Kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2027 của Estée Lauder: Biên lợi nhuận mở rộng thúc đẩy EPS

Trong kết quả công bố ngày 2 tháng 11 năm 2026, Tập đoàn Estée Lauder Companies (NYSE: EL) đã báo cáo doanh thu thuần quý 1 năm tài chính 2027 đạt 3,715 tỷ USD, tăng 7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng từ 0,13 USD lên 0,64 USD. Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 9, doanh thu hữu cơ tăng 6%, và việc mở rộng biên lợi nhuận đã chuyển hóa tăng trưởng doanh thu thành mức tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn nhiều. Nước hoa dẫn đầu các nhóm sản phẩm, trong khi tất cả các khu vực địa lý đều ghi nhận tăng trưởng hữu cơ.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu báo cáo và doanh thu hữu cơ đều tăng, nhưng khả năng sinh lời đã có sự thay đổi đáng kể hơn. Biên lợi nhuận gộp mở rộng nhờ hiệu quả chi phí, đòn bẩy doanh thu và chính sách giá đã bù đắp cho lạm phát, trong khi lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cũng được hưởng lợi từ chi phí tái cơ cấu và các chi phí khác thấp hơn.

Kết quả điều chỉnh diễn biến theo cùng hướng: lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh tăng 76%, và EPS điều chỉnh tăng hơn gấp đôi. Các con số dưới đây phân biệt kết quả theo chuẩn GAAP và các biện pháp phi GAAP đã điều chỉnh của công ty.

Doanh thu hữu cơ không bao gồm quy đổi tiền tệ, hàng bán bị trả lại liên quan đến tái cơ cấu và các tác động không thể so sánh từ các thương vụ thâu tóm, thoái vốn cũng như đóng cửa thương hiệu.

Kết quả hoạt động theo mảng và kinh doanh

Nước hoa là động lực tăng trưởng rõ ràng nhất, với doanh thu hữu cơ tăng 20% và lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 93%. Chăm sóc da đạt mức tăng trưởng doanh thu khiêm tốn hơn nhưng ghi nhận mức tăng 40% về lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh. Trang điểm và chăm sóc tóc tạo ra mức tăng trưởng doanh thu hạn chế, mặc dù cả hai đều chuyển từ lỗ sang có lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh.

Doanh số dưới đây là các con số được báo cáo, trong khi tốc độ tăng trưởng là tăng trưởng hữu cơ. Không có điều chỉnh phi GAAP nào ảnh hưởng đến kết quả hoạt động kinh doanh theo nhóm sản phẩm trong cả hai quý so sánh.

Tăng trưởng mảng nước hoa được dẫn dắt bởi các thương hiệu cao cấp bao gồm Le Labo, TOM FORD, Jo Malone London và KILIAN PARIS, nhờ các sản phẩm mới và việc mở rộng tiếp cận người tiêu dùng hỗ trợ doanh số. Mảng chăm sóc da được hưởng lợi từ La Mer và The Ordinary. M·A·C thúc đẩy tăng trưởng mảng trang điểm, một phần bị bù trừ bởi doanh số giảm của thương hiệu Estée Lauder, trong khi những thách thức về logistics chuỗi cung ứng của Aveda đã bù trừ mức tăng trưởng từ The Ordinary ở mảng chăm sóc tóc.

Xét theo địa lý, Châu Á/Thái Bình Dương ghi nhận mức tăng trưởng hữu cơ nhanh nhất, trong khi Trung Quốc đại lục tăng trưởng nhờ đổi mới sáng tạo, các sản phẩm hiện có cùng việc mở rộng kênh phân phối trực tuyến và cửa hàng vật lý. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đã cải thiện ở tất cả các khu vực.

