Kết quả kinh doanh Q3 2026 của Floor & Decor: EPS tăng dù doanh số cùng cửa hàng giảm

Floor & Decor (NYSE: FND) báo cáo doanh số thuần quý 3 năm tài chính 2026 đạt 1.214,6 triệu USD, tăng 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi EPS pha loãng tăng 15,1% lên 0,61 USD từ mức 0,53 USD. Doanh số cửa hàng tương đương giảm 1,4%, nhưng biên lợi nhuận cao hơn, chi phí thuế thấp hơn và số lượng cổ phiếu pha loãng giảm đã giúp lợi nhuận tăng trưởng nhanh hơn doanh thu. Quý kéo dài 13 tuần này kết thúc vào ngày 24 tháng 9 năm 2026.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu tăng mặc dù doanh số cửa hàng tương đương giảm, cho thấy doanh số từ các cửa hàng mới hơn và các hoạt động không tương đương khác đã bù đắp cho kết quả kém hơn của nhóm cửa hàng tương đương. Khả năng sinh lời cải thiện nhanh hơn doanh số: biên lợi nhuận gộp và biên lợi nhuận hoạt động đều tăng 30 điểm cơ bản.

Tăng trưởng lợi nhuận thuần cũng được hưởng lợi từ việc lãi ròng chuyển từ chi phí sang thu nhập và chi phí thuế hàng quý giảm ngay cả khi lợi nhuận trước thuế tăng. Số lượng cổ phiếu bình quân lưu hành pha loãng giảm khoảng 1,6%, giúp tăng trưởng EPS vượt mức tăng lợi nhuận thuần.

Đối chiếu ngoài GAAP quý 3 không bao gồm điều chỉnh hoàn thuế thuế quan hay tái cơ cấu nợ, do đó EPS pha loãng điều chỉnh cũng đạt 0,61 USD cho quý này.

Kết quả hoạt động cửa hàng và Mở rộng

Doanh số cửa hàng tương đương giảm 1,4%, cho thấy nhu cầu vẫn chịu áp lực tại các địa điểm hiện có. Dù vậy, tổng doanh số vẫn tăng 3,0% nhờ Floor & Decor tiếp tục mở rộng mạng lưới cửa hàng và tạo ra doanh thu ngoài nhóm cửa hàng tương đương.

Công ty đã mở một cửa hàng kho trong quý và kết thúc kỳ báo cáo với 282 cửa hàng kho và 5 xưởng thiết kế (design studio). Công ty đã mở 12 cửa hàng kho trong 39 tuần đầu tiên của năm tài chính 2026, so với kế hoạch mở 20 cửa hàng trong cả năm.

Khả năng sinh lời, Dòng tiền và Bảng cân đối kế toán

Biên lợi nhuận gộp tăng lên 43,7% do giá vốn hàng bán giảm xuống 56,3% doanh thu từ mức 56,6%. Chi phí bán hàng, quản lý và quản trị doanh nghiệp (SG&A) tăng 3,0%, tương đương với mức tăng trưởng doanh thu, và duy trì không đổi ở mức 37,3% doanh số. Điều này cho phép sự cải thiện của biên lợi nhuận gộp phản ánh trực tiếp vào biên lợi nhuận hoạt động.

Dưới chỉ số lợi nhuận hoạt động, chi phí lãi ròng 0,6 triệu USD đã chuyển thành thu nhập lãi ròng 0,4 triệu USD. Chi phí thuế giảm xuống 13,5 triệu USD từ mức 14,2 triệu USD, giảm thuế suất hiệu dụng hàng quý xuống còn khoảng 17,3% từ mức 19,8%. Những yếu tố này đã góp phần giúp lợi nhuận thuần tăng trưởng nhanh hơn lợi nhuận hoạt động.

Các số liệu dòng tiền được cung cấp cho 39 tuần đầu tiên thay vì riêng quý 3. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên 485,3 triệu USD từ mức 257,8 triệu USD, trong khi chi mua sắm tài sản cố định giảm xuống 187,9 triệu USD từ mức 238,8 triệu USD. Sự cải thiện này bao gồm lợi ích đáng kể từ vốn lưu động: khoản phải trả người bán mang lại 115,9 triệu USD tiền mặt, so với việc sử dụng 73,8 triệu USD tiền mặt trong cùng kỳ năm trước.

Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 392,5 triệu USD vào cuối quý, tăng từ mức 249,3 triệu USD vào cuối năm tài chính 2025. Hàng tồn kho tăng 40,0 triệu USD lên 1,17 tỷ USD trong cùng kỳ. Floor & Decor đã mua lại 91,4 triệu USD cổ phiếu trong quý 3 và 157,1 triệu USD trong 39 tuần đầu tiên.

Khoản hoàn thuế thuế quan thúc đẩy kết quả GAAP lũy kế từ đầu năm đến nay, không phải quý 3

Sự khác biệt giữa kết quả hàng quý và kết quả lũy kế từ đầu năm đến nay là rất quan trọng. Quý 3 không bao gồm các điều chỉnh về hoàn thuế thuế quan, nhưng 39 tuần đầu tiên bao gồm các khoản hoàn thuế thuế quan một lần theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế, làm tăng đáng kể kết quả GAAP được báo cáo.

