Kết quả kinh doanh Q3 2026 của GATX: Mảng Đường sắt Bắc Mỹ thúc đẩy tăng trưởng EPS

Tập đoàn GATX (NYSE: GATX) đã báo cáo doanh thu quý 3/2026 đạt 598,0 triệu USD, tăng khoảng 36,1% từ mức 439,3 triệu USD, và EPS pha loãng đạt 2,92 USD, tăng khoảng 29,8% từ mức 2,25 USD. Phân khúc Đường sắt Bắc Mỹ đóng góp phần lớn vào tăng trưởng lợi nhuận, trong khi chi phí lãi vay, khấu hao và bảo dưỡng tăng cao đã hạn chế mức chuyển hóa thành lợi nhuận ròng; GATX cũng đã nâng triển vọng cả năm vượt mức trần của khoảng dự báo trước đó.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu cho thuê tăng lên 514,2 triệu USD và chiếm phần lớn sự tăng trưởng tổng doanh thu. Lãi thuần từ thanh lý tài sản cũng tăng hơn gấp đôi lên 51,7 triệu USD, đóng góp thêm vào lợi nhuận hàng quý.

Chi phí tăng song song với doanh thu, đặc biệt là chi phí khấu hao, lãi vay và bảo dưỡng. Mặc dù vậy, lợi nhuận trước thuế và phần sở hữu trong công ty liên kết tăng khoảng 72,4%, trong khi lợi nhuận ròng phân bổ cho GATX đạt 105,2 triệu USD.

Cùng kỳ năm trước bao gồm tác động tích cực ròng 5,3 triệu USD, tương đương 0,15 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, từ Điều chỉnh thuế và các khoản mục khác. Các con số trong bảng là kết quả báo cáo thực tế thay vì các biện pháp đã điều chỉnh.

Kết quả hoạt động kinh doanh và các phân khúc

Phân khúc Đường sắt Bắc Mỹ chiếm phần lớn mức tăng trong doanh thu hợp nhất và lợi nhuận phân khúc. Phân khúc Đường sắt Quốc tế ghi nhận mức tăng trưởng vừa phải hơn, trong khi Cho thuê Động cơ giảm trên cơ sở báo cáo do mức so sánh cùng kỳ năm trước có bao gồm một khoản mục thuận lợi.

Đường sắt Bắc Mỹ

Lợi nhuận phân khúc Đường sắt Bắc Mỹ tăng khoảng 71,6%, nhờ doanh thu cho thuê cao hơn, phí quản lý tăng từ danh mục cho thuê tài chính do Brookfield sở hữu và lãi từ thanh lý tài sản tăng. Chi phí lãi vay, khấu hao và bảo dưỡng tăng cao hơn đã bù trừ một phần.

Tổng đội toa xe đạt khoảng 199.100 toa, bao gồm khoảng 9.000 toa kín (boxcar). Không bao gồm toa kín, tỷ lệ sử dụng đạt 98,4%, tăng từ mức 98,0% trong quý trước nhưng thấp hơn mức 98,9% của một năm trước đó.

Giá gia hạn hợp đồng tiếp tục ở mức tích cực nhưng đã hạ nhiệt. Chỉ số Giá cho thuê (LPI) tăng 12,4%, so với 16,8% trong quý 2/2026 và 22,8% trong quý 3/2025. Tỷ lệ gia hạn thành công đạt 86,1%, và thời hạn gia hạn trung bình giảm xuống 52 tháng từ mức 60 tháng một năm trước đó. Các chỉ số này cho thấy điều kiện cho thuê vẫn thuận lợi, mặc dù tốc độ tăng trưởng giá gia hạn đã chậm lại.

Đường sắt Quốc tế

Lợi nhuận phân khúc Đường sắt Quốc tế tăng khoảng 4,4%, chủ yếu nhờ số lượng toa xe cho thuê tăng lên. Tỷ lệ sử dụng của GATX Rail Europe đã cải thiện lên 96,1% từ mức 93,7% một năm trước đó, trong khi đội toa xe của phân khúc này đạt khoảng 36.700 toa.

