Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Marriott: Tăng trưởng RevPAR thúc đẩy doanh thu phí tăng cao

Marriott International (Nasdaq: MAR) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 7,005 tỷ USD, tăng 8% so với mức 6,489 tỷ USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng 14% lên 3,04 USD từ mức 2,67 USD. RevPAR toàn cầu tăng 6,5%, giúp tổng doanh thu phí tăng 14% và EBITDA điều chỉnh tăng 12%, dù đóng góp ròng từ các hoạt động sở hữu, thuê và hoạt động khác giảm.

Kết quả tài chính cốt lõi

Kết quả kinh doanh này áp dụng cho quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2026 và được công bố vào ngày 2 tháng 11. Doanh thu được báo cáo bao gồm 5,080 tỷ USD doanh thu hoàn trả chi phí, vốn phần lớn bù đắp cho các chi phí được hoàn trả và không nhằm mục đích tạo ra biên lợi nhuận lâu dài; do đó, tổng doanh thu phí và tổng doanh thu điều chỉnh mang lại cái nhìn rõ ràng hơn về hiệu quả kinh tế cốt lõi của Marriott.

Phí thẻ tín dụng đồng thương hiệu cao hơn, RevPAR tăng và quy mô phòng mở rộng đã hỗ trợ doanh thu phí. Các số liệu dưới đây tính theo đơn vị triệu USD, ngoại trừ dữ liệu trên mỗi cổ phiếu.

EPS tăng trưởng nhanh hơn lợi nhuận ròng một phần do số lượng cổ phiếu pha loãng giảm xuống 261,2 triệu cổ phiếu từ 272,5 triệu cổ phiếu. Lợi nhuận ròng điều chỉnh tăng 17% lên 790 triệu USD, trong khi EPS điều chỉnh tăng 22%.

Hiệu quả hoạt động kinh doanh và theo khu vực

Mức tăng trưởng RevPAR phản ánh cả yếu tố giá phòng và tỷ lệ lấp đầy. Giá phòng trung bình hàng ngày (ADR) trên toàn hệ thống toàn cầu tăng 4,8%, trong khi tỷ lệ lấp đầy tăng 1,1 điểm phần trăm lên 72,5%. Thị trường Mỹ và Canada tăng trưởng vượt trội so với các thị trường quốc tế, mặc dù khu vực Châu Á - Thái Bình Dương không bao gồm Trung Quốc và Châu Âu cũng ghi nhận sự tăng trưởng.

Các số liệu theo khu vực dưới đây áp dụng cho các khách sạn tương đương trên toàn hệ thống dựa trên cơ sở đồng tiền cố định.

Marriott đã bổ sung ròng khoảng 20.100 phòng trong quý, bao gồm hơn 13.400 phòng tại các thị trường quốc tế. Tổng số phòng ròng tăng 4,6% so với cùng kỳ năm ngoái, nâng quy mô toàn hệ thống lên 10.241 khách sạn và khoảng 1,834 triệu phòng.

Dự án phát triển đạt 4.209 khách sạn và hơn 634.000 phòng. Khoảng 278.000 phòng, tương đương 44% số phòng trong dự án phát triển, đang trong quá trình xây dựng, bao gồm cả các bất động sản đang thực hiện chuyển đổi thương hiệu, và hơn một nửa số phòng trong dự án phát triển nằm ở các thị trường quốc tế.

Khả năng sinh lời và Bảng cân đối kế toán

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 13% lên 1,267 tỷ USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cải thiện lên 66% từ mức 65%. Biên lợi nhuận hoạt động báo cáo duy trì ở mức 18%, phản ánh khoản doanh thu hoàn trả chi phí đáng kể nằm trong doanh thu theo chuẩn mực GAAP.

Đóng góp ròng từ các hoạt động sở hữu, thuê và hoạt động khác giảm xuống 41 triệu USD từ 70 triệu USD. Marriott giải thích sự sụt giảm này là do kết quả kinh doanh kém hơn tại các khách sạn sở hữu và thuê, hoạt động nâng cấp sửa chữa, việc bán một khách sạn tại Mỹ và Canada trong quý 2, cùng với chi phí cao hơn theo hợp đồng với bên thứ ba. Khoản bồi thường bảo hiểm dự kiến trị giá 12 triệu USD đã giúp bù đắp một phần các áp lực này.

Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng nhẹ lên 214 triệu USD từ 210 triệu USD. Chi phí lãi vay ròng tăng lên 219 triệu USD từ 194 triệu USD, chủ yếu do dư nợ vay cao hơn.

Tại thời điểm cuối quý, tổng dư nợ vay là 16,8 tỷ USD và tiền cùng các khoản tương đương tiền là 0,5 tỷ USD, so với dư nợ vay 16,2 tỷ USD và tiền mặt 0,4 tỷ USD vào cuối năm 2025. Marriott đã phát hành 1,25 tỷ USD trái phiếu ưu đãi trong quý và tái cấp vốn cho hạn mức tín dụng của mình, tăng quy mô lên 5,0 tỷ USD và gia hạn thời gian đáo hạn đến tháng 9 năm 2031.

Marriott đã mua lại 3,5 triệu cổ phiếu với giá 1,3 tỷ USD trong quý. Tính đến ngày 28 tháng 10, tổng số cổ phiếu mua lại từ đầu năm đến nay đạt 9,6 triệu cổ phiếu với giá 3,4 tỷ USD, trong khi cổ tức và hoạt động mua lại cổ phiếu cộng lại đã hoàn trả khoảng 4,0 tỷ USD cho các cổ đông.