Trong giai đoạn 39 tuần, biên lợi nhuận gộp GAAP đạt 45,4%, so với biên lợi nhuận gộp điều chỉnh là 43,8% sau khi loại bỏ 56,2 triệu USD tiền hoàn thuế thuế quan. Lợi nhuận thuần GAAP đạt 200,4 triệu USD và EPS pha loãng đạt 1,86 USD, trong khi lợi nhuận thuần điều chỉnh đạt 167,5 triệu USD và EPS điều chỉnh đạt 1,55 USD. EBITDA điều chỉnh chỉ tăng 0,9% so với cùng kỳ năm ngoái lên 422,5 triệu USD, so với mức tăng 18,4% của lợi nhuận thuần GAAP.

Điều này có nghĩa là sự cải thiện lợi nhuận trong quý 3 phản ánh các hoạt động kinh doanh liên tục, trong khi tốc độ tăng trưởng GAAP lũy kế từ đầu năm lớn hơn nhiều một phần nhờ vào khoản lợi ích không thường xuyên.

Dự báo năm tài chính 2026

Floor & Decor đã cập nhật triển vọng cho năm tài chính 53 tuần kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2026. Dự báo tiếp tục giả định doanh số cửa hàng tương đương tăng trưởng âm, trong khi tuần bổ sung dự kiến sẽ đóng góp khoảng 65 triệu USD doanh số, 0,08 USD EPS pha loãng và 11 triệu USD EBITDA điều chỉnh. Thông cáo báo chí không đưa ra các khoảng dự báo trước đó, do đó không thể xác định hướng và quy mô điều chỉnh từ các số liệu được cung cấp.

Góc nhìn của Ban quản lý

Tổng giám đốc (CEO) Brad Paulsen mô tả môi trường nhu cầu là đầy thách thức nhưng nhấn mạnh khả năng duy trì sinh lời và tạo ra dòng tiền của công ty. Ban quản lý có kế hoạch tiếp tục đầu tư vào trải nghiệm khách hàng, các gói sản phẩm/dịch vụ dành cho khách hàng chuyên nghiệp, mở rộng cửa hàng và công nghệ, đồng thời duy trì chương trình mua lại cổ phiếu.

Chiến lược này dựa trên việc tiếp tục mở rộng quy mô cửa hàng và củng cố hoạt động kinh doanh qua chu kỳ nhu cầu, ngay cả khi doanh số cửa hàng tương đương vẫn tăng trưởng âm.

Các rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Doanh số cửa hàng tương đương tiếp tục yếu kém: Doanh số cửa hàng tương đương quý 3 đã giảm 1,4%, và dự báo cả năm cho thấy mức giảm từ 2,0% đến 3,5%. Sự yếu kém kéo dài sẽ khiến sự tăng trưởng tổng doanh thu phụ thuộc nhiều hơn vào các cửa hàng mới.
• Mở rộng trong bối cảnh nhu cầu tại các cửa hàng hiện có suy yếu: Floor & Decor có kế hoạch mở 20 cửa hàng kho và chi từ 235 triệu đến 250 triệu USD cho chi phí đầu tư cơ bản. Việc thực thi và năng suất của cửa hàng mới sẽ đóng vai trò quan trọng trong khi doanh số của các cửa hàng hiện có đang sụt giảm.
• Sự hỗ trợ của vốn lưu động đối với dòng tiền: Mức tăng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh lũy kế từ đầu năm đến nay được hưởng lợi đáng kể từ sự biến động của khoản phải trả người bán. Tăng trưởng dòng tiền có thể chậm lại nếu sự đóng góp của vốn lưu động này không lặp lại.
• Lợi ích một lần ảnh hưởng đến so sánh lũy kế từ đầu năm đến nay: Các khoản hoàn thuế thuế quan đã tạo ra chênh lệch lớn giữa kết quả GAAP và kết quả điều chỉnh. Nhà đầu tư nên tách biệt lợi ích không thường xuyên này khỏi kết quả hoạt động cốt lõi.
• Tuần thứ 53 hỗ trợ dự báo cả năm: Tuần bổ sung đóng góp vào triển vọng doanh số, EPS và EBITDA điều chỉnh, khiến việc so sánh trực tiếp với một năm 52 tuần tiêu chuẩn trở nên ít trực diện hơn.

Tóm tắt

Floor & Decor đã đạt doanh thu và lợi nhuận quý 3 cao hơn mặc dù doanh số cửa hàng tương đương giảm. Sự mở rộng biên lợi nhuận, thuế thấp hơn, thu nhập lãi ròng và số lượng cổ phiếu pha loãng giảm đã giúp EPS tăng nhanh hơn doanh số, trong khi khả năng tạo tiền mặt lũy kế từ đầu năm củng cố mạnh mẽ hơn. Vấn đề cốt lõi vẫn là liệu sự tăng trưởng từ các cửa hàng mới và kỷ luật vận hành có thể tiếp tục bù đắp cho doanh số cửa hàng tương đương yếu kém hay không, đặc biệt là sau khi loại bỏ các khoản hoàn thuế thuế quan một lần và lợi ích từ tuần bổ sung của năm tài chính 2026.