Kết quả kinh doanh Q3 2026 của DigitalOcean: Tăng trưởng doanh thu tăng tốc lên 40%

DigitalOcean (NYSE: DOCN) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 321 triệu USD, tăng 40% so với cùng kỳ năm trước, với lỗ ròng pha loãng theo GAAP là 0,37 USD/cổ phiếu và thu nhập ròng pha loãng phi GAAP là 0,45 USD/cổ phiếu. Chi phí khuyến khích chuyển đổi trị giá 57 triệu USD liên quan đến việc mua lại một phần trái phiếu chuyển đổi đã dẫn đến khoản lỗ ròng GAAP 43 triệu USD, trong khi EBITDA điều chỉnh và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng. Doanh thu thường niên (ARR) từ khách hàng AI tăng 288% lên 376 triệu USD, củng cố triển vọng tăng trưởng cao hơn trong quý 4.

Kết quả tài chính cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu tăng tốc lên 40%, điều mà ban lãnh đạo mô tả là quý tăng tốc thứ năm liên tiếp. Khả năng sinh lời đan xen trái chiều: lợi nhuận hoạt động theo GAAP giảm 27%, lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 6% và EBITDA điều chỉnh tăng 45%. Khả năng tạo tiền mặt được cải thiện, với biên dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và biên dòng tiền tự do điều chỉnh tăng so với năm trước.

Các con số ước tính của năm trước được tính toán dựa trên tốc độ tăng trưởng do công ty công bố. Kết quả phi GAAP không bao gồm các khoản mục như thù lao bằng cổ phiếu, chi phí liên quan đến thâu tóm, chi phí tái cơ cấu và chi phí khuyến khích chuyển đổi.

Hiệu quả kinh doanh và theo nhóm khách hàng

Doanh thu quy năm (ARR) kết thúc quý ở mức 1,285 tỷ USD, tăng 40%, sau khi DigitalOcean ghi nhận mức tăng kỷ lục 160 triệu USD ARR. Do công ty tính toán ARR bằng cách nhân doanh thu của quý gần nhất với bốn, chỉ số này đại diện cho tỷ lệ doanh thu quy năm hơn là doanh thu định kỳ theo hợp đồng.

ARR từ khách hàng AI tăng 288% lên 376 triệu USD. Chỉ số này bao gồm tất cả doanh thu hạ tầng và nền tảng từ các khách hàng sử dụng ít nhất một sản phẩm AI hoặc học máy của DigitalOcean, do đó không nên hiểu là doanh thu được tạo ra duy nhất từ các sản phẩm AI. Ban lãnh đạo cũng cho biết khối lượng token của Inference Engine đã tăng khoảng 10 lần so với quý trước.

Các nhóm khách hàng lớn hơn chiếm tỷ trọng ngày càng tăng trong hoạt động kinh doanh. Số lượng khách hàng chi tiêu hơn 100.000 USD mỗi năm tăng 11%, trong khi doanh thu từ nhóm này tăng 133% và chiếm 41% tổng doanh thu. Số lượng khách hàng chi trên 500.000 USD và trên 1 triệu USD tăng lần lượt 47% và 96%, trong khi doanh thu của họ tăng 214% và 273%. ARR từ nhóm khách hàng chi trên 1 triệu USD đạt 386 triệu USD.

Nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) tăng lên 800 triệu USD từ mức 61 triệu USD, với 345 triệu USD dự kiến sẽ được ghi nhận trong 12 tháng tới. DigitalOcean cảnh báo rằng RPO không dự báo trực tiếp doanh thu trong tương lai vì việc ghi nhận phụ thuộc vào thời điểm tiêu dùng, gia hạn hợp đồng và sự chuyển dịch từ các thỏa thuận theo mức độ sử dụng sang hợp đồng có cam kết.

DigitalOcean cũng mở rộng công suất vật lý và sản phẩm. Trung tâm dữ liệu Memphis đã mở cửa trước thời hạn, hoàn thành toàn bộ ba trung tâm dữ liệu kế hoạch cho năm 2026 đúng hoặc trước thời hạn. Công ty đã đảm bảo thêm 20 megawatt dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào năm 2028, nâng tổng công suất cam kết lên khoảng 180 megawatt. Sau khi kết thúc quý, công ty đã công bố Managed Agents, Agent Droplets, Agent Learning Services và Agent Data Services tại hội nghị thượng đỉnh ngày 13 tháng 10.

Khả năng sinh lời, Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

EBITDA điều chỉnh tăng trưởng nhanh hơn một chút so với doanh thu và đạt biên lợi nhuận 45%. Biên dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cải thiện lên 50% từ 42%, trong khi biên dòng tiền tự do điều chỉnh tăng lên 41% từ 37%. Tuy nhiên, lợi nhuận hoạt động GAAP đã giảm mặc dù doanh thu cao hơn, và công ty không cung cấp giải thích chi tiết cho sự sụt giảm so với cùng kỳ năm trước trong thông cáo.

DigitalOcean kết thúc tháng 9 với 666 triệu USD tiền và các khoản tương đương tiền, tăng từ mức 254,5 triệu USD vào cuối năm 2025, cùng với 178,6 triệu USD chứng khoán có thanh khoản cao. Tổng nợ ngắn hạn và dài hạn khoảng 461,6 triệu USD, so với khoảng 1,296 tỷ USD vào cuối năm 2025.