Tăng trưởng doanh thu phí vượt RevPAR nhờ việc mở rộng quy mô phòng

Doanh thu phí của Marriott tăng trưởng nhanh hơn RevPAR nhờ sự kết hợp của nhiều yếu tố thúc đẩy. RevPAR toàn cầu tăng 6,5%, quy mô phòng mở rộng 4,6% và phí thẻ tín dụng đồng thương hiệu tăng. Kết quả là phí nhượng quyền và phí quản lý cơ bản tăng 13% lên 1,341 tỷ USD.

Phí quản lý theo hiệu quả kinh doanh tăng 22% lên 181 triệu USD, với mức tăng trưởng tích cực tại tất cả các khu vực và tăng đáng kể tại Mỹ và Canada. Cùng nhau, các xu hướng này đã nâng tổng doanh thu phí tăng 14% và EBITDA điều chỉnh tăng 12%, mặc dù đóng góp từ các khách sạn sở hữu và thuê giảm.

Hoạt động chuyển đổi thương hiệu tiếp tục là một phần quan trọng trong quá trình mở rộng, chiếm hơn một phần ba số hợp đồng được ký kết và hơn 40% số khách sạn khai trương trong 9 tháng đầu năm 2026. Số lượng hội viên Marriott Bonvoy đạt khoảng 309 triệu vào cuối quý.

Dự báo

Marriott đã nâng triển vọng RevPAR toàn cầu cả năm lên 4,5%–5,0%, dựa vào kết quả kinh doanh quý 3 và kỳ vọng vào nhu cầu duy trì ở mức tích cực. Báo cáo không cung cấp phạm vi con số trước đó, do đó không thể định lượng mức độ tăng.

Triển vọng này giả định môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại tiếp tục duy trì. Marriott cũng dự kiến mức tăng trưởng phòng ròng vào cuối năm sẽ ở mức thấp của khoảng 4,5%–5,0%.

Triển vọng hoàn trả vốn giả định mức chi tiêu đầu tư đã nêu và không có thêm hoạt động bán tài sản, mua lại bất động sản hoặc mua lại thương hiệu nào trong năm.

Giao dịch cổ đông nội bộ gần đây

Bản tóm tắt từ Yahoo Finance được cung cấp phân loại 15 giao dịch mua bao gồm 9.314 cổ phiếu và 5 giao dịch bán bao gồm 18.316 cổ phiếu trong 6 tháng trước đó. Điều đó tạo ra lượng bán ròng 9.002 cổ phiếu qua 20 giao dịch, trong khi tổng số cổ phiếu sở hữu nội bộ được niêm yết ở mức khoảng 47,15 triệu cổ phiếu.

Các bản ghi cá nhân mới nhất được cung cấp được hiển thị dưới đây. Số lượng cổ phiếu đã xác minh không được bao gồm, do đó bảng chỉ báo cáo hành động, giá và hình thức sở hữu đã nêu.

Ba mục ngày 25 tháng 9 có cùng ngày, giá và phân loại sở hữu gián tiếp. Thông tin được cung cấp không xác định xem chúng đại diện cho các khối cổ phiếu riêng biệt về mặt kinh tế hay không, do đó không nên tự động gộp lại.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự phân hóa nhu cầu theo khu vực: RevPAR khu vực Trung Đông và Châu Phi giảm 5,3%, trong khi Trung Quốc Đại lục giảm 0,3%. Marriott cho biết xung đột ở Trung Đông tiếp tục ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh, mặc dù các điều kiện đã cải thiện so với quý 2.
• Áp lực từ khách sạn sở hữu và thuê: Đóng góp ròng từ các hoạt động này giảm từ 70 triệu USD xuống 41 triệu USD do nâng cấp sửa chữa, bán tài sản, kết quả kinh doanh khách sạn và chi phí hợp đồng với bên thứ ba cao hơn.
• Nợ và chi phí lãi vay cao hơn: Dư nợ vay tăng lên 16,8 tỷ USD từ mức 16,2 tỷ USD vào cuối năm, trong khi chi phí lãi vay ròng tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái lên 219 triệu USD.
• Độ nhạy của triển vọng: Triển vọng RevPAR được nâng lên dựa trên giả định môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại tiếp tục duy trì. Sự thay đổi về nhu cầu hoặc điều kiện giá cả có thể ảnh hưởng đến mức tăng trưởng RevPAR và doanh thu phí.
• Thực hiện dự án phát triển: Khoảng 37.000 phòng trong dự án phát triển đã được phê duyệt nhưng chưa được ký hợp đồng chính thức, khiến một phần tăng trưởng phòng trong tương lai phụ thuộc vào tiến độ thực hiện và hoạt động chuyển đổi thương hiệu.

Tóm tắt

Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Marriott được dẫn dắt bởi RevPAR cao hơn, sự mở rộng quy mô phòng, phí thẻ tín dụng đồng thương hiệu và phí quản lý theo hiệu quả kinh doanh tăng mạnh. Các yếu tố này đã hỗ trợ mức tăng trưởng hai chữ số của tổng doanh thu phí và EBITDA điều chỉnh, trong khi đóng góp thấp hơn từ các khách sạn sở hữu và thuê cùng chi phí lãi vay cao hơn đã tạo ra sự bù trừ. Triển vọng RevPAR được nâng lên cho thấy nhu cầu tiếp tục duy trì, nhưng sự suy yếu theo khu vực, việc thực hiện dự án phát triển và sự cân bằng giữa hoàn trả vốn và nợ tăng vẫn là những lĩnh vực chính cần theo dõi.