Đường sắt Ấn Độ (Rail India) sở hữu hơn 12.900 toa xe và duy trì tỷ lệ sử dụng 100%. Ban quản lý cho rằng nhu cầu tiếp tục duy trì ở Ấn Độ là nhờ đầu tư hạ tầng và tăng trưởng kinh tế, đồng thời thừa nhận sự không chắc chắn về kinh tế vẫn kéo dài tại Châu Âu.

Cho thuê Động cơ

Lợi nhuận phân khúc được báo cáo của mảng Cho thuê Động cơ giảm xuống 51,4 triệu USD từ 60,4 triệu USD. Tuy nhiên, quý năm 2025 bao gồm tác động tích cực 10,9 triệu USD từ Điều chỉnh thuế và các khoản mục khác. Nếu không tính lợi ích của năm trước, GATX cho biết phân khúc này đã cải thiện nhờ thu nhập vận hành và tái tiếp thị cao hơn tại Rolls-Royce and Partners Finance (RRPF).

Vào cuối quý, danh mục của RRPF có 475 động cơ máy bay và do GATX sở hữu 50%. Danh mục do GATX sở hữu toàn bộ bao gồm thêm 46 động cơ nữa. Ban quản lý cho biết nhu cầu về động cơ máy bay dự phòng vẫn mạnh mẽ và đi lại bằng đường hàng không toàn cầu ở mức khả quan.

Doanh thu cho thuê và lãi từ tài sản vượt mức tăng của chi phí

Tăng trưởng lợi nhuận trong quý phản ánh sự cân bằng giữa thu nhập cho thuê mở rộng và nền chi phí tăng đáng kể. Chi phí lãi vay tăng khoảng 46,3% lên 143,7 triệu USD, chi phí khấu hao tăng khoảng 51,3% lên 165,7 triệu USD và chi phí bảo dưỡng tăng khoảng 27,7% lên 143,7 triệu USD.

Lãi từ thanh lý tài sản giúp giảm bớt áp lực đó khi tăng 28,6 triệu USD lên 51,7 triệu USD. Chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp (SG&A) cũng giảm nhẹ xuống 64,5 triệu USD từ 66,2 triệu USD. Sự kết hợp này đã giúp lợi nhuận ròng tăng 28,0%, mặc dù tốc độ này chậm hơn mức tăng 36,1% của doanh thu.

Hoạt động đầu tư và Bảng cân đối kế toán

Quy mô đầu tư trong quý 3 đạt 171,7 triệu USD, giảm khoảng 52,5% so với 361,7 triệu USD của một năm trước đó. Đường sắt Bắc Mỹ chiếm 109,3 triệu USD, Đường sắt Quốc tế chiếm 49,3 triệu USD và các hoạt động khác chiếm 13,1 triệu USD.

Quy mô đầu tư lũy kế từ đầu năm, một thước đo riêng cho 9 tháng, đạt 4,8922 tỷ USD, bao gồm 4,7206 tỷ USD tại Đường sắt Bắc Mỹ. Ban quản lý cho biết triển vọng cả năm đã bao gồm lợi ích từ việc thâu tóm tài sản đường sắt của Wells Fargo và các hoạt động quản lý danh mục liên quan.

Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, tổng tài sản hoạt động và cơ sở vật chất đạt 19,68 tỷ USD, tăng từ mức 15,66 tỷ USD vào cuối năm 2025. Tiền và các khoản tương đương tiền giảm xuống 390,0 triệu USD từ 743,0 triệu USD, trong khi tổng nợ giảm xuống 11,94 tỷ USD từ 12,53 tỷ USD. Tiền bị hạn chế sử dụng giảm xuống 0,2 triệu USD từ 4,24 tỷ USD trong cùng kỳ.

