Kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2027 của Sandisk: Tăng trưởng mảng trung tâm dữ liệu thúc đẩy doanh thu tăng cao

Sandisk (NASDAQ: SNDK) đã báo cáo doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 đạt 11,03 tỷ USD, tăng 378% so với 2,31 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 52,60 USD từ mức 0,75 USD. Biên lợi nhuận gộp theo GAAP mở rộng 55,2 điểm phần trăm lên 85,0%, với sự tăng trưởng của mảng trung tâm dữ liệu là động lực chính cho mức tăng doanh thu so với quý trước và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 6,36 tỷ USD. Quý tài chính này kết thúc vào ngày 2 tháng 10 năm 2026, và tất cả các số liệu trên mỗi cổ phiếu trong báo cáo được trình bày trước khi thực hiện đợt chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 8:1 đã thông báo.

Dữ liệu kết quả kinh doanh cốt lõi

So với quý 4 năm tài chính 2026, doanh thu tăng 23%, lợi nhuận ròng theo GAAP tăng 17% và EPS pha loãng theo GAAP tăng 20%. So với cùng kỳ năm trước, thay đổi đáng kể nhất là sự mở rộng của biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động do doanh thu tăng trưởng nhanh hơn nhiều so với chi phí.

Lợi nhuận ròng theo GAAP cao hơn lợi nhuận ròng non-GAAP do kết quả GAAP bao gồm khoản lãi 513 triệu USD từ chứng khoán vốn. Lợi nhuận ròng non-GAAP đạt 7,62 tỷ USD, tương đương EPS pha loãng là 49,51 USD.

Công ty đã phân loại một số so sánh lợi nhuận và EPS theo năm là không có nhiều ý nghĩa do mức nền thấp của năm trước.

Kết quả hoạt động kinh doanh và theo mảng

Mảng Trung tâm dữ liệu ghi nhận mức tăng trưởng so với quý trước lớn nhất, đóng góp thêm 1,83 tỷ USD doanh thu so với quý 4 năm tài chính 2026 và chiếm khoảng 88% tổng mức tăng trưởng doanh thu so với quý trước của Sandisk. Mảng Edge vẫn là mảng lớn nhất theo doanh thu và tiếp tục mở rộng, trong khi mảng Tiêu dùng giảm ở cả so với quý trước và so với cùng kỳ năm ngoái.

Dữ liệu theo mảng cho thấy sự phân hóa rõ rệt: Trung tâm dữ liệu và Edge tạo ra sự tăng trưởng cho công ty, trong khi Tiêu dùng là thị trường mục tiêu duy nhất bị sụt giảm.

Tăng trưởng doanh thu vượt xa tăng trưởng chi phí

Doanh thu của Sandisk tăng 8,72 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước trong khi giá vốn hàng bán chỉ tăng 32 triệu USD, từ 1,62 tỷ USD lên 1,65 tỷ USD. Kết quả là lợi nhuận gộp tăng 8,69 tỷ USD và biên lợi nhuận gộp đạt 85,0%.

Chi phí hoạt động tăng 17% lên 598 triệu USD, thấp hơn nhiều so với mức tăng doanh thu 378%. Đòn bẩy hoạt động đó đã thúc đẩy lợi nhuận hoạt động theo GAAP lên 8,78 tỷ USD và biên lợi nhuận hoạt động lên 79,6%. Ban quản lý cho biết kết quả chung này là nhờ nhu cầu sản phẩm mạnh mẽ và sự tăng trưởng nhanh hơn trong mảng trung tâm dữ liệu, mặc dù báo cáo không định lượng đóng góp riêng lẻ từ giá bán và sản lượng giao hàng.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Lợi nhuận ròng theo GAAP cao hơn lợi nhuận ròng non-GAAP 477 triệu USD. Khoản mục đối chiếu chính là khoản lãi 513 triệu USD từ chứng khoán vốn bị loại trừ khỏi kết quả non-GAAP, một phần bị bù trừ bởi các khoản điều chỉnh bao gồm 91 triệu USD chi phí thù lao bằng cổ phiếu và các tác động thuế liên quan.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 6,36 tỷ USD, trong khi dòng tiền tự do đạt 6,31 tỷ USD sau 54 triệu USD chi phí vốn. Dòng tiền tự do đã điều chỉnh tăng so với quý trước lên 5,70 tỷ USD từ 5,04 tỷ USD, mặc dù biên dòng tiền tự do giảm xuống 51,6% từ 56,2% do doanh thu tăng nhanh hơn mức tạo tiền đã điều chỉnh.

