Kết quả kinh doanh Q3/2026 của AXT: Nhu cầu Indium Phosphide thúc đẩy sự đảo chiều lợi nhuận

AXT (Nasdaq: AXTI) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 73,4 triệu USD, tăng 162% từ mức 28,0 triệu USD của cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP cải thiện lên 0,39 USD từ mức lỗ 0,04 USD. Doanh thu kỷ lục, biên lợi nhuận gộp mạnh mẽ hơn và đòn bẩy hoạt động đã mang lại sự xoay chuyển lợi nhuận ấn tượng, với việc ban lãnh đạo xác định nhu cầu indium phosphide là động lực tăng trưởng chính.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

Doanh thu cũng tăng 54% so với quý trước từ mức 47,6 triệu USD trong quý 2/2026. Biên lợi nhuận gộp theo GAAP đạt 56,0%, so với 44,9% trong quý trước đó và 22,3% của cùng kỳ năm ngoái.

Sự kết hợp giữa doanh thu cao hơn và biên lợi nhuận gộp mở rộng 33,7 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái đã giúp AXT chuyển từ lỗ hoạt động và lỗ ròng sang có lợi nhuận đáng kể. Kết quả phi GAAP chỉ cao hơn một chút so với kết quả GAAP do khoản điều chỉnh chính là 1,1 triệu USD chi phí bồi thường bằng cổ phiếu.

Nhu cầu Indium Phosphide và sự mở rộng biên lợi nhuận đã thúc đẩy quá trình xoay chuyển tình thế

Ban lãnh đạo cho rằng doanh thu kỷ lục chủ yếu nhờ nhu cầu đặc biệt mạnh mẽ của khách hàng đối với vật liệu indium phosphide. AXT không công bố doanh thu theo từng sản phẩm, do đó đóng góp chính xác của indium phosphide so với gallium arsenide và germanium không thể định lượng được từ báo cáo.

AXT cũng đề cập đến mức tăng năng suất và năng lực mở rộng đối với các sản phẩm đường kính lớn có giá trị cao hơn. Những diễn biến này diễn ra đồng thời với việc biên lợi nhuận gộp theo GAAP tăng lên 56,0%, mặc dù công ty không cung cấp số liệu chi tiết thể hiện từng yếu tố nhu cầu, cơ cấu sản phẩm, năng suất và các yếu tố khác đã ảnh hưởng như thế nào đến biên lợi nhuận.

Chi phí hoạt động tăng lên 12,7 triệu USD từ mức 7,3 triệu USD, tương ứng khoảng 72%, nhưng doanh thu tăng trưởng nhanh hơn đáng kể. Kết quả là biên lợi nhuận hoạt động đã cải thiện lên khoảng 38,7% từ mức âm 4,0% của một năm trước đó.

Khả năng sinh lời và Bảng cân đối kế toán

Thu nhập lãi thuần đã mang lại thêm lợi ích về lợi nhuận. AXT ghi nhận 5,9 triệu USD thu nhập lãi thuần, so với 395.000 USD chi phí lãi thuần trong quý 3/2025, đại diện cho sự biến động khoảng 6,3 triệu USD trước thuế so với cùng kỳ năm ngoái.

Bảng cân đối kế toán đã mở rộng đáng kể từ ngày 31 tháng 12 năm 2025 đến ngày 30 tháng 9 năm 2026. Tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên 485,5 triệu USD từ 120,3 triệu USD. Các khoản đầu tư ngắn hạn và dài hạn đạt tổng cộng 299,2 triệu USD khác, đưa tổng lượng tiền và đầu tư kết hợp, không bao gồm tiền bị hạn chế sử dụng, lên khoảng 784,7 triệu USD.

Nợ ngắn hạn cũng tăng lên 190,9 triệu USD từ mức 90,5 triệu USD. Trong tổng số đó, vay ngắn hạn tăng lên 72,5 triệu USD từ 62,8 triệu USD, trong khi nợ phải trả dồn tích tăng lên 100,4 triệu USD từ 14,8 triệu USD. Hàng tồn kho đạt 103,7 triệu USD, tăng từ mức 81,7 triệu USD vào cuối năm 2025.