Tăng trưởng ở Châu Á/Thái Bình Dương được hỗ trợ bởi bán lẻ du lịch, bao gồm các đơn đặt hàng bổ sung hàng hóa tại các sân bay Bắc Kinh và Thượng Hải cùng doanh số bán lẻ trực tuyến cải thiện ở Hải Nam. Bắc Mỹ tiếp tục tăng trưởng nhờ đổi mới sáng tạo và mở rộng phân phối có mục tiêu, trong khi Thổ Nhĩ Kỳ, Mexico và Ấn Độ dẫn đầu các thị trường mới nổi ưu tiên của công ty.

Hiệu quả chi phí đã chuyển hóa tăng trưởng doanh thu thành tăng trưởng lợi nhuận nhanh hơn

Kế hoạch Phục hồi và Tăng trưởng Lợi nhuận là trung tâm của sự cải thiện lợi nhuận trong quý. Tiết kiệm chi phí mua sắm, tối ưu hóa chi phí vận hành và hiệu quả sản xuất kết hợp với đòn bẩy doanh thu cùng chính sách giá chiến lược để bù đắp cho lạm phát.

Những lợi ích này cũng cho phép Estée Lauder tăng các khoản đầu tư hướng tới người tiêu dùng thêm 8% trong khi vẫn mở rộng biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh. Trên cơ sở GAAP, chi phí tái cơ cấu và các chi phí khác đã giảm 45 triệu USD so với quý cùng kỳ năm trước, mang lại lợi ích bổ sung cho lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh.

Thuế suất thực tế thấp hơn đã hỗ trợ thêm cho tăng trưởng EPS. Thuế suất thực tế theo GAAP giảm xuống 32,5% từ mức 56,9%, chủ yếu phản ánh cơ cấu lợi nhuận ước tính cả năm thuận lợi hơn, một phần bị bù trừ bởi mức tăng ước tính của các lợi ích thuế chưa được ghi nhận chủ yếu liên quan đến các vấn đề định giá chuyển nhượng.

Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Estée Lauder vẫn duy trì dòng tiền tự do âm trong quý 1, nhưng mức thâm hụt đã thu hẹp đáng kể. Tiền sử dụng cho các hoạt động kinh doanh đã cải thiện lên âm 166 triệu USD từ mức âm 340 triệu USD, chủ yếu do lợi nhuận cao hơn (không bao gồm các khoản phi tiền mặt) và sự thay đổi thuận lợi trong tài sản và nợ phải trả hoạt động. Các khoản thanh toán tái cơ cấu và đầu tư vào vốn lưu động đã bù trừ một phần sự cải thiện đó.

Chi phí vốn (CapEx) giảm xuống 69 triệu USD từ 96 triệu USD do tiến độ dự án và tối ưu hóa chi tiêu. Kết quả là dòng tiền tự do đã cải thiện lên âm 235 triệu USD từ mức âm 436 triệu USD. Tiền và các khoản tương đương tiền kết thúc quý ở mức 3,20 tỷ USD, so với 2,22 tỷ USD một năm trước đó, mặc dù tiền đã giảm 300 triệu USD trong quý.

Công ty đã trả 126 triệu USD tiền cổ tức trong quý và tuyên bố cổ tức hàng quý là 0,35 USD cho mỗi cổ phiếu Phổ thông Loại A và Loại B, chi trả vào ngày 15 tháng 12 năm 2026 cho các cổ đông chốt danh sách vào ngày 30 tháng 11.

Dự báo cả năm

Sau kết quả hoạt động quý 1, Estée Lauder đã nâng triển vọng năm tài chính 2027 về doanh thu hữu cơ, biên lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh điều chỉnh và EPS điều chỉnh. Tuy nhiên, công ty vẫn duy trì quan điểm thận trọng do những bất ổn về địa chính trị và kinh tế vĩ mô.

Đối với năm tài chính kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2027, mọi khoảng dự báo chính đều tăng lên.

Triển vọng doanh thu báo cáo sử dụng tỷ giá tiền tệ tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, và phần đối chiếu chỉ ra giả định lợi ích 1 điểm phần trăm từ quy đổi ngoại tệ.

