Kết quả kinh doanh quý 3/2026 của Federated Hermes: Tài sản cổ phiếu đạt mức kỷ lục khi lợi nhuận hoạt động tăng 18%

Federated Hermes (NYSE: FHI) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 507,3 triệu USD, tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái, và EPS pha loãng đạt 1,50 USD, tăng 12% từ mức 1,34 USD cho quý kết thúc ngày 30 tháng 9 năm 2026. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 18% do tài sản cổ phiếu bình quân cao hơn và thương vụ thâu tóm FCP đã hỗ trợ doanh thu, trong khi chi phí hoạt động tăng với tốc độ chậm hơn. Tài sản cổ phiếu đạt mức kỷ lục 110,5 tỷ USD, mặc dù tài sản thị trường tiền tệ giảm đã kéo tổng tài sản quản lý giảm 3% so với quý trước.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu chủ yếu nhờ tài sản cổ phiếu bình quân cao hơn và thương vụ thâu tóm FCP Fund Manager (hiện là Federated Hermes FCP Manager) vào quý 2/2026. Phí tư vấn đầu tư tăng 12% lên 346,8 triệu USD, trong khi phí dịch vụ quản lý tăng 3% và các phí dịch vụ khác giảm 3%.

Chi phí hoạt động tăng 4%, bao gồm mức tăng 8,5 triệu USD chi phí phân phối và 7,1 triệu USD chi phí thù lao và các chi phí liên quan. Nhờ doanh thu tăng nhanh gấp đôi chi phí, biên lợi nhuận hoạt động đã mở rộng khoảng 2,6 điểm phần trăm.

Hiệu quả kinh doanh và hoạt động tài sản

Quý này cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa tài sản cổ phiếu và tài sản thanh khoản. AUM cổ phiếu hưởng lợi từ 1,9 tỷ USD doanh số bán ròng và đạt mức kỷ lục, trong khi AUM thị trường tiền tệ giảm 27,0 tỷ USD so với cuối quý 2.

Federated Hermes đã ghi nhận tổng doanh số bán ròng dài hạn đạt 2,42 tỷ USD, đảo ngược so với mức rút vốn ròng 140 triệu USD ở cùng kỳ năm ngoái. Các tài khoản riêng lẻ tạo ra 2,73 tỷ USD doanh số bán ròng, thừa sức bù đắp cho 306 triệu USD rút vốn ròng ở các quỹ. Các tài khoản riêng lẻ cổ phiếu đóng góp 1,89 tỷ USD doanh số bán ròng.

Các sản phẩm thu nhập cố định đạt 700 triệu USD doanh số bán ròng, nhưng mức thua lỗ thị trường khoảng 1,76 tỷ USD đã góp phần khiến tài sản cuối kỳ sụt giảm. Thị trường thay thế/tư nhân ghi nhận 139 triệu USD rút vốn ròng, trong khi đà tăng của thị trường giúp nhóm này kết thúc quý ở mức cao hơn một chút so với quý 2.

Cơ cấu tài sản tiếp tục đóng vai trò quan trọng đối với doanh thu. Tài sản dài hạn tạo ra 50% doanh thu quý 3, trong đó bao gồm 32% từ cổ phiếu, 10% từ thu nhập cố định, và 8% từ thị trường thay thế/tư nhân cùng các chiến lược đa tài sản. Tài sản thị trường tiền tệ đóng góp 49% doanh thu còn lại. So sánh theo năm của cổ phiếu và đa tài sản cũng phản ánh việc tái phân loại tài khoản riêng lẻ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 10 năm 2025.

Bảng cân đối kế toán và hoàn trả vốn

Tiền mặt và các khoản đầu tư khác đạt tổng cộng 580,3 triệu USD tại ngày 30 tháng 9, giảm từ mức 724,3 triệu USD vào cuối năm 2025. Nợ dài hạn hầu như không đổi ở mức 348,6 triệu USD, so với 348,4 triệu USD vào ngày 31 tháng 12 năm 2025.

Federated Hermes đã mua lại 992.312 cổ phiếu Phổ thông nhóm B với giá 57,4 triệu USD trong quý 3. Hội đồng quản trị cũng công bố mức cổ tức hàng quý là 0,38 USD/cổ phiếu, so với 0,34 USD ở quý cùng kỳ năm trước, thanh toán vào ngày 13 tháng 11 năm 2026 cho cổ đông chốt danh sách ngày 6 tháng 11.

Doanh thu từ phí cao hơn giúp mở rộng biên lợi nhuận, nhưng định giá đầu tư đã hạn chế tăng trưởng lợi nhuận ròng

Động lực kết quả kinh doanh cốt lõi là khoảng cách giữa tăng trưởng từ hoạt động kinh doanh và tăng trưởng lợi nhuận ròng. Tài sản cổ phiếu bình quân cao hơn cùng thương vụ thâu tóm FCP đã giúp doanh thu tăng 8%, trong khi chi phí hoạt động tăng 4%, cho phép lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng 18%. So với quý trước, chi phí cũng hưởng lợi từ việc không còn xuất hiện một số chi phí thù lao và dịch vụ chuyên môn liên quan đến thâu tóm FCP vốn đã được ghi nhận trong quý 2.