Việc mở rộng công suất cũng làm tăng quy mô tài sản và các nghĩa vụ tài trợ vốn của công ty. Nhà xưởng và thiết bị tăng lên 1,408 tỷ USD từ mức 589,1 triệu USD vào cuối năm 2025, trong khi nợ thuê tài chính và nghĩa vụ tài trợ thiết bị tăng lên khoảng 923,6 triệu USD từ 130,5 triệu USD. DigitalOcean cũng đã đảm bảo một hạn mức thuê thiết bị trị giá 785 triệu USD để hỗ trợ công suất bổ sung.

Việc mua lại trái phiếu chuyển đổi giúp giảm nợ nhưng làm bóp méo lợi nhuận GAAP

Việc mua lại một phần trái phiếu chuyển đổi đáo hạn năm 2030 của DigitalOcean đã ảnh hưởng đến cả lợi nhuận quý và bảng cân đối kế toán. Công ty đã mua lại khoảng 472 triệu USD trái phiếu thông qua một đợt chào bán trực tiếp đã đăng ký đồng thời, giúp giảm đòn bẩy tài chính với mức mà họ mô tả là sử dụng tối thiểu tiền mặt và pha loãng tối thiểu vì số cổ phiếu phát hành phần lớn đã được bù trừ bởi số trái phiếu bị thu hồi.

Giao dịch này phát sinh 57 triệu USD chi phí khuyến khích chuyển đổi, vượt quá khoản lỗ ròng GAAP 43 triệu USD của quý. DigitalOcean cho biết khoản chi phí này đã làm giảm EPS pha loãng 0,46 USD và đã loại trừ khoản này khỏi thu nhập ròng pha loãng phi GAAP trên mỗi cổ phiếu. Do đó, sự khác biệt giữa khoản lỗ 0,37 USD trên mỗi cổ phiếu theo GAAP và thu nhập 0,45 USD trên mỗi cổ phiếu phi GAAP phần lớn phản ánh khoản chi phí liên quan đến tài trợ vốn này thay vì khả năng tạo tiền mặt cốt lõi của quý.

Triển vọng tài chính

DigitalOcean đã nâng triển vọng tăng trưởng doanh thu quý 4 lên 44%–45% và tăng mức tăng trưởng doanh thu dự kiến cho cả năm 2027 lên hơn 60%. Thông cáo không cung cấp các khoảng số liệu trước đó, nhưng cũng đưa ra dự báo cập nhật cho cả năm 2026.

Khoảng biên EBITDA điều chỉnh quý 4 thấp hơn mức 45% đạt được trong quý 3, trong khi dự báo biên dòng tiền tự do điều chỉnh cả năm thấp hơn mức 41% của quý 3. Công ty không nêu rõ lý do cho những điểm khác biệt này trong thông cáo.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Việc triển khai công suất và yêu cầu vốn: DigitalOcean đang mở rộng các trung tâm dữ liệu và công suất GPU, nhưng 20 megawatt bổ sung sẽ không đi vào hoạt động cho đến năm 2028. Nhà xưởng, thiết bị và các nghĩa vụ tài trợ vốn đã tăng đáng kể.
• Sự phụ thuộc vào các khách hàng lớn và định hướng AI: Các khách hàng chi tiêu hơn 100.000 USD mỗi năm hiện đóng góp 41% doanh thu. Tăng trưởng sử dụng chậm hơn hoặc tỷ lệ giữ chân khách hàng kém hơn trong các nhóm này có thể gây ra tác động ngày càng rõ rệt đến tăng trưởng tổng thể.
• Khả năng thực thi so với kỳ vọng tăng trưởng cao hơn: Triển vọng quý 4 yêu cầu một đợt tăng tốc khác lên mức 44%–45% tăng trưởng doanh thu, tiếp theo là kỳ vọng của ban lãnh đạo về mức tăng trưởng hơn 60% vào năm 2027. Việc đạt được quỹ đạo đó phụ thuộc vào nhu cầu, mức độ đón nhận sản phẩm và công suất hạ tầng hiện có.
• Biến động lợi nhuận GAAP: Giao dịch trái phiếu chuyển đổi cho thấy các khoản chi phí liên quan đến tài trợ vốn và các khoản bị loại trừ khác có thể tạo ra khoảng cách lớn giữa lợi nhuận GAAP và kết quả điều chỉnh.
• Sự không chắc chắn trong việc chuyển đổi RPO thành doanh thu: Số dư RPO 800 triệu USD phụ thuộc vào mức độ tiêu dùng của khách hàng và thời điểm hợp đồng, và có thể tăng lên mà không đại diện cho cùng một mức doanh thu tăng thêm tương ứng.

Tóm tắt

Kết quả quý 3/2026 của DigitalOcean kết hợp sự tăng tốc doanh thu và sự tăng trưởng khách hàng AI với EBITDA điều chỉnh và khả năng tạo tiền mặt cao hơn. Khoản chi phí chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi trị giá 57 triệu USD đã đẩy lợi nhuận GAAP vào mức lỗ ngay cả khi đòn bẩy tài chính giảm, trong khi sự mở rộng nhanh chóng ở nhóm khách hàng lớn hơn đã củng cố triển vọng tăng trưởng cao hơn cho quý 4. Các vấn đề chính cần theo dõi là khả năng thực thi so với kỳ vọng tăng trưởng năm 2027, chi phí và thời điểm mở rộng công suất, cũng như việc liệu ARR từ AI và khách hàng lớn có tiếp tục chuyển đổi thành doanh thu và dòng tiền hay không.