion Control, trong khi các phân khúc khác đạt mức tăng trưởng hạn chế hoặc tăng trưởng âm. EPS điều chỉnh và dòng tiền tự do hàng quý đã cải thiện, nhưng khoản lỗ theo GAAP phản ánh sự suy giảm giá trị lợi thế thương mại lớn và EBITDA điều chỉnh hưởng lợi từ việc hoàn thuế quan. Các yếu tố chính cần theo dõi là tiến độ đơn hàng trung tâm dữ liệu, việc rà soát mảng giải pháp di động tự hành, sự suy yếu của thị trường đầu ra, khả năng chuyển đổi dòng tiền và tiến độ giảm đòn bẩy tài chính.