Dự báo lợi nhuận

Dựa trên kết quả hoạt động lũy kế từ đầu năm và triển vọng cho phần còn lại của năm 2026, GATX hiện kỳ vọng lợi nhuận cả năm sẽ vượt nhẹ mức trần của khoảng dự báo trước đó. Triển vọng này không bao gồm Điều chỉnh thuế và các khoản mục khác, đồng thời phản ánh các điều kiện thuận lợi trên toàn bộ hoạt động kinh doanh của công ty, lợi ích từ việc thâu tóm tài sản đường sắt Wells Fargo và kết quả khả quan của mảng Cho thuê Động cơ.

GATX không cung cấp khoảng EPS hoặc giới hạn trên mới chính xác.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp liệt kê 10 giao dịch gần đây nhất, tất cả đều được ghi nhận là sở hữu trực tiếp. Hầu hết là việc thực hiện hoặc chuyển đổi chứng khoán phái sinh đi kèm với bán ra; riêng các báo cáo này không thể hiện quan điểm của người nội bộ về triển vọng của GATX.

Trong giai đoạn 6 tháng được cung cấp, những người nội bộ ghi nhận 33.598 cổ phiếu mua hoặc được thưởng qua 22 giao dịch và 25.300 cổ phiếu bán ra qua 5 giao dịch, dẫn đến mức tăng ròng 8.298 cổ phiếu. Các khoản mua trong tóm tắt này có thể bao gồm việc cấp và thưởng cổ phiếu thay vì chỉ là mua trực tiếp trên thị trường mở.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Đà tăng giá gia hạn chậm lại: LPI của Đường sắt Bắc Mỹ vẫn ở mức tích cực là 12,4%, nhưng đã giảm từ mức 22,8% một năm trước đó. Thời hạn gia hạn trung bình cũng ngắn lại, có khả năng làm giảm thời gian hưởng lợi từ mức giá hiện tại.
• Chi phí tài chính và đội toa xe cao hơn: Chi phí lãi vay, khấu hao và bảo dưỡng đều tăng đáng kể. Chi phí tiếp tục tăng có thể bù trừ doanh thu cho thuê bổ sung, đặc biệt khi quy mô nợ của GATX ở mức 11,94 tỷ USD.
• Phụ thuộc vào lãi thanh lý tài sản: Lãi thuần hàng quý từ thanh lý tài sản tăng hơn gấp đôi lên 51,7 triệu USD. Cơ hội tái tiếp thị ít hơn hoặc điều kiện thị trường thứ cấp yếu hơn có thể làm giảm đóng góp này vào lợi nhuận.
• Sự không chắc chắn về quốc tế và hàng không: GATX viện dẫn sự không chắc chắn về kinh tế ở Châu Âu và tiếp tục theo dõi các điều kiện địa chính trị cũng như ngành rộng lớn hơn ảnh hưởng đến mảng cho thuê động cơ máy bay.

Tóm tắt

Kết quả quý 3/2026 của GATX được dẫn dắt bởi doanh thu cho thuê cao hơn và lợi nhuận tăng đáng kể ở phân khúc Đường sắt Bắc Mỹ, cùng sự hỗ trợ thêm từ lãi thanh lý tài sản. Chi phí tài chính và chi phí liên quan đến đội toa xe cao hơn đã hấp thụ một phần mức tăng trưởng đó, trong khi kết quả báo cáo của mảng Cho thuê Động cơ bị ảnh hưởng bởi mức so sánh cùng kỳ năm trước có lợi một cách bất thường. Trọng tâm tiếp theo của các nhà đầu tư sẽ là liệu tỷ lệ sử dụng đường sắt và giá gia hạn hợp đồng có duy trì đủ thuận lợi để hỗ trợ lợi nhuận vượt mức trần dự báo cả năm trước đó hay không.