Số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân trọng số là 65,9 triệu cổ phiếu, cao hơn khoảng 50% so với 43,8 triệu cổ phiếu trong cùng kỳ năm trước. Cơ sở số lượng cổ phiếu cao hơn này làm giảm lượng lợi nhuận công ty đại diện trên mỗi cổ phiếu so với mức EPS nếu dựa trên số lượng cổ phiếu trước đó.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Tổng giám đốc (CEO) Morris Young cho biết AXT bước vào năm 2026 với mục tiêu gấp đôi công suất indium phosphide và kể từ đó đã vượt qua mục tiêu này. Ông nói thêm rằng việc cải thiện năng suất và mở rộng năng lực sản xuất các sản phẩm đường kính lớn đã làm tăng gấp hơn bốn lần cơ hội doanh thu từ indium phosphide của công ty trong năm 2026. Tuyên bố đó mô tả cơ hội tiềm năng và công suất hơn là doanh thu báo cáo hoặc dự báo định lượng chính thức.

Trọng tâm của ban lãnh đạo vẫn là mở rộng quy mô sản xuất và hỗ trợ khách hàng khi nhu cầu của họ tăng lên. Do đó, việc thực thi, hiệu suất sản xuất và khả năng chuyển đổi công suất mở rộng thành doanh số và biên lợi nhuận bền vững là trung tâm để đánh giá các quý tiếp theo.

Giao dịch nội bộ gần đây

Tóm tắt giao dịch nội bộ trong 6 tháng được cung cấp cho thấy 103.165 cổ phiếu đã được mua qua 6 giao dịch và 272.336 cổ phiếu đã được bán qua 9 giao dịch, dẫn đến số lượng bán ròng là 169.171 cổ phiếu. Trong số 10 giao dịch báo cáo gần nhất, 6 giao dịch là bán ra với tổng giá trị báo cáo khoảng 5,77 triệu USD; các mục còn lại bao gồm một giao dịch tặng cổ phiếu và ba đợt thưởng cổ phiếu.

Các hồ sơ này mô tả những giao dịch phát sinh nhưng không thể hiện lý do người nội bộ mua, bán, tặng hoặc nhận cổ phiếu.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sự phụ thuộc vào nhu cầu indium phosphide: Ban lãnh đạo đã xác định danh mục sản phẩm này là động lực doanh thu chính. Bất kỳ sự sụt giảm nào về nhu cầu của khách hàng đều có thể ảnh hưởng đến cả sự tăng trưởng và hiệu suất khai thác công suất sản xuất.
• Biên lợi nhuận và thực thi sản xuất: Việc duy trì biên lợi nhuận gộp 56,0% có thể phụ thuộc vào năng suất, hiệu suất sản xuất, hiệu suất khai thác công suất và nhu cầu tiếp tục đối với các sản phẩm đường kính lớn có giá trị cao hơn.
• Giấy phép xuất khẩu và rủi ro địa chính trị: AXT đã xác định việc nhận giấy phép xuất khẩu cho các phiến nền indium phosphide và căng thẳng giữa Trung Quốc và Mỹ là những yếu tố có thể ảnh hưởng đến hoạt động và doanh số.
• Số lượng cổ phiếu pha loãng cao hơn: Mức tăng khoảng 50% so với cùng kỳ năm ngoái về số lượng cổ phiếu pha loãng bình quân trọng số có thể hạn chế mức tăng trưởng EPS so với mức tăng trưởng tổng thu nhập ròng.
• Sự gia tăng nợ phải trả dồn tích: Nợ phải trả dồn tích đã tăng lên 100,4 triệu USD từ 14,8 triệu USD vào cuối năm 2025. Báo cáo không giải thích nguyên nhân tăng, khiến tác động của khoản này đến vốn lưu động và tiền mặt trong tương lai trở thành một mục cần theo dõi.

Tóm tắt

Kết quả quý 3/2026 của AXT cho thấy sự xoay chuyển lợi nhuận mạnh mẽ khi nhu cầu indium phosphide, việc cải thiện năng suất và năng lực cung cấp các sản phẩm giá trị cao hơn đã hỗ trợ doanh thu kỷ lục và mở rộng đáng kể biên lợi nhuận gộp. Các yếu tố tiếp theo cần theo dõi là liệu nhu cầu và biên lợi nhuận có duy trì bền vững hay không, hiệu quả chuyển đổi công suất mở rộng thành doanh số của AXT ra sao, và các yếu tố rủi ro về giấy phép xuất khẩu, nợ phải trả gia tăng cùng số lượng cổ phiếu cao hơn sẽ ảnh hưởng thế nào đến kết quả kinh doanh trên mỗi cổ phiếu trong tương lai.