Nhu cầu vốn lưu động vẫn ở mức đáng kể. Các khoản phải thu đã sử dụng 1,88 tỷ USD tiền mặt trong quý, hàng tồn kho sử dụng 318 triệu USD và những thay đổi trong chi phí lương/thưởng trích trước sử dụng 215 triệu USD. Những nhu cầu sử dụng vốn này đã góp phần làm cho dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm từ 7,13 tỷ USD trong quý 4, với biên dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm từ 79,5% xuống 57,7%.

Sandisk đã chi 5,0 tỷ USD để mua lại khoảng 3,2 triệu cổ phiếu, tuy nhiên tiền và các khoản tương đương tiền vẫn tăng 374 triệu USD lên 5,14 tỷ USD. Công ty cũng thông báo đợt chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 8:1 có hiệu lực từ ngày 19 tháng 11 năm 2026, và việc giao dịch trên cơ sở đã điều chỉnh chia tách dự kiến bắt đầu từ ngày 20 tháng 11.

Dự báo quý 2 năm tài chính 2027

Sandisk đã đưa ra dự báo cho quý 2 năm tài chính với kỳ vọng tăng trưởng doanh thu và EPS non-GAAP tiếp tục tăng so với quý trước. Tại điểm giữa của khoảng dự báo, doanh thu ngụ ý mức tăng trưởng khoảng 12% so với quý 1, trong khi triển vọng biên lợi nhuận gộp nhìn chung tương đương với quý gần nhất.

Triển vọng quý 2 dựa trên giả định khoảng 151 triệu cổ phiếu pha loãng. Tất cả dự báo EPS được đưa ra trên cơ sở trước chia tách và không phản ánh đợt chia tách cổ phiếu tỷ lệ 8:1.

Bình luận từ ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO David Goeckeler cho biết nhu cầu gia tăng đã hỗ trợ sự mở rộng nhanh hơn trong mảng trung tâm dữ liệu. Ông cũng liên kết chiến lược tạo tiền mặt của công ty với vị thế công nghệ, mối quan hệ khách hàng và kỷ luật tài chính, với trọng tâm là tạo ra dòng tiền tự do bền vững.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu nội bộ được cung cấp cho thấy 20.645 cổ phiếu được mua và 83.524 cổ phiếu được bán trong 6 tháng trước đó, dẫn đến lượng bán ròng là 62.879 cổ phiếu qua 21 giao dịch. 10 giao dịch gần nhất được báo cáo bao gồm 5 đợt bán với tổng giá trị báo cáo khoảng 117,9 triệu USD và 5 đợt thưởng cổ phiếu có giá trị bằng 0; riêng các bản ghi này không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư nên lưu ý

• Sự suy yếu của mảng Tiêu dùng: Doanh thu mảng Tiêu dùng giảm 29% so với quý trước và giảm 39% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự sụt giảm tiếp tục diễn ra sẽ khiến tăng trưởng chung phụ thuộc nhiều hơn vào mảng Trung tâm dữ liệu và Edge.
• Sự phụ thuộc vào động lực mảng trung tâm dữ liệu: Mảng Trung tâm dữ liệu tạo ra khoảng 88% mức tăng doanh thu so với quý trước. Do đó, sự biến động về nhu cầu hoặc thay đổi về thời điểm triển khai của khách hàng có thể tạo ra kết quả không đồng đều.
• Khả năng mở rộng biên lợi nhuận bị hạn chế trong dự báo: Mức trung vị trong dự báo biên lợi nhuận gộp quý 2 thấp hơn một chút so với kết quả quý 1, trong khi chi phí hoạt động dự kiến sẽ tăng. Việc thực thi doanh thu sẽ đóng vai trò quan trọng để duy trì đòn bẩy hoạt động.
• Nhu cầu vốn lưu động: Khoản phải thu và hàng tồn kho cao hơn đã ngốn tiền mặt trong quý 1, và biên dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm so với quý trước mặc dù doanh thu tăng trưởng.
• Khoản lãi ngoài hoạt động kinh doanh trong lợi nhuận GAAP: Lợi nhuận ròng theo GAAP quý 1 bao gồm khoản lãi 513 triệu USD từ chứng khoán vốn, khiến kết quả non-GAAP phản ánh chính xác hơn hoạt động kinh doanh trong quý này.

Tóm tắt

Kết quả quý 1 năm tài chính 2027 của Sandisk được định hình bởi sự tăng trưởng nhanh chóng của mảng Trung tâm dữ liệu và Edge, đòn bẩy hoạt động lớn và khả năng tạo tiền mặt đáng kể. Các yếu tố tiếp theo cần theo dõi là liệu doanh thu quý 2 có đạt mức dự báo trong khi biên lợi nhuận vẫn ở mức gần hiện tại hay không, liệu doanh thu mảng Tiêu dùng có ổn định lại không, và nhu cầu vốn lưu động ảnh hưởng thế nào đến khả năng chuyển đổi tiền mặt khi quy mô kinh doanh mở rộng.