Bình luận từ ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO Stéphane de La Faverie cho biết tiến trình của quý là nhờ chiến lược Beauty Reimagined, bao gồm gia tăng đổi mới sáng tạo, các chiến dịch thương hiệu lớn hơn và những nỗ lực xây dựng một tổ chức nhanh nhạy hơn. Ban lãnh đạo coi sự kết hợp giữa các động lực tăng trưởng rộng hơn và khả năng sinh lời mạnh mẽ hơn là cơ sở hỗ trợ cho triển vọng cả năm cao hơn, trong khi tiếp tục đầu tư vào việc ra mắt sản phẩm, phân phối và gia tăng tương tác với người tiêu dùng.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp cho thấy 29.315 cổ phiếu đã được mua qua bốn giao dịch và 120.105 cổ phiếu đã được bán qua bốn giao dịch trong sáu tháng qua, dẫn đến lượng bán ròng 90.790 cổ phiếu. Các hồ sơ chi tiết xác định bốn giao dịch bán sau đây; riêng các giao dịch này không phản ánh quan điểm của người trong cuộc về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Bất ổn kinh tế vĩ mô và địa chính trị: Ban lãnh đạo đã dứt khoát duy trì lập trường thận trọng mặc dù đã nâng dự báo. Cầu tiêu dùng yếu hơn có thể ảnh hưởng đến các giả định doanh số đằng sau các khoảng dự báo mới.
• Sự phụ thuộc vào đà tăng trưởng của mảng nước hoa: Mức tăng trưởng hữu cơ 20% của mảng nước hoa vượt trội đáng kể so với mảng trang điểm và chăm sóc tóc. Sự chững lại của mảng nước hoa cao cấp có thể làm giảm tăng trưởng tổng thể trừ khi các nhóm sản phẩm khác tăng tốc.
• Sự phục hồi của mảng bán lẻ du lịch: Tăng trưởng ở Châu Á/Thái Bình Dương một phần phản ánh các đơn đặt hàng bổ sung tại sân bay và sự ổn định sau những thay đổi đối với nhà bán lẻ miễn thuế. Tính bền vững của sự phục hồi đó vẫn đóng vai trò quan trọng đối với kết quả của khu vực.
• Việc thực thi kế hoạch tiết kiệm chi phí và đầu tư: Việc mở rộng biên lợi nhuận phụ thuộc vào hiệu quả, định giá và đòn bẩy doanh thu trong khi chi tiêu hướng tới người tiêu dùng tăng lên. Lạm phát hoặc mức tiết kiệm thấp hơn có thể khiến việc duy trì cả đầu tư và khả năng sinh lời trở nên khó khăn hơn.
• Các vấn đề về chuỗi cung ứng đặc thù theo thương hiệu: Những thách thức về logistics đã làm giảm lượng hàng giao của Aveda và góp phần khiến doanh số mảng chăm sóc tóc đi ngang, khiến sự cải thiện vận hành tại thương hiệu này trở thành điểm cần tiếp tục theo dõi.

Tóm tắt

Quý 1 năm tài chính 2027 của Estée Lauder đã kết hợp tăng trưởng doanh thu hữu cơ trên diện rộng với sự cải thiện khả năng sinh lời lớn hơn nhiều. Nước hoa, bán lẻ du lịch, Trung Quốc đại lục và hiệu quả chi phí là những động lực chính, trong khi lợi nhuận mạnh mẽ hơn và chi tiêu vốn thấp hơn đã thu hẹp mức thâm hụt dòng tiền tự do. Việc nâng triển vọng cả năm chuyển sự chú ý sang việc liệu công ty có thể duy trì đà tăng trưởng của mảng nước hoa, tiếp tục sự phục hồi của mảng bán lẻ du lịch và duy trì mức tăng biên lợi nhuận trong khi gia tăng đầu tư vào người tiêu dùng hay không.