Cải thiện từ hoạt động kinh doanh đó đã bị triệt tiêu một phần ở phần dưới lợi nhuận hoạt động. Kết quả ngoài hoạt động ròng đã chuyển từ khoản thu nhập 10,9 triệu USD trong quý 3/2025 sang khoản chi phí 1,2 triệu USD trong quý 3/2026, chủ yếu do giá trị đầu tư sụt giảm thay vì tăng lên cùng với thu nhập lãi và cổ tức thấp hơn. Chi phí thuế cũng tăng 20% lên 41,2 triệu USD, khiến tăng trưởng lợi nhuận ròng dừng ở mức 7%.

EPS pha loãng vẫn tăng 12%, nhanh hơn tốc độ tăng lợi nhuận ròng, nhờ số lượng cổ phiếu bình quân gia quyền pha loãng thấp hơn, đạt khoảng 71,0 triệu cổ phiếu so với 74,1 triệu cổ phiếu một năm trước đó.

Bình luận từ ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO J. Christopher Donahue đã nhấn mạnh doanh số bán cổ phiếu ròng tích cực, bao gồm nhu cầu đối với các sản phẩm đầu tư định lượng MDT của công ty. Tài sản trong các tài khoản riêng lẻ tổ chức MDT, tài khoản tư vấn phụ MDT và tổng các chiến lược cổ phiếu đã đạt mức kỷ lục.

Ban lãnh đạo cũng báo cáo nhu cầu tiếp tục duy trì đối với các chiến lược thay thế, bao gồm các sản phẩm MDT Market Neutral. Tài sản quỹ thuộc thị trường thay thế/tư nhân đạt mức kỷ lục trong quý, mặc dù loại tài sản nói chung ghi nhận mức rút vốn ròng khiêm tốn.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Báo cáo tóm tắt giao dịch nội bộ 6 tháng được cung cấp cho thấy 112.200 cổ phiếu đã được mua thông qua 6 giao dịch và 39.237 cổ phiếu đã được bán thông qua 9 giao dịch, dẫn đến lượng mua ròng là 72.963 cổ phiếu. Tổng số cổ phiếu người nội bộ nắm giữ được ghi nhận khoảng 2,75 triệu cổ phiếu, với lượng mua ròng tương đương 2,70% lượng nắm giữ đó.

9 trong số 10 giao dịch báo cáo gần nhất là bán, trong khi 1 giao dịch là tặng cổ phiếu. Tất cả đều được báo cáo là các giao dịch trực tiếp.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Tài sản thị trường tiền tệ giảm so với quý trước. Nhóm tài sản này đóng góp 49% doanh thu quý 3, nhưng tài sản cuối kỳ đã giảm 4% so với quý 2. Sự sụt giảm kéo dài có thể làm thu hẹp cơ sở thu phí liên quan.
• Biến động thị trường có thể triệt tiêu doanh số bán hàng tích cực. Các sản phẩm dài hạn đã tạo ra 2,42 tỷ USD doanh số bán ròng, nhưng khoản lỗ 2,44 tỷ USD từ thị trường đã vô hiệu hóa phần lớn dòng vốn vào này ở cấp độ tài sản.
• Kết quả ngoài hoạt động kinh doanh tiếp tục biến động. Những thay đổi về giá trị thị trường của các khoản đầu tư của công ty đã làm kết quả ngoài hoạt động ròng suy giảm 12,1 triệu USD so với cùng kỳ năm ngoái, hạn chế việc chuyển đổi đà tăng trưởng hoạt động kinh doanh thành lợi nhuận ròng.
• FCP làm tăng cả doanh thu lẫn chi phí. Thương vụ thâu tóm đã đóng góp vào tăng trưởng doanh thu nhưng cũng làm tăng chi phí thù lao. Đòn bẩy hoạt động trong tương lai sẽ phụ thuộc vào tương quan giữa doanh thu nhận được và cơ sở chi phí duy trì.

Tóm tắt

Federated Hermes đạt tốc độ tăng trưởng lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh nhanh hơn trong quý 3/2026 khi tài sản cổ phiếu đạt kỷ lục và thương vụ thâu tóm FCP giúp doanh thu tăng nhanh hơn chi phí. Doanh số bán ròng dài hạn tích cực cùng biên lợi nhuận hoạt động mở rộng đã bị triệt tiêu bởi sự sụt giảm tài sản thị trường tiền tệ so với quý trước và sự đảo chiều tiêu cực trong kết quả ngoài hoạt động liên quan đến đầu tư. Các yếu tố chính cần theo dõi tiếp theo là số dư thị trường tiền tệ, tính bền vững của dòng vốn vào cổ phiếu và tài khoản riêng lẻ, cùng khả năng duy trì đòn bẩy hoạt động khi FCP trở thành một phần của cơ cấu chi phí thường xuyên.